דיוויד בזוצקי, מנכ"ל רובולוקס, צילום: רשתותרובולוקס היכתה את התחזיות - אז למה המניה צונחת?
רובולוקס עקפה את ציפיות וול סטריט עם הזמנות של 1.9 מיליארד דולר ומספר שיא של 152 מיליון משתמשים יומיים, אבל המניה נופלת כ-10% אחרי שהחברה דיווחה על הפסד של 257 מיליון דולר וזינוק של 61% בהוצאות התשתית והאבטחה - קהל המשתמשים מתבגר ואיתו גם הביקושים
רובולוקס Roblox -13.35% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי והציגה תוצאות שעקפו את תחזיות האנליסטים ברוב המדדים המרכזיים. ההזמנות, המדד שמשקף את סך הרכישות שבוצעו בפלטפורמה לפני ההכרה החשבונאית - עמדו על 1.9 מיליארד דולר, לעומת ציפיות השוק שעמדו על 1.7 מיליארד דולר. זה המשך ישיר לרבעון שני חזק במיוחד, שבו נרשמה צמיחה של 51% בהזמנות.
אלא שהנתונים המרשימים לא מונעים מהמניה לרדת. רובולוקס מאבדת כעת כ-10% במסחר, אחרי שבמהלך השנה עלתה בכ-106%. שווי השוק שלה עומד כעת על כ-82 מיליארד דולר - מה שממחיש עד כמה השוק תימחר את הציפיות לגידול, וכעת מתחיל לדרוש מהחברה יותר מרק עוד משתמשים חדשים: הוא רוצה לראות גם רווחיות, התייעלות תפעולית ויכולת לשלוט בעלויות הענן והאבטחה שהולכות ותופחות.
אל אלה מצטרף גם החשש ההולך וגובר סביב נושא הבטיחות.
רובולוקס מתמודדת עם ביקורת גוברת מצד מדינות ורגולטורים ברחבי העולם, שטוענים כי הפלטפורמה אינה מצליחה להגן במידה מספקת על משתמשים צעירים מפני חשיפה לתכנים בלתי הולמים, תרמיות או מגע עם גורמים זרים. חלק מהמדינות במזרח התיכון אפילו חסמו את השירות לחלוטין, ובארה"ב
הוגשו נגד החברה תביעות בנושא.
שיאים חדשים בפעילות
במהלך הרבעון הגיע מספר המשתמשים היומיים לשיא של 152 מיליון, לעומת 112 מיליון ברבעון הקודם - קפיצה מרשימה של יותר מ-35%. השחקנים בילו יחד כמעט 40 מיליארד שעות על הפלטפורמה, לעומת 27 מיליארד שעות בלבד ברבעון השני. גם התחזית לרבעון הרביעי מרשימה: רובולוקס מעריכה כי תגיע להזמנות של מעל 2 מיליארד דולר - הרבה מעל תחזיות האנליסטים.
שלושת המשחקים המרכזיים שהובילו את התוצאות - Grow a Garden, Steal a Brainrot ו-99 Nights in the Forest - הפכו לתופעות רשת עם עשרות מיליוני שחקנים בו-זמנית. ברגע השיא נרשמו כ-47 מיליון משתמשים פעילים במקביל, שיא היסטורי לפלטפורמת משחקים.
עם זאת, רובולוקס מדגישה כי ההצלחה אינה נובעת רק מהלהיטים הגדולים. המעורבות במשחקים שאינם נכללים בעשירייה הראשונה עלתה ב-58% בהשוואה לשנה שעברה, וההוצאה של משתמשים באותם משחקים צמחה בכ-40%. הנתון הזה מעיד על פיזור רחב יותר של הכנסות ועל בגרות מסוימת במודל הצמיחה.
הצמיחה הבינלאומית וההתבגרות של הקהל
אחד הנתונים הבולטים בדוח הוא קצב הצמיחה מחוץ לארצות הברית. בעוד שבצפון אמריקה עלו ההזמנות ב-50%, בשאר העולם הן הוכפלו לעומת השנה שעברה.
