אקזיט: אורביט נמכרת לקראטוס תמורת 356 מיליון דולר

חברת אורביט אורביט 0.15%  , שבשליטת קרן פימי, הודיעה על חתימת הסכם מיזוג עם התאגיד הביטחוני האמריקאי קראטוס (Kratos Defense & Security Solutions ), במסגרתו תרכוש קראטוס את כל מניות אורביט בתמורה ל-356.3 מיליון דולר (כ-1.17 מיליארד שקל). העסקה תבוצע באמצעות מיזוג משולש הופכי, כאשר עם השלמתה תהפוך אורביט לחברה פרטית בבעלות מלאה של קראטוס.

המחיר שנקבע, 13.73 דולר למניה, משקף פרמיה של כ-21% על מחיר הסגירה של מניית אורביט בבורסה, ו-18% על הממוצע המשוקלל של 30 ימי המסחר האחרונים. המיזוג צפוי להיסגר בתוך ארבעה חודשים ממועד החתימה, בכפוף לאישורי בעלי המניות, רשות התחרות ומשרד הביטחון.

דניאל אשחר, מנכ"ל אורביט, מסר: "אנו שמחים להודיע כי חברת אורביט חתמה על הסכם לרכישתה על ידי משקיע אסטרטגי, Kratos העולמית הנסחרת בשווי של כ - 15.4 מיליארד דולר. מהלך זה מהווה אבן דרך משמעותית בפעילותנו, בו נשתלב בתאגיד אמריקאי גדול שיוסיף לאורביט ערך מוסף משמעותי בתחומי הסינרגיה בין החברות, מיצוב גלובלי, חדירה לשווקים חדשים והרחבת הפעילות בשוק האמריקאי שהינו השוק הבטחוני הגדול בעולם ויספק לאורביט תשתית רחבה לצמיחה, השקעות ומימוש אסטרטגיית ההתפתחות ארוכת הטווח שלה. המהלך של Kratos מהווה עבורנו הבעת אמון בענף הביטחון הישראלי בכלל ובחברת אורביט בפרט, הנהלתה ועובדיה, ומגיע לאחר עבודה קשה של יצירת ערך לחברה במהלך השנים, זאת באמצעות העובדים המסורים שלנו וכלל השותפים לדרך. אנו מודים למשקיעים על הבעת האמון בחברה לאורך השנים."

על המשמעות של העסקה

מעבר להיקף העסקה המרשים, יש כאן גם אלמנט סמלי. סביר להניח שעסקה כזו, בה תאגיד ביטחוני אמריקאי בשווי של כ-15 מיליארד דולר רוכש חברה ישראלית, לא הייתה מתממשת בעיצומה של לחימה. סיום המלחמה והחזרה ההדרגתית לשגרה יצרו אווירה שמאפשרת עסקאות בינלאומיות מהסוג הזה, ומחזקים את האמון של משקיעים זרים במשק הישראלי. העובדה שענק ביטחוני בוחר לבצע רכישה בהיקף כזה דווקא בישראל, בעיתוי כזה, היא עדות לעוצמה הטכנולוגית והתעשייתית המקומית, ולמוניטין של החדשנות הישראלית שהוכיחה עצמה בשנתיים האחרונות.

• לקראת המיזוג עם Kratos - אורביט רושמת צמיחה דו ספרתית
• אורביט: "בעזרת חברה אמריקאית גדולה נוכל לפתוח דלתות חדשות בשוק הביטחוני"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

על פי ההערכות, המגעים בין הצדדים נמשכו חודשים ארוכים ומה שאפשר את החתימה היה ירידת גובה להבות המלחמה, ובמהלכם נבחנה לעומק רמת הסינרגיה בין שתי החברות, גם מבחינת טכנולוגיות וגם בהיבט השוקי. בקראטוס רואים באורביט חברה שמתמזגת היטב עם תחומי הליבה שלה, במיוחד בתחומי התקשורת הלוויינית, המערכות המוטסות והפתרונות הביטחוניים המתקדמים. השילוב צפוי לאפשר לאורביט גישה רחבה יותר לשווקים בינלאומיים וללקוחות ממשלתיים, תוך שמירה על מרכז הפיתוח וההובלה הטכנולוגית בישראל.

אורביט עצמה עברה בשנים האחרונות שינוי מהותי, מחברה קטנה יחסית לחברה בינלאומית עם פעילות מגוונת, לקוחות מובילים וצבר הזמנות שהגיע לשיא. פימי, שהובילה את המהפך הזה מאז 2017, רושמת כאן אקזיט משמעותי גם במונחי השוק המקומי: תשואה של כפי עשרה על ההשקעה המקורית, לצד שורה של מימושים ורווחים נוספים שבוצעו בתקופה ביטחונית מאתגרת.

