80 מיליארד ד' זרמו לקרנות האנרגיות המתחדשות, מגדל קיבלה תיאבון
מגדל תשיק קרן סל חדשה שתעקוב אחרי מדד מניות בתחום האנרגיות המתחדשות. הקרן MTF Indxx ReEnergy תעקוב אחרי מדד INDXX RENEWABLE ENERGY INDEX ששייך לאחר מהענפים הרותחים של השנה. המדד עלה מאז אוקטובר בשיעור של 19.68% ומתחילת השנה עלה ב-70.8% (נכון ליום המסחר של ה-10 בדצמבר). לעומתו, ה-S&P 500 עלה מתחילת השנה ב-13.1%.
הנשיא המיועד ג'ו ביידן, בניגוד ליריבו הפוליטי דונלד טראמפ, חותר להעביר את כלכלת מכלכלה הנשענת על דלק מאובן (נפט ופחם) לכזו המונעת על ידי רוח, שמש ומקורות אנרגיה מתחדשים אחרים. בהתאם לכך מניות האנרגיה המתחדשות זכו לגאות משמעותית.
האג'נדה הברורה של ביידן עשויה לשנות את הכללים בשוק האנרגיה האמריקני, גם אם הסנאט נשלט כרגע בידי הרפובליקנים שיימנעו חקיקה משמעותית בנושא או אישור תמריצים. ביידן צפוי לנהוג כפי שנשיאים קודמים אחרים בחרו לפעול בנושאים דוגמת אנרגיה ולאשר פקודה נשיאותית שתתמוך באנרגיה ירוקה. הפקודה הנשיאותית נהפכה למהותית מאוד בשנים האחרונות ונשיאים אחרים עשו בה שימוש כדי לאשר אג'נדות בנושאים בוערים. ביידן יכול להשתמש בכלי זה על ידי הוצאת צו האוסר על השקת פרויקטים חדשים של קידוחים על אדמות ציבוריות.
אגב, המעבר לאנרגיה מזהמת פחות המשיך גם לאורך כהונת טראמפ למרות הבטחותיו של האחרון לתמוך בתעשיות הפחם והנפט בארה"ב. נתון זה עשוי להעיד שלמעשה מדובר בהתפתחות טכנולוגית בריאה שגם תופעות שמרניות כמו טראמפ לא יוכלו לה.
- מס על שכר דירה - כל מה שצריך לדעת
- דרישת המיליונים של ח"כ בן גביר מ"עובדה" ומאחת המרואיינות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התזמון של מגדל אינו מקרי. שני גורמים עיקריים הניעו את התשואות העודפות של מניות האנרגיות המתחדשות בחודשים האחרונים: משקיעים גדולים וקטנים הרחיקו את נכסיהם ממניות אנרגיה מסורתית לעבר חברות אנרגיה מתחדשת. לדוגמה, הנהלת BlackRock Inc., מנהלת הנכסים הגדולה בעולם בשווי של כ-7.8 טריליון דולר, מסרה כי היא מתכוונת לקחת בחשבון את גילוי התאגידים על סיכונים סביבתיים. סיכונים אלו כוללים עקבות פחמן של החברות. לעומתם, המשקיעים הקטנים שפכו כמות מזומנים אדירה לקרנות נאמות המשקיעות בחברות אנרגיה מתחדשת. ברבעון השלישי הם הזרימו 80.5 מיליארד דולר לקרנות בתחום מסביב לעולם, עלייה של 14% לעומת הרבעון הקודם (על פי חברת מורנינגסטאר). בקרנות קיימות היו נכסים בסך 1.26 טריליון דולר בסוף ספטמבר, עלייה של 19% לעומת הרבעון השני.
חזרה למדד. במדד נכללות מניות, שהונפקו על ידי חברות, אשר לפחות 50% מהכנסותיהן נובעות מתחומים כמו: אנרגיה סולארית, אנרגיה הידראולית (מים), אנרגיית רוח, אנרגיה גאותרמית (אדמה) ורשת חשמל חכמה. דמי הניהול בקרן יעמדו על 0.8% לשנה.
קרן הסל תכלול מניות בעיקר מהשווקים במערב, אך לא תכלול מניות שהונפקו על ידי חברות מחוץ לשווקים המרכזיים כמו טיוואן, דרום קוריאה, אוסטרליה, ניו זילנד, ברזיל, צ'ילה וכיוצא בזה. המניות הכלולות יהיו בשווי מינימלי של 500 מיליון דולר. במידה שחברה נכנסה למדד אך שווי השוק שלה תוך כדי ירד אל מתחת לחצי מיליארד דולר, היא תמשיך להיסחר בו (גם לאחר מועד העדכון) כל עוד שוויה עולה על 400 מיליון דולר. כמו כן הן צריכות להיות בעל אחזקות ציבור בשיעור של לפחות 10%. האחזקות העיקריות של המדד הן Vestas Wind Systems (בשיעור של 8.23% מהמדד), Orsted A/s (8.04%), Edp Energias De Portugal (7.14%) ו- Enphase Energy (6.6%).
- מחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
- חשד להפרות וזיהום אוויר: בז"ן הוזמנה לשימוע במשרד להגנת הסביבה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה
המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כחי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.
האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.
כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן בהינתן המחיר כעת מעניינות, הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לו מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.
ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.
- מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
- ת"א נפט וגז הוסיף 1.9%, הבנקים איבדו 0.8% - נעילה במגמה מעורבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר יהיה קשה לעשות שיפוץ תשואות, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:
