האם תשימו כסף בקרנות לחוזים עתידיים על קריפטו?

השנה הוגשו ל-SEC לפחות 18 בקשות להקמת קרנות מבוססות ביטקוין, כשאף אחת לא אושרה עדיין, אבל האישור כנראה יינתן בשנה הבאה. האירוניה צועקת לשמיים על סחר במטבע מבוזר בפלטפורמה לא מבוזרת
ארז ליבנה | (2)

השאלה האם להפוך את הסחר לביטקוין וקריפטו באופן כללי בארה"ב, היא שאלה מהותית. בתור השוק הגדול בעולם, שמשפיע על מרבית הטרנדים הכלכליים, היא אינהרנטית. בינתיים, גארי גנסלר, יו"ר הרשות לניירות ערך בארה"ב, ה-SEC, עוד לא החליט בדיוק איך להתמודד עם הסחר בקריפטו, למרות שהשאלה חורגת בהרבה מרמת הסחר שלו. שרת האוצר, ג'נט ילן, נחשבת למתנגדת למסחור.

 

עם זאת גנסלר אותת לשוק כי יסכים לאשר קרנות שיסחרו בחוזים עתידיים על הביטקוין, במקום לעקוב אחר המטבע עצמו. הסיבה לכך היא שחוזים עתידיים נחשבים לתחום שפועל תחת יותר רגולציה ומגן טוב יותר על המשקיעים, מאשר המטבע עצמו שבמהותו הוא לא מבוזר. עם זאת, לאט לאט הביטקוין חודר ליותר ויותר שווקים, שנמצא בשליטתן של מדינות ותאגידים כלכליים והופך להיות מטבע סחר לגיטימי עם בורסות שלמות שסובבות אותו.

 

לאחר שהביטקוין הגיע השנה לשיא של למעלה מ-60 אלף דולר לקוין, לא פחות מ-18 בקשות הוגשו ל-SEC לבניית מכשירים פיננסיים עוקבי ביטקוין. או במילים אחרות, קרנות. בארה"ב מעריכים שלמרות הנכונות, לא נראה מכשירים שכאלה השנה. הסיבה היא שב-SEC מודאגים מהתנודתיות ומכמות הרמייה שיש בעולם הקריפטו ורוצים לייצר מעקב יותר הדוק.

 

בכל מקרה, השאלה היא בכלל למה צריך אותם? שאלה טובה... בעולם שבו יש בורסות קריפטו, כמו קוינבייס (COIN) או בייננס, שמאפשרים לכל דכפין לסחור במטבעות הללו, הרי מטרתן של הקרנות היא לייצר גישה לשווקים, אבל במקרה הנוכחי, הגישה כבר קיימת.

 

ב-2017, וויל רינד מברת גרניטשייר, הגיש בקשה להקמת 2 קרנות לביטקוין, אחת שתעשה לונג על המטבע, השנייה תעשה שורט. השנה הוא אמר לתקשורת בארה"ב כי אין לו כל כוונה להגיש בקשה. "הרגשנו אז שלנכסי הקריפטו היה שוק של משקיעים שרצו להיכנס ולא היה להם איך לעשות זאת בקלות", אמר רינד.

 

"הדבר שקרן מתבטאת בו בצורה הטובה ביותר זו גישה לשווקים, וכשהיא נעשית בצורה הנכונה, תוך שילוב הביקוש זה כמו ברק בתוך בקבוק", הוסיף ואמר כי "עכשיו זה כבר לא הסיפור. לאנשים שרוצים כבר יש גישה".

 

בכל מקרה, השוק הזה של החוזים העתידיים צפוי לייצר בעיות בתמחור ובסחר הקרנות לטובת הקרנות שנסחרות לתקופה ארוכה. המושג המקצועי הוא קונטנגו.

 

"כמו בזהב, החוזים על ביטקוין תמיד יהיו בקונטנגו, תוצאה קטנה אך לא נעימה של סחר שכזה", אמר ג'ון היילנד, סמנכ"ל וטדירקטור במתיוז ל-ETF.COM. "אז אפילו אם הקרן על החוזים תהיה קטנה ואפשר יהיה לסחור בה בקלות, התשואה שתפיק עדיין תהיה נמוכה מזו של ממחיר הספוט של הביטקוין."

קיראו עוד ב"מטבעות דיגיטליים"

 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    קריפטומן 06/09/2021 10:25
    הגב לתגובה זו
    באים לחסוך את הצורך של העברת הסחורה הפיזית מהקונה לסוחר כמו נפט זהב וכו' ולכן מחיר חוזה עתידי נמוך ממחיר הסחורה בפועל. במטבעות קריפטו אין עלות אחסון והם עוברים בלחיצת כפתור אז לא ברור מי יקנה חוזה עתידי שנמוך ממחיר המטבע.
  • קריפטומן 06/09/2021 11:56
    הגב לתגובה זו
    גבוה ממחיר הסחורה בפועל. לכן יעדיפו לקנות את המטבע ישירות ולא את החוזה העתידי כי אין עלויות אחסון
קריפטו
צילום: freepik
סיכום שבוע בקריפטו

הביטקוין כבש שיא חדש, האת'ריום בדרך והאלטקוינים מזנקים - הקריפטו לוהט

גם הנפקת בורסת הקריפטו בוליש היא הצלחה אדירה - הכל הולך לאחרונה בתחום הקריפטו; מהי "עונת האלטקוינים" והאם היא כאן? המשך הנפקות ראשוניות מוצלחות, וסיום מתקרב לפרשת הטרה-לונה; כל מה שקרה השבוע בעולם הקריפטו

גיא טל |

הקריפטו לוהט

הביטקוין כובש, שוב, שיא חדש. זה כבר קרה כמה פעמים השנה. אך האת'ריום לא עשה זאת מאז שנת 2021, והנה גם הוא מתקרב לשיא כל הזמנים חדש. שאר המטבעות הגדולים מזנקים בשיעור דו ספרתי בשבוע האחרון, לא מעט מהם נושקים לשיאי כל הזמנים או עקפו אותם במהלך הימים האחרונים. בנוסף, הנפקת פלטפורמת המסחר בקריפטו בוליש היא הצלחה אדירה עם זינוק של 90% ביום המסחר הראשון. הכול הולך בקריפטו בימים האחרונים. בראלי הנוכחי תומכים, בין השאר, גם נתוני מאקרו נוחים, המשך התמיכה הרגולטורית, ובראשם ההחלטה שמסתמנת בממשל לאשר פתיחת תוכניות פנסיה להשקעות אלטרנטיביות, וביניהן גם נכסי קריפטו, זרימת כספי המוסדיים, אולי גם שורט סקוויז והרבה להט ספקולטיבי - האם אנחנו כבר בבועה? 

בדקות אלו ממש הראלי בביטקוין נמשך במה שנראה כמו שורט סקוויז, והשיא החדש בינתיים הוא בסביבות 124,200 דולר (ומשתנה בכל רגע). זהו הניסיון השלישי להתבסס מעל רמת 120 אלף דולר בשבועות האחרונים, אך הפעם הניסיון הזה נראה עוצמתי ומשכנע יותר מהפעמים הקודמות. 

הראלי המרשים באת'ריום והתחזיות לעתיד

האת'ריום, המטבע השני בגודלו בעולם, רושם ראלי מרשים אף יותר מהביטקוין. בחודש האחרון הוא זינק בלמעלה מ-50% בארבעת השבועות האחרונים, בין היתר בעקבות החוק המסדיר את פעולת המטבעות היציבים בארצות הברית, מכיוון שרוב המטבעות היציבים מונפקים ונסחרים על גבי רשת האת'ריום. כפי שכתבנו בסקירה השבועית בשבועות האחרונים, ישנם גורמים נוספים המשחקים לטובת האת'ריום באופן ספציפי, מלבד הסביבה המאקרו-כלכלית הנוחה והממשל הידידותי. בין השאר ניתן למנות את הכניסה של חברות ציבוריות להשקעה באת'ריום כהשקעה ארוכת טווח, וכן זרימת הכספים המוסדיים לתעודות הסל.

בשונה מהביטקוין, האת'ר לא שבר שיא מאז שנת 2021. אז נקבע השיא על 4,865 דולר למטבע. כעת הוא מתקרב והגיע כבר ל-4,780 דולר, פחות מ-2% מהשיא. בנק סטנדרד צ'רטרד ממשיך להעלות מחירי יעד. בבנק מעריכים כי מגזר המטבעות היציבים יצמח פי 8 עד סוף 2028, מה שישפיע באופן משמעותי על עמלות הרשת של את'ריום. הבנק גם העלה את תחזיתו למחיר האת'ר לסוף השנה ל-7,500 דולר לעומת תחזית קודמת של 4,000 דולר. לשנת 2028 הבנק נקב במחיר של 25 אלף דולר.

האם הזינוק מבשר את בואה של "עונת האלטקוינים"?

אלטקוין הוא קיצור של "אלטרנטיב קוינס", כלומר מטבעות אלטרנטיביים, ומתייחס לכל המטבעות הדיגיטליים שאינם ביטקוין. "עונת האלטקוינים" הוא ביטוי המתייחס לתקופה שבה מחירי המטבעות הללו עולים באופן חד יותר ממחיר הביטקוין, מה שמוביל לירידה בדומיננטיות של הביטקוין בשוק. זה בדרך כלל קורה לאחר שהראלי בביטקוין נעצר, והמשקיעים עוברים להתמקד במטבעות האחרים.