אי.בי.איי לקראת דו"חות מכתשים אגן: העיניים לתחזיות

חברת מכתשים אגן צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי והשנה כולה ביום ג' ה-13/03/2007 ובמחלקת המחקר של בית ההשקעות IBI מעריכים, כי הדוח צפוי להיות חלש בהתאם לאזהרת הרווח שפרסמה החברה ובדומה לחברות אגרו מתחרות.

בבית ההשקעות מציינים, כי באזהרת הרווח של החברה מיום ה-16/01/2007, דווח כי יתבצעו הפרשות ברבעון הרביעי בסך של 50-55 מיליון דולר שיביא להפסד נקי של 35-40 מיליון דולר ברבעון.

יובל זעירא, ראש מחלקת המחקר בבית ההשקעות מעריך, כי שיעורי הרווח אותם תציג החברה יהיו נמוכים משמעותית מאלו של שנת 2005 בה רמת המחירים הייתה גבוהה יותר. ההכנסות ב-2006 צפויות לעמוד על 1.78 מיליארד דולר לעומת 1.74 בשנת 2005 גידול של 2.4% והרווח הנקי צפי לעמוד על 136.8 מליון דולר (ללא הפרשות חד פעמיות) ירידה של יותר מ 50% והרמה הנמוכה ביותר מאז 2003.

לגביי מצב השוק בו פועלת החברה אומר זעירא, כי שיפור מצב השווקים החל רק לקראת סוף השנה אך העונה החקלאית מבחינתם של החקלאים אבודה. אם מחירי הסחורות ימשיכו ברמתם הנוכחית וכך זה נראה, לחץ המחירים אותו מרגישה החברה יחלש. השיפור עוד לא מגיע לידי ביטוי בתוצאות החברות כפי שנוכחנו מדוחות חברות האגרו כימיה (BASF, SYG, DD), וכנראה שיורגש רק במהלך 2007.

לסיכום אומר זעירא, כי מניית מכתשים אגן רשמה טיפוס מדהים של כ-32% מאז השפל של אמצע נובמבר בו היא נסחרה במחיר של 19.1 שקל למניה, התחזית של IBI לשנת 2007 היא להכנסות של 1.9 מיליארד דולר לעומת 1.78 מיליארד דולר בשנת 2006. הרווח גולמי צפוי לעמוד על 678 מליון דולר המשקף שיעור רווח של 35.5% לעומת 612 מיליון דולר ושיעור רווח גולמי של 34.3%.

באי.בי.איי מעריכים, כי בשנת 2007 יבוא שיפור במצב החקלאים במיוחד בברזיל שכה חשובה לחברה ולתוצאותיה, תורגש הקלה בלחץ המחירים ונראה שיפור מסוים במרווחים. הרווח נקי לשנת 2007 צפוי להערכתנו להגיע ל-175 מיליון דולר ומוביל למכפיל 15 הנמוך מהמכפיל הממוצע בתעשייה, שרובה נהנית יותר מהתפתחויות בשוק הסחורות (זרעים, דשנים וכו').

באי.בי.איי ממליצים להמתין לסימנים מהותיים יותר לשיפור במצב החברה. המלצה ניטראלי, מחיר יעד 24 שקל.