יום לאחר התפטרות הרמטכ"ל, איך יתנהג השוק?

"בבוקר שאחרי", כלכלנים חלוקים בדעתם על תגובת השוק להתפטרות הרמטכ"ל והחקירה נגד אולמרט: החל מ"לא צפויות תגובות מיוחדות" ועד "השוק יתקשה לחזור לעליות". מה שבטוח, כמעט כולם ממליצים להוציא השקעות לחו"ל.

ג'קי סטרומינגר, סמנכ"ל השקעות בהלמן-אלדובי ממליץ לפזר השקעות בדגש על אסיה. לדבריו, בטווח הקצר התפטרותו של דן חלוץ והחקירה שנפתחה נגד אולמרט אכן מהווה פגיעה ביכלת תפקוד הממשלה והצבא, ואף מגדילה את הסיכוי להתפטרויות נוספות. לאור זאת, כמו גם בשל סיבות נוספות, קיימים איתותים חזקים למשקיעים המקומיים לפזר את תיק השקעותיהם מעבר לגבולות המדינה, כאשר אנחנו ממליצים לתת דגש למזרח אסיה- האזור הצומח ביותר בעולם, אליו מכוונות השקעות המערב.

חיים ונציה, מנכ"ל בבית ההשקעות פרוקסימה מעריך כי השוק כבר לקח בחשבון את הפרשיות האחרונות ולכן לא צפויות תגובות מיוחדות של השוק לאירועים האחרונים.

כלכלני נובה סטאר קרנות נאמנות צופים כי בזמן הקצר תהיינה תנודות בבורסה כתוצאה מהאירוע, אך בטווח הארוך יירשמו עליות. לדבריהם, ציבור המשקיעים הישראלי, יודע "לדלג" מעל פרשיות שונות בהיבט המגזר הציבורי, אולם בהיבט המשקיעים הזרים, עלולה התמונה להיות פחות ורודה.

לעניין השווקים בטווח הקצר ובטווח הארוך: להערכת כלכלני נובה סטאר, עשויה בטווח הקצר להיווצר תקופה תנודתית עקב התפתחויות כאלו ואחרות בפרשיות האחרונות – בין אם בפרשת אולמרט, במקרה ואכן יהיה אש מתחת לעשן והן בפרשת חלוץ במידה וההתפטרות תביא לרצף התפטרויות דומת התפטרות שר הבטחון ואף התפטרות מפלג העבודה מהממשלה. עם זאת בטווח הארוך ועם שוך משברים אלו, מעריכים כלכלני נובה סטאר כי השווקים ימשיכו במגמה החיובית וזאת על רקע ההתפתחויות הכלכליות עצמן.

בצד זאת, מדגישים כלכני נובה סטאר כי הפרשיות האחרונות מחזקות את ההכרח שבבניית תיק השקעות מבוזר הכולל פיזור השקעות מלא בארץ ובחו"ל. בנייה נכונה שבתי ההשקעות בארץ טרם הפנימו בעיקר בשל שוק השוורים ממנו נהנית הבורסה הישראלית בשנים האחרונות.

לדבריו של ששי זך, סמנכ"ל קבוצת פורום: והאירועים האחרונים בארץ מחזקים את עמדתנו ולפיה משקיעים פרטיים ומוסדיים צריכים להשקיע בחו"ל, בהדרגה, לפחות 50% מתיק ההשקעות. כסימוכין לכך, אמר זך כי מחקר שבוצע בחברת wellington בחן את מידת ההשפעה של פיזור כזה על תיק מעוף, ומצא שרמת הסיכון בתיק משולב מעוף עם חו"ל ירדה, והתשואה עלתה.

הפסימי מכולם הוא אורי פישמן, מנכ"ל אור-גאפ שחושב כי שוק ההון יתקשה לחזור לעליות. לדבריו, גורמי אי הוודאות גדלו מאד בימים האחרונים בכל הקשור לשוק ההון הישראלי. צד ההכנסות של המדינה עומד כרגע בסימן שאלה עקב הפרשיות האחרונות במערכת המיסים. נראה גם צד ההוצאות עומד כרגע בפני בעיה (אולי עקב חוסר שליטה) עקב פרשיות השחיתות והחקירות בהם מעורב השלטון הישראלי וההתפטרויות במשרד האוצר. התפטרות הרמטכ"ל מוסיפה עוד נדבך כבד על אי הוודאות במדינת ישראל בטווח הקצר. כל עוד לא ייושרו יהיה קשה לשוק ההון המקומי לחזור לתוואי העליות