עשות מעמיקה את ההסכם עם משרד הביטחון: פוטנציאל של חצי מיליארד שקל

עשות עשות 4.99%  שבשליטת קרן פימי (84%) ועוסקת בייצור מוצרי מתכת, חלקים תעופתיים, מערכות לרכב קרבי משוריין, ומוצרים ממתכת כבדה מעדכנת על הזמנות חדשות שקיבלה ממשרד הביטחון, בהיקף של כ-61 מיליון שקלים, לאספקת פריטים קריטיים ארוכי טווח (LLI) שישמשו לשיקום ולהחזרת הכשירות של מערכות ממסרת ראשית בטנקי המרכבה ובנגמ"שי הנמ"ר. מדובר בפריטים שיאפשרו לחברה להוציא לדרך את פרויקט שיקום הממסרות עבור צה"ל, שהיקפו הכספי הכולל עשוי להגיע לכ-560 מיליון שקלים על פני כעשור.

עם זאת, בעשות מדגישים שהשלמת הפרויקט במלואו תלויה בהחלטות הצטיידות עתידיות של זרוע היבשה ובתקצוב נוסף מצד משרד הביטחון.

עשות אשקלון ממשיכה לחזק את מעמדה כספקית מרכזית של מערכות כבדות ותמיכה בתחזוקת פלטפורמות קריטיות בצה"ל, בשעה שהתעשייה הביטחונית המקומית ממשיכה ליהנות מביקושים גבוהים והיקפים תקציביים הולכים וגדלים.

עשות על הגל הביטחוני

כמו שציינו, עשות, כמו גם חברות ביטחוניות נוספות, נמצאות במרכזו של תהליך התחמשות והצטיידות של הגורמים הביטחוניים בישראל ברקע המתיחות הגיאופוליטית הרחבה, כאשר החברה דיווחה מוקדם יותר החודש על  הזמנה בסך 10 מיליון דולר. החברה ציינה כי ההזמנה בוצעה אחרי שהושלם בהצלחה ניסוי ירי אשר היווה תנאי מתלה לעסקה. ההזמנה צפויה להיכלל בצבר של החברה כשצפי האספקה הוא בין 2025-2026. עשות: הזמנה בסך 10 מיליון דולר לאספקת חודרני שריון

בחודש אפריל דיווחה החברה על קבלת הזמנות חדשות בהיקף של 100 מיליון שקל ממשרד הביטחון לשיקום, תיקון ואספקת ח"ח לממסרות, מתלים והינעים וכן ייצור ואספקה של הינעים לטנק המרכבה ולנמ״ר, כאשר תקופת האספקה היא בין 2025-2030. אז ציינה החברה כי קצב קבלת ההזמנות ממשרד הבטחון התגבר באופן משמעותי במהלך השנה האחרונה כתוצאה מפרוץ והתמשכות מלחמת "חרבות ברזל". ובפרט, חלק מההזמנות הינם לחלקי חילוף ושיקום של מוצרים שבשנים קודמות לא הוזמנו מהחברה, ולהערכת החברה מדובר בהזמנות משמעותיות ובעלות ערך מוסף לפעילות הקבוצה, וההזמנה שדווחה היום אכן משדרת את התמונה הזו.

• הפסקת האש עם איראן מפילה את הביטחוניות
• עשות: הזמנה בסך 10 מיליון דולר לאספקת חודרני שריון

צבר ההזמנות

החברה מציינת כי נכון למועד הדיווח, סף ההיקף הכספי המצטבר של צבר ההזמנות והיקף ההזמנות הצפויות של החברה אשר להערכת החברה יש סבירות גבוהה כי תהפוכנה בעיקרן למחייבות, עומד על 2.261 מיליארד שקל, מתוכם סך כולל של כ-1.294 מיליארד שקל הינו בגין צבר הזמנות, וסך של 967 מיליון שקל הינו בגין ההזמנות הצפויות אשר להערכת החברה יש סבירות גבוהה כי תהפוכנה למחייבות (לרבות המסגרת)

מבט פיננסי

החברה רשמה שיפור משמעותי בשנה החולפת, ונראה שהיא ממשיכה את המגמה גם השנה. שיעור הרווח הנקי עלה מרמה חד ספרתית באזור 5% בשנתיים שקדמו למלחמה, לדו ספרתי, כאשר בשנת 2024 המרווח הנקי עמד על 12.4%, דומה למה שרשמה החברה ברבעון הראשון.

ברבעון הראשון, עשות דיווחה על הכנסות של כ-121.5 מיליון שקל לעומת כ-97.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-25%. הרווח הגולמי הסתכם ברבעון הראשון בכ-25.9 מיליון שקל והיווה כ-21.3% מההכנסות, לעומת כ-21.3 מיליון שקל אשתקד שהיוו כ-21.8% מההכנסות - גידול של כ-22%. הרווח התפעולי ברבעון הראשון הסתכם בכ-18.5 מיליון שקל והיווה 15.2% מההכנסות, לעומת כ-13.8 מיליון שקל אשתקד שהיוו כ-14.1% מההכנסות - גידול של כ-34%.

הרווח הנקי ברבעון הראשון הסתכם בכ-14.7 מיליון שקל והיווה 12.1% מהמכירות, לעומת 13.7 מיליון שקל אשתקד שהיוו 14% מהמכירות - גידול של כ-7%. ה-EBITDA ברבעון הראשון הסתכם בכ-23.3 מיליון שקל לעומת כ-17.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד - גידול של כ-36%. צבר ההזמנות עלה ל-1.9 מיליארד שקל לעומת 1.7 מיליארד שקל ברבעון הקודם.

• קליל: צמיחה בהיקף המכירות - הרווח הנקי ירד ב-29% ל-2.2 מיליון שקל
• "אנחנו מרוויחים פעמיים - בלי למכור את הנכס", יו"ר מגדלי הים התיכון על היתרונות בדיור המוגן
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הצבר של החברה כאמור גדל משמעותית, ורק לשנה הנוכחית לפני ההזמנה של היום עומד באזור 400 מיליון שקל, בדומה למה שהכניסה החברה בכל השנה הקודמת. אם תצליח לממש את הפוטנציאל של העסקה כמו שהיא מציגה אותה, הרי שמדובר בהכנסה של כ-50 מיליון שקל בכל שנה למשך כעשור, דבר שיתמוך בהכנסות החברה לטווח הארוך, בנוסף להכנסות נוספות.

אם תשמור על הכנסה של 500 מיליון שקל בשנה, עם רווחיות של כ-12% כמו שהיא מציגה היום, תרוויח כ-60 מיליון שקל, בשנה. בהתחשב בשווי השוק של החברה, שעומד נכון להיום על כ-1.45 מיליארד שקל, מכפיל הרווח של החברה עומד באזור 24, לא זול, אך זה בהנחה שהחברה תשמור על הרווחיות הנוכחית ולא תצמח בהכנסות.