גם הרכב המשתמשים משתנה. רובולוקס, שבעבר נחשבה לפלטפורמה של ילדים צעירים מתחת לגיל 13, חצתה לראשונה את רף שני השלישים של משתמשים בני 13 ומעלה. מדובר בשינוי מהותי בתמהיל הקהל, שמרחיב את הפוטנציאל הכלכלי של הפלטפורמה: משתמשים מבוגרים נוטים להוציא יותר כסף על פריטים דיגיטליים, להשתתף באירועים וירטואליים ולצרוך תוכן ממותג. מעבר לכך, גילאי העשרה והעשרים המוקדמים מהווים קהל יעד אטרקטיבי למפרסמים, לחברות בידור ולמותגים שמבקשים להיכנס לעולמות הווירטואליים של Roblox. עם זאת, המעבר לקהל בוגר יותר דורש גם התאמות בין אם בתכנים, בשיתופי פעולה מסחריים ובאיזון שבין יצירתיות חופשית לבין רגולציה הדוקה יותר על תוכן ושפה בפלטפורמה.
“עם הסקייל הנוכחי אנחנו רואים הזדמנויות להכפיל את ההשקעה והחדשנות שלנו, ולהאיץ את המעגל שמחבר בין משתמשים, תוכן ומונטיזציה,” כתבה החברה במכתב לבעלי המניות. הצמיחה המרשימה לא מסתירה את העובדה שהחברה עדיין רחוקה מאוד מרווחיות. ההפסד הנקי ברבעון השלישי עמד על 257.4 מיליון דולר - לעומת 240.4 מיליון ברבעון המקביל. העלייה נובעת בעיקר מזינוק של 61% בהוצאות תשתית ואבטחה, בין היתר עקב שימוש גובר בשירותי ענן חיצוניים שנועדו לתמוך בעומס המשתמשים. גם עלות ההכנסות עצמה קפצה ב-45% והגיעה ל-296.5 מיליון דולר.
מנכ"ל הכספים, נאווין צ'ופרה, הזהיר בשיחת הוועידה מפני "רוחות נגד" בשנת 2026 - שילוב של השוואות קשות לצמיחה של 2025 והשפעות צפויות של מדיניות בטיחות חדשה שתפגע זמנית בהיקף הפעילות.
במקביל, רובולוקס מתמודדת עם לחצים גוברים מצד רגולטורים. מספר מדינות במזרח התיכון, בהן עיראק, עומאן, קטאר וטורקיה, הגבילו או חסמו את הגישה לפלטפורמה בשל חששות לבטיחות ילדים. בארצות הברית הוגשה תביעה על ידי התובעת הכללית של לואיזיאנה, שטענה כי החברה לא מגינה כראוי על משתמשים צעירים.
החברה דוחה בתוקף את הטענות וטוענת כי יישמה עשרות עדכוני אבטחה חדשים בשנה האחרונה, כולל מערכות זיהוי גיל מתקדמות והגבלות תקשורת לילדים. עם זאת, ברובולוקס מודים כי הצעדים הללו “עלולים לגרום לחיכוך זמני בפעילות וב-bookings”, אך מאמינים כי בטווח הארוך הם יחזקו את אמון המשתמשים והמשקיעים.
בין חדשנות לרווחיות
רובולוקס מתפקדת כפלטפורמת יצירה דיגיטלית המזכירה את יוטיוב - רק לעולם המשחקים. מיליוני מפתחים בונים בה משחקים באמצעות כלי הפיתוח החינמי Roblox Studio, והדינמיות הזו מאפשרת תחלופה מתמדת של להיטים. כל משחק מצליח מפנה את הבמה לבא אחריו, תוך שמירה על קצב צמיחה דו-ספרתי קבוע.
אך בדיוק באותה דינמיות טמון האתגר. שימור המשתמשים והמשך הצמיחה תלויים ביכולת הפלטפורמה להישאר רלוונטית, לעודד מפתחים חדשים, ולנהל נכון את ההוצאות שנגרמות מהיקפי הפעילות העצומים.
בזמן שישנתם: התוצאות של ענקיות הטק ואיך הן ישפיעו על השווקים?
גוגל, מיקרוסופט, מטא פרסמו דוחות - איך הדוח ומה המניות עשו אחרי המסחר ואיך זה השפיע על אנבידיה?
