גרמניה
צילום: istock

גרמניה בדרך למיתון, תשואות האג"חים נופלות לשפל חדש

הכלכלה הגרמנית התכווצה ברבעון השני ב-0.1%, כאשר נתוני המאקרו האחרון מאותתים כי הצמיחה ברבעון הקרוב צפויה להיות שלילה גם היא. המשמעות: כניסה למיתון של הכלכלה הגדולה באירופה. עקומת האג"ח של בריטניה וארה"ב התהפכו
עמית נעם טל | (4)

לאחר הקפיצה החדה שהתרחש אמש בעקבות ההתקפלות שביצעה ארה"ב במדיניותה מול סין, הלחץ חוזר כעת לשווקים ברקע לנתוני מאקרו חלשים במיוחד ברחבי העולם, שמעלים את החששות ממיתון עולמי לשיא. 

הכלכלה הגרמנית בדרך הבטוחה למיתון: לאחר שדווח בשישי האחרון כי הכלכלה הבריטית התכווצה במהלך הרבעון ה-2 של 2019 (לכתבה המלאה), נתוני התמ"ג הראשוניים בגרמניה הצביעו הבוקר כי הכלכלה הגדולה באירופה התכווצה ברבעון האחרון ב-0.1%, וזאת לעומת צמיחה של 0.4% ברבעון הראשון של השנה. האופטימיות שהפגין הבנק המרכזי באירופה (ECB) בנוגע לחצי השנה של 2019 מתפוגגת במהירות.

התמ"ג בגרמניה: צמיחה אפסית בשנה האחרונה

נזכיר כי מיתון רשמי מוגדר כשני רבעונים רצופים עם שיעור צמיחה שלילית, לפיכך, גרמניה עדיין נכנסה למיתון. עם זאת, נתוני המאקרו שפורסמו בימים האחרונים מצביעים כי הצמיחה ברבעון הקרוב צפויה להיות שלילית. סקר הסנטימנט הכלכלי של ZEW לחודש אוגוסט  שפורסם אמש ירד לרמה של מינוס 44.1 נק', לעומת קריאה של מינוס 24.5 נק' בחודש יולי, עמוק בטריטוריה המצביעה על התכווצות כלכלית. מדובר בקריאה הנמוכה ביותר מאז משבר החוב באירופה ב-2011.

נזכיר כי הכלכלה הגרמנית בנויה בעיקר על ייצור, ומדד מנהלי הרכש האחרון בסקטור זה ירד לרמה של 43.2 נק' בלבד, עמוק בטריטוריה  שמצביעה על האטה כלכלית בחודשים הקרובים.

המשמעות של הנתונים האחרונים היא שהכלכלה החזקה באירופה צפויה להיכנס ברבעון הקרוב למיתון, בדיוק כפי שצפינו ב-Bizportal בתחילת השנה האחרונה (לכתבה המלאה).

סקר הסנטימנט של ZEW לחודש אוגוסט: גרמניה בדרך הבטוחה למיתון

בתוך כך, נתוני הייצור באירופה מאכזבים גם הם היום. הייצור התעשייתי באיחוד האירופאי ירד בחודש יוני ב-1.6% לעומת צפי לירידה של 1.4% בלבד. בחישוב שנתי, מדובר על ירידה של 2.6%. 

השווקים מגיבים במהירות לנתונים, ובפרט שוקי האג"ח. התשואה על אגרות החוב של גרמניה לתקופה של 10 שנים יורדת כעת לשפל חדש של מינוס 0.63%. במקביל, עקומות האג"ח של בריטניה וארה"ב התהפכו באופן מלא, כאשר התשואות על אגרות החוב לתקופה של שנתיים גבוהות מהתשואות לתקופה של 10 שנים. מדובר על ההתהפכות הראשונה מאז 2007. 

בסיטואציה כזו בשוקי האג"ח, מצוקת הנזילות בסקטור הבנקאות מחריפה באופן משמעותי, והבנקים הופכים לפגיעים במיוחד. בתגובה, לחץ מכירות מורגש היום בסקטור הבנקאוץ

בנוסף נציין כי  בסיטואציה כזו, הבנקים "סוגרים" את ברז האשראי לשווקים, גורם שלמעשה צפוי להחריף את הלחץ על הכלכלות הריאליות בחודשים הקרובים. 

אם זה לא מספיק, הלחץ על הסקטור צפוי להיות הרבה יותר כבר החל מסוף החודש הקרוב, כאשר הממשל האמריקני צפוי להציף את השוק באגרות חוב, דבר שצפוי להוריד באופן חד את רזרבות הבנקים והנזילות בשווקים (לכתבה המלאה). גיוסי ההון של ארה"ב לא יכלו להגיע בתזמון יותר גרוע מהתזמון הנוכחי.

