קרנות ההון סיכון הגדולות בישראל - מי בראש?

תעשיית קרנות ההון סיכון בישראל מתמודדת עם אתגרים לא פשוטים לצד הזדמנויות מבטיחות. בשנים האחרונות התעשייה נאלצה להתמודד עם חוסר ודאות ביטחוני וגיאופוליטי, סביבה של ריבית גבוהה יחסית ותחרות גוברת מצד קרנות בינלאומיות. בנוסף, הקושי בגיוס הון חדש עקב המצב הגלובלי ממשיך להוות אתגר. לצד זאת, מיצוב ישראל כמובילה עולמית בתחומי הבינה המלאכותית והסייבר מעניק לקרנות המקומיות יתרון תחרותי משמעותי, בעוד ירידת הערכות השווי יוצרת הזדמנויות השקעה אטרקטיביות.

לראשונה בישראל, חברת דן אנד ברדסטריט מפרסמת דירוג מקיף של קרנות ההון סיכון המובילות במדינה, בהתבסס על פעילותן עד סוף 2024. הדירוג מצטרף למערך הדירוגים הקיים של חברות הייטק וסטארטאפים, ויוצר מבט כולל וראשון מסוגו על שרשרת הערך באקוסיסטם הטכנולוגי בישראל, מהמשקיע ועד לאקזיט. הדירוג, המבוסס על מחקר מעמיק ונתונים עדכניים, מחלק את קרנות ההון סיכון לשלוש קטגוריות: Early Stage, Growth/Late Stage ו-Multi Stage, בהתאם לשלב ההשקעה של הקרנות. הקריטריונים כללו את סך ההון המנוהל, מספר קרנות שגויסו, השקעות ראשוניות והמשכיות, ביצועים פיננסיים כגון DPI ו-TVPI, ואקזיטים של חברות פורטפוליו.

למרות הקשיים שפקדו את התעשייה בשנה החולפת, הדירוג החדש מציג תמונה מעודדת של יציבות והתאוששות. בשנת 2024 נרשמה שנת שיא באקזיטים, כולל העסקה ההיסטורית של רכישת חברת Wiz על ידי Google תמורת 32 מיליארד דולר - העסקה הגדולה בתולדות ההייטק הישראלי. בין הרכישות הבולטות הנוספות: Next Insurance נרכשה על ידי Munich Re ב-2.6 מיליארד דולר, Own נרכשה על ידי Salesforce תמורת 1.9 מיליארד דולר, ו-Resident נרכשה על ידי Ashley במיליארד דולר. האקזיטים המרשימים, לצד ההתאוששות הכלכלית ברבעון הראשון של 2025, מחזקים את תחושת האופטימיות בשוק. ככל שהמצב הביטחוני יתייצב, צפויה עלייה נוספת באמון המשקיעים וביכולת לגייס הון חדש.

בקטגוריית Early Stage, הקרנות המובילות הן Team8, TLV Partners ו-Vertex Ventures Israel, שבלטו בהצלחת גיוסי הון והשקעות בשלבים מוקדמים. בקטגוריית Growth/Late Stage, הקרנות הבולטות הן Vintage, Red Dot Capital Partners ו-Qumra Capital, שמתמקדות בחברות צמיחה מתקדמות. בקטגוריית Multi Stage, הקרן המובילה היא OurCrowd, לצד קרנות בולטות נוספות כמו Viola ו-Pitango, שמתמחות במגוון שלבי השקעה.

• קרן Greylock ממנה את מור חן כשותפה בקרן
• ליאור סושרד מצטרף כ-Venture Partner לקרן ההון סיכון מרלין ונצ'רס

 

• בגלל ה-AI - זינוק במספר תקיפות הסייבר האוטומטיות
• מאמינים במלחמה: קרן התעשייה הביטחונית של וריטאס גייסה 1.5 מיליארד שקל
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

יעל בלגראי-כהן מנהלת תחום ההייטק בחברת דן אנד ברדסטריט: "מאז תחילת המלחמה, קרנות הון סיכון חוו האטה משמעותית בהשקעות חדשות. משקיעים בינלאומיים נקטו בגישה שמרנית של המתנה, והאמון הכללי של המשקיעים נפגע. האי-ודאות הביטחונית והגיאופוליטית הגבירו את תפיסת הסיכון של ישראל בעיני משקיעים זרים. כתוצאה מכך, נרשמה האטה בגיוסי הון, והחברות הישראליות התקשו יותר בגיוס סבבים חדשים, במיוחד בשלבים מוקדמים שבהם הסיכון גבוה יותר. גם היקף ההשקעות בהן ירד, ומרבית ההשקעות התמקדו בחברות עם מודל עסקי מוכח והכנסות יציבות. חשוב לציין כי האטה זו החלה כבר בשנת 2022, בעקבות ירידה בהשקעות הון סיכון בעולם, אך המצב בישראל הושפע גם מהמגמות הגלובליות וגם מהמלחמה. עם זאת, בשנת 2024 נרשם שיא במספר העסקאות והאקזיטים בתחום ההייטק הישראלי. בשנת 2024 הושגו עסקאות מכירה של סטארטאפים בסך כולל של 13.4 מיליארד דולר, נתון העוקף את שנת השיא הקודמת ב-2021, שבה סך הרכישות עמד על 8.6 מיליארד דולר.

בשנת 2024 חצה המחוג את רף מיליארד הדולר פעמיים (לא כולל עסקאות המשך), עם רכישתה של Own בשווי של כ- 1.9 מיליארד דולר על ידי Salesforce, ורכישת Resident בשווי של כ-1 מיליארד דולר על ידי Ashley. מגמה זו באה כתמונת מראה למה שקורה בשווקים המובילים בארה"ב ובאירופה. בנוסף, התרחשו 7 עסקאות המשך בשווי כולל של כ-3.8 מיליארד דולר. בין העסקאות האסטרטגיות הבולטות ניתן למנות את רכישתה של WalkMe על-ידי SAP בשווי של כ-1.5 מיליארד דולר, ורכישתה של Innovid על-ידי Mediaocean בשווי של כחצי מיליארד דולר. השנה, לראשונה בתולדותיה, דן אנד ברדסטריט משיקה דירוג מקיף של קרנות הון סיכון המובילות בישראל. הדירוג בוחן את פעילות הקרנות עד סוף שנת 2024, ומציג תמונת מצב מקיפה של אחד המגזרים המשפיעים ביותר על הכלכלה הישראלית".