קואלקום עקפה את הציפיות והציגה תחזית חיובית, אז למה המניה יורדת?
הכנסות החברה עלו ב-10% ל-11.3 מיליארד דולר ברבעון; הרווח המתואם למניה עמד על 3 דולר לעומת ציפיות של 2.88 דולר; עם זאת, הפסד חשבונאי של 5.7 מיליארד דולר בשל שינויי מס בארה"ב פגע בשורה התחתונה
קואלקום QUALCOMM INC -2.06% פרסמה אמש את דוחותיה לרבעון הרביעי של 2025 והכתה את תחזיות השוק בשורה העליונה והתחתונה. ההכנסות עלו ב-10% ל-11.27 מיליארד דולר, לעומת צפי של 10.8 מיליארד דולר, בעוד הרווח המתואם למניה (Non-GAAP)
עמד על 3 דולר לעומת תחזיות של 2.88 דולר. עם זאת, החברה רשמה הפסד נקי של 3.1 מיליארד דולר ברבעון, בעקבות חיוב מס חד פעמי של 5.7 מיליארד דולר שנבע מחוק המס החדש ("One Big Beautiful Bill Act"). ללא אותו חיוב, קואלקום הייתה מציגה רווח נקי נאה גם במונחי GAAP.
בפילוח מגזרי, תחום השבבים (QCT) הציג שיפור דו ספרתי עם הכנסות של 9.8 מיליארד דולר, עלייה של 13% לעומת השנה שעברה. מכירות לשוק הסמארטפונים צמחו ב-14% ל-6.96 מיליארד דולר, תחום הרכב עלה ב-17% ל-1.05 מיליארד דולר, וה-IoT גדל ב-7% ל-1.81 מיליארד דולר.
במגזר הרישוי (QTL) נרשמה ירידה של 7% ל-1.41 מיליארד דולר.
במבט קדימה, החברה צופה ברבעון הבא הכנסות בטווח של 11.8-12.6 מיליארד דולר לעומת תחזית שוק של 11.59 מיליארד דולר, ורווח מתואם למניה של 3.30-3.50 דולר לעומת ציפיות ל-3.26 דולר, תחזית חיובית
שמעידה על המשך מגמת הצמיחה.
כניסה לתחום הבינה המלאכותית
לאחרונה הכריזה קואלקום על מהלך מתבקש בתחום השבבים - כניסה רשמית לשוק מרכזי הנתונים לבינה מלאכותית, עם הצגת סדרת שבבים חדשה, AI200 ו־AI250, שנועדה להתחרות ישירות בענקיות אנבידיה ו-AMD. המוצר הראשון צפוי לצאת לשוק במהלך 2026, ולהיות זמין בשלושה פורמטים, כרכיב עצמאי, ככרטיס הרחבה למחשבים קיימים או כחלק ממדף שרתים שלם. הלקוח הראשון של קואלקום בתחום הוא חברת Humain הסעודית, שמתכננת להפעיל תשתית חישובית של 200 מגה־ואט המבוססת על השבבים החדשים. שבב נוסף, AI250, צפוי לצאת כבר ב־2027 ויותאם גם למערכות קיימות, מה שמרחיב את הפוטנציאל לשילובו אצל לקוחות גדולים כדוגמת מיקרוסופט, אמזון ומטא.
- אחת עולה, אחת יורדת: אנליסטים ממליצים על פייסבוק, ולמי חתכו המלצה?
- עונת הדוחות בשיאה: מי עולה 12%, ומי יורדת למרות שעקפה תחזיות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המהלך התקבל באופטימיות בשוק והוביל לזינוק של 18% במניית החברה באותו היום העלייה היומית החדה ביותר של קואלקום בשנים האחרונות (ענקית השבבים מזנקת 18% - קוואלקום מתחרה באנבידיה). המשקיעים ראו בכך איתות ראשון לכך שהחברה אכן מממשת את ההתרחבות שדיברה עליה בשנים האחרונות מעבר לתחום הסמארטפונים, לעולמות הצומחים של מחשוב ענן ובינה מלאכותית. עם זאת, גם לאחר העלייה, האנליסטים מדגישים כי מדובר בשוק תחרותי שבו לקואלקום עוד דרך ארוכה להוכיח שהיא מסוגלת לאתגר את ההובלה של אנבידיה, ולתרגם את ההכרזות לשורת רווח ממשית.
בעיצומו של קאמבק?
