לקראת דוחות מיקרוסופט: למה לצפות?
ענקית הטכנולוגיה תפרסם הערב דוחות אחרי המסחר; מנוע הצמיחה העיקרי שלה הוא שירותי הענן, Azure, שצומח מהר וכל האטה בו תאכזב את המשקיעים; קונצנזוס האנליסטים עומד על רווח של 3.22 דולר למניה ו-68.4 מיליארד דולר הכנסות - צמיחה של 9.2% ו-10% בהתאמה
ענקית הטכנולוגיה מיקרוסופט Microsoft Corp -2.9% צפויה לפרסם את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון לאחר סיום המסחר בוול סטריט. המשקיעים יסתכלו על שלושה גורמים מרכזיים: ביצועי תחום הענן, רמות ההשקעה בתחום הבינה המלאכותית, וחוסן הביקוש מצד הלקוחות, בפרט על רקע אי-הוודאות הכלכלית הגלובלית.
על פי תחזיות האנליסטים, מיקרוסופט צפויה לדווח על רווח מתואם של 3.22 דולר למניה ועל הכנסות בגובה 68.4 מיליארד דולר. לשם השוואה, ברבעון המקביל אשתקד דיווחה החברה על רווח של 2.94 דולר למניה והכנסות של 61.9 מיליארד דולר — כלומר, גידול של כ-10% בהכנסות, ושיפור דומה בשורת הרווח. נתון מרכזי נוסף שצפוי למשוך תשומת לב הוא ההשקעה ההונית של החברה, הצפויה להגיע ל-16.2 מיליארד דולר — עלייה חדה ביחס ל-11 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד, ואף מעל הרבעון הקודם שבו דווח על 15.8 מיליארד דולר. מדובר בחלק ממאמצי החברה להרחיב את התשתיות התומכות בצמיחה המואצת של שירותי הענן והבינה המלאכותית.
ההשקעות ב-AI עלולות להתברר כמסוכנות
מיקרוסופט הודיעה בינואר השנה כי בכוונתה להשקיע כ-80 מיליארד דולר בהוצאות הוניות בתחום התשתיות לבינה מלאכותית. אלא שבתחילת פברואר הודיעה החברה כי היא מקפיאה חלק מתוכנית ההתרחבות שלה בתחום הבינה המלאכותית, וזאת בכדי להפנות את המשאבים שיועדו לכך לטובת השוק האמריקאי. הוצאות הוניות בתחום הבינה המלאכותית מתחלקות בין הוצאות חכירה על נדל״ן ורכישת ציוד מחשוב, דוגמת השבבים של אנבידיה. בנוסף ישנם גם חוזים לחכירה של זכויות שימוש של כח מחשוב בחוות שרתים שאינם בבעלות החברה.
השקעה הונית גדולה כל כך עלולה לגרום להורדת התשואה הפנימית (התשואה על ההון המושקע) של פרוייקטים כאלה, מה שהופך אותם לאטרקטיביים פחות. מאידך, ייתכן ומיקרוסופט תהנה מסינרגיה רוחבית אם תשתמש בכוח המחשוב שהיא משקיעה לטובת מוצרים שהיא כבר משווקת בהצלחה.
- לקראת דוחות מאנדיי - למה מצפים האנליסטים?
- אמזון מכה את התחזיות – אך המניה יורדת בעקבות התחרות בענן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שירותי הענן של מיקרוסופט, Azure, הם אחד ממנועי הצמיחה החשובים ביותר של החברה בעשור האחרון. בינואר דיווחה החברה כי תחום Azure ושירותי הענן האחרים צמח ב-31% ברבעון הקודם, לעומת גידול של 33% ברבעון שקדם לו. קצב הצמיחה אמנם גבוה, אך האטה נוספת תיחשב לאכזבה בשוק — במיוחד כשמדובר בתחום שצפוי להוביל את החברה לעתיד.
במקביל, גם שאלות גיאו-פוליטיות וכלכליות מרחפות מעל להכול. המשקיעים יעקבו אחר ההתייחסות של מיקרוסופט להשלכות האפשריות של מכסי המגן שהטילה לאחרונה ממשל טראמפ. מוצרים כמו קונסולת ה-Xbox או טאבלטים עלולים להתייקר, מה שעלול לפגוע בביקוש. כמו כן, האטה גלובלית כללית בהוצאה של ארגונים על טכנולוגיה עלולה להוות מכשול נוסף לצמיחה של החברה בטווח הקרוב.
האם מיקרוסופט תספק תחזית מתונה יותר?
בעוד חברות תוכנה אחרות, כמו SAP ו-ServiceNow, פרסמו לאחרונה תחזיות חיוביות שמעידות על יציבות בביקוש לתוכנה מצד המגזר העסקי, יש סבירות שמיקרוסופט תבחר בקו זהיר יותר. החברה עשויה להציג תוצאות טובות מהצפוי, אך ייתכן והיא תעדיף לפרסם תחזית שמרנית על רקע הגברת חוסר הוודאות הכלכלית.