חשבה לרכוש פעילות, ועכשיו נרכשת

לפני כחודשיים וחצי, שוחחנו עם מנכ"ל אורביט על ההתפתחות בחברה. במהלך הראיון, הדגיש אחשר שהחברה לא רואה עצמה בשיא, להיפך: צבר ההזמנות, שעמד על כ-133.7 מיליון דולר, מספק בסיס איתן להמשך צמיחה ואף מקצר את היעד להגיע למחזור שנתי של 100 מיליון דולר, מטרה שלדבריו עשויה להתגשם כבר בשנה-שנה וחצי הבאות. אשחר הצביע על שלושה מנועי צמיחה מרכזיים: (1) העלייה בתקציבי הביטחון של מדינות נאט״ו, שאותם הוא רואה כ”רוח גבית”, הרחבת תחום התקשורת הלוויינית לניידות קרקעית וימית – הוא אמר כי “אנו מאוד חזקים בצבאי ובביטחוני ... אני מכוון לתמהיל של 90% צבאי, 10% אזרחי”, ורכישות אסטרטגיות בחו״ל, כאשר אורביט מתכוונת לרכוש פעילות בגרמניה כדי “להשקיט את המצפון האירופאי” ולאפשר הרחבה ביבשת. בסופו של דבר החברה עצמה נרכשה על ידי תאגיד ענק.

• טאואר נכנסת ללב תשתיות ה-AI של אנבידיה; המניה מזנקת
• 400 מיליון שקל: אלביט תשלב מערכות במסוקי התובלה החדשים של חיל האוויר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• תגמול של 50 מיליון דולר למנכ"ל טבע, כ-5 מיליון דולר לסמנכ"ל...

לראיון המלא - "אורביט מילאה תפקיד במלחמה באוויר בים וביבשה" - "נרכוש פעילות בגרמניה"

הרווח של קרן פימי והמוסדיים

קרן פימי, בראשות ישי דוידי, נכנסה להשקעה באורביט בשנת 2017, אז רכשה 55% ממניות החברה תמורת כ-52 מיליון שקל בלבד, מהלך שהתברר כאחת ההשקעות המוצלחות בתולדות הקרן. מאז רכישת השליטה ליוותה פימי את החברה במהלך שינוי מהותי, שכלל התייעלות ניהולית, הרחבת היקף הפעילות הביטחונית והעמקת החדירה לשווקים בחו"ל.

בשנה שעברה מימשה הקרן מניות בהיקף של כ-100 מיליון שקל, וביוני 2025 השלימה מימוש נוסף של כ-50 מיליון שקל, תוך ירידה לשיעור החזקה של כ-22.5%. בכך הסתכמו מימושיה המצטברים בכ-200 מיליון שקל (לא כולל דיבידנד שחולק ב-2024), לצד החזקה הנוכחית, על השקעה של כ-52 מיליון שקל בלבד. במילים אחרות, פימי רשמה על אורביט תשואה של כמעט פי עשר על ההשקעה המקורית, כאשר במסגרת עסקת הרכישה הנוכחית צפויה הקרן לקבל כ-80 מיליון דולר נוספים (כ-260 מיליון שקל).

האקזיט מסמל מבחינת הקרן סגירת מעגל, כשמונה שנים לאחר שנכנסה לחברה שהייתה אז עם שווי שוק באזור 100 מיליון שקל, והובילה אותה להימכר בשווי של למעלה ממיליארד שקל לתאגיד אמריקאי בשווי של מעל 15 מיליארד דולר. באותה תקופה רשמה אורביט שיפור חד בפרמטרים התפעוליים, גידול דו-ספרתי בהכנסות וברווחיות, וצבר הזמנות שצמח לשיא של מעל 127 מיליון דולר.

מלבד פימי, בין בעלי המניות באורביט ניתן למנות את מור בית השקעות (כ-19.8%), מיטב (9.2%) והפניקס (כ-5%), שגם הם צפויים ליהנות מפרמיה נאה על שווי השוק. מניית אורביט רשמה עלייה של כ-24% מתחילת השנה (לפני הקפיצה הצפויה היום), ובשנתיים האחרונות זינוק של כ-126%, תוך שהיא נהנית מעליות בסקטור הביטחוני.

ישי דוידי, מנכ"ל קרן פימי  צילום: שלומי יוסף

הדוחות האחרונים

אורביט סיכמה רבעון שני חזק עם עלייה של 19% בהכנסות ל-19.6 מיליון דולר, על רקע גידול בהיקף הפרויקטים הביטחוניים והרחבת הפעילות בשוק המקומי. הרווח הגולמי עלה בכ-21% ל-7.8 מיליון דולר, תוך שמירה על שיעור רווחיות גבוה של כ-40%. גם הרווח התפעולי צמח ב-25% ל-3.8 מיליון דולר, כ-19.3% מההכנסות, בעוד שהרווח הנקי הסתכם ב-2.7 מיליון דולר, לעומת 3 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעקבות הוצאות מימון גבוהות שנבעו מהתחזקות הדולר. ה־EBITDA צמח ב-26% ל-4.9 מיליון דולר, והצבר הגיע לשיא של 133.7 מיליון דולר, נוסף על הסכמי מסגרת בהיקף של כ-44.6 מיליון דולר שאינם נכללים בו. הנתונים משקפים המשך מגמת צמיחה יציבה ורווחית של החברה, הנהנית מביקוש גובר לפתרונותיה בתחומי התקשורת הלוויינית והמערכות הביטחוניות.