הרווח נעלם: טידס מתקשה להתייצב אחרי המיזוג עם אאוטבריין

חברת הפרסום הדיגיטלי טידס הולדינג Teads Holding -3.76%  פרסמה דוח רבעוני מעורב. ההכנסות זינקו ב-42% והגיעו ל-318.8 מיליון דולר, אך במקביל נרשם הפסד נקי של 19.7 מיליון דולר, לעומת רווח של 6.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.הנתונים משקפים את המורכבות של המיזוג שהחברה עדיין מנסה לעכל והמניה צונחת ב-48%. אמש דיווחה גם טאבולה, שלעומת זאת זינקה ב-8% בתגובה לדוחות.

המיזוג יצא לפועל בפברואר השנה, כשאאוטבריין הישראלית רכשה את טידס הצרפתית בעסקה של כמיליארד דולר. מדובר היה במהלך שנועד לשלב בין תחומי ההתמחות של שתי החברות: אאוטבריין, המתמקדת בהמלצות תוכן, וטידס, שפועלת בתחום הפרסום בווידאו ובטלוויזיה. במסגרת העסקה שילמה אאוטבריין 725 מיליון דולר במזומן, 25 מיליון בתשלום נדחה, וחלק נוסף במניות ובמניות המירות. עבור אאוטבריין, העסקה הייתה הזדמנות אסטרטגית. אלטיס, החברה האם של הוט והבעלים של טידס, נאלצה למכור נכסים בשל חובות של כ-60 מיליארד דולר. טידס, שתכננה הנפקה ב-2021 לפי שווי של 3 מיליארד דולר אך נסוגה ממנה, נמכרה לבסוף בשווי נמוך בהרבה. נזכיר כי אלטיס רכשה את טידס ב-2017 תמורת 307 מיליון דולר בלבד.

אף שהמיזוג אמור היה ליצור חברה חזקה ומגוונת יותר, המציאות מורכבת. מנכ"ל החברה המאוחדת, דיוויד קוסטמן, הודה כי הרבעון הנוכחי לא עמד בציפיות. לדבריו, החברה נוקטת צעדים ממוקדים לשיפור הרווחיות ולהאצת הצמיחה, תוך דגש על יצירת תזרים מזומנים חיובי. בנוסף, מונה מנהל חדש למחלקת המכירות בעקבות שינוי מבני שבוצע לאחר המיזוג.

המספרים

הרווח הגולמי עלה ב-116% ל-105.7 מיליון דולר, ושיעור הרווח הגולמי גדל מ-21.8% ל-33.2% - בעיקר בזכות הפעילות של טידס, המאופיינת במרווחים גבוהים יותר. עם זאת, ההפסד הנקי כולל 3.7 מיליון דולר הקשורים לעלויות רכישה ואינטגרציה, ועוד 0.7 מיליון דולר כתוצאה מארגון מחדש. המדד המרכזי מבחינת החברה הוא הרווח הגולמי בניכוי עלויות רכישת תנועה (Ex-TAC gross profit). כאן נרשם שיפור משמעותי: 130.5 מיליון דולר לעומת 59.7 מיליון דולר בשנה שעברה - עלייה של בדרך 119%.

• עוד גל קיצוצים בטידס: פיטורים של עד 10% מהעובדים בעולם
• מה קורה במניות האד טק הישראליות והאם הן מעניינות?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ה-EBITDA המתואם עמד על 19.2 מיליון דולר לעומת 11.5 מיליון ברבעון המקביל, עלייה של 66%. עם זאת, תזרים המזומנים ממשיך להוות אתגר: החברה השתמשה ב-23.7 מיליון דולר בפעילות התפעולית שלה, לעומת תזרים חיובי של 13.7 מיליון דולר אשתקד. גם תזרים המזומנים החופשי המתואם נותר שלילי, בגובה 24 מיליון דולר.

החברה המאוחדת ממקדת את מאמציה בתחום הטלוויזיה המחוברת (CTV), אחד התחומים המתפתחים בענף הפרסום הדיגיטלי. ההכנסות מהתחום צמחו בכ-40% לעומת השנה שעברה. טידס השיקה את מוצר ה-CTV Performance ברחבי העולם, ומוצר ה-CTV HomeScreen שלה מתרחב במהירות. עד כה נוהלו מעל 2,500 קמפיינים, והחברה יצרה שיתופי פעולה עם TCL ו-Google TV. בתחום המכירות הצולבות נרשמה גם כן התקדמות. ההכנסות ממכירות משולבות עלו ב-67% מהרבעון השני לשלישי. החברה מצליחה למכור פתרונות משלימים ללקוחות כמו Homes.com, לאוואצה וניסאן. כיום, למעלה מ-10% מהמפרסמים משתמשים כבר בפתרונות רב-מסכיים המשלבים טלוויזיה ואינטרנט.

אחד הצעדים האסטרטגיים הוא שילוב מאגרי הנתונים וצוותי הדאטה סיינס של שתי החברות. לפי ההנהלה, השילוב משפר את האלגוריתמים ואת ניתוח הנתונים, ומביא לתוצאות טובות יותר בקמפיינים של ביצועים ומיתוג. החברה מתכננת להמשיך להרחיב את היכולות האלה ברבעונים הקרובים.

• אלפאבית עקפה את הציפיות ותשקיע עד 185 מיליארד דולר ב־AI
• בוול סטריט חתכו ב־60% את מחיר היעד למניית סטרטג׳י
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מרים אדלסון הפסידה היום 3 מיליארד דולר: מניית לאס וגאס סנדס...

דיטס מחזיקה ב-138.3 מיליון דולר במזומן ובהשקעות קצרות טווח, אך גם חוב של 621.6 מיליון דולר. מרביתו, 604 מיליון דולר, באגרות חוב, ועוד 17.6 מיליון במסגרת אשראי קצר טווח שהועבר עם הרכישה. לקראת הרבעון הרביעי צופה החברה רווח גולמי (Ex-TAC) של 142 עד 152 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 26 עד 36 מיליון דולר. מדובר בתחזית המעידה על ציפייה לשיפור, כאשר הרבעון האחרון של השנה נחשב באופן מסורתי לחזק בענף הפרסום בשל עונת החגים.