כלל פיננסים: בנק ישראל ידרש להוריד את הריבית ל-4%
בבית ההשקעות כלל פיננסים מעריכים היום, כי מדד המחירים לצרכן לחודש פברואר יישאר ללא שינוי (0%), מדד חודש מרץ יהיה חיובי ברמה של 0.4% ומדד חודש אפריל יהיה חיובי ברמה של 0.7%. סה"כ, מעריכים בכלל פיננסים, כי האינפלציה בשנת 2007 תסתכם ב-1.8%, והאינפלציה הצפויה ל-12 החודשים הקרובים עומדת על 1.9%.
בעניין המדיניות המוניטרית, מציינים בכלל פיננסים, כי הצמיחה המהירה במשק וירידת שיעור האבטלה מלווה בעליה בפריון העבודה ולכן לא ניכרים לחצים אינפלציוניים משוק העבודה. עם זאת, הישענותו של תהליך הצמיחה במשק על שימושים ממקומיים לצד התרחבות הייצוא, מגבירה את הלחצים האינפלציוניים מצד הביקושים. על פי הערכות בנק ישראל מחירי המוצרים המקומיים (ללא דיור ואנרגיה) עלו בשיעור של כ-2% במהלך שנת 2006.
עוד ציינו בבית ההשקעות, כי מהנתונים לחודש ינואר לפעילות המשק במט"ח עולה כי, על אף הורדת הריבית ופתיחת פער ריביות שלילי מול הריבית האמריקאית זרמי ההשקעות של המשקיעים הזרים לארץ גברו על אלו של המשקיעים המקומיים לחו"ל.
בתחום האג"ח ציינו בכלל פיננסים, כי עם ביצוע רפורמת עושי השוק באיגרות החוב, המשקיעים הגלובליים הגדילו את אחזקותיהם באג"ח הישראלי בכ-2.3 מיליארד דולר. ההשקעה באג"ח הישראלי נתפס בעני המשקיעים הגלובליים כאטרקטיבי לאור הצמיחה המהירה והשיפור בתחזית דירוגי האשראי, אך בעיקר לאור חוזקו של השקל.
בשוק המניות – מעבר לרמת הנזילות הגבוהה הקיימת בשווקים הגלובליים התומכת בהשקעות במשקים המתעוררים, שוק ההון הישראלי נתפס כאטרקטיבי לאור העודף בחשבון השוטף וסביבת המחירים הנמוכה. אטרקטיביות זו באה לידי ביטוי בגידול של 463 מיליון דולר בהשקעות במניות הישראליות במהלך חודש ינואר. עוד צויין, כי בחודש ינואר הושקעו כ 767 מיליון דולר בהשקעות בישראל מחוץ להשקעות בבורסה.
נחום אבנועם מכלל פיננסים, אומר היום כי "כיוונו של שער החליפין בטווח הקצר נקבע בהתאם להשפעות המקזזות של יציאת כניסת הכספים של הזרים לעומת יציאת הכספים של המשקיעים המקומיים. ברמת הריבית הנוכחית ניתן למצוא אגרות חוב דולריות מדורגות גבוהה בעלות תשואה עדיפה על האפיקים השקליים. המשך הזרמת כספי הזרים על אף הבדלי התשואות מגלם את הערכותיהם כי השקל צפוי להמשיך ולהתחזק במהלך השנה. התחזקות השקל, כאמור מאיימת על עמידת בנק ישראל ביעד האינפלציה לשנת 2007.
אבנועם הדגיש , כי "בנק ישראל חייב לכן ליצור תמריץ להחלשות השקל. מכוון שלא ניתן בטווח הקצר להשפיע על הנתונים הריאלים כמו הייצוא והייבוא, הריי שבנק ישראל ינסה באמצעות הריבית להמשיך ולהקטין את האטרקטיביות ההשקעה של הזרים בארץ ולהגדיל את האטרקטיביות ההשקעה של המשקיעים המקומיים בחו"ל".
