כלכלני הראל צופים הפחתת ריבית בשיעור של 0.25%
כלכלני קבוצת הראל ביטוח הפיננסים מפרסמים היום את סקירת המאקרו השבועית וצופים כי, לאור שערי הדולר והסל, בעדכון הריבית הקרוב (29 בינואר) יפחית הנגיד את רמת הריבית ב-0.25% ויעמידה על 4.25%.
בסקירתם מציינים כלכלני הראל מספר אינדיקטורים חיובים שפורסמו השבוע, אשר מחזקים את ההערכות לצמיחה מהירה יחסית במשק ברבעון הרביעי של 2006:
• מדד הייצור התעשייתי עלה באופן חד בנובמבר ב-2.2 אחוזים והיה גבוה ב-3.3 אחוזים לעומת ממוצע הרבעון השלישי.
• מדד פדיון ענפי המסחר והשירותים עלה בנובמבר ב-1.2 אחוזים והיה גבוה ב-3.1 אחוזים לעומת ממוצע הרבעון השלישי.
• לינות תיירים במלונות עלו בדצמבר ב 8.3- אחוזים (במקביל להתאוששות בנתוני כניסות תיירים) ורמתם הגיעה ל 77- אחוזים לעומת ממוצע הרבעון השני (הרבעון לפני המלחמה), לאחר שבספטמבר רמתם הגיעה לשפל של כ 50- אחוזים לעומת ממוצע הרבעון השני.
בהראל מציינים בעיקר כי שערי הדולר והסל נותרו כמעט ללא שינוי מאז העדכון האחרון מה שמחזק את הערכותינו שבנק ישראל יפחית את הריבית בשבוע הבא בעוד 0.25 נקודת אחוז.
בעניין ארה"ב, מציינים בהראל מספר נתוני מאקרו אשר מעלים את הסבירות כי לא תתקיים הורדת ריבית בחציון השני בארה"ב.
האומדן הראשוני למדד אמון הצרכנים בארה"ב הפתיע לחיוב כאשר עלה לרמה של 98.0 (מעבר לצפי של 92.0 ). התחלות הבנייה גדלו ב-4.5 אחוזים בדצמבר וגם מספר היתרי הבנייה (המהווים אינדיקטור מקדים להתחלות בנייה עתידיות) רשמו עלייה של 5.5 אחוזים. מדד המחירים לצרכן עלה בדצמבר ב-0.5 אחוז ומדד הליבה (ללא מזון ואנרגיה) עלה ב-0.2 אחוז, בהתאם לציפיות.
בעקבות נתונים אלו ירדו מאד הסיכויים להורדת ריבית על ידי ה- Fed במחצית הראשונה של 2006 . נראה שרק ירידה משמעותית בנתוני הצמיחה לרבעון הרביעי של 2006 שיפורסמו בשבוע הבא, יכולים לשנות הערכות אלו בצורה משמעותית.
מתוך כל הנ"ל, בהראל מציינים היום מספר נקודות כפעילות מומלצת בשוק ההון:
• ברמת שער החליפין כיום ( 4.23 שקל לדולר) השקעות צמודות-מט"ח עדיין מומלצות, על רקע הצפי שלנו להמשך הפיחות של השקל כתוצאה מסדרת הפחתות הריבית של בנק ישראל.
• השקעה באפיק הצמוד לטווח קצר (עד שנתיים) עדיין עדיפה על השקעה באפיק השקלי.
