אגרות חוב

ברבעון השלישי רק 20 מתוך 102 קרנות האג"ח הכלליות בארץ הצליחו לסיים בעלייה, על רקע זינוק בתשואות האג"ח בעולם וירידות בשוק הישראלי. מתחילת השנה 97 מתוך 100 קרנות בירוק, אך רק 45 עקפו את המדד הכללי, ובחמש השנים האחרונות הקונצרני הותיר את הממשלתי הרחק מאחור. מי הקרנות שבלטו ומי נותרו בתחתית?

מכון המחקר של מנהלת הנכסים הגדולה בעולם מעלה את המלצתו על איגרות החוב האמריקאיות לטווח קצר למשקל יתר, לאחר שנים של גישה שלילית כלפי שוק האג״ח הממשלתיות. במקביל, הוא מוריד את החשיפה למניות ארה״ב למשקל ניטרלי ומצמצם את ההחזקה בניירות ערך מגובי משכנתאות; הסיבה: התשואות הגבוהות מציעות כעת פיצוי אטרקטיבי יותר על הסיכון.

המסחר באופציות על אג"ח ארוכות וקרנות של חברות תשתיות מצביע על הימורים לירידת הריבית ארוכת הטווח, לאחר שהתשואות זינקו לשיאים של עשרות שנים. אלא שפרוטוקול הפד שפורסם היום מראה כי רוב חברי הוועדה עדיין רואים אפשרות להעלאת ריבית נוספת השנה

קרנות גידור קנו אג"ח צרפתיות ומכרו אג"ח גרמניות מתוך הערכה שפער התשואות יצטמצם; במקום זאת המרווח ל-10 שנים התקרב לכ-1.6%

התשואה ל-10 שנים טיפסה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2002 והמשכנתאות בארה"ב כבר מעל 7%, אבל שר האוצר סקוט בסנט רואה במהלך חלק מעלייה עולמית במחיר הכסף

תשואות האג"ח זינקו בספטמבר בארצות הברית, באירופה ובאסיה, והשלימו את אחד החודשים הקשים בשווקים הממשלתיים העולמיים. הזינוק במחירי הנפט, צורכי המימון הענקיים של תעשיית הטכנולוגיה, ועמדה נוקשה של בנקים מרכזיים ברחבי העולם דוחפים את עלויות המימון מעלה; המשבר מאיים לזלוג גם אל חברות קטנות שניצבות מול סכנת מחזור חובות

האסטרטג הוותיק ג'ים ביאנקו שהחזיק בעמדה שלילית על איגרות החוב מאז שנת 2020 משנה כיוון: הזינוק בתשואות לרמה של למעלה מ-5.2% יוצר לדבריו נקודת כניסה נוחה; ביאנקו מסביר כי התשואה השוטפת מספקת למשקיעים כרית ביטחון מהותית מפני הפסדי הון, גם בתרחיש שבו ירידות המחירים טרם הגיעו לסיומן

חברת הנדל"ן האמריקאית שגייסה בישראל 412 מיליון שקל באגרות חוב גילתה שימוש נוסף של בעל השליטה מייק קוהאן בכספי החברה, הפעם בהיקף של 2.7 מיליון דולר. הכסף הוחזר, אך הדירקטוריון החליט להדיח את קוהאן גם מתפקיד הנשיא ולבטל את זכות החתימה שלו. האיגרת נסחרת סביב 94 אגורות ובתשואה של יותר מ-10%, כשהחשיפה של קרנות הנאמנות אליה עדיין גבוהה.

כ-90% מהכלכלנים מעריכים שבנק יפן יעלה את הריבית ברבע אחוז ל-1.25%, הרמה הגבוהה ביותר זה יותר משלושה עשורים. האינפלציה נשארת מעל היעד, השכר עולה והין עדיין חלש. מנגד, יפן מתמודדת עם חוב ציבורי של כ-200% מהתוצר, תשואה של כ-3% באג"ח ל-10 שנים וכלכלה שצומחת בקצב של פחות מאחוז