תגובות האנליסטים בארץ לדו"חותיה של טבע

ענקית הגנריקה הישראלית, חברת טבע, פרסמה הבוקר דו"חות לרבעון האחרון של 2006 ולשנה כולה ובתי ההשקעות בארף מיהרו להוציא תגובה רישמית לדו"חות.

יסכה ארז מכלל פיננסים אומרת היום כי הרבעון הרביעי היה מאכזב מבחינת שורת הרווח והחברה פספסה את התחזיות המוקדמות. בנוסף מדגישה ארז כי הסעיפים הבולטים בדו"ח הם ההוצאות התפעוליות, שהיו גבוהות מאוד וההוצאות החד פעמיות, השערוכים וההפחתות. ההערכה היא שטבע העדיפה לבצע הפחתות ברבעון הרביעי ולמעשה "לפגוע" בשנת 2006 כדי לחסוך כל סנט ב-2007. ארז אומרת כי הדבר נראה כמו ניקוי אורוות.

אלה אלקלעי ונועה ויסברג, אנליסטיות מבית ההשקעות אי.בי.איי, אומרות היום כי הדו"ח של 2006 הוא מתחת לציפיות והתחזיות ל-2007 הם בתחום הקונצנזוס.

עם זאת, אומרת היום אלקלעי, בשיחה עם BIZPORTAL כי פספוס התחזיות הוא עניין שולי בדו"ח, כאשר התחזיות שהציגה החברה הן העיקר והעובדה היא שהשוק מגלה בגרות, מבין זאת והמניה רושמת עליות.

נקודת נוספת, אותה מציינים היום באי.בי.איי, היא תזרים המזומנים של החברה, כאשר 765 מיליון דולר נוספו לקופת החברה ברבעון האחרון ו-2 מיליארד דולר ב-2006 כולה - בהחלט מספרים גבוהים. אלקלעי מדגישה כי "לנוכח התחזית השמרנית של טבע, הסבירות שהחברה תפספס את התחזיות הוא מאוד נמוך".

האנליסטים של פסגות-אופק אומרים היום כי "תוצאות החברה ברבעון הרביעי הן מאכזבות , למרות שנראה שהן צפויות ולא אמורות להשפיע על התנהגות המניה. עיקר האכזבה נובעת משיעור הרווחיות הגולמית הנמוך בהרבה מציפיותינו ומציפיות השוק שהיו מעל 50%. הרווחיות הגולמית הנמוכה יחסית יחד עם הוצאות הנהלה וכלליות גבוהות הביאו לירידה ברווחיות התפעולית ולרווח למניה נמוך מהצפוי".

בנוסגע לתחזיות, אמרו בפסגות-אופק, כי "החברה סיפקה תחזית סבירה ל-2007 עם מכירות של מעל 9 מיליארד דולר, מעל תחזיותינו ל- 8.8 מיליארד וקונצנזוס של 8.9 מיליארד". ההמלצה של פסגות-אופק נותרה על המלצת תשואת שוק במחיר 41 דולר למניה.