ממתינים להחלטה: "אופן מיסוי הביטקוין ישפיע דרמטית על המשקיעים"

ממשלת ארה"ב עדיין לא מחשיבה את הביטקוין כמטבע לגיטימי וייתכן שהמשקיעים מעדיפים שזה יישאר כך. למה? תקראו ותראו
עוז מוכתר | (1)
נושאים בכתבה שווקים גלובלים

מומחי מס בארה"ב מסכימים באופן כללי כי כל הכנסה שמקורה במסחר בביטקוין צריכה להיות מחויבת במס. "הביטקוין נתון להטלת מס על הכנסה ומס על רווחי הון כמו כל סחורה אחרת" אומר סטפן פייר, שותף מקים ומנהל הטכנולוגיה של ביטפיי (BitPay), מערכת שירותי תשלום המתמחה במטבעות וירטואליים. האופן המסוים בו הביטקוין יטופל עלול להשפיע דרמטית על אופן המיסוי שלו.

בנורבגיה לדוגמא, הממשלה הכריזה אתמול כי הביטקוין הוא אמנם לא מטבע אמיתי אשר צפוי להיות ממוסה על בסיס הכנסה מהפרשי שער אך מדובר בנכס לכל דבר ועניין ומכירתו תמוסה לפי שיעור המס החל על רווחי הון. בארה"ב לעומת זאת, עדיין לא ברור איך להתייחס למטבע הווירטואלי ומשפטנים מנסים למצוא את הדרך הנכונה ביותר למסות אותו. מומחי מס אמריקנים טוענים שהשיטה הנורווגית טובה יותר עבור המשקיעים.

"אם הכנסות ממסחר במטבעות הביטקוין ייחשבו כהכנסות מהפרשי שער, הרי שהמשקיעים יחויבו במס על כל הכנסה שנוצרה להם מפעילות המסחר" אמר רוברט א. גרין, רו"ח מפירמת GreenTraderTax המתמחה בייעוץ מס למשקיעים, לרשת מרקט-ווטש. "ההכנסות יהיו חייבות במס על הכנסה רגילה שיכול להגיע לשיעורים גבוהים מאוד של עד 39.6%" הוא הוסיף.

עוד הוסיף גרין: "מצד שני, אם יחליטו בארה"ב לפעול לפי השיטה הנורבגית, ההכנסות ממסחר בביטקוין יכולות להיות ממוסות על פי שיעורי המס על רווח הון לטווח ארוך (החזקה של למעלה מ-12 חודשים לפני מכירה) אשר מגיעים ל-20% בלבד, לאלה שנמצאים במדרגת המס הגבוהה ביותר".

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    משקיעים עאלק. מהמרים!!!! (ל"ת)
    מוחוס 18/12/2013 01:15
    הגב לתגובה זו
שנת 2026שנת 2026

אחרי העליות ב-2025 - אלה התחזיות של בתי ההשקעות ל-2026

לאחר ראלי שהובל בעיקר על ידי מניות הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות מציגים תחזיות מתונות יותר לשוק האמריקאי - עם דגש על רווחיות, פיזור מקורות התשואה וסביבה מוניטרית שעדיין נותרת הדוקה יחסית

אדיר בן עמי |

לאחר גל העליות שנרשם בשווקי המניות בארצות הברית בשנת 2025, ושנשען במידה רבה על מגזר הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות הגדולים מפנים כעת את המבט אל שנת 2026. מבחינתם, השנה הקרובה אמורה לשמש מבחן מרכזי לשאלה האם השוק האמריקאי יצליח לעבור משלב של עליות המונעות בעיקר מסנטימנט וציפיות, לשלב של צמיחה בת־קיימא המבוססת על רווחיות, שיפור בפריון והתרחבות רחבה יותר של הפעילות הכלכלית.