לפני כחודש וחצי פרסמנו כאן ניתוח תחת הכותרת "חברת השבבים המאכזבת שמנסה לעשות קאמבק", שבה ניתחנו את הפער בתשואת החסר של קואלקום לעומת ענקיות השבבים האחרות, למרות הטכנולוגיות החדשות וההתרחבות לעולמות הרכב וה-AI. מאז פרסום הכתבה, מניית קואלקום עלתה כשהשוק מתחיל לתמחר מחדש את פוטנציאל הצמיחה בתחום הבינה המלאכותית, במיוחד לאחר הצגת השבבים החדשים.
על אף העלייה ברווחיות התפעולית, מניית קואלקום ירדה בכ-3% במסחר המאוחר, אך נכון לכתיבת שורות אלה יורדת פחות מ-2%. המנכ"ל קריסטיאנו אמון אמר כי החברה "נמצאת בעמדת זינוק לעידן הבא של מחשוב בינה מלאכותית", וציין את ההתרחבות לשווקים חדשים כמו מרכזי נתונים ורובוטיקה מתקדמת.
פארוק פתיח אוזר (רשתות)הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות בכלא הטורקי
מנכ"ל פלטפורמת הקריפטו שקרסה נמצא מת בכלא בטורקיה. ההערכות שזו התאבדות; ומנגד, בארה"ב: טראמפ מספק חנינה למלך זירות הקריפטו
הונאה פארוק פתיח אוזר, שהורשע בהונאה ונידון ליותר מ‑11 אלף שנות מאסר, נמצא מת בכלא בטורקיה. הנסיבות עדיין נחקרות, ההערכה הרווחת היא שהוא התאבד. פארוק פתיח אוזר יזם ועד מאחרי הקריסה של פלטפורמת הקריפטו, Thodex שהפכה לאחת מההונאות הגדולות בעולם הקריפטו. ההונאה מוערכת במעל 2 מיליארד דולר.
Thodex נוסדה בשנת 2017 והציגה עצמה כפלטפורמה חדשנית למסחר במטבעות דיגיטליים. אוזר, שעזב את לימודיו בגיל תיכון, הצליח למשוך מאות אלפי משתמשים טורקים שהשתמשו בזירה לצורכי השקעה, מסחר והמרת מטבעות\ עמד בראש הפלטפורמה שהיתה בעצם סוג של פרמידה.
באפריל 2021, הפעילות הופסקה באופן פתאומי. אוזר נמלט מהמדינה לאלבניה והותיר את המשתמשים בלי כיסוי לנכסים שלהם. בהתחלה התביעה העריכה כי מדובר בהונאה של עשרות מיליוני דולרים אך מהר מאוד הבינו שמדובר בהונאה של מעל 2 מיליארד דולר.
הרשעה תקדימית
בשנת 2022, לאחר הסגרה מאלבניה, הועמד אוזר לדין יחד עם בני משפחתו ומקורבים נוספים. ב‑2023, בית המשפט הטורקי גזר עליו עונש דרמטי: 11,196 שנות מאסר - עונש סימבולי שמשקף את החומרה שהרשויות מייחסות לעבירות מסוג זה.
- המשיך להונות אנשים תוך כדי משפט על הונאה - אמיר ברמלי גנב משקיעים בעוד 18.5 מיליון שקל
- ברקע החקירות והתביעות אוטומקס וסייספארק מבטלות את המיזוג
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקריסה של Thodex והיקף הנזק שגרמה עוררו דיון נרחב בטורקיה ובעולם לגבי הצורך בפיקוח רגולטורי הדוק יותר על תחום הקריפטו. במדינה שבה שיעור האינפלציה גבוה, מטבע הקריפטו נתפס בעיני רבים כחלופה להשקעה, מה שהגביר את החשיפה לסיכונים משמעותיים והוביל להצלחה גדולה של הפלטפורמה הזו לצד פלטפורמות אחרות. חשוב להבין כי פלטפורמות אלו יכולות להיות לא מפוקחות, ולספק נתונים שקריים לחלוטין. דמיינו שתאם רוכשים מטבעות קריפטו תחת פלטפורמה לא מפוקחת. אתם רואים את המטבעות בחשבון הפלטפורמה - אבל אף אחד לא מתחייב שמה שאתם רואים באמת נמצא שם. זה לא בנק שמפוקח באופן שוטף וידוע שהכסף קיים. כאן, אפשר לייצר תמונת שווא של נכסי קריפטו למרות שהמנהלים יכולים משוך את הכסף לחשבונם הפרטי.
וול סטריט שור (גרוק)נובה נופלת 10%, דואלינגו נחתכת ב-25%; קוואלקום ב-2% - פתיחה מעורבת בוול סטריט
יומיים של נפילות נבלמו אתמול והמדדים נעלו בעליות - האם זו הייתה חריקה של הראלי או "אתנחתא במדרון"? בינתיים - וול סטריט פותחת במגמה מעורבת; בית המשפט הפדרלי דן שוב בחוקיות של המכסים של טראמפ ומעודד את המשקיעים - מי הולכות לדווח היום ומי כבר בולטות בגלל
התוצאות שמסרו לשוק?
