סופטבנק בחנה רכישה של מארוול, המניה מזנקת

מניית מארוול Marvell Technology Group Ltd. 8.18%   זינקה היום בבורסת ניו יורק, אחרי דיווח על כך שסופטבנק היפנית שקלה בחודשים האחרונים מהלך רכישה שלה, שיכול היה להפוך לעסקה הגדולה ביותר בתולדות תעשיית השבבים.

העסקה נבחנה כחלק מאסטרטגיית AI רחבה של סופטבנק, שבמסגרתה היא הייתה מתכוונת למזג בין מארוול לחברת ארמ ARM Holdings 11.56%   שהיא כבר מחזיקה ברובה. בשוק מזהים שלא מדובר רק ב-"חדשות מיזוג" אלא גם איתות לכך שאחת השחקניות הבולטות בתחום השבבים רואה במארוול נכס אסטרטגי, וההשפעה ניכרת.

מאחורי המהלך

מארוול מתמחה בעיצוב ופיתוח שבבים ותשתיות למרכזי נתונים, ובין לקוחותיה נמנות יחידות הענן של אמזון ומיקרוסופט. סופטבנק, בראשות מאסאיושי סאן, מהמרת בעוצמה על תחום הבינה המלאכותית (AI) והתשתיות סביבו, ובשנים האחרונות כבר רכשה או השקיעה בחברות כמו אמפר קומפיוטינג. שילוב אפשרי של מארוול עם ארם יוצר למעשה מפגש בין שני עולמות, "תכנון שבבים" מצד ארם ו"עיצוב ייצור מקצה לקצה" מצד מארוול, שילוב שיכול להעניק יתרון תחרותי משמעותי בשוק השבבים הצומח במהירות.

על פי הדיווחים, שוויה של מארוול נאמד בכ-80 מיליארד דולר לאחר ירידה של כ-16% במנייתה מתחילת השנה. אם עסקה כזו הייתה מתממשת, היקפה היה עשוי להגיע גם ל-100 מיליארד דולר, מה שהיה ממקם אותה כאחת העסקאות הגדולות בתולדות תעשיית השבבים.
עם זאת, מדובר במהלך מורכב. רכישה של חברה אמריקאית על ידי תאגיד יפני בהיקף כזה עלולה להיתקל בקשיים רגולטוריים לא פשוטים בארצות הברית, באירופה ובסין. ניסיון קודם של אנבידיה לרכוש את ארם נכשל בשל התנגדות רגולטורית, מה שמעיד על רגישות הנושא.

• אלי לילי היא חברת הבריאות הראשונה שחצתה טריליון דולר, וזה לא במקרה
• גוגל מאיימת על OpenAI ומפילה את סופטבנק
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הדיווח על ההתעניינות של סופטבנק הספיק כדי להצית גל קנייה במניית מארוול, שעלתה בכ-9% עד 10% בשעות המסחר המוקדמות.
משקיעי וול סטריט רגילים להגיב בעוצמה גם לתרחישים תיאורטיים, די בידיעה על אפשרות למיזוג אסטרטגי כדי לייצר אופטימיות ולחזק את אמון המשקיעים, גם בלי שהתקדמות ממשית נרשמה.

ההשלכות על החברות

עבור מארוול, הדיווח משיב את החברה לקדמת הבמה בסקטור ה־AI והתשתיות, תחום שבו נחשבת כיום שחקנית משנה לעומת אנבידיה וברודקום (Broadcom), אך עם פוטנציאל להפוך למתחרה משמעותית. עם זאת, חשוב להדגיש כי אין בשלב זה מגעים רשמיים או משא ומתן בין הצדדים, מדובר בשלב של בחינה ושקילה בלבד.

עבור סופטבנק, במידה שתבחר לקדם את המהלך, מדובר ברכישה אסטרטגית שיכולה לחזק משמעותית את אחיזתה בשוק השבבים ובתשתיות ה־AI, במיוחד אם תצליח לשלב את מארוול עם ארם שבבעלותה. עם זאת, היסטורית סופטבנק נוטה לבחון עשרות עסקאות פוטנציאליות מדי שנה, ורק מיעוט מהן יוצא אל הפועל. יכולתה להוציא לפועל רכישה כה גדולה תלויה בגיוס מימון, באישורים רגולטוריים ובהיתכנות תפעולית של שילוב שתי החברות.

• המספר היומי - 30 טריליון דולר, היקף שוק האג"ח האמריקאי שמטולטל מבפנים ומבחוץ
• סין מורה לבנקים: צמצמו מיד את החשיפה לאג"ח אמריקאי
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...

בשורה התחתונה

ההתרחבות המהירה של תחום ה־AI מגבירה את המאבק בין השחקנים הגדולים, אנבידיה, ברודקום, ארם ומארוול, כשהדיווח האחרון מדגיש עד כמה כולם במרוץ להשגת יתרון טכנולוגי. שילובים בין יכולות תכנון וייצור שבבים הופכים לגורם מכריע בשוק, והעסקאות הגדולות האחרונות משנות בהדרגה את מאזן הכוחות בתעשייה. עם זאת, חשוב לזכור: שוק השבבים רגיש במיוחד לשינויים בהיקף ההזמנות, לזמני אספקה ולמצב המאקרו העולמי. גם דיווחים על רכישות פוטנציאליות, עוד לפני שיש להן בסיס ממשי, עלולים לייצר תנודתיות חריגה.

העניין שמגלה סופטבנק במארוול משקף את המאבק על השליטה בתשתיות ה־AI של העשור הבא. גם אם העסקה לא תתממש, עצם הדיווח ממקם את מארוול מחדש על מפת ההשקעות ומדגיש את החיבור שבין חומרה, ענן ובינה מלאכותית.