ד"ר דדי סגל - פנאקסיה
צילום: יחצ

הרודיום השקעות: לא תאמינו איזה סכומים בעלי העניין רוצים למשוך

שכר בשמיים, אופציות עמוק בכסף - ודילול בעלי המניות. מיזוג פעילות פנאקסיה לתוך הרודיום השקעות חושף מי המתעשרים הגדולים מכניסת חברת הקנאביס לבורסה
ערן סוקול | (29)

חברת הרודיום השק אשר צפויה למזג לתוכה את חברת הפארמה פנאקסיה ישראל, זימנה אתמול בלילה (ד') אסיפה כללית של בעלי מניותיה אשר יידרשו לאשר, בין היתר, את עסקת המיזוג הכוללת הקצאת מניות וכתבי אופציה לבעלי השליטה בפנקסיה, יועצים ונושאי משרה, בשווי של כ-670 מילון שקל, שכר בעלות שנתית של כ-30 מיליון שקל לנושאי משרה בפנקסיה, החזר הלוואת בעלים של כ-7.2 מיליון שקל ותשלום נוסף של 1% מרווחי החברה בעתיד לבעלת השליטה, תמורת זכות השימוש בקניין רוחני.

הסכם המיזוג כולל הקצאת של כ-88.5 מיליון מניות 

בעלי המניות מתבקשים לאשר את הסכם המיזוג עם חברת פנאקסיה ישראל, במסגרתו יוקצו יוקצו לבעלי השליטה בפנקסיה כ-46.5 מיליון מניות בשלב הראשון וכ-41.4 מיליון מניות נוספות לאחר אישור ייצוא קנאביס מישראל. בנוסף, יוקצו ליועצים חיצוניים 550 אלף מניות, בגין ליווי העסקה. על פי שער הבסיס של המניה הבוקר, שווי המניות המוקצות כאמור נאמד בכ-610 מיליון שקל.

עוד נדרשים בעלי המניות לאשר הקצאת כ-10.2 מיליון כתבי אופציה לא סחירים (עמוק בכסף), אשר ניתנים למימוש למשך 3 שנים תמורת תוספת מימוש של 127.3 אגורות. כלומר, ביחס לשער הבסיס של המניה הבוקר, מדובר בשווי אפקטיבי של כ-561.7 אגורות לכתב אופציה ושווי כולל של כ-57 מיליון שקל (או לחילופין שווי של כ-680.8 אגורות לכתב אופציה ושווי כולל של כ-69 מיליון שקל על פי מודל B&S המקובל לתמחור אופציות).

נושאי המשרה מקבלים תמריץ לוודא שהמניה לא תרד ביותר מ-80%

צריך לציין שנהוג להעניק לנושאי משרה בחברות ציוריות כתבי אופציה לצורך מתן תמריץ לאלו, לפעול להצלחת החברה ולעליית מחיר המניה. במקרה זה, נושאי המשרה מקבלים תמריץ לוודא שמחיר המניה לא יירד ביותר מ-81% ביחס לשער הבסיס של המניה הבוקר.

תחת הנחה שייצוא הקנאביס אכן יאושר, לאחר כל הקצאות המניות כאמור ומימוש כתבי האופציה, צפוי הון המניות של החברה לעמוד על כ-113.6 מיליון מניות, כאשר החזקתו הנוכחית של ציבור המשקיעים תדולל מרמתה הנוכחית של כ-70.1% ממניות החברה, לכ-8.6% מהמניות. בהתאם של שער הבסיס של המניה הבוקר, שווי השוק המשתקף לחברה הממוזגת יעמוד על כ-783 מיליון שקל - הגבוה בכ-4% ביחס לתרחיש האופטימי ביותר בהערכת השווי אשר פרסמה החברה בתחילת החודש לצורך עסקת המיזוג (לכתבה המלאה).

 

נמצא האיש ששווה 40 מיליון שקל בשנה

במסגרת תנאי העסקת נושאי המשרה בפנאקסיה לאחר המיזוג, נדרשים בעלי המניות לאשר למנכ"ל דדי סגל, מנהל הפיתוח העסקי אסי רוטברט ומנהל הטכנולוגות הראשי ערן גולדברג שכר בעלות שנתית של כ-8.55 מיליון שקל (כל אחד) עבור חצי משרה.

חיים סגל, יקבל שכר בעלות שנתית של כ-4 מיליון שקל תמורת ניהול פרויקטים ב-10% משרה. אגב, אם נתרגם את עלות שכרו למונחי 100% משרה, מדובר בשכר בעלות שנתית של 40 מיליון שקל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ממקסמים את ה-EXIT

בנסוף להקצאת המניות האמורה לבעלי השליטה בפנקסיה, אשר על פי שער הבסיס של המניה הבוקר נאמדת בשווי שוק של כ-605 מיליון שקל, נדרשים בעלי המניות של הרודיום השקעות לאשר החזר הלוואת בעלים שניתנה לפנקסיה לצורך מימון פעילותה השוטפת, בהיקף של כ-7.2 מיליון שקל. 

