המדד העיקרי של היום מציג: המומנטום החיובי בכלכלת ארה"ב עשוי לשוב בקרוב
ISM לאחר שהרבעון הראשון של שנת 2015 התאפיין בעיקר במומנטום שלילי בכלכלה האמריקנית, סימנים ראשונים לשינוי מומנטום כבר החלו להופיע בשוק. מדד ה-ISM של המגזר הלא יצרני הציג היום כי העסקים בארה"ב לא הושפעו מדי מהחורף הקר, מסכסוכי העובדים וכמובן מהתחזקות הדולר בעולם. המדד של עולם השירותים עלה לכדי 57.8%, תוצאה שמעידה על התרחבות משמעותית בתחום. זאת, לעומת אותו מדד של תחום הייצור שהציג קפאון בחודש אפריל עם תוצאה של 51.5%. אין זה עניין של מה בכך כאשר שני המדדים מציגים תוצאות שונות כל כך. בפעם האחרונה שההפרדות הזו הופיעה, הייתה בשנת 1997. על פי פרשנים, השוני בתוצאות המדדים, מבשרות על כך שארה"ב "נפרדת" משאר העולם כאשר השירותים בתוך המדינה אינם נפגעים מעליית הדולר, כפי שתחום הייצור נפגע. עלייה בדולר אל מול סל המטבעות, מביאה לכך שהיבוא מארה"ב אל שאר הארצות הופך יקר ופוגע בייצוא של המדינה. בעונת הדוחות הנוכחית חלק מהחברות האמריקניות הזהירו ואף שינו את תחזית הרווחים העתידית שלהן בשל העלייה בשווי הדולר. הדולר עלה מול סל המטבעות עלה בכ-20%. בנוסף ירידות המחירים בשווי הנפט, גורמת לעלייה בשווי ההכנסה הריאלית של האמריקנים. האחרונים משתמשים בכסף שנותר להם לצריכה גדולה יותר של שירותים. השאלה כיצד התהליך הזה ישפיע על הכלכלה האמריקנית כמכלול. אל מול העלייה ברווחים של חברות השירות, עומדת הירידה ברווחי חברות הגז והנפט והחברות הגלובאליות שנפגעות מהירידה בצמיחה העולמית. הסיטואציה הזו התרחשה כבר ברבעון הראשון ואת ההשפעה על התוצר ראינו בשבוע שעבר עם צמיחה מינורית שאולי ואף תשתנה לצמיחה שלילית בהמשך. אם כי המדד ה-ISM לחודש אפריל מציג את האופציה לשינוי שיתרחש כבר ברבעון הקרוב. אגב, סימן ראשון לכך ניתן לראות כבר בשוק האג"ח כאשר האג"ח הממשלתי לעשר שנים בארה"ב ירד מהשפל בו נמצא בחודש אפריל.
דריכות שיא: הסוחרים ממתינים כעת לדיווח הקריטי ביום ו' - איך יגיב השוק?
שוקי המניות גועשים בימים האחרונים. ה-S&P500 האמריקני נפל אתמול 1.2% כאשר יומיים קודם המדד עלה 1.1% וגם באירופה ניכרת תנודתיות חריפה כאשר עיני המשקיעים נשואות כעת ליום שישי בשעה 15:30, פרסום דו"ח התעסוקה האמריקני לחודש אפריל. זה מגיע אחרי נתון צמיחה חלש מאוד מבחינת הכלכלה האמריקנית (קצב צמיחה אפסי של 0.2% ברבעון הראשון) ולאחר שסקר ה-ADP שפורסם היום פספס משמעותית את הצפי ושולח כעת את הדולר לירידות של 0.9% לשפל של מעל חודשיים מול מטבע האירו.
התחזיות לקראת יום שישי הקרוב היא הן לתוספת של 220 אלף משרות וירידה בשיעור האבטלה מרמה של 5.5% לרמה של 5.4%. התחזית לגבי השכר היא לעלייה של 0.2%.
בינתיים, סקר ה-ADP שהינו הסקר המקדים לדו"ח התעסוקה פספס באופן משמעותי את התחזיות כאשר הציג היום תוספת של 169 אלף משרות בלבד לחודש אפריל, מול תחזיות לתוספת של 233 אלף משרות. הדולר מגיב לנתון בנפילה של 0.93% מול האירו לרמה של 1.128 דולר לאירו - שפל של מעל חודשיים. בוול סטריט הנתון מתקבל בחשדנות מסויימת כאשר מדד ה-S&P 500 נסחר ללא שינוי.
אלעד שמש, סמנכ"ל מחקר Colmex בית השקעות, אומר כי "השווקים צפויים להישאר תנודתיים במיוחד ב-48 שעות הקרובות. המשקיעים מאוכזבים מעט מנתון ה-ADP שפספס כלפי מטה אבל ניכר שההמתנה לדו"ח התעסוקה ביום שישי נמשכת. אם גם ביום ו' נראה פספוס משמעותי כלפי מטה, המשקיעים צפויים להתחיל לתמחר סביבת ריבית אפסית עד סוף השנה לפחות. שכן קשה לראות את הפד' מתחיל להעלות ריבית אל מול נתוני המאקרו האחרונים וכאשר הדולר החזק פוגע ברווחיות החברות הבינלאומיות".
בעניין המטבע האמריקני אומר שמש, כי "הדולר הגבוהה יחסית פוגע משמעותית ברווחיות החברות, והביא להורדת התחזיות לרבעון הראשון. בעקבות הורדת התחזיות, ראינו לא מעט חברות שעקפו את התחזיות - וזה סיפק רוח גבית. העלאת ריבית תביא להתחזקות הדולר וליציאת כספים מוול סטרייט, מה שיכול להוות קריאת השכמה לשורטיסטים. חשוב לציין כי עד היום ידע הבנק הפדראלי לאזן מהלכים שכאלו וכך לשמור על היציבות בשווקים, ולכן ההסתברות היא שנקבל קריאת הרגעה מצד הפד' אשר ידחה את ההכרעה להמשך".
מדד ה-S&P500 בשנה האחרונה:
