במיטב מורידים המלצה לגילת: המניה נופלת 4.9%

בבית ההשקעות מיטב מורידים היום את ההמלצה למניות גילת ל"תשואת שוק" ומצמידים מחיר יעד של 42.5 שקל, גבוה ב-8% ממחיר הפתיחה של המניה הבוקר.

לדברי ניר זוננברג, אנליסט מיטב, תחזיות החברה לגבי הרווחיות התפעולית מאכזבות מעט. זוננברג טוען כי ניתן היה לצפות, כי בשנה הראשונה לאחר המעבר לרווחיות נראה המשך שיפור של שיעור הרווח התפעולי, במיוחד נוכח העובדה, כי עיקר הגידול נובע מתחום הציוד, המאופיין בשיעורי רווחיות גבוהים יותר. יתכן, אומר זוננברג, כי תחזית זו הינה תחזית שמרנית של ההנהלה וקיימת אפשרות, כי היא תעודכן במהלך השנה.

במיטב מסבירים, כי בשנת 2007 החברה מתעדת להיכנס לתחום התקשורת האלחוטית רחבת הפס (BWA), ובכך להציע פתרונות Wimax משלימים לתקשורת הלוויינית. החברה מתכוונת להתמקד באזורי הספר שם היא פועלת היום. יתכן, כי החברה תיכנס לתחום זה ע"י רכישה או שת"פ עם חברה הפעילה בתחום. במיטב לא צופים הכנסות מהותיות מתחום זה ב-2007.

על פי הנחיות החברה, ב-2007 צפויות הכנסות החברה לצמוח "בשיעור דו-ספרתי", כאשר עיקר הגידול עתיד לבוא מכיוון חטיבת המוצרים. חטיבת השירותים בארה"ב, Spacenet INC, צפויה לצמוח בשיעור חד ספרתי. במיטב מציינים, כי בשנת 2007 בכוונת החברה להגדיל את הוצאות המו"פ והשיווק, כך ששיעור הרווחיות התפעולית צפוי להישמר. עיקר הגידול בהכנסות ימשיך לבוא מכיוון פתרונות ההמשכיות העסקית (Business Continuity & DRP) אשר צובר תאוצה בארה"ב. בנוסף, מדגישים במיטב, החברה מצפה לזכות בפרויקטים נוספים בשווקים מתפתחים.

להערכת מחלקת המחקר של מיטב, ב-2007 יסתכמו הכנסות החברה בכ-288 מיליון דולר, גידול של 16%. כאמור, גם ב-2007 עיקר הגידול צפוי להגיע מחטיבת ה-GNS, כך ששיעור הרווחיות הגולמית צפוי להשתפר מעט, ולעמוד על כ-37%. בשורה התחתונה החברה צפויה לרשום רווח נקי של כ-20.5 מליון דולר (Non-GAPP), המהווים רווח למניה של כ-0.49.

לנוכח כל הנ"ל, בבית ההשקעות מותירים היום את מחיר היעד על 10 דולר למניה (או 42.5 שקל), המשקף מכפיל 20 על הרווח ב-2007. אולם, על רקע המהלך שעשתה המניה, מורידים את ההמלצה לתשואת שוק.