אפסייד של 32% ליצרנית השבבים, חברת התוכנה שתעלה והאם נובה תמשיך בראלי?
שי זיגלמן אנליסט ביחידת המחקר בבנק הפועלים מסמן את טאואר, סאפיינס, נובה וגם מעניק אפסייד של 50% לאלוני חץ - הנה הסיבות. צפו בתכנית
מעבר לכך, העליות בבורסה מתחילת השנה מיוחסות בעיקר למניות הדואליות - טאואר, נובה, קמטק וכמובן טבע. האם מניות השבבים ימשיכו לעלות? שי זיגלמן אנליסט ביחידת המחקר בנק הפועלים מסמן את מניות השבבים - נובה וטאואר, השנייה זוכה לאפסייד גבוה יותר של 32%. זיגלמן בראיוןTV גם מתייחס לסאפיינס שנסחרת להערכתו בתמחור נוח וכן הוא מתייחס לאלוני חץ שם סבור זיגלמן שהמניה באובר-שוטינג.
המניה הראשונה שמסמן זיגלמן זאת חברת נובה לה מעניק הוא מעניק אפסייד של 15% ומחיר יעד של 252 דולר, יחד עם זאת מוסיף בסקירה שרמת הסיכון של החברה גבוהה. "המערכות שלה זוכות לביקוש מכל יצרניות השבבים הגדולות, החברה נמצאת במחזור חיובי ואנחנו צופים 20% צמיחה לשנה בהכנסות ו-21% ברווח הנקי, התמחור לא זול מכפיל 30 על תחזית הרווח לשנה הבאה אבל המניה יכולה להיות מספיק אטרקטיבית לאור פוטנציאל הצמיחה העתידי".
המניה השנייה זאת חברת טאואר לה מעניקים בפועלים אפסייד של 32% ומחיר יעד של 55 דולר. "החברה יוצאת ממחזור שלילי בהכנסות ועוברת לצמיחה מרבעון לרבעון כאשר בשנה הנוכחית ההכנסות עדיין לא יצמחו. בשנת 2025 אנחנו רואים מעבר לצמיחה מואצת לאור ירידה במלאים של הלקוחות והחברה צפויה לרשום הכנסות מהמפעל באיטליה. אנחנו צופים צמיחה של 16% בהכנסות לשנה ו-24% לשנה ברווח הנקי ופוטנציאל הצמיחה לא מגולם בתמחור, לחברה מכפיל 17 על התחזיות לשנה הבאה וזה נמוך ביחס למתחרות".
- אלוני חץ: הפסד של 215 מיליון שקל לבעלי המניות בשל איחוד CARR
- המבחן של בריטניה: תשואות האג"ח בבריטניה מזנקות לשיא מאז 1998
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המניה השלישית מסקטור התוכנה, חברת סאפיינס עם מחיר יעד של 40 דולר ואפסייד של 10%. "סאפיינס חברה עם מבנה הכנסות יציב ועושה שינוי במודל העסקי מרישיון תוכנה למודל של מנויים בענן וזה מעניק יציבות, 70% מההכנסות הן חוזרות או בסבירות גבוהה יחזרו. נכנסת לשת"פ עם מיקרוסופט מה שימצב אותה בצורה יותר טובה. העניין בחברה הוא התמחור, מכפיל רווח 22 לשנה הבאה ביחס למכפיל ענפי 28 ובעיקר לאור התמחור מול המתחרה האמריקאית Guidewire שנסחרת במכפיל מכירות 9 לעומת 3 של סאפיינס ואין לזה הצדקה, להערכתנו הפער יכול להיסגר מהכיוון של סאפיינס".
המניה האחרונה חברת אלוני חץ עם אפסייד גדול במיוחד 50% ומחיר יעד 41 שקל. "אנחנו חושבים שיש אובר שוטניג בתמחור" אומר זיגלמן, "גם לאחר כל מחיקות השווי שהחברה ביצעה אנחנו מעריכים ששוי הנכסים שלה בארה"ב ובבריטניה נסחר ב-30% פחות מהשווי בספרים וגם אמות חברת הבת הישראלית נסחרת בתמחור חסר וכאשר הורדות הריבית בארה"ב ובבריטניה יגבר זה יבוא לידי ביטוי בתמחור של החברה"
לראיון המלא:
- 3.השילוב לכם קמטק טבע ועוד .. עוד השחלה (ל"ת)רוני 27/08/2024 13:11הגב לתגובה זו
- 2.בתי השקעות משקרים ואומרים שהבורסה לא עלתה כמו העול 27/08/2024 10:29הגב לתגובה זובתי השקעות משקרים ואומרים שהבורסה לא עלתה כמו העולם.זה תלוי ממתי מודדים גם בשנת 2021 הבורסה בארץ עלתה הרבה יותר מהעולם.הבורסה מחקה את כול הירידות של המהפכה המישפטית וכאילו לו הייתה פה מלחמה שעדיין נמשכת.והנזק מהמלחמה זה לשנים קדימה בירידה בצמיחה עלייה בגירעון ועלייה במיסים.המשק כרגע במיתון.והבורסב פה מנופחת
- לרון על השקר 27/08/2024 11:44הגב לתגובה זובהתבטאויות,ולכן חיזרו לפרופורציה,לא כל אימרה זה "שקר" לפעמים זו סתם דיעה,לתשומת לב
- 1.לרון תמיד אותו סיפור 27/08/2024 10:22הגב לתגובה זוהידוע,בואו נראה אתכם,קחו מנייה שאינה מוכרת המליצו ועשו FOLLOW UP
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףלמרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי
הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק
בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה -4.32% נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.
שווי הנכסים
החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.
לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.
הנכס שלא במאזן
אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.
- קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק
- דלק משלימה את עסקת סיגנוס; צופה רווח חשבונאי של 600-750 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.