- אפל עקפה את הציפיות - אך נחלשה במכירות האייפון ובהכנסות מסין
- אמזון עקפה את הציפיות - המניה מזנקת ב-9%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- סעודיה חושפת את אצטדיון NEOM: מתקן הספורט התלוי הראשון בעולם
נושא נוסף שיעמוד במרכז שיחת הוועידה הוא ההשקעות העצומות של מיקרוסופט בתחום הבינה המלאכותית. כאמור, החברה ציינה בעבר כי היא מתכננת להשקיע כ-80 מיליארד דולר בפרויקטים הקשורים ל-AI במהלך 2025. עם זאת, ברקע ההאטה הגלובלית והאי-ודאות הכלכלית, קיימת אפשרות שהחברה תבחר לעדכן את התחזית הזו כלפי מטה.
סימנים מוקדמים לכך כבר הופיעו: נואל וולש, נשיאת תחום תפעול הענן של מיקרוסופט, כתבה החודש בלינקדאין כי החברה ״מאטה או משהה״ חלק מהפרויקטים המוקדמים של מרכזי נתונים ל-AI. המשקיעים ימתינו לשמוע מה יאמרו בנושא זה מנכ״ל החברה סאטיה נאדלה וצוותו במהלך השיחה עם המשקיעים שתתקיים לאחר פרסום הדוחות.
בזמן שישנתם: התוצאות של ענקיות הטק ואיך הן ישפיעו על השווקים?
גוגל, מיקרוסופט, מטא פרסמו דוחות - איך הדוח ומה המניות עשו אחרי המסחר ואיך זה השפיע על אנבידיה?
שלוש מחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם:אלפאבת (החברה האם של גוגל), מיקרוסופט ומטא, דיווחו אתמול אחרי המסחר על תוצאות הרבעון השלישי של השנה. התגובות בשוק היו מגוונות, כאשר ההשקעות האגרסיביות ב-AI להיות מוקד מרכזי. מניית אלפאבת זינקה בכ-7% במסחר המאוחר, בעוד מניית מטא צנחה בכ-8% ומניית מיקרוסופט ירדה בכ-4%. ההשפעה ניכרה גם במניית אנבידיה, הספקית המובילה של שבבי AI, שמנייתה הוסיפה כ-2% במסחר שלאחר הסגירה, אך כעת באזור האפס, ועדיין מדובר על עלייה של כ-8.5%% בשלושת הימים האחרונים.
(עדכון עם השלכות על השווקים - טראמפ ושי נפגשו - "מקווה שחתימת הסכם סחר תתרחש בקרוב מאוד")
התמונה הכוללת שמתגלה מהדוחות הללו היא של צמיחה מרשימה בהכנסות, אך גם של אתגרים משמעותיים: ההשקעות האגרסיביות ב-AI ממשיכות להיות מנוע הצמיחה העיקרי, אך הן מגיעות עם עלויות גבוהות, מגבלות קיבולת וחששות מפני תשואה ארוכת טווח. בעוד אלפאבת מציגה תוצאות טובות ואיזון בין השקעות לתשואה על השקעה, מטא ומקרוסופט מחפשות עדיין את "דרך המלך" של השקעות שיניבו תשואה מספקת
אלפאבת: צמיחה מואצת בענן וב-AI, עם מודל עסקי עמיד ומתרחב
אלפאבת פתחה את גל הדוחות בעוצמה, עם תוצאות שמעבר לציפיות האנליסטים. ההכנסות ברבעון השלישי (יולי-ספטמבר) הגיעו ל-102.3 מיליארד דולר, עלייה של 16% בהשוואה לשנה קודמת, ועלייה של 15% בנטרול שינוי מטבע, ועקפו את התחזיות שעמדו על 99.85 מיליארד דולר. הרווח הנקי זינק ב-33% ל-35 מיליארד דולר, והרווח למניה (EPS) המתואם עמד על 3.10 דולר, לעומת תחזית של 2.33 דולר בלבד. התגובה בשוק הייתה מיידית: המניה טיפסה ב-7.5% במסחר שלאחר השעה, מה שמעיד על אמון מחודש במנהיגותה של אלפאבת בתחום ה-AI. זהו הרבעון הראשון שבו אלפאבת חצתה את רף ה-100 מיליארד דולר בהכנסות רבעוניות.
- הנאסד״ק עלה ב-0.5%; אנפייז נפלה ב-15%, ורוניס צנחה ב-49%
- אנבידיה מזנקת 3.5%, גוגל ומטא מטפסות; איך "יום הפד" הולך להיפתח?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנוע העיקרי מאחורי הצמיחה היה יחידת Google Cloud, שהכנסותיה זינקו ב-35% ל-18.5 מיליארד דולר, הרבעון החזק ביותר בתולדותיה. הגידול הזה נובע בעיקר מביקוש גובר לשירותי ענן מבוססי AI, כולל מודלי Gemini המתקדמים, שמשמשים חברות סטארט-אפ ותאגידים גדולים לבניית יישומי AI. אלפאבת דיווחה על גידול של יותר מ-250% בהכנסות ממוצרים גנרטיביים, כאשר חוזים חדשים בתחום זה תורמים ליתרת חוזים בלתי ממומשים של 180 מיליארד דולר, סימן ברור להכנסות יציבות בשנים הקרובות. תחום החיפוש, שנותר עמוד התווך של החברה ומספק כ-60% מההכנסות, הניב 61.2 מיליארד דולר, מעל התחזיות הודות לשילוב AI בשיפור תוצאות החיפוש, מה שמגביר את זמן השהייה של משתמשים ומגדיל את ההכנסות מפרסום. גם יוטיוב תרמה חלק משמעותי, עם 11.8 מיליארד דולר בהכנסות מפרסום וידאו, עלייה של 20% שמיוחסת להתרחבות בפלטפורמות וידאו קצרות ומבוססות AI. מעבר למספרים, הדוח חשף התקדמות טכנולוגית: Gemini 2.0, שיושק בקרוב, צפוי לשפר את יכולות הרב-מודליות, מה שיאפשר שילוב טוב יותר בין טקסט, תמונה ווידאו – תחומים שכבר מניבים הכנסות נוספות מחברות בתחומי המדיה והפרסום.
אמזון עקפה את הציפיות - המניה מזנקת ב-9%
ענקית המסחר והענן רשמה ברבעון השלישי רווח של 1.95 דולר למניה והכנסות של 180.2 מיליארד דולר, מעל הציפיות. חטיבת AWS זינקה ב־20%, והרווח הנקי קפץ ל־21.2 מיליארד דולר, בין היתר בזכות השקעותיה באנתרופיק ובתחום הבינה המלאכותית
אמזון Amazon.com Inc. -3.23% פרסמה את דוחותיה לרבעון השלישי של 2025 והציגה תוצאות חזקות מהצפוי. החברה רשמה רווח למניה של 1.95 דולר, לעומת תחזיות האנליסטים שעמדו על 1.58 דולר, והכנסות של 180.2 מיליארד דולר, מעל הציפיות שעמדו על 177.8 מיליארד דולר. מדובר בצמיחה של 13% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
הצמיחה נרשמה בכל מגזרי הפעילות של החברה: המכירות בצפון אמריקה עלו ב־11% ל־106.3 מיליארד דולר, במגזר הבינלאומי נרשמה עלייה של 14% ל־40.9 מיליארד דולר, ואילו חטיבת הענן AWS, מנוע הצמיחה המרכזי של אמזון, זינקה ב־20% ל־33 מיליארד
דולר, הקצב המהיר ביותר מאז 2022. מנכ"ל החברה, אנדי ג’סי, אמר כי "הבינה המלאכותית ממשיכה להניע שיפורים בכל תחום בעסק שלנו, ואנו רואים ביקוש חסר תקדים הן ב־AWS והן בתשתיות הליבה שלנו".
הרווח התפעולי של אמזון עמד על 17.4 מיליארד דולר,
בדומה לשנה שעברה, אך כלל שני חיובים חריגים: 2.5 מיליארד דולר בגין הסדר משפטי עם רשות הסחר הפדרלית (FTC) ו־1.8 מיליארד דולר בהוצאות פיטורים. ללא אותם חיובים, הרווח התפעולי המתואם היה מגיע ל־21.7 מיליארד דולר. הרווח הנקי קפץ ל־21.2 מיליארד דולר, לעומת 15.3 מיליארד
דולר ברבעון המקביל, בין היתר הודות לרווחי השקעה של 9.5 מיליארד דולר מהחזקתה בחברת הבינה המלאכותית Anthropic.
בתחום הענן והבינה המלאכותית אמזון רשמה התקדמות ניכרת. החברה הודיעה על השקת Project Rainier, אשכול מחשוב אדיר שמכיל כמעט
חצי מיליון שבבי Trainium2, שבבים ייעודיים שפיתחה אמזון בעצמה לטובת הרצת מודלים מתקדמים של Anthropic. בנוסף, הושקו שרתים חדשים המבוססים על שבבי NVIDIA Grace Blackwell, לצד הרחבת שירותי Amazon Bedrock עם מודלים של OpenAI, Anthropic ו־DeepSeek. AWS גם הציגה כלים
חדשים למפתחים כמו AgentCore ו־Nova Multimodal Embeddings, שנועדו לשפר את החיפוש והאינטראקציה בין טקסט, תמונות, וידאו וקול.
- המספר היומי והאם אנחנו לקראת עלייה באבטלה?
- פיטורי ענק באמזון: 30,000 עובדים הולכים הביתה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ביחידת הקמעונאות, אמזון המשיכה להשקיע בהאצת המשלוחים, והרחיבה את שירות ה־Same-Day Delivery לעשרות מדינות וקהילות
נוספות בארה"ב. שירות העוזר הקולי Rufus הגיע ל־250 מיליון משתמשים, והחברה מדווחת כי לקוחות המשתמשים בו נוטים להשלים רכישות בתדירות גבוהה יותר. במקביל, אמזון הרחיבה את יכולות ה־AI לסוחרים בפלטפורמה, כאשר יותר מ־1.3 מיליון מוכרים משתמשים כעת בכלים אוטומטיים ליצירת
תיאורי מוצרים.
