שי גינפינג נשיא סין
צילום: פייסבוק

סין פותחת את השבוע בעליות: האם המהלכים הרגולטוריים של סין בסופ"ש יצליחו לייצב את השווקים?

השווקים בסין עולים ב-1% אחרי שסין החליטה על הקלה בכללי המשכנתאות ונתנה הקלות מס, עודדה הגדלת השקעות במניות והפחתת מיסוי וכן פעולות לעצירת בריחת מט"ח מהמדינה
טל מכניאן | (3)
נושאים בכתבה סין שי ג'ינפינג

הרגולטורים הסיניים והבנק העממי של סין (PBOC) עשו מאמץ בסופ"ש לחזק את שוק הנדל"ן המקומי, שוקי המניות והיואן. צעדים אלה נועדו לייצב את הנוף הכלכלי של סין בתוך אתגרים הולכים וגדלים. בעוד כמה צעדים ננקטו כדי להקל על הרגולציה ולעורר השקעות, מומחים נשארים זהירים לגבי ההשפעה הכוללת על הדינמיקה בשוק.

הפעולות הרגולטוריות כוללות מספר מהלכים מרכזיים:

שוק הנדל"ן: סין הקלה את כללי המשכנתאות עבור רוכשי דירות פוטנציאליים והרחיבה הקלות מס, במטרה לעורר את הביקוש בשוק הנדל"ן. למרות הצעדים הללו, אנליסטים סקפטיים לגבי עד כמה השינויים הללו יגדילו בפועל את הביקוש בשוק שבו נמשכות בעיות של עודף היצע.

שוק המניות: בניסיון להגביר את אמון המשקיעים, הרגולטורים הסיניים דחקו במוסדות מקומיים להגדיל את השקעותיהם בשוק המניות. צעדים נוספים כוללים הפחתת מס הבולים על מניות והורדת דרישות מרווח החליפין. אמנם פעולות אלו עשויות לספק הקלה לטווח קצר, אך ייתכן שהן לא נותנות מענה לחששות עמוקים יותר לגבי יציבות השוק.

מטבע: כדי לעצור את יציאת ההון, הרשויות הסיניות נפגשו עם משקיעים גלובליים. בנוסף, ה-PBOC נקט בצעדים להאטת תזרימי האג"ח היוצאים תחת Bond Connect, מה שיכול לעזור לייצב את ערכו של היואן.

הנפקות ראשוניות (IPOs): קצב ההנפקות יואט, מה שמעיד על גישה זהירה למצטרפים חדשים בשוק וצמצום ההיצע הפוטנציאלי של מניות חדשות.

בעוד שצעדים אלה מסמנים עמדה יזומה של ממשלת סין, חלק מהאנליסטים מפקפקים ביעילותם בטיפול באתגרים הכלכליים הבסיסיים. 

בפסגת ה-BRICS שנערכה בדרום אפריקה בשבוע שעבר, נחשפו פרשנים לתמונה של נשיא סין, שי ג'ינפינג, שנראה עייף ורדום במהלך האירוע ואף החמיץ נאום עסקי מכריע. שמועות ברשתות החברתיות הסיניות, גם אם לא מבוססות, מצביעות על כך שהנשיא שי עשוי להיות מעורב במאבקי כוח אינטנסיביים בתוך המפלגה הקומוניסטית הסינית (מק"ס) וצבא השחרור העממי (PLA). שמועות אלו מוסיפות למורכבות האתגרים הרב-גוניים של סין, כולל לחצים כלכליים ודינמיקה פוליטית.

למרות שהשפעות קצרות טווח עשויות להיות מורגשות, נותרה השאלה הגדולה יותר: האם פעולות אלו יספקו את היציבות הדרושה?

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אם הממשל ישנה גישה סין תצמח (ל"ת)
    03/09/2023 22:36
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אנונימי 28/08/2023 17:36
    הגב לתגובה זו
    ברגע שיתקבלו נתונים כלכליים חיובייםהכי קטנים בתור התחלת מגמה חיובית בסיןהמניות הסיניות יטוסו מהר מאוד.
  • 1.
    במדינה קומוניסטית רגולטורים ? תקנה דירה מחר בבוקר אין. (ל"ת)
    ברי 28/08/2023 13:24
    הגב לתגובה זו
שנת 2026שנת 2026

אחרי העליות ב-2025 - אלה התחזיות של בתי ההשקעות ל-2026

לאחר ראלי שהובל בעיקר על ידי מניות הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות מציגים תחזיות מתונות יותר לשוק האמריקאי - עם דגש על רווחיות, פיזור מקורות התשואה וסביבה מוניטרית שעדיין נותרת הדוקה יחסית

אדיר בן עמי |

לאחר גל העליות שנרשם בשווקי המניות בארצות הברית בשנת 2025, ושנשען במידה רבה על מגזר הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות הגדולים מפנים כעת את המבט אל שנת 2026. מבחינתם, השנה הקרובה אמורה לשמש מבחן מרכזי לשאלה האם השוק האמריקאי יצליח לעבור משלב של עליות המונעות בעיקר מסנטימנט וציפיות, לשלב של צמיחה בת־קיימא המבוססת על רווחיות, שיפור בפריון והתרחבות רחבה יותר של הפעילות הכלכלית.

