הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אלי דמרי מנכל עשות; קרדיט: עשותאלי דמרי מנכל עשות; קרדיט: עשות

עשות מעמיקה את ההסכם עם משרד הביטחון: פוטנציאל של חצי מיליארד שקל

עשות מקבלת הזמנה חדשה ממשרד הביטחון בהיקף של כ-61 מיליון שקל כחלק מפרויקט רחב לשיקום ממסרות המרכבה והנמ"ר, שעשוי להסתכם בכ-560 מיליון שקל לאורך עשור, כאשר החברה ממשיכה ליהנות מגל ההצטיידות הביטחונית; המניה טיפסה ביותר מ-80% בשנה האחרונה, האם השווי מוצדק?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה עשות פימי חברות ביטחוניות

עשות עשות -1.34%  שבשליטת קרן פימי (84%) ועוסקת בייצור מוצרי מתכת, חלקים תעופתיים, מערכות לרכב קרבי משוריין, ומוצרים ממתכת כבדה מעדכנת על הזמנות חדשות שקיבלה ממשרד הביטחון, בהיקף של כ-61 מיליון שקלים, לאספקת פריטים קריטיים ארוכי טווח (LLI) שישמשו לשיקום ולהחזרת הכשירות של מערכות ממסרת ראשית בטנקי המרכבה ובנגמ"שי הנמ"ר. מדובר בפריטים שיאפשרו לחברה להוציא לדרך את פרויקט שיקום הממסרות עבור צה"ל, שהיקפו הכספי הכולל עשוי להגיע לכ-560 מיליון שקלים על פני כעשור.

עם זאת, בעשות מדגישים שהשלמת הפרויקט במלואו תלויה בהחלטות הצטיידות עתידיות של זרוע היבשה ובתקצוב נוסף מצד משרד הביטחון.

עשות אשקלון ממשיכה לחזק את מעמדה כספקית מרכזית של מערכות כבדות ותמיכה בתחזוקת פלטפורמות קריטיות בצה"ל, בשעה שהתעשייה הביטחונית המקומית ממשיכה ליהנות מביקושים גבוהים והיקפים תקציביים הולכים וגדלים.

עשות על הגל הביטחוני

כמו שציינו, עשות, כמו גם חברות ביטחוניות נוספות, נמצאות במרכזו של תהליך התחמשות והצטיידות של הגורמים הביטחוניים בישראל ברקע המתיחות הגיאופוליטית הרחבה, כאשר החברה דיווחה מוקדם יותר החודש על  הזמנה בסך 10 מיליון דולר. החברה ציינה כי ההזמנה בוצעה אחרי שהושלם בהצלחה ניסוי ירי אשר היווה תנאי מתלה לעסקה. ההזמנה צפויה להיכלל בצבר של החברה כשצפי האספקה הוא בין 2025-2026. עשות: הזמנה בסך 10 מיליון דולר לאספקת חודרני שריון

בחודש אפריל דיווחה החברה על קבלת הזמנות חדשות בהיקף של 100 מיליון שקל ממשרד הביטחון לשיקום, תיקון ואספקת ח"ח לממסרות, מתלים והינעים וכן ייצור ואספקה של הינעים לטנק המרכבה ולנמ״ר, כאשר תקופת האספקה היא בין 2025-2030. אז ציינה החברה כי קצב קבלת ההזמנות ממשרד הבטחון התגבר באופן משמעותי במהלך השנה האחרונה כתוצאה מפרוץ והתמשכות מלחמת "חרבות ברזל". ובפרט, חלק מההזמנות הינם לחלקי חילוף ושיקום של מוצרים שבשנים קודמות לא הוזמנו מהחברה, ולהערכת החברה מדובר בהזמנות משמעותיות ובעלות ערך מוסף לפעילות הקבוצה, וההזמנה שדווחה היום אכן משדרת את התמונה הזו.