שלוש מחברות הטכנולוגיה הגדולות בעולם:אלפאבת (החברה האם של גוגל), מיקרוסופט ומטא, דיווחו אתמול אחרי המסחר על תוצאות הרבעון השלישי של השנה. התגובות בשוק היו מגוונות, כאשר ההשקעות האגרסיביות ב-AI להיות מוקד מרכזי. מניית אלפאבת זינקה בכ-7% במסחר המאוחר, בעוד מניית מטא צנחה בכ-8% ומניית מיקרוסופט ירדה בכ-4%. ההשפעה ניכרה גם במניית אנבידיה, הספקית המובילה של שבבי AI, שמנייתה הוסיפה כ-2% במסחר שלאחר הסגירה, אך כעת באזור האפס, ועדיין מדובר על עלייה של כ-8.5%% בשלושת הימים האחרונים.
(עדכון עם השלכות על השווקים - טראמפ ושי נפגשו - "מקווה שחתימת הסכם סחר תתרחש בקרוב מאוד")
התמונה הכוללת שמתגלה מהדוחות הללו היא של צמיחה מרשימה בהכנסות, אך גם של אתגרים משמעותיים: ההשקעות האגרסיביות ב-AI ממשיכות להיות מנוע הצמיחה העיקרי, אך הן מגיעות עם עלויות גבוהות, מגבלות קיבולת וחששות מפני תשואה ארוכת טווח. בעוד אלפאבת מציגה תוצאות טובות ואיזון בין השקעות לתשואה על השקעה, מטא ומקרוסופט מחפשות עדיין את "דרך המלך" של השקעות שיניבו תשואה מספקת
אלפאבת: צמיחה מואצת בענן וב-AI, עם מודל עסקי עמיד ומתרחב
אלפאבת פתחה את גל הדוחות בעוצמה, עם תוצאות שמעבר לציפיות האנליסטים. ההכנסות ברבעון השלישי (יולי-ספטמבר) הגיעו ל-102.3 מיליארד דולר, עלייה של 16% בהשוואה לשנה קודמת, ועלייה של 15% בנטרול שינוי מטבע, ועקפו את התחזיות שעמדו על 99.85 מיליארד דולר. הרווח הנקי זינק ב-33% ל-35 מיליארד דולר, והרווח למניה (EPS) המתואם עמד על 3.10 דולר, לעומת תחזית של 2.33 דולר בלבד. התגובה בשוק הייתה מיידית: המניה טיפסה ב-7.5% במסחר שלאחר השעה, מה שמעיד על אמון מחודש במנהיגותה של אלפאבת בתחום ה-AI. זהו הרבעון הראשון שבו אלפאבת חצתה את רף ה-100 מיליארד דולר בהכנסות רבעוניות.
- הנאסד״ק עלה ב-0.5%; אנפייז נפלה ב-15%, ורוניס צנחה ב-49%
- אנבידיה מזנקת 3.5%, גוגל ומטא מטפסות; איך "יום הפד" הולך להיפתח?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנוע העיקרי מאחורי הצמיחה היה יחידת Google Cloud, שהכנסותיה זינקו ב-35% ל-18.5 מיליארד דולר, הרבעון החזק ביותר בתולדותיה. הגידול הזה נובע בעיקר מביקוש גובר לשירותי ענן מבוססי AI, כולל מודלי Gemini המתקדמים, שמשמשים חברות סטארט-אפ ותאגידים גדולים לבניית יישומי AI. אלפאבת דיווחה על גידול של יותר מ-250% בהכנסות ממוצרים גנרטיביים, כאשר חוזים חדשים בתחום זה תורמים ליתרת חוזים בלתי ממומשים של 180 מיליארד דולר, סימן ברור להכנסות יציבות בשנים הקרובות. תחום החיפוש, שנותר עמוד התווך של החברה ומספק כ-60% מההכנסות, הניב 61.2 מיליארד דולר, מעל התחזיות הודות לשילוב AI בשיפור תוצאות החיפוש, מה שמגביר את זמן השהייה של משתמשים ומגדיל את ההכנסות מפרסום. גם יוטיוב תרמה חלק משמעותי, עם 11.8 מיליארד דולר בהכנסות מפרסום וידאו, עלייה של 20% שמיוחסת להתרחבות בפלטפורמות וידאו קצרות ומבוססות AI. מעבר למספרים, הדוח חשף התקדמות טכנולוגית: Gemini 2.0, שיושק בקרוב, צפוי לשפר את יכולות הרב-מודליות, מה שיאפשר שילוב טוב יותר בין טקסט, תמונה ווידאו – תחומים שכבר מניבים הכנסות נוספות מחברות בתחומי המדיה והפרסום.
וול סטריט שור (גרוק)מטא צונחת ב-10%, צ׳יפוטלה עם 16%; הנאסד״ק יורד ב-0.9%
המסחר בוול סטריט במגמה מעורבת, יש למשקיעים 3 גלולות "לעכל". הדוחות של ענקיות הטק, התוצאות של פגישת הנשיאים טראמפ ושי ובין כל זה לאן צועדת הריבית. בינתיים, הדאו עולה כ-0.4%, ה-S&P 500 נחלש בכ-0.5%, והנאסד"ק יורד בכ-1.1%. אתמול למשקיעים הייתה סחרחורת משיאים תוך-יומיים חדשים נעלנו בירידות.
אבל מעבר למה שקורה במאקרו, מה שבמוקד היום זה בראש ובראשונה הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה. אלפאבית, חברת האם של גוגל, הפתיעה אתמול בערב עם הכנסות ורווחים מעל התחזיות בעיקר בזכות צמיחה בפרסום אונליין וביצועים חזקים בחטיבת הענן. מטא, לעומתה, אמנם הציגה רווח גבוה מהצפוי, אבל היא הזהירה מקפיצה בהוצאות, כשחלק ניכר מהן יוקדש להשקעות ב-AI ובפרויקט המטאוורס. מיקרוסופט פרסמה גם היא תוצאות טובות, אבל גם אצלה התחזית להמשך הצביעה על המשך גידול בתקציבי הפיתוח בתחום ה־AI ושתי האחרונות הלחיצו מאוד את המשקיעים שמיהרו לממש.
ברקע הפגישה ההיסטורית לה חיכנו חודשים ארוכים. טראמפ ושי חתמו על הבנות חדשות הכוללות הפחתת המכסים על סין מ-57% ל-47%, והורדת המס על יבוא פנטניל ל-10%. בתמורה, סין התחייבה להגביר את האכיפה נגד הברחות הפנטניל לארה"ב ולחדש את רכישות הסחורות החקלאיות האמריקאיות, ובהן סויה. בנוסף, בייג’ין דחתה בשנה את ההגבלות על ייצוא "מתכות נדירות" - מהלך שמרכך את הלחץ על תעשיית השבבים האמריקאית. עם זאת, הסוגיות המרכזיות עדיין פתוחות: ייצוא השבבים של אנבידיה לסין ונושא מכירת TikTok טרם נפתרו, והדיאלוג בין עדיין זהיר.
ומעל הכל יש את מה שהיה במסיבת העיתונאים יו"ר הפד', ג'רום פאוול, היה ספקן מאוד לגבי המשך הורדות ריבית הוא אמר ש"הורדת ריבית נוספת בדצמבר אינה ודאית" אמירה שציננה מאוד את הציפיות בשוק, שתימחר עד עכשיו המשך הקלה מוניטרית. לאחר הפחתת הריבית האחרונה לרמה של 3.75%-4%, נראה שפאוול מעדיף לשמור על גמישות ולא להיקלע למחויבות בשלב הזה. ותוסיפו לזה שהממשל מושבת 29 ימים דבר שמאוד מקשה על הפד' בהבנת השטח.
- בזמן שישנתם: התוצאות של ענקיות הטק ואיך הן ישפיעו על השווקים?
- הנאסד״ק עלה ב-0.5%; אנפייז נפלה ב-15%, ורוניס צנחה ב-49%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשוק האג"ח תשואת אג"ח ל-10 שנים מטפסת ב-3 נקודת בסיס אחת ל-4.11%, ואילו הזהב עולה ב-1.1% לרמה של 3,974 דולר לאונקיה. המטבע האמריקאי מתחזק קלות מול סל המטבעות, אחרי יום תנודתי שבו נחלש בתחילה אבל התאושש עם סיום המסחר באסיה.
