לידר מרוצים מדוחות ריטליקס: יש מקום להעלאת תחזיות

בעקבות דוחות ריטליקס שפורסמו הבוקר מפרסם האנליסט ערן יעקובי מבית לידר שוקי הון את התיחסותו לתוצאות הכספיים של החברה לרבעון הרביעי.

בשורה התחתונה, אומרים בלידר כי הם מאד מרוצים מתוצאות הרבעון ומבינים את השמרנות של החברה לגבי השנה הקרובה. בתוך כך, מותירים את המלצתם על "תשואת יתר" תוך בחינה מחדש של מחיר היעד של 21 דולר למניה.

מניתוח הנתונים מסתמנת תמונה חיובית של החברה ב-2006. הכנסות הרבעון שהוצגו בדוחות הסתכמו בכ- 56.8 מיליון דולר לעומת התחזית בלידר להכנסות של כ- 54 מיליון דולר. הרווח הגולמי עמד ברבעון על כ- 64.4% לעומת תחזיתם לשיעור רווח של כ- 62%.

בנוסף, שיעור הרווח התפעולי ברבעון עמד על כ-12.7% לעומת תחזית לשיעור רווח גבוה מ- 8%. EPS - 27 סנט ברבעון לעומת תחזיתם ל- 20 סנט ותחזית הקונצנזוס שעמדה על 19 סנט.

נקודה נוספת הדורשת התייחסות היא תזרים מפעילות של כ- 1.1 מיליון דולר לעומת רווח נקי של כ- 5.4 מיליון דולר. בלידר ציפו לתזרים חזק יותר. ההסבר המיידי לכך הוא גידול של כ- 3.3 מיליון דולר בחייבים ובעיקר ירידה של כמעט 3 מיליון דולר בסעיף ההכנסות הנדחות. ההסבר לירידה בהכנסות הנדחות למרות המומנטום עליו מדווחת החברה, הוא שבשל האופי הפרוייקטלי של חלק ניכר מהמכירות, לקוחות מעדיפים לשלם תחזוקה בשוטף ולא את כל הסכום בתחילת השנה (הכנסות נדחות).

לגבי שנת 2007 - החברה טוענת כי הסביבה העסקית נותרה חיובית עבור החברה. מנכ"ל החברה חוזר על הנחיות של 220 - 230 מיליון דולר בסעיף המכירות (45% מהמכירות בחצי הראשון של השנה) ועל רווח נקי non-gaap של 15 - 22 מיליון דולר. בלידר מבינים כי השוק ציפה להעלאת תחזיות, אולם מקבלים בהבנה את השמרנות בה נוקטת החברה לאור השנה הקשה שעברה. יש לזכור כי החברה הנה שחקן חדש יחסית בתחום הפרוייקטים לארגונים (כזכור התחילה דרכה ב- POS) ולכן יש משמעות לעיתוי הכרה בהכנסות ומכאן השמרנות להערכתם.