כמו כן, דורשים בעלי השליטה בפנקסיה 1% מהרווח הנקי של החברה הממוזגת, תמורת שימוש בקניין רוחני בו עושה שימוש פנקסיה.

תגובות לכתבה(29):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 27.
    ירוק 19/03/2019 01:26
    הגב לתגובה זו
    "כמו כן, דורשים בעלי השליטה בפנקסיה 1% מהרווח הנקי של החברה הממוזגת, תמורת שימוש בקניין רוחני בו עושה שימוש פנקסיה" מי דורש ממי מה ? מי הם בעלי השליטה בפנקסיה אחרי המיזוג ? מי הם בעלי השליטה בהרודיום לפני המיזוג ? האם השם של המניה יישתנה ? והנה שאלה ? האם זהו איחוד בין הרודיום ופנקסיה או הנפקה של תיקון עולם ? ולכמה חברות בדיוק וכמה הנפקות יכולה חברה אחת לעשות בלי לעשות
  • 26.
    אייל 16/03/2019 21:35
    הגב לתגובה זו
    תמשיכו לתת לבעלי שליטה להשתולל
  • 25.
    עמי 16/03/2019 13:32
    הגב לתגובה זו
    כל טיפש שרוצה לרכב על גב של גנב שיאכל אותה
  • 24.
    גיא 15/03/2019 21:32
    הגב לתגובה זו
    אתר מושחת. הרודיום אמורה להיכנס למדדים והמיזוג עם פאנקסיה. יכולה להגיע למעל אינטרקיור בשבוע. היא במחיר רצפה.
  • 23.
    שלומי 15/03/2019 15:41
    הגב לתגובה זו
    את הרווח עשיתי מאויר חם ניפחו את הבלון גם אני. הייתי המנפח יצאתי עם 200 אחוז רווח המניעה מתה. לברוח מהר
  • למה, אתה רוצה להיכנס שוב ? (ל"ת)
    לוי 16/03/2019 20:27
    הגב לתגובה זו
  • 22.
    שלומי 15/03/2019 15:38
    הגב לתגובה זו
    זהו מה שמקבלים צריך להכפיל גנבים סוטים איפה הנהלת הבורסה חברה כלום מסוממים גנבים לצאת מהמניה. דחוף
  • 21.
    מי שמושך כאלה משכורות לא שווה השקעה (ל"ת)
    צודקין 15/03/2019 03:30
    הגב לתגובה זו
  • 20.
    ליאור 15/03/2019 00:08
    הגב לתגובה זו
    מי שרוצה להסחר בבורסה צריך להגיש תשקיף מסודר וגיוס הון. כרגע כל החברות שמוזגו לשלדים המטרה זה לחגוג על הגופה כמה שיותר אים אפשר אז למה לא . אם הם היו באים בהנפקה מסודרת גם 50 מיליון לא היו שווים עד 700 מיליון
  • 19.
    משקיע שמבין 14/03/2019 19:37
    הגב לתגובה זו
    סביר להניח שכל מי שמחזיק היום ברמות האלו ימצאאת עצמו מופסד עשרות אחוזים אחרי שכל האלו שחסומים ולא חסומים ימכרו יום אחרי ההקאה שבה הרודיום תהפוך לפנאסיה יועצים לא חסומים, בעלי השלד היום לא חסומים והשוויים בשמיים אז היכוו לצניחה חופשית
  • 18.
    שלומי 14/03/2019 18:26
    הגב לתגובה זו
    מה אתם מקבלים את ההודעה לפני הבורסה די תפסיקו עם כל הקשקשת שלכם לפי הפרסום שלכם היה צריך להיות הודעה במאיה למה איןןןןן אדם חכם יבין זאת
  • 17.
    דניאל 14/03/2019 17:04
    הגב לתגובה זו
    אחרי כאלה ירידות אני קניתי פיזרתי בין 3 חברות.הרודיום,ניו ניבו,אופקרא(היי פארמה).נראה השבוע מי יהיה ירוק למעלה.אז אני קניתי רק חיכיתי להזדמנות לקנות ושיראו סימנים שהמוכרים נגמרים.סטופ די רחב של בערך 10% אין מה לעשות .בהצלחה
  • 16.
    טמפלט. כתבה כל חברת קנאביס X עם שווי מנופח Y. איה העורך (ל"ת)
    עמירם 14/03/2019 17:04
    הגב לתגובה זו
  • 15.
    כל יומים מעלים כתבה ממוחזרת די נמאסתם (ל"ת)
    שלומי 14/03/2019 16:45
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    שלומי 14/03/2019 16:38
    הגב לתגובה זו
    מקווה שאתם לא תסננו מה אני כותב
  • 13.
    חולבים את הפרה לפני שתמות או תתחיל לגסוס. (ל"ת)
    המשקיעים לכיס בעלים 14/03/2019 16:38
    הגב לתגובה זו
  • 12.
    נראה שהמניה הזו מעניינת מאוד (ל"ת)
    מעניין 14/03/2019 16:34
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    די מספיק הבנו הגזמתם אני מאמין רק הודעות בורסה מאיה (ל"ת)
    שלומי 14/03/2019 16:32
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    למה אין הודעה במאיה על זימון אסיפה בעלי מניות (ל"ת)
    שלומי 14/03/2019 16:28
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    מופסד 14/03/2019 16:23
    הגב לתגובה זו
    לא יודע למה כל פעם שרואים את הנייר עולה כואב להם והם מוציאים כתבה שלילית
  • 8.
    משקיע 14/03/2019 15:46
    הגב לתגובה זו
    עד שהתחלנו להחזיר קצת מהנפילה הפילו את הנייר מעליה של מעל 2% לירידה של 6% נקווה שזה זמני וכל הפחדנים שימכרו עכשיו לדעתי זמן טוב לקנות כבר ירדה כמעט 50% מהשיא
  • 7.
    דוד 14/03/2019 15:44
    הגב לתגובה זו
    איזה אינטרס יש לאתר לפרסם כתבה כזו באמצע יום מסחר....ומה שקורה בעקבות הפרסום....
  • 6.
    איציק 14/03/2019 15:24
    הגב לתגובה זו
    מאמינים ומאמינים במניה
  • 5.
    יוסי 14/03/2019 15:19
    הגב לתגובה זו
    הכתבות שאתם מפרסמים חדשות לבקרים נועדו לגרום לציבור המשקיעים למכור או לקנות ע"פ רצונם של בעלי העניין. מי שמבין ורואה את הפוטנציאל בתחום יודע מה לעשות ולא צריך את ההתערבות שלכם.
  • 4.
    ללא 14/03/2019 15:11
    הגב לתגובה זו
    עושקים כרגיל את המשקיעים. איך זה נקרא בשפת הרחוב? חזירות!!!
  • 3.
    הציבור הטיפש רץ וקונה מניות קנאביס במחירי בועה (ל"ת)
    עדר טיפשים 14/03/2019 15:08
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    תומר 14/03/2019 14:45
    הגב לתגובה זו
    כמה כבר אפשר לכתוב על שווי של חברות קנאביס?
  • קונספירציה 14/03/2019 15:13
    הגב לתגובה זו
    חוק יסוד בכלכלה. המניות האלו מרכזות מחזורים מטורפים ואין אף אחד שמפרסם סקירות על החברות האלו (חוץ מ-Bizportal).
  • 1.
    יש חגיגה אומרים בעיר מסיבה :) (ל"ת)
    דמיקולו בלאט 14/03/2019 14:20
    הגב לתגובה זו
גיא בינשטוק עמיר שיווק
צילום: יחצ
ראיון