צבר ההזמנות

החברה מציינת כי נכון למועד הדיווח, סף ההיקף הכספי המצטבר של צבר ההזמנות והיקף ההזמנות הצפויות של החברה אשר להערכת החברה יש סבירות גבוהה כי תהפוכנה בעיקרן למחייבות, עומד על 2.261 מיליארד שקל, מתוכם סך כולל של כ-1.294 מיליארד שקל הינו בגין צבר הזמנות, וסך של 967 מיליון שקל הינו בגין ההזמנות הצפויות אשר להערכת החברה יש סבירות גבוהה כי תהפוכנה למחייבות (לרבות המסגרת)

מבט פיננסי

החברה רשמה שיפור משמעותי בשנה החולפת, ונראה שהיא ממשיכה את המגמה גם השנה. שיעור הרווח הנקי עלה מרמה חד ספרתית באזור 5% בשנתיים שקדמו למלחמה, לדו ספרתי, כאשר בשנת 2024 המרווח הנקי עמד על 12.4%, דומה למה שרשמה החברה ברבעון הראשון.

ברבעון הראשון, עשות דיווחה על הכנסות של כ-121.5 מיליון שקל לעומת כ-97.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-25%. הרווח הגולמי הסתכם ברבעון הראשון בכ-25.9 מיליון שקל והיווה כ-21.3% מההכנסות, לעומת כ-21.3 מיליון שקל אשתקד שהיוו כ-21.8% מההכנסות - גידול של כ-22%. הרווח התפעולי ברבעון הראשון הסתכם בכ-18.5 מיליון שקל והיווה 15.2% מההכנסות, לעומת כ-13.8 מיליון שקל אשתקד שהיוו כ-14.1% מההכנסות - גידול של כ-34%.

הרווח הנקי ברבעון הראשון הסתכם בכ-14.7 מיליון שקל והיווה 12.1% מהמכירות, לעומת 13.7 מיליון שקל אשתקד שהיוו 14% מהמכירות - גידול של כ-7%. ה-EBITDA ברבעון הראשון הסתכם בכ-23.3 מיליון שקל לעומת כ-17.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - גידול של כ-36%. צבר ההזמנות עלה ל-1.9 מיליארד שקל לעומת 1.7 מיליארד שקל ברבעון הקודם.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

הצבר של החברה כאמור גדל משמעותית, ורק לשנה הנוכחית לפני ההזמנה של היום עומד באזור 400 מיליון שקל, בדומה למה שהכניסה החברה בכל השנה הקודמת. אם תצליח לממש את הפוטנציאל של העסקה כמו שהיא מציגה אותה, הרי שמדובר בהכנסה של כ-50 מיליון שקל בכל שנה למשך כעשור, דבר שיתמוך בהכנסות החברה לטווח הארוך, בנוסף להכנסות נוספות.

אם תשמור על הכנסה של 500 מיליון שקל בשנה, עם רווחיות של כ-12% כמו שהיא מציגה היום, תרוויח כ-60 מיליון שקל, בשנה. בהתחשב בשווי השוק של החברה, שעומד נכון להיום על כ-1.45 מיליארד שקל, מכפיל הרווח של החברה עומד באזור 24, לא זול, אך זה בהנחה שהחברה תשמור על הרווחיות הנוכחית ולא תצמח בהכנסות.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

השיא בבורסה צפוי להישבר והמניה שתזנק ב-23%

על ההשפעה של החזרת החטופים על הבורסה, על שער הדולר, מניית טבע, אלביט מערכות והאם זה דווקא הזמן לחשוב על מימוש החלק המנייתי?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

העסקה שהציע טראמפ בשבוע שעבר מתקדמת. הלחץ של מדינות ערב הוביל לחמאס להגיד כן. זה לא כן מוחלט, יש מו"מ, אבל אלו בהחלט חדשות טובות כשנראה שהסוגיות שבמחלוקת יחסית מעטות ומעבר לכך - הלחץ העולמי צפוי להוביל להתגמשות הצדדים. גורמים אומרים בתקשורת המקומית כי עסקת חטופים יכולה להתבצע החל מעוד כמה ימים. 

החזרת החטופים וסיום המלחמה הם חדשות מצוינות לישראל חדשות טובות לכלכלה ולבורסה. בסוף מניות זזות למעלה ולמטה כי יש ביקושים והיצעים. כאשר יש מצב רוח טוב וסנטימנט חיובי - יש ביקושים, המניות עולות. 

ככל שיש בשווקים תקווה ואופטימיות - העליות יימשכו. בשנה האחרונה הבורסה עלתה על רקע ההצלחה הישראלית בחזיות הרבות והשונות, כשהעוצמה של הצבא והטכנולוגיה הוסיפו אחוזים רבים לבורסה. אבל מה שחיזק מאוד היה הסיכוי לטוב. כשרע - הסיכוי לטוב דווקא גדול. כשטוב, הסיכוי למצוין הוא לרוב קטן יחסית. כלומר, משקיעים מבטאים את העתיד במחירי המניות. היינו במצב רע, והם ציפו שהסיכוי לטוב עולה על סיכון לרע יותר. הם ציפו לסיום המלחמה ולהחזרת החטופים וזה היה הדלק של הבורסה. כן, היו גם תוצאות טובות של הפירמות (בעיקר בתחומי הפיננסים), אבל מכפילי הרווח של הבורסה גבוהים מהממוצע ההיסטורי. התוצאות לא מצדיקות את המכפילים, יש כאן "בוסט" נוסף וזאת התקווה והאופטימיות. 

הבורסה מגלמת ציפיות לטוב והנה הן מגיעות. לכן, משקיעים אומנם צריכים להבין שיש סיכוי טוב לימי טובים בבורסה בהמשך לזינוקים מתחילת השנה, אבל במקביל גם לשאול -  מה יהיה בהמשך? זאת השאלה החשובה ביותר, כי בסוף מניות זה לטווח בינוני-ארוך, לא לימים. 

לא רוצים לקלקל מסיבות וחגיגות, אבל כשמנתחים את הכלכלה ובורסה בצורה קרה ובהינתן הסיכונים הספציפיים של ישראל, אפשר לומר שהשוק מתומחר מלא פלוס. האם זה אומר שלא יהיו עליות? לא. כי הסנטימנט מאוד חיובי ויש זרימה גדולה של כספים לשוק מדי חודש - הפנסיה והחסכונות שלכם מוסיפים קרוב ל-10 מיליארד של מדי חודש לשווקים. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי

שבוע הבא בבורסה: מניות השבבים יזנקו

קמטק עם פער חיובי של 11.94%, טאואר סמיקונדקטור עם 6.5% ונובה עם 4.84%

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה תל אביב בורסה

השוק הישראלי יחזור לפעילות אחרי יום כיפור, ומניות השבבים נראות כמו המועמדות המובילות לעליות חדות. הארביטרז מצביע על פוטנציאל משמעותי: קמטק עם פער חיובי של 11.94%, טאואר סמיקונדקטור עם 6.5%, ונובה עם 4.84%.


מחוץ לסקטור השבבים, גילת מראה פער חיובי של 5.82% ותאת טכנולוגיות עם 4.7%, מה שמעיד שסקטור הטכנולוגיה הרחב עשוי להנות מהחזרה למסחר. טבע בולטת עם פער של 2.68%, מה שמצביע שלא רק השבבים יהנו.


בצד השני של הארביטרז, כן פייט ביופרמה מובילה עם פער שלילי של 32.98%, לייבפרסון עם 14.81% ופרפל ביוטק עם 11.41%. נייס, אחת ממניות הטכנולוגיה הגדולות, מראה פער שלילי של 4.9%.


טרם יום כיפור, הפוטנציאל לסיום המלחמה המשיך לתמוך בסנטימנט החיובי. המדדים זינקו - ת"א 35 עלה 2.77% וסגר ב-3,199 נקודות, ת"א 90 זינק 3.95% לל-3,295 נקודות. המשקיעים מתמחרים כבר את "היום שאחרי". הפעילות הייתה גבוהה במיוחד, כאשר מחזור המסחר הסתכם על 5.4 מיליארד שקל. הסקטורים שהובילו את העליות טרם יום כיפור היו הנדל"ן והביטוח. סקטור הביטוח זינק 6.5% עם הפניקס, מנורה, כלל ומגדל בחזית. עם זאת, שום דבר עדיין לא בטוח. ההסתברות שהמצב ימשך כמו שהוא גבוהה כאשר לארגון הטרור אין באמת אינטרס לסיים את המלחמה, היות המשמעות של סיום המלחמה לפי התנאים של טראמפ היא הסוף של חמאס. 


חשוב גם לזכור את המציאות שמאחורי האופוריה הזו. המשקיעים הפרטיים הפכו לקונים העיקריים בגל העליות הנוכחי, כשהם מציפים ביקושים על בסיס התקווה ש"היום שאחרי" קרוב. אבל מבט קרוב על השוק מגלה פער בין הציפיות לנתונים בפועל - הכלכלה עדיין מדשדשת, נתוני התמ"ג לרבעון השני היו חלשים מהצפי, והסביבה הביטחונית רחוקה מיציבות.


להמשך הכתבה לחץ כאן