תשואות האג"ח יורדות ב-0.1%-0.2% לשנה
הצהרת הנשיא הרצוג כי אנו "קרובים מתמיד להסכם פשרה מוסכם" בכל הקשור לרפורמה-מהפכה המשפטית, מרגיעה את השוק ומזניקה את המדדים. גם הדולר נחלש בחדות עם צניחה של כ-2%. אל שבינתיים יאיר לפיד ובני גנץ טוענים שהנשיא טועה ומטעה. העליות בשוק נחלשות, אבל הן עדיין משמעותיות.
בד בבד, שוק האג"ח רושם עליות של עד 1.6% באגרות חוב הממשלתיות השקליות ל-13 שנים. העליות האלו מבטאות ירידה בתשואות הצפויות באגרות החוב להמשך. כשהשער עולה, הריבית הצפויה עליו יורדת וההיפך. העליות היום מבטאות ירידה בתשואה השנתית של 0.1-0.2%.
אגרות החוב במח"מ ל-8.5 שנים נסחרות בתשואה אפקטיבית ברוטו של 3.95%. לרוב - ככל שהמח"מ ארוך יותר, כך גם התשואה גבוהה יותר מכיוון שיש סיכון למשך זמן רב יותר בהחזקה של אגרות חוב ארוכות יותר. אבל בשל ההערכה שהריבית מתישהו (אחרי ההעלאות הקרובות) תחזור לרדת, יש משקיעים שמעדיפים לקבע כעת את התשואה באגרות חוב ארוכות מכיוון שהם צופים שאנחנו עוד שנה-שנה וחצי נהיה בריביות נמוכות יותר. ואם כך, עדיף לקבע תשואה של 4% באגרות חוב ארוכות של 12 ו-19 שנים, מאשר לחכות.
כאמור, השבועות האחרונים סוערים על רקע האווירה שנוצרה בעקבות הרפורמה וגלי ההדף המסוכנים לכלכלה. האג"ח השקלי מבטא את הסיכון שבמדינה ובשוק המקומי. הוא מבטא סיכונים פוליטיים, ביטחוניים וגם סיכוני ריבית. על רקע זינוק הדולר והגעתו ל-3.69 שקלים לדולר (כעת נחלש ל-3.59), החשש האינפלציה הדביקה גם ככה, תימשך יותר זמן, שהריבית תהיה גבוהה על פני זמן ממושך יותר ושהיא תמשיך עלות. הריבית עלתה לאחרונה ב-0.5%, לעומת ציפיות מוקדמות לעלייה של 0.25% מאחר שבנק ישראל היה נחוש לצנן את האינפלציה. הריבית היא הכוח החזק מול האינפלציה.
- הבורסה משיקה מדדי אג"ח חדשים: יותר פיזור ושליטה
- שוק העבודה האמריקאי ממשיך להיות יציב - הסיכוי להפחתת ריבית יורד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
מה הגורמים המשפיעים על שערי אגרות חוב, מה זו תשואה אפקטיבית, מח"מ, מה קורה לאגרות החוב כאשר הריבית יורדת? על ההבדלים בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, על ההבדל בין אג"ח צמוד לשקלי ועל הסיכונים והסיכויים בהשקעה באג"ח
אגרות חוב הן ההשקעה הכי משתלמת למשקיע הסולידי. אז למה רוב הכסף הסולידי נמצא בפיקדונות? כי אנשים חוששים מאג"ח. בצדק מסוים - כי אג"ח זה לא ביטחון של 100%. יש אג"ח של חברות שלא שילמו את ההשקעה כי החברות הגיעו להסדרי חוב. זה נדיר יחסית, ולכן סל של אג"ח במיוחד אם מדובר באג"ח בטוחות - של חברות גדולות וחזקות פיננסית ושל ממשלות, הוא דרך טובה למשקיע סולידי לפזר סיכונים ולהרוויח יותר מהריבית בפיקדון הבנקאי. אפילו 1% ואפילו 2% ומעלה מהפיקדון הבנקאי. יש גם קרנות נאמנות שעושות בשבילכם את העבודה ומנהלות תיק של אג"ח, אבל הן לוקחות דמי ניהול ממוצעים של 0.6%-0.8% ובעצם "אוכלות" לכם חלק גדול מהרווחים.
אז אג"ח זאת בהחלט אפשרות טובה למשקיעים סולידי, רק לפני שקופצים למים, צריך לקרוא ולהבין את המדריך הקצר הזה:
מהי אגרת חוב (אג"ח)? - אג"ח (אגרת חוב) היא נייר ערך שמונפק על ידי מדינה, רשות ציבורית או תאגיד, שמטרתו לגייס הון מהציבור או ממשקיעים מוסדיים. רוכש האג"ח מעניק הלוואה למנפיק, שמתחייב להחזיר לו את הקרן במועד שנקבע מראש, לרוב בצירוף תשלומי ריבית תקופתיים.
דוגמה: אג"ח ממשלתית ל־5 שנים שמניבה ריבית שנתית של 4% משמעה שהמשקיע יקבל בכל שנה 40 שקלים על כל 1,000 שקל שהשקיע, ובסוף התקופה יקבל את הקרן - 1,000 שקלים.-
מה משפיע על מחיר האג"ח והתשואה שלה? - מחיר האג"ח מושפע מהריבית בשוק, מהסיכון הנתפס של המנפיק ומהזמן שנותר עד לפדיון. כשהריבית בשוק יורדת - מחירי אג"ח קיימות עולים, כי הן מציעות ריבית גבוהה יותר מהממוצע החדש.
דוגמה: אג"ח שמניבה 4% תהיה אטרקטיבית יותר כאשר הריבית במשק יורדת ל-3%, ולכן מחירה יעלה והתשואה לפדיון תרד. לעומת זאת, אם הריבית תעלה ל-5%, המחיר של אותה אג"ח יירד כדי לייצר תשואה דומה למה שמציע השוק. -
החשיבות של זמן לפדיון - ככל שהזמן עד לפדיון האג"ח ארוך יותר, כך גדל הסיכון שהריבית תשתנה או שהמנפיק ייקלע לבעיה. אג"ח ל-10 שנים תנודתית יותר מאג"ח ל־3 שנים.
דוגמה: אג"ח קונצרנית לפדיון ב־2045 חשופה יותר לשינויים מאשר אג"ח לפדיון ב־2027. משקיע שמחזיק באג"ח ארוכה עלול להיחשף לעליות ריבית לאורך התקופה, מה שיוביל לירידת ערך האג"ח שלו. -
מהו הסיכון באג"ח? - הסיכון תלוי כאמור במשך החיים של האג"ח ובדירוג האשראי של המנפיק, התנודתיות בשוק, ושינויים כלכליים כלליים.
דוגמה: אג"ח של חברת נדל"ן מדורגת BBB נחשבת מסוכנת יותר מאג"ח מדינה בדירוג AAA, ולכן תציע לרוב ריבית גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון. כמו כן, בעת מיתון, סיכון חדלות פירעון של חברות עולה.
