צילום: סיון פרג'

טבע התרסקה פתאום ב-9%, המתחרה אנדו הגישה בקשה לפשיטת רגל והמשקיעים חוששים

המשקיעים רואים התרסקות אחת ומשליכים על חברה אחרת. צריך לומר - התובעים בארה"ב לא רוצים שהחברות הנתבעות יפלו כי אז לא יהיה מי שישלם להם פיצויים

נתנאל אריאל | 17/08/2022 18:01 (22)

נושאים בכתבה אופיואידים דוחות כספיים טבע ישראליות בוול סטריט קאר שולץ תרופות

חברת התרופות הישראלית טבע 2.97% טבע (US) נסחרה לאורך היום בירידות של 2%, אבל כמה דקות לאחר פתיחת המסחר פתאום הירידות התחזקו בצורה משמעותית, וטבע התרסקה ב-9%. מה קרה פתאום?

בטבע עצמה לא קרה שום דבר מיוחד. אבל המתחרה שלה, יצרנית התרופות הגנרית אנדו אינטרנשיונל ENDO INTERNATIONAL, העומדת גם היא בפני אלפי תביעות הקשורות לתפקידה לכאורה במשבר האופיואידים (שיווק משככי כאבים בארה"ב שגרמו להתמכרות ואף מוות של מאות אלפי אמריקאיים), הגישה בקשה לפשיטת רגל, תוך שהיא הודיעה על תוכנית למכור את עצמה בהליך המנוהל על ידי בית המשפט לפשיטת רגל. צריך לומר - אנדו זו לא טבע. אנדו היא חברה ללא נכסים ומנגד - חוב של 8.1 מיליארד דולר, פי 5 וחצי מה-EBITDA שלה, ובשבוע שעבר היא צפויה להגיש בקשה לפשיטת רגל. והנה היום הזה הגיע.

בכל מקרה, אנדו השיגה הסכם עם הנושים לרכישת החברה באמצעות אשראי של 6 מיליארד דולר (למה סכום כזה? בגלל החובות, כאשר מנגד אנדו הכניסה 1.2 מיליארד דולר בחצי השנה האחרונה ורשמה EBITDA של 471 מיליון דולר). על פי הדיווח, קונים פוטנציאלים אחרים יכולים כעת להציע הצעה גבוהה יותר, באמצעות ההליך בבית המשפט לפשיטת רגל. ההסכם עם הנושים יכלול קרן לתשלום תביעות אופיואידים של עד 550 מיליון דולר במשך 10 שנים. אתמול אמרה התובעת הכללית של מסצ'וסטס, מאורה הילי, כי אנדו הגיעה לעסקה כללית עם ארה"ב על תשלום של 450 מיליון דולר במשך 10 שנים.

לא סביר שטבע תפשוט רגל. היא לא באותו מצב, אבל המשקיעים רואים את ההתרסקות של אנדו וחוששים שאולי זה יזלוג לחברות אחרות. טבע רוצה ופועלת כבר הרבה זמן כדי להשאיר את פרשיית האופיואידים מאחוריה. ולראייה - עם פרסום הדוחות האחרונים טבע דיווחה על הצעה לסיום כל התביעות וזינקה באותו יום ב-24%. צריך לומר גם התובעים בארה"ב לא רוצים שהחברות הנתבעות יפלו, כי במקרה כזה הרי לא יהיה מי שישלם להם פיצויים. אז האם יש סיכון שהם ינסו להפיל גם את טבע? אולי יש סיכון כזה, אבל אפשר להטיל בכך ספק.

עם פרסום דוחותיה לרבעון השני, טבע טסה ב-24%, בעקבות כך שדיווחה על פשרה וכי היא כנראה תסיים את כל התביעות בפרשיות האופיואידים. לדברי טבע, על פי הסיכום הצפוי היא תשלם 4.25 מיליארד דולר - הפרשה שהאפילה על המניה בשנים האחרונות בדרך להיות מאחוריה. המשקיעים ראו את זה והמניה זינקה.

