שיגעון הביטקוין לקראת סיום? משפט מוכר בבועות פיננסיות הוא שהבועה יכולה להתקיים כל עוד הגורמים שייצרו אותה ממשיכים להתקיים. במקרה של הביטקוין הגורמים שניפחו את הבועה בחודשים האחרונים בקצב מסחרר היו: הכסף הזול בשווקים, והעובדה כי המטבע זינק בקו ישר כמעט ללא תיקונים. ובכן, שניהם נעלמו מן השווקים בשבועות האחרונים. הגורם הראשון: עליות שתדלקו עליות ג'י פי מורגן טען בשנת 1907 כי "אין משהו שמעוות את כיוון המחשבה יותר מלראות את השכן שלך מצליח יותר ממך", נראה כי אין הגדרה טובה יותר להסתערות של הקונים של הסחורה בחודשיים האחרונים. סיפורים על התעשרות מהירה מביטקוין שוצפים את הרשתות בחודשים האחרונים, ומי לא רוצה להיות חלק מהמסיבה? העליות החדות במחירי הביטקוין הציתו את דמיונם של אזרחים רבים שהקשר בינהם לבין התחום הכלכלי הוא מקרי בהחלט, רובם אינם יודעים מה הם קונים, וכאשר שואלים אותם למה קונים סחורה שאינם מבינים בה, התשובה בדר"כ זהה: כי זה עולה. ובכן, אותה עלייה והתנודתיות שאפיינה את שוק הביטקוין בחודשים האחרונים נעלמה בשבועיים האחרונים ברקע לכניסתם של החוזים העתידיים על הביטקוין. בדיוק כמו בשווקי המניות, כניסתם של "עושי שוק" למסחר הורידו את התנודתיות בחדות. ומה קורה כאשר הגורם שהביא את הביטקוין לשיאים נעלם? הביטקוין מתחיל לרדת ובחדות בימים האחרונים. הגורם השני: הכסף הזול כבר פחות זול היומיים האחרונים היו סוערים בשוקי האג"ח כאשר התשואות מסביב לעולם מזנקות לשיאים. התשואה על אג"ח גרמניה ל-10 שנים זינקה קרוב ל-30%, התשואה על אג"ח ארה"ב ל-10 שנים בשיא של 9 חודשים. נכון, הריביות עדיין נמוכות מאיפה שהן צריכות להיות, אך כל עוד הריביות ימשיכו לטפס, המוטיבציה להשקעות מסוכנת יורדת. רגולציה אולי ההתפתחות המעניינת ביותר בימים האחרונים היא חלחול האופוריה בשוק למקבלי ההחלטות. אמנם נגידת הפד', ג'נט יילן, כמעט ולא התייחסה לנושא במסיבת העיתונאים בשבוע שעבר, אך הידיעות היום מצביעות על כך שנושא המיסוי והרגולציה על התחום יעמדו במרכז וועידת ה-G20 בשבוע הבא. ובכן, הגרזן של הממשלות על התחום כבר באוויר.   אסטרטגיית יציאה? רוב מי שקנה לא מכיר דבר כזה אחד העקרונות החשובים בהשקעות בשוקי ההון היא היכולת לחתוך הפסדים/ לדעת מתי לצאת. אחת התופעות המעניינות שיצא לי לשמוע בשבועות האחרונים היא שכל מי שקנה לאחרונה מטבע ווירטואלי בטוח ב-100% כי ידע לצאת בזמן במידה והמגמה תשתנה. האמת היא שלאף אחד ממי שענה אותה תשובה אין באמת אסטרטגיית יציאה שלא תגרום לו לאבד סכום ניכר מהשקעות. הביטקוין ביצע בשנה האחרונה מספר תיקונים כלפי מטה, אך בכל פעם שנראה שהינה, גל יורד מתחיל, הביטקוין ביצע תיקון מרשים למעלה וקבע מאוחר יותר שיא חדש. כל ירידה של 20%-10% נראית לגיטימית למשקיעים כרגע, "כי זה בטח יתקן למעלה". למעשה עד שאותם אנשים יבינו כי המגמה השתנתה הם יפסידו כבר חלק ניכר מהשקעתם.   מבחינה טכנית הביטקוין ביצע באופן מרשים במיוחד את תבנית הבועה (או במילים אחרות the parabolic cruve pattern ). וכעת היא נשברה, מרמז על מהלך חד למטה.

pic.twitter.com/IcXdNPNupj

— Amit Tal (@amital13) 20 בדצמבר 2017