בשונה מתחזיות קצרות טווח, המתמקדות לרוב בנתון אינפלציה בודד או בהחלטת ריבית נקודתית, תחזיות לשנת 2026 מחייבות את בתי ההשקעות לבחון תמונה רחבה ועמוקה יותר. במסגרת זו הם נדרשים לגבש הנחות לגבי שלב המחזור הכלכלי שבו נמצאת הכלכלה האמריקאית, כיוון המדיניות של הפדרל ריזרב והאופן שבו תנאים אלו משפיעים על שוק ההון כולו. בפועל, מדובר בהערכה של גורמי יסוד: חוזק הצרכן האמריקאי לאורך זמן, נכונות החברות להמשיך ולהשקיע, והיכולת של שוק העבודה לשמור על יציבות בסביבה שבה הריבית נותרת גבוהה יחסית לעשור שקדם לה.


בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.


המשך עליות מתון ומדורג

מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד, אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.

אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.


וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

מיקרון מזנקת 10%, באידו ממריאה 15%; המדדים עולים עד 0.7%

מדדי וול סטריט נסחרים בעליות של עד 0.7%; נתוני מכירות הרכב של הסיניות מובילים לעליות במניות ואילו טסלה צפויה לפרסם היום נתוני מסירות; מי יצרנית ציוד השבבים שמזנקת ומדוע ענקית האינטרנט הסינית מטפסת דו ספרתית? אינטל עולה לקראת חשיפת מוצרים חדשים ולאחר רכישה מסיבית שביצעה אנבידיה ומה קורה בסקטור השבבים והזכרון? 

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה

העליות התמתנו, לאחר שוול סטריט פתחה את שנת 2026 באווירה חיובית, לאחר פגרת החגים, מדדי הדגל עברו למגמה מעורבת. הנאסד"ק עולה ב-0.1%, ה-S&P 500 מוסיף 0.2%, ואילו הדאו מטפס כ-0.7%. מדובר בפתיחה אופטימית לשנה חדשה, לאחר שה-S&P 500 סיים את 2025 עם תשואה שנתית מרשימה של כ-16.4%.

במקביל, שוק האג"ח האמריקאי כמעט ללא שינוי: התשואה לאג"ח ל-10 שנים עולה קלות ל-4.19% והתשואה לשנתיים נסוגה קלות ל-3.49%.

הזהב והכסף מיתנו את העליות חדות, ומחיר הזהב עולה קלות לרמה של כ-4,320 דולר, בעוד הכסף בכ-0.6% לכ-71.9 דולר. בשוק מציינים כי הכסף עשוי ליהנות במיוחד מסביבת ריבית יורדת, לאור רגישותו למדיניות מוניטרית, נזילות גבוהה ותפקידו הכפול כנכס מקלט וכמתכת תעשייתית, לאחר זינוק של כ-148% במהלך 2025.

הביטקוין מוסיף כ-2% ונסחר בכ-90,580 דולר, בעוד האת'ריום והריפל עולים בכ-5%. 

מאקרו

נשיא ארה״ב, דונלד טראמפ, החריף את הטון מול איראן לאחר שהצהיר כי ארה״ב מוכנה לסייע למפגינים במדינה אם המשטר יפעל באלימות לדיכוי המחאה, ואף כתב כי וושינגטון “נעולה, חמושה ומוכנה לפעולה”. הדברים נאמרו על רקע גל הפגנות נרחב ברחבי איראן שבמהלכו נהרגו לפחות 7 בני אדם, ומגיע בעקבות קריסת המטבע, יוקר מחיה חמור וסנקציות בינלאומיות. בתגובה איים יו״ר המועצה העליונה לביטחון לאומי של איראן, עלי לריג’אני, כי התערבות אמריקאית תסכן את חיילי ארה״ב ותערער את יציבות האזור כולו. האיומים ההדדיים מצטרפים למתיחות הגוברת סביב תוכנית הגרעין האיראנית ולנוכחות הצבאית האמריקאית בעיראק ובמפרץ, ומגבירים את החשש מהסלמה אזורית.


"אם החזקתם מניות אמריקאיות בתחילת השנה", כותב איש שוק ההון הוותיק של הוול סטריט ג'ורנל, ג'יימס מקינטוש, "הרווחתם כסף טוב. אם החזקתם מניות זרות, אפילו יותר טוב. אם החזקתם אג"ח ממשלתיות, הרווחתם כסף טוב, ואם השקעתם במזומן, התשואה נשארה גבוהה. קשה אומנם היה, בגלל הזעזועים, שלא לעשות כלום בתיק במהלך 2025. היו התעריפים ומלחמות הסחר, הייתה הופעת ה-AI והשפעותיה והחששות לגבי המצב הכלכלי של ארה"ב שזעזעו את המדדים בטירוף ממש, אבל מי שלא נבהל, כיוון שהבין איך טראמפ פועל ולא מכר, אז עבורו שנת 025, הייתה מוצלחת". חברת חלל או רכבות הרים? הסיפור של Sidus Space


יוזמה חדשה להטלת מס חד-פעמי בשיעור של 5% על נכסי מיליארדרים בקליפורניה מעוררת סערה פוליטית וכלכלית. המס, שמקודם על ידי איגוד עובדי שירותי הבריאות, נועד לגייס כ-100 מיליארד דולר למילוי פערים תקציביים במדינה, בעיקר לקראת קיצוצים צפויים בתוכניות סיוע רפואי ממשלתיות. אולם עשירי העל, במיוחד בתחום הטכנולוגיה, מביעים התנגדות חריפה וטוענים כי המס עלול לדחוק יזמים ולגרום לבריחת כישרונות והון מהמדינה. יוזמה למס חדש של 5% על מיליארדרים בקליפורניה