באותם דוחות טבע גם עקפה את הצפי לרבעון, למרות שהורידה תחזית לכל השנה. טבע צפתה צמיחה שנתית של 5% במהלך 5 השנים הבאות. בשיחת המשקיעים אמר קאר שולץ, מנכ"ל החברה: "השוק הגנרי יגדל ב-4% כל שנה, אנחנו מכסים 80% מהמוצרים שיוצאים מפטנט". טבע מעריכה שיפוגו פטנטים לתרופות מקור בהיקף כספי של 188 מיליארד דולר ב-5 השנים הקרובות, ויחס החוב לאבידה שלה יירד ל-2 תוך 5 שנים.

שווי השוק של אנדו התרסק מ-18 מיליארד דולר ב-2015 ל-78 מיליון דולר בלבד. גם טבע התרסקה מאז 2015, אבל מעולם לא התקרבה לשווי כה נמוך. מתחילת השנה אנדו ממשיכה ומתרסקת ב-90%, טבע לעומתה עלתה ב-22% (50% בחודש האחרון).

קיראו עוד ב"שוק ההון"

מה אמרה אנדו בהגשת הבקשה לפשיטת רגל?

סמנכ"ל הכספים של אנדו, מארק בראדלי, כתב בבקשה לפשיטת הרגל של החברה כי "שילוב של גורמים הפעיל לחץ כלפי מטה על הביצועים הפיננסיים של החברה וחייב פתרון מקיף. מבנה ההון הקיים של החברה הפך לבלתי בר-קיימא. אנדו, כתב, הוציאה יותר מ-550 מיליון דולר בשנה על תשלומי ריבית בלבד".

לדברי החברה, אחת הסיבות לפשיטת הרגל זה אובדן הגנת הפטנט שלהם מוקדם מהצפוי עבור תרופה של החברה בשם Vasostrict, וכמובן נושא האופיואידים. לדברי הסמנכ"ל, אנדו מוציאה 21 מיליון דולר בחודש על שכר טרחת עורכי דין. על בסיס שנתי מדובר לדבריו בפי 2 מעלויות המחקר והפיתוח של החברה.

מדוע חברות הפארמה נפלו?

כמו חברות פארמה אחרות (טבע שקפצה הרבה מעל הגובה שלה ורכשה את מיילן, חטיבת התרופות הגנריות של אלרגן ב-40 מיליארד דולר), גם אנדו הגדילה את החובות שלה אי אז לפני 7 שנים, ורכשה את יצרנית התרופות הגנרית Par Pharmaceuticals תמורת 8 מיליארד דולר ב-2015, וזאת לאחר שרכשה את Auxilum Pharmaceuticals ב-2014 תמורת 2.6 מיליארד דולר. רכישת Par, במיוחד, יצאה רע עבור אנדו: בנוסף לחוב, Par הביאה איתה תיבת פנדורה של התחייבויות אופיואידים. לפעמים צריך לשים לב מה רוכשים.

עוד סיבה אפשרית לירידות היא ה-FDA שאישר את תרופת ה-adalimubab של חברת OGN ORGANON & CO. COMMON STOCK , בעוד שטבע מתחרה איתה ומפתחת ביוסימילר על תרופה זו, בעקבות האישור, כנראה שאורגנון, תקדים אותה בהשקה ותגבור על טבע בתחרות.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(22):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

