קרנות כספיות לעומת פיקדונות; מי הקרנות הטובות ואיך בוחרים?

רוב האנשים לא קונים מניות, גם לא אגרות חוב. הם מחזיקים קרנות נאמנות, קופות גמל וקרנות פנסיה שבהן יש מניות ואג"ח, אבל הם כן מחזיקים פיקדונות וקרנות כספיות. פיקדונות הוא המוצר המוביל של משקי הבית, כנראה כי הוא הפשוט ביותר וכי הוא תחת המעטפת הבטוחה של הבנק. הוא נתפס בציבור כמוצר הסולידי ביותר, ובגלל ה"נתפסות" הזו, הציבור משלם "קנס" - ריבית נמוכה על פיקדונות. להרחבה: כמה תקבלו בפיקדון לשנה? בדיקה

אלא שיש מוצר סולידי טוב יותר על פני זמן. הוא קיים כבר מ-2008 ובמבחן הזמן הוא מספק תשואה טובה יותר מהפיקדונות כמעט בכל שנה, לרבות בשנים האחרונות. במצב של ריבית יורדת יש יתרון בסיסי לפיקדונות בנקאיים לשנה בריבית קבועה כי הם מוגנים מירידת ריבית, ועדיין - הכספיות עשו שנה שעברה יותר. השנה גם צפוי מסלול של הורדת ריבית, ועדיין - סיכוי טוב שהכספיות ינצחו כי הריבית התעריפית שהבנקים נותנים בפיקדונות בריבית קבועה נמוכה במיוחד

ריבית בנק ישראל צפויה להמשיך לרדת מ-4% כיום לכיוון 3.25% עוד כשנה - כך מעריכים הכלכלנים וזה אומר שהבנקים הגדולים כבר התאימו את הירידה הצפויה לריבית על הפיקדונות שלכם שכן הם מספקים בממוצע ריבית קבועה בפיקדונות לשנה של כ-3%.  התשואה שתקבלו על מק"מ היא 3.4% ברוטו. ההערכה היא שהקרן הכספית שגמישה יותר, יודעת לעשות תשואה טובה יותר, רק שהפעם יהיה לה קשה כי אנחנו במסלול ריבית יורד והיא תגיע כל פעם לשוק לחדש את התיק בריבית נמוכה יותר. ועדיין אפשר להניח שהיא תוכל לייצר את ה-3.4%-3.6%.

המס על הקרן הכספית הוא 25% על הרווח הריאלי והמס על מק"מ בדומה לפיקדון הוא 15%. זה אומר שהקרן הכספית בהינתן הערכת אינפלציה של 1.7%-1.8% בשנה תייצר תשואה נטו של קרוב לכ-3%, המק"מ מעט מתחת. אבל די צמוד. במק"מ צריך להוסיף עלויות קנייה. גם אם מדובר בעלויות נמוכות של 0.05% הרי שהקנייה והמימוש-פדיון עולים לכם תוספת של 0.1% שיורדת מהתשואה. ובפיקדון? ברוב הבנקים תקבלו נטו כ-2.5%, אבל כאן יש הערה-הארה חשובה. זה תלוי בכם, תתמקחו. מי שמתמקח, מציג הצעות מבנקים אחרים - מקבל יותר. לקוחות שחשובים לבנק יקבלו תשואה טובה תחרותית לקרנות הכספיות. 

כך או אחרת, קיים יתרון אחד מובהק לפיקדונות על פני קרנות כספיות - החוסכים יודעים בדיוק כמה הם יקבלו בסוף הדרך - השקיעו 500 אלף שקל בריבית של 3%, יהיה להם בסוף הדרך 515 אלף שקל. השקעתם 500 אלף בקרן כספית, אין לכם הבטחה. יש סבירות גדולה לתשואה טובה יותר, אבל אין כאן ביטחון מוחלט. דמיינו שהריבית תרד בגלל  ירידה דרמטית בצמיחה ובפעילות המשקית הרבה יותר מהר וחזק ממה שציפו. במצב כזה, מי שקיבע את הריבית בפיקדון בריבית קבועה ירוויח כי הוא לא סובל מירידה דרמטית בריבית. נכו, זה לא נראה באופק, אבל העתיד תמיד מלא הפתעות ויש אנשים שלא מוכנים לקחת סיכון, אפילו מזערי. 