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    אסף 14/08/2019 14:39
    הגב לתגובה זו
    את העבודה, ארה"ב סין יפן כל מי שיירצה , מה הם חשבו שיהיה להם... ילדים הם לא עושים והם קולטים פליטים בלי סוף , אין מה לחשוב יותר מדיי, זה היה רק עניין של זמן!
  • הנביא 14/08/2019 19:58
    הגב לתגובה זו
    דבר גורר דבר. גרמניה היא נחשבת החזקה ביותר כלכלית באיחוד האירופאי.
  • נעלמת/הועלמת ממדור גרינברג? (ל"ת)
    היי 14/08/2019 17:47
    הגב לתגובה זו
  • אנונימוס 14/08/2019 16:08
    הגב לתגובה זו
    נדמה לי ששכחתה שהעולם גלובלי, וסה שגרמניה וסין ואירופה במצב לא טוב, הדבר יגרור כךכךות נוספות למצב זה כולל ארהב
טיילר דורדן מועדון קרב
צילום: צילום מסך: Youtube

הבלוגר הסודי שחצי וול סטריט עוקבת אחריו - החליט בסופ"ש לפרוש ולשבור את "כלל מספר 1", וזה קשור גם לחיזבאללה

בשנים האחרונות רבים תהו מי כותב את התכנים בבלוג שמשגע את המקצוענים בוול סטריט 
מערכת Bizportal |
נושאים בכתבה בלוג וול סטריט
טיילר דירדן הפר את כלל מספר אחת של 'מועדון קרב' (שזה גם כלל מספר שתיים) - לא מדברים על 'מועדון קרב'. והכוונה היא לטיילר דירדן של וול סטריט. בסוף השבוע נחשף בבלומברג מי עומד מאחורי הבלוג החשאי והאנטי ממסדי - 'Zero Hedge' - בלוג שמסקר את השווקים הפיננסים בקצב מסחרר, עם מעל ל-320 אלף עוקבים בטוויטר. אפשר להגיד שחצי וול סטריט יושבת על הבלוג הזה, מבלי בכלל לדעת מי כותב שם את הפוסטים והכתבות. עד היום. קוראים לו קולין לוקיי, ולטענתו לפני מספר שבועות הוא הגיע לבית חולים בשל תשישות מעודף עבודה וחשש להתקף חרדה. אז ככל הנראה הוא החליט לפרוש - ולפוצץ את הכל. לדבריו הוא כתב 15 כתבות של 1,500 מילים כל אחת, ביום - כל יום. בשיחה עם בלומברג טוען קולין בן ה-32 שההתמקדות בהשגת טראפיק לצד הנטייה הפוליטית הברורה שאימץ הבלוג - הביאו אותו לפרוש. והוא פורש ברעש גדול. כאמור, אחת השאלות הגדולות בוול סטריט הייתה מי עומד מאחורי התכנים שעולים בבלוג, וכעת קולין חושף כי הוא אחד משלושת הכותבים היחידים בבלוג. השניים האחרים לדבריו הם Daniel Ivandjiiski בן ה-37, סוחר לשעבר ממוצא בולגרי שהואשם בעבר ב'מידע פנים' והוא גם מייסד הבלוג ב-2009 ולגביו כבר נשמעו קולות כי הוא קשור לבלוג. השני הוא Tim Backshall בן ה-45, אסטרטג אשראי מוכר בשוק. במייל ששלח קולין, הוא משגר עקיצה ברורה לגבי השניים, האחד גר באחוזה בשווי עצום בניו ג'רזי והשני בפרברים היוקרתיים של סן פרנסיסקו, "שני חבר'ה שגרים בבתים שאפשר רק לחלום עליהם, ומתיימרים לדבר בשם הציבור". ברד פיט כטיילר דירדן, חי בבית מוזנח ומטונף. "אי אפשר שלא לשים לב לאירוניה הזו", אומר קולין. וכמה הרוויח קולין שהצטרף לאתר לפני כשנה (עבר מ'סיקינג אלפא')? 6,000 דולר לחודש ועוד בונוס שנתי של 50 אלף דולר. אבל קולין מתעקש שהוא לא עוזב בגלל השכר, אלא בגלל שהוא לא מסכים עם הגישה המערכתית של האתר שהדבר שמניע הוא קליקים. Ivandjiiski שהגיב לדברים אמר כי אכן יש רצון להגדיל הכנסות, אבל זה לא פוגע בגישה המערכתית של הבלוג. ויש גם את העניין של הגישה הפוליטית.  לא פעם בשיחות עם גורמים בשוק המקומי בישראל הוזכר שמו של הבלוג ככזה שמציג דעות אנטי ישראליות ברורות. קולין שלדבריו כתב את מרבית הכתבות הפוליטיות של הבלוג, אומר שהקו הברור היה שרוסיה זה טוב, אובמה - אידיוט, אסד מנהיג גדול, פוטין - המנהיג הגדול בהיסטוריה ועוד. וכך הוא כתב בתחילת אפריל ל-Ivandjiiski: "אני לא יכול לעבוד 24 שעות ביממה בלהיות המעודדת של חיזבאללה, מוסקבה, טהארן, בייג'ין וטראמפ. זו טעות. נקודה. אני יודע שזה משרת את הגישה שלך, אבל זה הורס את הבלוג בטווח הארוך. זו לא מהפכה, זו בדיחה".      בסרט 'מועדון קרב' (Fight Club) שיצא לאור ב-1999 והפך לקאלט מסביב לעולם, יוצא בראד פיט נגד הצרכנות המטורפת והשיטה המושחתת של "המערכת". בבלוג Zero Hedge, יש סיקור שוטף של מצב השווקים, אבל יש גם נטיה לתכנים חתרניים וכאלה שכביכול יוצאים נגד השיטה: באופן ספציפי הבלוג טוען ללא הפסק שרכישות האג"ח בטריליוני דולרים עוד יתפוצצו לכולנו בפרצוף.