לקראת דוחות מיקרוסופט: למה לצפות?
ענקית הטכנולוגיה תפרסם הערב דוחות אחרי המסחר; מנוע הצמיחה העיקרי שלה הוא שירותי הענן, Azure, שצומח מהר וכל האטה בו תאכזב את המשקיעים; קונצנזוס האנליסטים עומד על רווח של 3.22 דולר למניה ו-68.4 מיליארד דולר הכנסות - צמיחה של 9.2% ו-10% בהתאמה
ענקית הטכנולוגיה מיקרוסופט Microsoft Corp 0.3% צפויה לפרסם את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון לאחר סיום המסחר בוול סטריט. המשקיעים יסתכלו על שלושה גורמים מרכזיים: ביצועי תחום הענן, רמות ההשקעה בתחום הבינה המלאכותית, וחוסן הביקוש מצד הלקוחות, בפרט על רקע אי-הוודאות הכלכלית הגלובלית.
על פי תחזיות האנליסטים, מיקרוסופט צפויה לדווח על רווח מתואם של 3.22 דולר למניה ועל הכנסות בגובה 68.4 מיליארד דולר. לשם השוואה, ברבעון המקביל אשתקד דיווחה החברה על רווח של 2.94 דולר למניה והכנסות של 61.9 מיליארד דולר — כלומר, גידול של כ-10% בהכנסות, ושיפור דומה בשורת הרווח. נתון מרכזי נוסף שצפוי למשוך תשומת לב הוא ההשקעה ההונית של החברה, הצפויה להגיע ל-16.2 מיליארד דולר — עלייה חדה ביחס ל-11 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד, ואף מעל הרבעון הקודם שבו דווח על 15.8 מיליארד דולר. מדובר בחלק ממאמצי החברה להרחיב את התשתיות התומכות בצמיחה המואצת של שירותי הענן והבינה המלאכותית.
ההשקעות ב-AI עלולות להתברר כמסוכנות
מיקרוסופט הודיעה בינואר השנה כי בכוונתה להשקיע כ-80 מיליארד דולר בהוצאות הוניות בתחום התשתיות לבינה מלאכותית. אלא שבתחילת פברואר הודיעה החברה כי היא מקפיאה חלק מתוכנית ההתרחבות שלה בתחום הבינה המלאכותית, וזאת בכדי להפנות את המשאבים שיועדו לכך לטובת השוק האמריקאי. הוצאות הוניות בתחום הבינה המלאכותית מתחלקות בין הוצאות חכירה על נדל״ן ורכישת ציוד מחשוב, דוגמת השבבים של אנבידיה. בנוסף ישנם גם חוזים לחכירה של זכויות שימוש של כח מחשוב בחוות שרתים שאינם בבעלות החברה.
השקעה הונית גדולה כל כך עלולה לגרום להורדת התשואה הפנימית (התשואה על ההון המושקע) של פרוייקטים כאלה, מה שהופך אותם לאטרקטיביים פחות. מאידך, ייתכן ומיקרוסופט תהנה מסינרגיה רוחבית אם תשתמש בכוח המחשוב שהיא משקיעה לטובת מוצרים שהיא כבר משווקת בהצלחה.
- אמזון עקפה את הציפיות - המניה מזנקת ב-9%
- לקראת דוחות מאנדיי - למה מצפים האנליסטים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שירותי הענן של מיקרוסופט, Azure, הם אחד ממנועי הצמיחה החשובים ביותר של החברה בעשור האחרון. בינואר דיווחה החברה כי תחום Azure ושירותי הענן האחרים צמח ב-31% ברבעון הקודם, לעומת גידול של 33% ברבעון שקדם לו. קצב הצמיחה אמנם גבוה, אך האטה נוספת תיחשב לאכזבה בשוק — במיוחד כשמדובר בתחום שצפוי להוביל את החברה לעתיד.
במקביל, גם שאלות גיאו-פוליטיות וכלכליות מרחפות מעל להכול. המשקיעים יעקבו אחר ההתייחסות של מיקרוסופט להשלכות האפשריות של מכסי המגן שהטילה לאחרונה ממשל טראמפ. מוצרים כמו קונסולת ה-Xbox או טאבלטים עלולים להתייקר, מה שעלול לפגוע בביקוש. כמו כן, האטה גלובלית כללית בהוצאה של ארגונים על טכנולוגיה עלולה להוות מכשול נוסף לצמיחה של החברה בטווח הקרוב.