אחרי יום של התאוששות שבלם את מגמת הירידות מתחילת השבוע וול סטריט פותחת במגמה חיובית מתונה. זה קורה כשברקע יש דרמה משפטית שעשויה להשפיע על מדיניות הסחר של טראמפ, גם הסנטימנט סביב מניות הטכנולוגיה וה-AI, נבחן מחדש. בינתיים, החוזים העתידיים על מדדי הדגל שומרים על יציבות - הדאו יציב בנטיה קלה לעליות בעוד ה-S&P 500 והנאסד"ק עולים עד 0.2%. בבורסה המקומית המגמה מעורבת - לסקירת בורסת תל אביב.
בתחילת השבוע נראה היה שהשוק נכנס למהלך של תיקון. בכנס הבנקאים שנערך ביום שני, בכירים מגולדמן זאקס, מורגן סטנלי ובנקים גדולים נוספים הביעו ספקות גלוי כלפי תמחורי מניות השבבים, ותהו מתי ואפילו אם ה-AI יתחיל לייצר רווחים אמיתיים. הדברים האלה, יחד עם תגובה חריפה לדוחות של פלנטיר - שדווקא הציגה תוצאות טובות ותחזית חיובית קדימה אבל צנחה במסחר - יצרו תחושת זהירות מחודשת בוול סטריט והקרינו גם על השווקים באירופה ובאסיה. לרגע אחד היה נדמה שמתחיל גל תיקון רחב, הנאסד"ק וה-S&P ירדו לשפל שלא נרשם מאז יוני. אפילו מייקל ברי שמוכר לכולנו מה"שורט הגדול" יצא בהפגזת ציוצים על הבועה שהולכת להתפוצץ תוך שהוא ממלא שורטים על אנבידיה ופלנטיר בהיקף של מיליארד דולר - שובה של מכונת הכסף: מייקל ברי מהמר נגד אנבידיה ופלנטיר
אבל אתמול, כך נראה, המגמה השלילית כמו נבלמה. הנאסד"ק עלה ב-0.6%, הדאו התחזק ב-0.5% וה-S&P הוסיף 0.4%, בעוד מדד הפחד (VIX) נפל ב-7.5%. העליות הגיעו בעיקר הודות להתאוששות במניות ה-AI ולדיווחים על נתוני תעסוקה חזקים מהצפוי, שהחזירו מעט ביטחון לשוק - שוק העבודה בארה"ב התאושש באוקטובר: 42 אלף משרות נוספו במגזר הפרטי.
גם בבית המשפט העליון בוושינגטון התפתח דיון שעורר עניין בקרב המשקיעים - שופטי העליון רמזו על ספקות באשר לחוקיות המכסים שהטיל ממשל טראמפ, ובמקרה של ביטולם צפויה רוח גבית לשווקים. במקביל, בשאר השווקים התמונה מעורבת - תשואת אג"ח ה-10 שנים האמריקאי יורדת ל-4.14%, הדולר נחלש בכ-0.2%, והזהב מתחזק ב-0.6% ל-4,017 דולר לאונקיה. גם הביטקוין מציג תיקון חיובי של 1.6% ועומד על כ-103 אלף דולר.
- מנכ"ל אנבידיה: "סין תנצח את ארה"ב במירוץ ה-AI"
- למונייד טסה ב-34%, סולאראדג׳ עם 29%, טבע קפצה ב-20%; הנאסד״ק עלה ב-0.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם הזכרנו AI מעניין לציין כי מנכ"ל אנבידיה ג'נסן הואנג הצהיר כי "סין תנצח את ארה"ב במירוץ לבינה המלאכותית". הואנג דיבר בכנס Future of AI של הפייננשל טיימס בלונדון, שם התריע כי ארה"ב עלולה לאבד את ההובלה הטכנולוגית לטובת סין, בין היתר בשל רגולציה כבדה מדי ועלויות אנרגיה גבוהות לעומת התמיכה הממשלתית הנדיבה שנהנית ממנה התעשייה הסינית. לדבריו, בעוד סין מקדמת את החדשנות המקומית בעזרת סובסידיות רחבות ותשתיות אנרגיה זולות, במערב קיים עודף רגולציה שמאט את פיתוחי הבינה המלאכותית. "סין רצה קדימה, ואנחנו עסוקים בדיונים ובחששות", צוטט הואנג בכתבה.
