וול סטריט רשמה אתמול את אחד הימים הגרועים שלה, אז למה הדולר עולה "רק" ב-0.3% לשער של 3.638? - כששוקי המניות בארה"ב נחלשים, האחזקות של המוסדיים בדולרים יורדות מה שמצריך אותם לאזן את התיק ולרכוש דולרים, מה שמחזק את שער הדולר מול השקל. עם זאת, בניגוד למצופה לאחר נפילות חדות במדדים המרכזיים, העלייה בדולר היום לא חדה, ככל הנראה משום שהמוסדיים צמצמו באופן משמעותי את חשיפתם לדולר כבר בתקופה האחרונה.

באופן כללי, כאשר מוטלים מכסי מגן על ייבוא, הסחורה הזרה מתייקרת, מה שמוביל לירידה בביקוש למוצרים מחו"ל. מכיוון שהצרכנים האמריקאים רוכשים פחות מוצרים זרים, הביקוש למטבעות זרים קטן, והדולר מתחזק. עליית הדולר נצפתה גם בסבבי המכסים הקודמים של ממשל טראמפ, כאשר בשנים 2018-2019, הדולר זינק ב-10% וב-4% בהתאמה לאחר הכרזות על מכסים חדשים. בישראל התמונה שונה, שכן פעילות הייצוא החזקה של ישראל ומגמות בהשקעות הזרות מייצרות ביקוש יציב לשקל, מה שמאזן את השפעות המגמות העולמיות.

בזמן שדולר חזק הוא לרוב חדשות טובות ליצואנים אמריקאים, בישראל זה הפוך, שקל חזק מקשה על החברות שמייצאות לשווקים בינלאומיים ומצמצם את הרווחים במונחי מטבע מקומי. מנגד, יבואנים וצרכנים נהנים מהוזלה של מוצרים מחו"ל, מה שעשוי להוביל לירידת מחירים בחלק מהקטגוריות. המשקיעים בשוק המניות עשויים לראות עלייה בתנודתיות, במיוחד אם הדולר ימשיך לאבד גובה מול השקל. למרות שהתחזקות המטבע המקומי יכולה להוות יתרון לצרכנים, היא עשויה לפגוע במניות של חברות מוטות יצוא, כמו תעשיות ההייטק, התרופות והרכב.

המגמה בעולם: הדולר מאבד כוח מול הין והאירו

ברמה הגלובלית, הדולר מתקשה להתחזק ונמצא תחת לחץ מכמה כיוונים. הין היפני רשם התחזקות משמעותית ונגע בשיא של חמישה חודשים מול הדולר, בעקבות חששות מהאטה בכלכלה האמריקאית, בעיקר מתוך החשש הגובר מהשפעות מלחמות הסחר והאטה אפשרית בצמיחה.

• הדולר יורד מול השקל; איזה מטבעות התחזקו הכי הרבה מולו מתחילת השנה?
• חברה לישראל עלתה 5%, חלל נפלה 10.5%; סגירה חיובית בת"א
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם היואן הסיני מתחזק מעט מול הדולר, כמו גם האירו, שנהנה מהסכמות חדשות להגדלת החוב הגרמני לטובת השקעות בתשתיות והגנה. במקביל, הפער בין תשואות האג"ח האמריקאיות לאלה של גרמניה ויפן הצטמצם משמעותית, מה שמקטין את האטרקטיביות של הדולר כיעד להשקעה.

מדד הדולר (DXY), שעוקב אחרי ביצועי המטבע האמריקאי מול סל מטבעות מרכזיים, נסחר בירידה של כ-0.5% באזור 103.3, קרוב לשפל של ארבעה חודשים. חששות המשקיעים ממדיניות המכסים של הנשיא טראמפ וההשפעות האפשריות שלה על הכלכלה האמריקאית מוסיפים ללחץ על הדולר, במיוחד לאור נתוני התעסוקה האחרונים שהצביעו על היחלשות בשוק העבודה.