קרנות כספיות - איך בוחרים?

הקרנות הכספיות צפויות להניב יותר מהאפיקים הסולידים האחרים, אבל יש מעל 40 קרנות כספיות  - איך בוחרים ביניהן? 

ראשית בודקים שמדוב בגוף רציני, משמעותי, מוכר. יש מבחר כזה גדול אז למה ללכת לקטנים, הרי סוף היתרון של מנהל הקרן הוא בגודל - הוא מגיע עם כסף גדול ובזכות זה מקבל ריביות טובות. שנית, לבדוק את דמי הניהול. מלכתחילה ההפרשים מאוד בין הגופים מאוד קטנים. פיפסים של פיפסים שמצטברים. אז ברגע שיש גופים עם דמי ניהול של מעל 0.2% ואחרים עם דמי ניהול של 0.06%, המצב ברור - הפער לטובת הזול יותר מנצח. רק צריך לבדוק שזה יימשך. כי מנהלי קרנות רבים משיקים קרנות כספיות עם אפס דמי ניהול, מפתים חוסכים להשקיע ואז הם מעלים את דמי הניהול. 

בכל מקרה, נכון להשקעה כעת, דמי הניהול קריטיים כי הפערים גדולים - תמצאו את המנהלים הזולים יחסית. 

שלישית, בדקו את התשואות - לא אמורים להיות הבדלי ענק, אבל כן צריך לבדוק ולראות שלא מדובר בגוף שמספק תשואות חלשות על פני זמן ואז גם הפער בתשואות לא מצדיק בחירה. אלו 3 פרמטרים עיקריים. בטבלה- כלי שהכנו לכם (למעלה) יש את כל הפרטים והמידע כדי לקבל החלטה. שם תראו את הדירוגים לפי תשואות, לפי דמי ניהול ועוד. 

• קרנות הנאמנות גייסו כ-6.5 מיליארד שקל בספטמבר - יותר ממחצית הכסף הלך לכספיות
• קניתם אג"ח כדי להימנע מהפסדים - אז למה התיק יורד כשהריבית עולה?

נדגיש כי בשוק יש קרנות בודדות שנקראות קרנות כספיות ייעודיות - קרנות כספיות מתחדשות. המטרה היתה לגרום לציבור לעבור אליהן כי הן מספקות ריבית ייעודית. הבעיה שהריבית הזו נמוכה. מנהלי הקרנות לא יכולים להבטיח תשואה. וכך נוצר מוצר שאמור היה להתחרות בבנקים, אך בפועל הוא לא מזיז את המחוג

שאלות ותשובות על קרנות כספיות, תשואות, דמי ניהול וקרנות כספיות ייעודיות

מהי קרן כספית ולמי היא מתאימה?

• רק 20 מתוך 102 בירוק: קרנות האג"ח הכלליות נפגעו מהזינוק בתשואות ברבעון השלישי
• כמה מס משלמים על רווח בקרן נאמנות - והאם אפשר לקזז הפסדים מקרן אחרת?

קרן כספית היא אפיק השקעה סולידי מאוד, שמיועד לכסף לטווח קצר או לכסף שצריך להיות נזיל בכל רגע. היא מתאימה למי שמחפש חניה זמנית לכסף, שמירה על ערך והימנעות מסיכון, ולא למי שמחפש תשואה גבוהה או השקעה ארוכת טווח.

למה קרנות כספיות עדיפות לרוב על פיקדונות בנקאיים?

בזכות הנזילות והתשואה. בפיקדון הכסף סגור לתקופה מוגדרת ולעיתים כרוך בקנס יציאה. בקרן כספית ניתן למשוך כמעט בכל יום. בנוסף, הקרנות פועלות עם סכומים גדולים, מקבלות ריביות טובות יותר מהבנקים, ובממוצע משיגות תשואה גבוהה יותר.

האם פיקדון עדיין יכול להיות עדיף במקרים מסוימים?