האם מיקרוסופט תספק תחזית מתונה יותר?
בעוד חברות תוכנה אחרות, כמו SAP ו-ServiceNow, פרסמו לאחרונה תחזיות חיוביות שמעידות על יציבות בביקוש לתוכנה מצד המגזר העסקי, יש סבירות שמיקרוסופט תבחר בקו זהיר יותר. החברה עשויה להציג תוצאות טובות מהצפוי, אך ייתכן והיא תעדיף לפרסם תחזית שמרנית על רקע הגברת חוסר הוודאות הכלכלית.
- למה מניית הרובוטיקה הזאת מזנקת היום ב-80%?
- מניית טסלה מתקרבת לשיא: הרובוטקסי כבר נצפה נוסע אוטונומית באוסטין
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
נושא נוסף שיעמוד במרכז שיחת הוועידה הוא ההשקעות העצומות של מיקרוסופט בתחום הבינה המלאכותית. כאמור, החברה ציינה בעבר כי היא מתכננת להשקיע כ-80 מיליארד דולר בפרויקטים הקשורים ל-AI במהלך 2025. עם זאת, ברקע ההאטה הגלובלית והאי-ודאות הכלכלית, קיימת אפשרות שהחברה תבחר לעדכן את התחזית הזו כלפי מטה.
סימנים מוקדמים לכך כבר הופיעו: נואל וולש, נשיאת תחום תפעול הענן של מיקרוסופט, כתבה החודש בלינקדאין כי החברה ״מאטה או משהה״ חלק מהפרויקטים המוקדמים של מרכזי נתונים ל-AI. המשקיעים ימתינו לשמוע מה יאמרו בנושא זה מנכ״ל החברה סאטיה נאדלה וצוותו במהלך השיחה עם המשקיעים שתתקיים לאחר פרסום הדוחות.
מסחר סביב השעון - נאסד"ק מבקשת לאפשר מסחר 23 שעות ביממה
הבורסה הגישה בקשה ל-SEC; ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026
נאסד"ק נאסד"ק, הבורסה השנייה בגודלה בארה"ב עם שווי שוק של כ-37 טריליון דולר, הגישה בקשה רשמית לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) להרחבת שעות המסחר במניות ומוצרי מסחר סחירים ל-23 שעות ביום, חמישה ימים בשבוע. ההצעה כוללת מקטע יומי מ-4:00 עד 20:00 שעון ניו יורק, הפסקה של שעה, ומקטע לילי מ-21:00 עד 4:00. כיום המסחר הרציף נמשך 6.5 שעות (9:30-16:00), עם שעות מוקדמות ומאוחרות שמסכמות כ-16 שעות פעילות כוללת. ההפעלה צפויה במחצית השנייה של 2026, בכפוף לאישור רגולטורי ותיאום תשתיות.
בזמן שהבורסה אצלנו משנה את ימי המסחר מראשון לשישי ומאבדת את היתרון הגדול שלה - מסחר בימים שאין במקומות אחרים, השאיפה של הבורסות האחרות בעולם היא להרחיב את המסחר ככל שניתן. במילים אחרות, הבורסה בת"א לקראת שינוי גדול בימי המסחר כשהרכבת כבר מזמן יצאה מהתחנה והכוונה בוול סטריט לאפשר מסחר רציף כמעט 24 שעות ביממה.
מסחר מסביב לשעון
המהלך משקף ביקוש גובר ממשקיעים גלובליים. שוק המניות האמריקאי מהווה כשני שלישים משווי החברות הרשומות בעולם, והחזקות זרות במניות אמריקאיות הגיעו ל-17 טריליון דולר בשנה האחרונה. משקיעים באסיה ובאירופה דורשים גישה מיידית להתפתחויות מאקרו-כלכליות, דוחות רווחים ואירועים גיאופוליטיים שמתרחשים מחוץ לשעות המסורתיות. פלטפורמות כמו רובינהוד ואינטראקטיב ברוקרס כבר מאפשרות מסחר מורחב דרך זירות אלטרנטיביות (ATS), וחלקן, כמו Blue Ocean, פועלות 24/7.
במקביל, NYSE Arca קיבלה אישור ל-22 שעות מסחר (1:30-23:30), אך טרם הפעילה אותו. גוף הסליקה DTCC מתכנן מעבר לסליקה רציפה 24 שעות ביממה החל מיוני 2026, כדי לתמוך בעסקאות מורחבות ולצמצם סיכוני נגד.
- וולמארט עוברת לנאסד"ק במהלך היסטורי - המניה טסה ב-6%
- הנאסד״ק עלה ב-1%; צ׳ק-אפ זינקה ב-190%, טבע נפלה ב-5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עבור משקיעים פרטיים, ההארכה מגבירה נגישות ומאפשרת תגובה מהירה לחדשות, במיוחד באזורי זמן מרוחקים. כיום רוב הפעילות בשעות המורחבות מגיעה ממשקיעים פרטיים, שנהנים מגמישות גבוהה יותר מבעבר. עם זאת, נזילות נמוכה בשעות הלילה עלולה להוביל לספרדים רחבים יותר ולתנועות מחירים חדות על נפח נמוך.
וול סטריט השוק האמריקאיאפירם מזנקת ב-11%, טילריי עם 28%; הנאסד״ק מחק את הירידות
וול סטריט השווקים הפיננסיים בארה״ב רושמים ירידות שערים לאחר פרסום נתוני תעסוקה שמעידים על האטה מסוימת בשוק העבודה, אך לא על הידרדרות חדה. המשקיעים פירשו את הנתונים כסימן לכך שהכלכלה מתקררת בקצב מתון, מה שהוביל לירידה במניות ולזהירות מחודשת בנוגע לציפיות להורדות ריבית קרובות מצד הפדרל ריזרב.
מדד S&P 500 יורד זה היום השלישי ברציפות, בעוד שבשוק האג״ח נרשמה תנועה מתונה בלבד. תשואת האג״ח ל־10 שנים ירדה קלות לרמה של כ־4.16%, כאשר בשוק הריביות מתומחרות הסתברויות נמוכות יחסית להפחתת ריבית כבר בתחילת השנה הקרובה. לפי המסחר בנגזרים, הורדת ריבית מתומחרת באופן מלא רק לקראת אמצע 2026.
דו״ח התעסוקה הציג תמונה מעורבת. מספר המשרות במשק האמריקאי עלה בנובמבר ב־64 אלף בלבד, לאחר ירידה חדה באוקטובר, בין היתר על רקע צמצום בתעסוקה הפדרלית בעקבות השבתת הממשל. שיעור האבטלה עלה ל־4.6%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2021, אך כלכלנים מזהירים כי הנתונים מושפעים מגורמים חד־פעמיים ולכן אינם משקפים בהכרח שינוי מגמה ברור.
בפדרל ריזרב ובשוק ההון נוטים להתייחס לנתונים בזהירות. כלכלנים מציינים כי הנתונים האחרונים מספקים הצדקה להורדות הריבית שכבר בוצעו בעבר, אך אינם תומכים בהרחבה מוניטרית עמוקה יותר בטווח הקצר. ההערכה הרווחת היא שהבנק המרכזי יעדיף להמתין לנתוני דצמבר, שייחשבו אמינים יותר, לפני קבלת החלטות מדיניות נוספות.
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
- תופעת ההדבקה הפיננסית: למה כשהבורסה בוול סטריט מתעטשת – כל השווקים חולים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נתונים נוספים מהכלכלה הריאלית מחזקים את תמונת הביניים. מכירות הקמעונאות בארה״ב נותרו כמעט ללא שינוי באוקטובר, כאשר הוצאות חזקות בכמה תחומים קוזזו בירידה במכירות רכב. במקביל, מחירי הנפט המשיכו לרדת לרמות של כ־55 דולר לחבית. התמונה הכוללת מצביעה על כלכלה שמאטה אך אינה נשברת, תרחיש שמציב את השווקים במצב של המתנה זהירה להמשך הנתונים.
