רגע לפני ועידה פסגה נוספת באירופה, אגרות החוב של ספרד שוב מעל ל-7%
הבורסות ביבשת אירופה פתחו את שבוע המסחר ביציבות מסוימת, רגע לפני פתיחת ועידת גוש האירו ולאחר הורדת ריבית של הבנק האירופי המרכזי (ECB) והתערבויות נוספות של בנקים בעולם.
בבריסל יפתחו היום דיונים נוספים של מדינות גוש האירו בהמשך ישיר לוועידה הקודמת בה הוחלטו העקרונות להחזרת אמון המשקיעים לאירופה. הפעם צפויים שרי האוצר לדון בפרטים מעשיים של התוכנית להזרמת הון לבנקים דרך קרן היציבות הפיננסית (ESM) ללא רישומם במאזן של המדינות. בשוק מצפים לשמוע מה היקף הסיוע שיוענק לבנקים.
"הורדת הריבית ע"י ה-ECB נראית כדבר הכי פחות יעיל בנסיבות הנוכחיות" הסביר את המצב בשוק אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של דש בית השקעות, "אנו נשארים עם אותה הבעיה שעלולה להכשיל את כל המאמצים להרגעת המשבר. המרכיב ההכרחי לייצוב הוא מנגנון זמין ומשמעותי שיוכל לרכוש אג"ח בשווקים עד להתייצבותם. כספי קרנות החילוץ אינם זמינים בינתיים ואינם מספיקים, ולכן מעורבותו של ה-ECB הכרחית ובלתי נמנעת".
בבדיקה אחרונה, מדד הדאקס יציב, מדד הפוטסי הלונדוני מאבד 0.26% ובפריז מדד הקאק משיל 0.18%. הבורסה הספרדית נופלת 1.1% ומילנו מטפסת 0.3%.
בתוך כך, תשואות האג"ח של המדינות הבעייתיות ממשיכות לטפס ומעידים על סירוב המשקיעים להאמין שהתוכניות שנרקמות בבריסל יעזרו לספרד ואיטליה. תשואות האג"ח ל-10 שנים של ספרד מטפסות ב-1.63% ל-7.067% - מעל לרף ה-7% שנחשב כנקודת ה'אל חזור' (מעל לרף זה עלויות גיוס החוב של ספרד מתייקרות לנקודה שבה יקשה עליה לצאת ממצבה הקשה). התשואה על אגרות החוב של איטליה עולה ב-1.43% ל-6.112, גם כאן מעבר לרף פסיכולוגי חשוב.
נתוני מאקרו
בצרפת פורסם היום מדד ביטחון העסקים שנפל לשפל של 3 שנים. המדד ירד ל-91 נק' לעומת תחזיות ל-92 נק'. כמו כן הבנק המרכזי של צרפת תיקן את תחזית הצמיחה לרבעון השני מטה ומשער שהמשק יתכווץ ב-0.1%.
הייצוא של גרמניה בחודש מאי עלה בשיעור הגדול ביותר מאז מארס - 3.9%, בעיקר הודות למכירות למדינות מחוץ לגוש האירו.
- 2.פיצוץ הבועה 09/07/2012 12:37הגב לתגובה זוושום דבר לא עוזר. תבינו לבד לאן הולכים. ביי ביי בועת הנדלן ישראל 2012
- 1.כלכלן 09/07/2012 11:34הגב לתגובה זושום צעד של המנהיגים כבר לא עוזר ברחו מהבורסות חבל שהכסף יתאדה
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