״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת

מנדי הניג |

עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.53%   נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.

ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה

לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים . 

המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה - כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות. "הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.


אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה

"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".

מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?

"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".

אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳

עופר ינאי נופר אנרגיה
צילום: ראובן קופצ'ינסקי

המוסדיים אמרו "עד כאן": חבילת השכר של עמי לנדאו לא אושרה

בעלי המניות של נופר אנרג'י דחו את הצעת הדירקטוריון לאשר חבילת שכר למנכ"ל המיועד עמי לנדאו, הכוללת שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה, בונוסים ומניות חסומות בשווי של כ-12 מיליון שקל בשנה

תמיר חכמוף |

נופר אנרג'י נופר אנרג'י -2.65%   מדווחת כי הצעת הדירקטוריון לאשר את תנאי העסקתו של המנכ"ל המיועד עמי לנדאו, לא עברה באסיפה המיוחדת של בעלי המניות שהתקיימה היום.

לתזכורת על חבילת השכר המוצעת - 30 אלף שקל ביום - האם השכר של עמי לנדאו מוצדק ולמה המוסדיים צריכים להגיד לעופר ינאי - עד כאן!

לפי הדוח המיידי, כ-63% מבעלי המניות שהצביעו תמכו בהצעה, אך בקרב בעלי המניות שאינם בעלי עניין אישי (קרי בנטרול עופר ינאי) נרשם רוב למתנגדים, עם 52.1% לעומת 47.9% בעד. מאחר שנדרש רוב מבין בעלי המניות ללא עניין אישי, ההצעה נדחתה.

הצעת השכר כללה שכר חודשי של כ-208 אלף שקל, מענק חתימה של 2 מיליון שקל, בונוס שנתי של עד שבע משכורות והקצאת מניות חסומות בשווי של כ-10.5 מיליון שקל, חבילה שמוערכת בכ-12 מיליון שקל בשנה, או כ-30 אלף שקל לכל יום עבודה. מדובר בתגמול חריג בהיקפו גם ביחס לחברות רווחיות ומבוססות בהרבה. מעבר להיקף החריג, הביקורת התמקדו גם בכך שחלק ניכר מהתגמול אינו מותנה כלל בעמידה ביעדים כמותיים מדידים, לא פיננסיים, לא תפעוליים ולא אסטרטגיים, בניגוד למקובל בחברות ציבוריות, ובמיוחד בתקופה של חוסר ודאות ניהולית.

על פי טבלת ההצבעות שצורפה לדוח, בין התומכים נמנו הפניקס (קסם), איביאי ומנורה, בעוד שמגדל, מיטב, ילין לפידות, מור ואיילון היו מבין אלו הצביעו נגד, והכריעו את הכף.