בשונה מתחזיות קצרות טווח, המתמקדות לרוב בנתון אינפלציה בודד או בהחלטת ריבית נקודתית, תחזיות לשנת 2026 מחייבות את בתי ההשקעות לבחון תמונה רחבה ועמוקה יותר. במסגרת זו הם נדרשים לגבש הנחות לגבי שלב המחזור הכלכלי שבו נמצאת הכלכלה האמריקאית, כיוון המדיניות של הפדרל ריזרב והאופן שבו תנאים אלו משפיעים על שוק ההון כולו. בפועל, מדובר בהערכה של גורמי יסוד: חוזק הצרכן האמריקאי לאורך זמן, נכונות החברות להמשיך ולהשקיע, והיכולת של שוק העבודה לשמור על יציבות בסביבה שבה הריבית נותרת גבוהה יחסית לעשור שקדם לה.


בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.


המשך עליות מתון ומדורג

מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד, אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.

אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.


מגרש מסירות טסלה. קרדיט: רשתות חברתיותמגרש מסירות טסלה. קרדיט: רשתות חברתיות

טסלה מדווחת על נפילה של 16% במסירות ברבעון

טסלה מסכמת שנה חלשה במסירות: מסירות הרבעון נפלו ב־16%, שנת ירידה שנייה ברציפות, התלות בהטבות המס נחשפת והשוק כבר מביט קדימה ל-2026 ולחלומות על רובוטים ונהיגה אוטונומית

רן קידר |
נושאים בכתבה טסלה

טסלה Tesla -1.49%   פותחת את שנת 2026 עם חדשות שליליות, כשהחברה מדווחת על ירידה חדה מהצפוי במסירות הרבעון הרביעי של 2025, שמדגישה את הפגיעה בביקוש לאחר פקיעת הטבות המס בארה״ב ואת הקושי לייצר צמיחה אורגנית בסביבה עם תחרותית מתגברת. בכך, מסיימת טסלה שנה שנייה ברציפות של ירידה שנתית במסירות, אחרי שנים של צמיחה מהירה.

ברבעון הרביעי מסרה טסלה 418,227 כלי רכב, ירידה של כ-16% לעומת 495,570 מסירות ברבעון המקביל אשתקד. הנתון החמיץ גם את תחזיות השוק, שעמדו על כ-423 אלף מסירות. הייצור עמד על 434,358 כלי רכב, כך שהפער בין ייצור למסירה נותר משמעותי. עיקר המסירות הגיע מדגמי מודל 3 ומודל Y, עם 406,585 רכבים, בעוד ששאר הדגמים, בהם הסייברטראק, מודל S ו-X, הסתכמו ב-11,642 מסירות בלבד.

במבט שנתי, מסרה טסלה 1.636 מיליון כלי רכב ב-2025, לעומת 1.79 מיליון ב-2024, כלומר ירידה שנתית שנייה ברציפות, גם אם מתונה יחסית לתחזיות הפסימיות יותר שנשמעו במהלך השנה.

כשהממשל מסיר את התמיכה

הנתונים מדגישים עד כמה הייתה טסלה תלויה בהטבות המס הפדרליות לרכבים חשמליים בארה״ב. במהלך שלושת הרבעונים הראשונים של 2025 נרשמה האצה ברורה במסירות, כאשר לקוחות מיהרו להקדים רכישות לפני פקיעת זיכוי המס בגובה 7,500 דולר. כך, מסרה החברה 336,681 רכבים ברבעון הראשון, 384,122 ברבעון השני, ושיא של 497,099 רכבים ברבעון השלישי.

עם סיום ההטבות בסוף ספטמבר, הגיע התיקון: הביקוש נחלש במהירות, והפגיעה ניכרה במלואה ברבעון הרביעי. זו אינה בעיה ייחודית של טסלה, והיא משקפת האטה רחבה יותר בשוק הרכב החשמלי, כשהצרכנים מגלים רגישות גבוהה למחיר בסביבת ריבית גבוהה וללא סיוע ממשלתי.