רמי דרור: "אנחנו רואים כעת שינוי מגמה בשוק המניות הישראלי" - מה הסיבות?
הבורסה בת"א לא עוצרת, החשש מהתלקחות בזירה הסורית התפוגג והמעו"ף לא עוצר. המדד המוביל בת"א פרץ השבוע את ה-1,250 נקודות ונראה מצויין - אחרי שאתמול נרשם זינוק של 1.04%, כעת המדד עולה עוד 1.95% (
בשיחה עם Bizportal אומר הבוקר רמי דרור, מנכ"ל בית ההשקעות הלמן אלדובי כי "יש פה שינוי כיוון, אנחנו רואים שינוי מגמה בשוק המניות הישראלי שנובע מכמה סיבות. הסיבה המרכזית היא השינויים בנתוני המאקרו בשבועות האחרונים. היו כמה וקטורים שחברו יחדיו ולמעשה הפכו את השוק הישראלי לאטרקטיבי."
דרור מונה את אותם שינויים: "השינוי בשיטת החשבונאות הלאומית הביאה אותנו למקום טוב יותר מבחינת השוק העולמי. גביית המיסים גבוהה מהתחזיות, צמיחת המשק גבוהה מהתחזיות, הריבית צפויה להמשיך להשאר ברמתה הנמוכה. בעולם חלה התבהרות לאחר פרישתו של לארי סאמרס מהמירוץ לתפריד יו"ר ה'פד'. ברור שהמועמדים האחרים בראשות המועמדת הבכירה, ג'אנט יאלן, לא מתכוונים להוריד את הרגל מהגז והמשקיעים מכורים לתוכנית ההקלה הכמותית. השוק הישראלי בהחלט מתומחר בחסר ביחס לשווקים בחו"ל."
"אני חושב שהמוסדיים מתחילים להסתכל על השוק הישראלי כאופציה בהחלט מעניינת, וכספים צפויים לחזור. הרי בכל מקרה עד עכשיו השחקנים הזרים הם מחוץ למשחק כך שירידה במומנטום לא יכולה להגיע מהכיוון שלהם. הבורסה הייתה במצב של מוות קליני וברור שמאמצי ההחייאה שלה יצליחו בסופו של דבר. גם הציבור הישראלי עצמו שהיה מחוץ לתמונה יכול רק לחזור. אין גורמים שליליים מובהקים כרגע ואפילו המצב הגיאופוליטי נרגע מהכיוון של סוריה וקולות חדשים נשמעים מכיוון אירן."
- 9.ומה עם המס הגבוהה ? סוף העליות וכולם יברחו שוב | (ל"ת)עליות זמניות. 23/09/2013 13:19הגב לתגובה זו
- 8.טלביט יועצים 23/09/2013 13:09הגב לתגובה זוהנבואה ניתנה לשוטים - "הציבור מטומטם ולכן הציבור משלם "באמצעות מנהלי תיקים שהולכים אם הזרם.
- 7.זיו 23/09/2013 12:15הגב לתגובה זולקנות לפני שיהיה מאוחר מידי
- 6.מתנגד 23/09/2013 12:09הגב לתגובה זונרצחו ע"י פלשתינים מה שלא קרה פה הרבה זמן ואתה אומר לי מצב גיאופוליטי נרגע הא? כמה שכסף מעוור פני אנשים אחחח יא ראב אחחח
- 5.יחזקאל 23/09/2013 11:54הגב לתגובה זושום דבר לא השתנה כלכלית, על סמך מה העליות? אין גידול בצמיחה, בארה"ב לא באמת השתפר המצב ובאירופה ירידות
- 4.טאואר 23/09/2013 11:46הגב לתגובה זוהרבה חדשות טובות עוד בדרך
- 3.ומנייית אפריקה ישראל נראית אטרקטיבית יותר מתמיד !!!! (ל"ת)ישראל 23/09/2013 11:41הגב לתגובה זו
- 2.בקיצור זה הזמן למכור (ל"ת)מנחם 23/09/2013 11:39הגב לתגובה זו
- 1.קוקו 23/09/2013 11:34הגב לתגובה זוקולות חדשים נשמעים מאיראן עאלק הדולר הכי נמוך בשנתיים האחרונות מה ההשלכות של זה על חברות היצוא ועל הכנסות המדינה?
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
זהב נפט ותבואה - גיוון סל מניות. קרדיט: נוצר עם AIתיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
מחקר שביצעו בגולדמן סאקס בחן נתונים היסטוריים רחבים וגילה תוצאה די עקבית. בכל התקופות שבהן מניות ואג"ח רשמו ירידה ריאלית, סל סחורות רחב נתן תשואה חיובית. הממצא הזה חזר על עצמו לאורך עשרות שנים, ומציב את הסחורות לא כמרכיב שולי או אקזוטי בתיק, אלא החזקה לגיטימית שמאחוריה העלות האמיתית של חומרי הגלם. בתקופות של אינפלציה גבוהה, מתחים גיאופוליטיים (כמו שחווינו בעוצמה לאורך השנה האחרונה), הסחורות תפקדו כמרכיב דפנסיבי, והם מקור לפיזור נוסף שצריכים לשקול כשבונים תיק.
אחרי שמסכימים בעניין הזה השאלה הופכת להיות גם פרקטית - כמה מקום קטגוריית ה"סחורות" צריכה לקבל. הניתוחים של מורגן סטנלי, CFA ופרמטריק נעים על אותו אזור: חשיפה של כ-10% לסחורות מפחיתה את התנודתיות של התיק ומשפרת את היציבות שלו בלי לשנות מהותית את התשואה השנתית הממוצעת.
כמובן שצריכים להתייחס גם לאילו סחורות נכנסות לתיק, מה המשקל של אנרגיה מול מתכות בסיסיות, ומה רמת הקשר בין כל אחד מהקבוצות לתנאי המאקרו ולסיכונים שאנחנו מוכנים "לסבול" כמשקיעים.
למה בכלל סחורות? איך הן מתנהגות כשמחירים עולים
סחורות משחקות לפי חוקים קצת אחרים. מניות ואג"ח תלויים ברווחיות של חברות, בציפיות צמיחה ובריבית. סחורות מסתכלות יותר "על הרצפה": כמה נפט מוציאים מהאדמה, כמה תבואה נקצרת, כמה מתכת נכרתת.
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהאינפלציה מתגברת, חומרי הגלם בדרך כלל מתייקרים יחד איתה. לכן סחורות נתפסות כסוג של ביטוח על יוקר המחיה ועל כוח הקנייה של הכסף.
