כלל פיננסים על סקופ: תוצאות טובות בסימן המשך צמיחה

חברת סקופ פרסמה לאחרונה את דוחותיה הכספיים לשנת 2006. האנליסט בני דקל, מבית ההשקעות כלל פיננסים, סבור כי הדוחות טובים ומבטאים צמיחה חזקה בהכנסותיה במחצית השנייה לעומת המחצית הראשונה בשנה זו. עוד אומר דקל, כי החברה הודיעה כי היא בוחנת גיוס הון בנאסד"ק, כאשר הערכות הן כי הגיוס יהיה לפי שווי חברה של בין 300-350 מיליון דולר, כ-24%-45% גבוה משוויה בבורסה.

בהתייחס להכנסות שהציגה סקופ, אומר דקל כי התוצאות מבטאות את קפיצת המדרגה שבצעה החברה, עם זינוק של 89.7% בהכנסות ברבעון הנוכחי לעומת התקופה המקבילה אשתקד לסך של כ-299 מיליון שקל. להנחתו של דקל, הקפיצה בהכנסות מושגת בעיקר הודות לרכישה והקמה של פעילות חדשה בחו"ל בד בבד עם המשך מגמת עליית מחירי המוצרים אותם היא משווקת. גם ברבעון זה האמירו מחירי המתכות.

בעניין הרווח גולמי טומא דקל, כי "המשך עליית מחירי המתכות ברבעון זה תרמו להערכותינו לשיפור המרווח הגולמי ל-32.7% לעומת שיעור גולמי של 28.2% בתקופה המקבילה אשתקד".

בהתייחסו לשיפור ברווחיות התפעולית אומר דקל, כי החברה צמצמה בשיעור ניכר את הוצאותיה התפעוליות לאחר האיחוד עם חברת HADCO בארה"ב לסך של 7.4 מיליון שקל (2.5%) לעומת ממוצע של 11.8 מיליון שקל (4.1%-6.4%) בשלושת הרבעונים הראשונים של 2006.

גם לתזרים השלילי מתייחס דקל. – "בהתאם להערכתנו גם ברבעון הרביעי היה לחברה תזרים שלילי הנדרש למימון המשך הצמיחה עקב הגידול בצרכי ההון החוזר ולאור הגידול הנדרש במלאי".

לסיכום לאור הדוחות הטובים עדכנו בבית ההשקעות את המודל אשר מביא בחשבון התייצבות במחירי המתכות בד בבד עם צמיחה מהירה בפעילות החברה, עם תחילת הפעילות בסין והמשך הצמיחה בארה"ב ואירופה. עדכון המודל מוביל לשווי חברה של 1,290 מילון שקל, כ-11% מעל לשווייה הבוקר בבורסה.

לנוכח כל הנ"ל, בבית ההשקעות מעלים את מחיר היעד ל-110 שקל, ומותירים את המלצתנו על "תשואת יתר".