כן. משקיעים גדולים שמפעילים לחץ על הבנק יכולים לעיתים לקבל ריביות שמתקרבות לתשואת הקרן הכספית. בנוסף, פיקדון מעניק ודאות – הריבית נקבעת מראש ומהווה סוג של ביטוח מפני ירידת ריבית חדה, אם כי מדובר בביטוח יקר.

איך צפויות להיראות התשואות בפיקדונות, מק”מים וקרנות כספיות כיום?

התשואה בפיקדונות אמורות לנוע סביב 3.5%–3.8%, במק”מים סביב 3.8%, והצפי בקרנות כספיות הוא לתשואה מעט גבוהה יותר. היתרון של הקרנות הוא בניהול השוטף, אך החיסרון הוא שהתשואה יכולה להשתנות עם שינויי ריבית.

האם יש סיכון בקרנות כספיות רגילות?

כן, אך הוא נמוך. התשואה אינה מובטחת, וכאשר הריבית תרד, מנהלי הקרנות ירכשו נכסים בתשואה נמוכה יותר. זהו סיכון מובנה, אך כזה שרוב המשקיעים הסולידיים מוכנים לקבל בתמורה לנזילות.

מהן קרנות כספיות עם ריבית ייעודית (קרנות כספיות מתחדשות)?

קרנות כספיות עם ריבית ייעודית הוצגו כמוצר משודרג - שילוב בין קרן כספית לפיקדון. הכוונה היתה להציע לציבור פיתרון תחליפי לקרנות הכספיות. ההבנה היתה שהציבור לא מעביר סכומי עתק מהפיקדונות לקרנות הכספיות כי אין ריבית נקובה. הבעיה שהריבית הנקובה בכספיות היעודיות היא נמוכה. 

למה הקרנות הכספיות המתחדשות נכשלו?

הכישלון היה ידוע מראש - הרייבת שמנהלי הקרנות מציעים נמוכה - הקרנות הכספיות נכשלו; למה המוצר החדש, "קרן כספית מתחדשת" גם ייכשל? מובנה מראש. אי אפשר להבטיח ריבית קבועה במוצר שמבוסס על שוק ריבית משתנה. עלויות ניהול, תחרות על מקורות מימון ושינויים חדים בריבית הפכו את ההבטחה השיווקית לבלתי ישימה לאורך זמן.

במה הקרנות המתחדשות שונות מקרנות כספיות רגילות?

ההבדל המרכזי הוא הנזילות. הקרנות המתחדשות מגבילות את המשיכה עד תום התקופה, ובתמורה מציגות תשואה צפויה. הקרנות הרגילות מוותרות על הוודאות אך שומרות על נזילות מלאה.

איך המיסוי משפיע על ההשוואה בין האפיקים?

בקרנות כספיות משלמים 25% מס על הרווח הריאלי לאחר הצמדה למדד. בפיקדונות ובמק”מים משלמים 15% מס על הרווח הנומינלי. בתקופות של אינפלציה נמוכה, הקרנות שומרות לרוב על יתרון נטו קל.

מה חשוב לבדוק כשבוחרים קרן כספית?

הפרמטר החשוב ביותר הוא דמי הניהול. מאחר שמדובר במוצר עם מרווח תמרון קטן, כל עשירית אחוז משמעותית. לאחר מכן חשוב לבדוק את איכות הגוף המנהל ואת גודל הקרן.

איך דמי הניהול הפכו למלכודת נפוצה בקרנות כספיות?

מנהלי קרנות רבים משיקים קרנות עם דמי ניהול נמוכים במיוחד כדי למשוך גיוסים, ולאחר תקופה מעלים אותם. משקיעים שכבר צברו רווחים נרתעים ממעבר בגלל המס – וכך נשארים “לכודים”.

האם קרן גדולה עדיפה על קרן קטנה?

הכנו לכם עמוד שמרכז את כל המידע והכתבות על קרנות כספיות

ברוב המקרים כן. קרן גדולה נהנית מיתרון לגודל, תנאים טובים יותר ואמינות גבוהה יותר. עם זאת, גם קרנות גדולות עלולות להעלות דמי ניהול, ולכן נדרש מעקב שוטף.

מה השורה התחתונה למשקיע הסולידי?

קרן כספית רגילה היא כלי יעיל ונזיל לכסף סולידי.