אף אחד הוא לא נביא פיננסי, אבל כל מי שעוקב מעט אחרי שוקי ההון תוהה האם משבר פיננסי נוסף רובץ לפתחנו. לאחרונה אנחנו שומעים קולות מנומקים מכיוונים שונים שזועקים שהמשבר קרב ובא. שנת 2017 תיזכר כשנה מהטובות שידעו השווקים הפיננסים. אחרי דשדוש של כמה שנים בשוק האמריקאי, ראינו מדדים מזנקים לגובה ומדד ג'ונס שבר את שיא כל הזמנים.

אבל, אומרים שמה שעולה חייב לרדת. החובות הגדולים והאשראי שממשיך לזרום למשק מתגלגלים ואוספים בדרך ריביות שמתנפחות גם הן באופן אקספוננציאלי. השילוב בין הדפסת כסף בלתי פוסקת, ריבית אפסית ועודף אשראי מנפח את שווקי ההון ואת בועות הנכסים מסביב לעולם ומשבר כלכלי עולמי הוא רק עניין של זמן.

מי שכח את 2008?

מערכת הבנקאות הבינלאומית הפכה למכונת רוב גולדברג אניגמטית וקשה לומר מהיכן יגיע המשבר או מה יהיו השלכותיו, אבל בין עם זה החוב האמריקאי, בנקאות הצללים בסין או ברבור שחור תורן, נשאלת השאלה כיצד להיערך למשבר ואילו השקעות יכולות להרוויח ממשבר שכזה.

מאמר זה לא יעסוק בכל סוגי ההשקעות שיודעים להתמודד עם משברים, אלא יתמקד בהשקעה בביטקוין ויסקור כיצד הוא התנהג במשברים קודמים. למרות שהשווקים הפיננסים כבר הספיקו לשכוח את הימים האדומים של 2008, ישנם עוד מי שזוכרים כיצד נמחקו טריליוני דולרים מחסכונותיהם ומכספי הפנסיה שלהם. אבל, האובדן האמתי בסיפור היה אובדן האמון במערכת הבנקאית ובממשלה שמנהלת אותה. בדיוק בגלל משבר האמון הזה תוכנת ביטקוין כדי לאפשר פעילות עסקית בלתי תלויה במערכת בנקאית.

• עליבאבא מצליחה להכות את הצפי לראשונה מזה שלושה רבעונים
• כל מה שצריך לדעת לפני שמקימים חנות אינטרנטית לעסק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ביטקוין נולד ב-1/3/2009 ובבלוק הראשון הוסיף יוצר המטבע, סטושי נקומוטו, את הכותרת הראשית של מגזין הטיימס שדיברה על חילוץ נוסף של הבנקים. ניתן להתווכח האם הצעדים שנקטו המוסדות הכלכליים הבינלאומיים שירתו היטב את מטרתם, אבל קצרה היריעה. מאז צאתו של ביטקוין לאוויר העולם עוד לא חווינו משבר עולמי-כלכלי גדול וקשה לומר כיצד ביטקוין יתנהג. אבל, אם נטה אוזננו להקשיב למשברים קטנים (יחסית) שפקדו מדינות שונות בעולם, אולי נוכל להסיק האם ביטקוין הוא מטבע שכדאי להחזיק. 

ההגבלה בכספומט האיצה את הביטקוין ביוון

בתחנה הראשונה נעצור בארגנטינה. כלכלת ארגנטינה לא מפורסמת בשל הצלחותיה הגדולות והיא סובלת מאינפלציה גבוהה. בעקבות האינפלציה של הפזו, הון ארגנטינאי ברח למט"ח, מה שהוביל את הממשלה להטיל מגבלות על רכישת מט"ח ביוני 2012. אבל גם זה לא הצליח לאושש את הפזו המקומי שגרם לביטקוין להיראות יציב. הארגנטינאים כמובן חיפשו אלטרנטיבות לכלכלתם הפיאודלית והביקוש לביטקוין טיפס.

התחנה השנייה שלנו תעצור ביוון. המשבר של 2008 הביא את המדינה לקריסה כלכלית, איבוד אמון בממסד וחוסר יציבות פוליטית. בין הזרמות כספים לניסיונות חילוץ כושלים אזרחי יוון האומללים סבלו מקיצוצי שכר, אבטלה והרבה אי-ודאות. בשיאו של המשבר הם הוגבלו במשיכת מזומן - עד 60 יורו ליום לאזרח, והתוצאה היא המונים בתורים לכספומטים כאילו היה מדובר במופע של עומר אדם. לא פלא שבורסות ביטקוין מסביב לעולם הבחינו ברישום מוגבר שמקורו ביוון.

• "בין אימוץ מוסדי לחששות מאקרו: האם הביטקוין בדרך להתייצבות או לתחתית חדשה?"
• הביטקוין התאושש מעט אחרי הנפילה, אבל חשש מהמשך ירידות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הביטקוין באדום: אחרי חודש קשה, מה הכיוון לדצמבר?

התחנה הבאה שלנו היא סין, 2015. אנדרלמוסיה בשוק המניות הסיני הכניסה ציפור למנוע הכלכלי של המעצמה. רוב המשקיעים כידוע אוהבים מידה של ודאות, כאשר שוק המניות הסיני החל להעלות סימני שאלה היו מי שחיפשו אלטרנטיבה לשים בה את מבטחם. ואולי לא היה זה מקרי שבורסות הקריפטו מיד נצבעו בירוק.

סיפורים על משברים לא נגמרים, אבל ונצואלה – אין דומה לה. משבר כלכלי פוליטי עמוק הביא את ונצואלה לסף רעב. אינפלציה דוהרת הביאה לאנרכיה ברחובות ובמקרה כזה אף אחד כבר לא מתווכח אם ביטקוין הוא נכס או מטבע – הוא פיקוח נפש.

גם המשבר בזימבבואה הוכיח שביטקוין הוא חוף מבטחים בכלכלות שלא קוצרות שבחים. כלכלת זימבבואה היא דוגמא רעה לכל כלכלה והאינפלציה בה הגיעה בשיאה לאחוזים שלא נבראו מאז המצאת הכסף. למרות שבאמת לא מדובר בדוגמה מייצגת, גם במקרה הזימבבואי ביטקוין הרקיע שחקים.

אבל, למרות הדוגמאות, אכן מדובר בכלכלות חלשות. בהחלט ניתן לטעון שכלכלות חזקות ויציבות יותר כמו אלו של ארה"ב, אירופה, וישראל מסוגלות להתמודד טוב יותר ולנהל משברים בלי להיכנס למערבולת כלכלית-פוליטית ולהמשיך ולזכות באמון הציבור. עם זאת, יש לזכור שלמרות הזיכרון הקצר שבראש, הלב לא שוכח ואם יפגעו כספי הפנסיה כבר יהיה קשה להתווכח שהגיע הזמן להתפכח.

לסיכום, שינויים כלכליים-מוניטריים במאה השנים האחרונות הפכו את המערכת הכלכלית העולמית לרשת מורכבת, מסואבת ובלתי צפויה. קשה מאוד לומר שההתנהגות של ביטקוין צפויה או יציבה באיזשהו קנה מידה, אבל כמו כל טכנולוגיה בראשיתה היא דורשת למידה. אז לפני המשבר הגדול הבא, עדיף לא לקרוא רק כותרות ולחשוב לעומק איך מגדרים את היתרות.

** אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית.