עידן חדש, גם בשווקים - זה הדבר אחריו יעקבו כעת הסוחרים בדריכות גדולה

המשקיעים מסביב לעולם מבצעים התאמות לעידן טראמפ, ושימו לב למדד בת"א שבו לחץ המכירות מחריף
ירידות, צילום: Getty images Israel
בעוד המשקיעים בשווקים הפיננסים ציפו לנפילות בשוקי המניות אם טראמפ מנצח, את המכה חטפו דווקא שוקי האג"ח, ובעצמה גדולה. שוק האג"ח האמריקני רשם בשבוע החולף את הירידות החדות מאז יוני 2013. תשואת האג"ח ל-10 שנים בארה"ב זינקה ביום שישי ל-2.15% אחרי שערב הבחירות עמדה על 1.7% בלבד. התשואה עולה כאשר מחירי האג"ח יורדים. וכך, מעל טריליון דולר משווי האג"חים מסביב לעולם נמחקו בשבוע החולף בשל 'אפקט טראמפ'. הדבר משפיע היום על המסחר בת"א. לאחר שבשבוע החולף נפל מדד האג"ח הכללי ב-0.65% ורשם בכך את השבוע הגרוע מאז יוני 2015, היום המדד מאבד עוד 0.15% בהובלת הירידות באג"חים הממשלתיים. 
דודי רזניק מלאומי: "בחירתו של טראמפ עשויה לסמן את תחילתה של מדיניות פיסקלית מרחיבה על חשבון מידת ההרחבה של המדיניות המוניטארית. טראמפ הגדיר בעבר את הא'גנדה הכלכלית שלו כתומכת בהורדת מיסים (הן מס הכנסה והן מס חברות), העלאת הוצאות הממשלה ותמיכה מאסיבית בפעילות הכלכלית ובעיקר בדגש על פיתוח תשתיות, תוך ניסיון להביא לצמיחה מהירה בהרבה מזו הנוכחית. טראמפ גם דיבר לא אחת כנגד מדיניות הפד בשנים האחרונות (הוא אף הצהיר כי יחליף את ג'נט יילן בתפקיד יו"ר הפד') תוך שימת דגש על רמת הריבית הנמוכה מדי לטעמו". 
כעת נראה שהשווקים הפיננסים בכלל ושוק האג"ח בפרט יסחרו מנאום לנאום של טראמפ. אם עד כה הסוחרים התמקדו בעיקר נתוני מאקרו ולאחריהם בדברים שאמרו נגידי הבנקים באשר לעתיד המדיניות המוניטארית, נראה שכעת הסיפור הגדול הוא מה יגיד טראמפ. כלומר מה הוא באמת מתכון לבצע, ומה נשאר מאחור כהבטחת בחירות חסרת משמעות. זה כנראה הסיפור הגדול כעת.
 
יש כאלו שסבורים שהתגובה בשוק האג"ח היא תגובת יתר. ב-HSBC טענו בסוף השבוע כי "השוק מתמחר תרחיש לפיו הכל יעבוד ללא הפרעות ובאופן מושלם. הניסיון מלמד אותנו שלא כך יהיה. בענקית ההשקעות צופים שהתשואה על האג"ח ל-10 שנים תרד ל-1.5% עד סוף השנה ותמשיך לרדת ל-1.35% עד לסוף 2017. אסטרטג בוולס פארגו אמר לבלומברג כי "המכירה הכוללת פחות או יותר מיצתה את עצמה. היא התחרשה בשל אופוריה וציפייה לחבילה פיסקאלית". 
יונתן כץ מלידר שוקי הון: "בדומה לתגובת השוק ב-2013 אחרי דבריו של ברננקי עד כוונה להדק את המדיניות המוניטראית (taper tantrum), גם כעת ייתכן מעט תגובת יתר בשווקים. כזכור, תגובת ה-tapering נגרמה על ידי הפתעה לאחר שברננקי הודיע על צמצום של רכישות האג"ח. התשואות הארוכות עלו ב-100 נקודות בסיס (מ- 1.7% ל-2.7%) במהלך אלים ומהיר. אנחנו יודעים מה קרה לתשואות לאחר מכן. גם הפעם, השוק הופתע מהניצחון של טראמפ ומצפה לשינוי חד במדיניות הפיסקאלית. יתכן שבדומה ל- Brexit שוק האג"ח מגיב בעוצמה יתרה. בפועל, הפד ימשיך להיות זהיר בתוואי העלאת הריבית. טראמפ לא צפוי להחליף את ילן לפני סיום כהונתה בפברואר 2018. בנוסף, סביר להניח פשרות במדיניות הפיסקאלית המוצהרת של טראמפ".
עוד אומר כץ: "השאלה הגדולה היא עד כמה טראמפ יפעל בכיוון של הגנות על הייצור המקומי מול סין ומקסיקו? כאן מדובר ביכולת מידית ליישום, בלי אישור הקונגרס. טראמפ דוגל בהטלת מכס של 45% על כל מוצרי היבוא מסין. אולי גישתו למלחמת הסחר תתמתן גם היא, אך בהחלט סביר להניח נסיגה מסוימת מהסכמי סחר חופשיים".
גיא בית אור מפסגות: "עם כל הכבוד למניות, הסיפור האמיתי מאז הבחירות הוא עליית התשואות החדה בשוק האג"ח. אם לסכם, למה טראמפ רע לשוק האג"ח?  מדיניות גירעונית יותר – הרחבה פיסקאלית ממומנת על ידי יותר גיוס חוב, היצע האג"ח צפוי לעלות. אינפלציה – תוצאה של המדיניות של טראמפ היא יותר אינפלציה בארה"ב. הפד – בתגובה לשתי הנקודות הקודמות, אם יתממשו, סביר להניח שהפד יאלץ להעלות את הריבית מהר יותר. כאן חשוב לציין, כי בפד כבר זמן רב קוראים להגדלה של ההשקעה הממשלתית על מנת לתמוך בצמיחה. תחת ממשל טראמפ, סביר להניח שזה בדיוק מה שהם יקבלו".
בשורה התחתונה כותב בית אור כך: "אנו ממליצים להגדיל את החשיפה המנייתית לארה"ב עם דגש לסקטור הבריאות והפיננסים על חשבון אירופה והמתעוררים. בנושא האג"ח אנו ממשיכים להעדיף את האפיק הצמוד הן בארץ והן בחו"ל, בפרט בארה"ב. לעת עתה אנו ממשיכים לשמור על המלצה של מח"מ 4 באפיק השקלי ו-5 שצמוד. במקרה והתשואות ימשיכו לטפס אנו נשקול הארכת מח"מ". 
מניות הנדל"ן המניב הרגישו את הפגיעה בצורה משמעותית. מדד הנדל"ן 15 צלל 3.3% ביום חמישי אחרי נפילה של 2.3% ביום רביעי. היום המדד נופל עוד 1.1% וזאת בניגוד להמשך המגמה החיובית בשוק. אם אכן נראה התאוששות בתשואות האג"חים, הדבר צפו להוביל להתאוששות במחירי מניות הנדל"ן בת"א. לפי שעה המניות שחוטפות חזק יותר הן אלו בעלות חשיפה לארה"ב, כגון גזית גלוב -0.67% גזית גלוב 3,565 -0.67% גזית גלוב בסיס:3,589 פתיחה:3,580 גבוה:3,600 נמוך:3,534 תמורה:13,527,300 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: או ביג -0.08% ביג 24,750 -0.08% ביג בסיס:24,770 פתיחה:24,770 גבוה:24,970 נמוך:24,660 תמורה:2,495,168 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: . אבל גם במניית עזריאלי קבוצה -0.72% עזריאלי קבוצה 18,020 -0.72% עזריאלי קבוצה בסיס:18,150 פתיחה:18,150 גבוה:18,280 נמוך:18,020 תמורה:47,085,379 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: או אמות -2.25% אמות 2,000 -2.25% אמות בסיס:2,046 פתיחה:1,990 גבוה:2,007 נמוך:1,987 תמורה:27,225,926 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: מרגישים את הלחץ מטה. בלאומי שוקי הון ממליצים עם תחילת השבוע להקטין את החשיפה לאג"ח חברות הנדל"ן העלולות להיפגע מתהליך הדרגתי של עליית תשואות.
מדד ת"א נדל"ן -0.2% מדד ת"א נדל"ן 546.45 -0.2% מדד ת"א נדל"ן בסיס:547.53 פתיחה:547.01 גבוה:549.08 נמוך:545.98 תמורה:165,122,930 לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא:
מדד ת"א 125 +0.43% מדד ת"א 125 1,325.79 +0.43% מדד ת"א 125 בסיס:1,320.15 פתיחה:1,320.4 גבוה:1,328.39 נמוך:1,320.26 תמורה:822,125,038 לעמוד ציטוט חדשות גרפים הרכב מדד ביצועים כתבות נוספות בנושא:
נציין כי בשווקים רואים כעת בהעלאת הריבית בחודש הבא בארה"ב כעובדה מוגמרת עם סיכויים של מעל 80% כעת.
תגובות לכתבה(12):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 8.
    זמן להחליף דיסקט הדולר הולך לטוס
    זקן בבורסה 13/11/2016 12:02
    הגב לתגובה זו
    1 3
    הדולר התחזק משמעותית בעולם לאחר בחירת טרמפ -בארץ עדיין לא עלה אבל ממחר זה יגיע בגדול -טרמפ הולך להחזיר את הכבוד לאמריקה ולדולר שלה שהושפלו בזמן אובמה
    סגור
  • 7.
    תשתיות בארה"ב
    אורי 13/11/2016 11:50
    הגב לתגובה זו
    0 1
    זה הסקטור שיוביל ב- 2017 . לגזור ולישמור
    סגור
  • 6.
    קניתי טאואר היום זה הזמן לקפיצה ב 15 הפירסום של Q3
    טאואר 13/11/2016 11:34
    הגב לתגובה זו
    0 2
    עד סוף שנה הבאה תעלה ב 40%
    סגור
  • יש קבוצת ווטסאפ/פייס לטאואור? ?? (ל"ת)
    טאואר 13/11/2016 11:53
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 5.
    צופה עליות של 4.35%
    שני 13/11/2016 10:29
    הגב לתגובה זו
    3 1
    בתקופה הקרובה. צרפו אותי לרשימת הצופים...
    סגור
  • 4.
    זה הזמן להכנס לבורסה , מפחדים אתכם כדי לקנות בזול
    משה 13/11/2016 10:24
    הגב לתגובה זו
    7 4
    מה אמרו לנו טרמפ יבחר תהייה מפולת לא היה עכשיו יספרו סיפורים בתקוה שתהייה נפילה והסוחרים יוכלו לקנות בזול . הבורסה באמריקה הולכת ל 30,000 עד סוף 2018 . תרשמו לכם
    סגור
  • רשמנו מויישה
    רשמנו מוישה 13/11/2016 13:48
    הגב לתגובה זו
    1 0
    רוצים ערבות מויישה רוצים בטחונות מויישה
    סגור
  • למה ערבות ומדוע בטחונות
    שני 13/11/2016 14:42
    הגב לתגובה זו
    8 2
    רק לקלקלנים מותר להנפיק תחזיות חדשות לבקרים, וכשזה לא מתממש לרוב הם אפילו לא מוציאים גם לא מילת התנצלות אחת. אז למה ומדוע תסביר לי שמשה יתן לך ערבויות....
    סגור
  • מנהל תיקים בעשרות מליונים ונותן ערבות אישית על
    אני קלקלן 13/11/2016 18:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הקרן פלוס 2.5 אחוז לשנה. 35 שנה אף אחד לא ניזקק לערבות. תמיד הרוויחו מעל 2.5 אחוז. תשאלי כמה? אני סולידי..בין 4 אחוז בשנה גרועה ל 15 אחוז בשנה טובה ויש לי גם תנאי שלי שאני מצמיד לו את זה לדולר ו/או למדד. הבנת?
    סגור
  • 3.
    זו פעם ראשונה שאני כותב תברחו ראו הוזהרתם (ל"ת)
    מגיע רק בשנוי מגמה 13/11/2016 09:53
    הגב לתגובה זו
    5 9
    סגור
  • 2.
    ראו הוזהרתם (ל"ת)
    מגיע רק בשנוי מגמה 13/11/2016 09:53
    הגב לתגובה זו
    2 11
    סגור
  • 1.
    כולם קשקשנים תברחו זה נגמר (ל"ת)
    מגיע רק בשנוי מגמה 13/11/2016 09:53
    הגב לתגובה זו
    4 10
    סגור