20.
אחד שמבין 18/08/2022 17:52
הגב לתגובה זו
טבע ירדה בגלל פשרה במדינת אוהיו לגבי zantec. תבדקו את המידע שלכם
19.
צריך גם לקחת בחשבון שממשל ביידן הבטיח להוריד את מחיר התרופות. (ל"ת)
יוסף 18/08/2022 08:27
הגב לתגובה זו
18.
יש פער מחירים ביום הפריצה בטבע הם יהיו חייבים לחזור לשם (ל"ת)
קש 18/08/2022 08:05
הגב לתגובה זו
17.
לילי 18/08/2022 07:39
הגב לתגובה זו
התביעות מופרכות אולם כדור שלג מתחיל ככדור קטן והופך למפולת . ספק אם לטבע יש הון עצמי חיובי ברור כי הריבית שטבע תידרש לשלם על חידוש החוב תכלול תוספת סיכון גבוהה , תביא לקריסת החברה לקריסה .
16.
דן4 18/08/2022 07:20
הגב לתגובה זו
טבע משלמת קמצוץ ממה שמגיע לה על תאבת בצע חסרת כל מעצורים ומוסר. מאמצים מכוונים לגרום להתמכרות עבור ילדים ומבוגרים שלא חושדים כלל שהרופא שלהם ביחד עם חברת התרופות זוממים לרצןח אותם ביסורים בעבור חופן דולרים.
15.
דני54 18/08/2022 06:39
הגב לתגובה זו
טבע לא רכשה את מיילן אלא את אקטביס. ..
14.
אמיר 17/08/2022 21:37
הגב לתגובה זו
יפתחו בגלל תרופת זאנטק כנגד צרבת שכאמור טבע הסדירה בפשרה עם חברות תרופות נוספות ושילמה איתן 500000 אלף דולר! מציג לכתב לעשות חיפוש בגוגל על טבע לשונית חדשות..
13.
חרגול 17/08/2022 21:35
הגב לתגובה זו
נוכלים עקצו אותנו
12.
שי לפידות 17/08/2022 21:21
הגב לתגובה זו
אחלה רגע לעוד השקעה גדולה במניה
11.
מין הראוי להוציא תגובה בעניין אם אין דברים בגו 17/08/2022 21:15
הגב לתגובה זו
מין הראוי להוציא תגובה בעניין אם אין דברים בגו
10.
יש רצון של התובעים להתפשר - מצויין...פשוט כסף על הריצפה (ל"ת)
דודו 17/08/2022 21:12
הגב לתגובה זו
9.
מניות על הרצפה.......רק לקחת בירידה של 11% (ל"ת)
מבין עניין 17/08/2022 19:44
הגב לתגובה זו
8.
קוראים לזה: תופעת העדר!!! (ל"ת)
מאיר 17/08/2022 19:39
הגב לתגובה זו
7.
אנונימי 17/08/2022 19:20
הגב לתגובה זו
תבדקו בבלומברג- התפשרו עם חברות אחרות בתביעה
אבי אורן 17/08/2022 22:02
הגב לתגובה זו
הפשרה עם אוהיו לא של טבע, היא כבר הגיעה לסיכום כולל. וזה גם רק 600 מיליון דולר. בקיצור, זו לא הסיבה... ביזפורטל צודקים
נכון מאד (ל"ת)
אמיר 17/08/2022 21:32
הגב לתגובה זו
6.
סתם תוהה 17/08/2022 18:26
הגב לתגובה זו
חרפה, השמיד ערך במילארדים וברח
5.
ברוך 17/08/2022 18:24
הגב לתגובה זו
חברה מאד ריווחית
4.
בן 17/08/2022 18:19
הגב לתגובה זו
המחיר של טבע צריך להיות לפחות 15$. סבלנות תגיע לשם ועוד קדימה. רק סבלנות. המשקיעים עצבניים. מוכרים כמו עדר ללא סיבה מיוחדת. אין מה להתרגש. להחזיק באומץ.
3.
מחר היא תזנק בחזרה .יש לה עכשו פחות מתחרה בשוק התרופות (ל"ת)
שלמה 17/08/2022 18:18
הגב לתגובה זו
2.
טבעוני 17/08/2022 18:18
הגב לתגובה זו
יבוא מימוש- עדיין רואה את החברה ב13 דולר לפחות בסוף השנה אין המלצה !!!
1.
לא צריך לחפש איפה שאין . דווקא אתם אתם שמתיימר להה 17/08/2022 18:05
הגב לתגובה זו
לא צריך לחפש איפה שאין . דווקא אתם אתם שמתיימר לההבין משהו

צילום: עידן גרוס

"מטריקס תיכנס לת"א 35 ותהפוך לאחת מעשר חברות ה-IT הגדולות בעולם"

המיזוג הענק בין שתי ענקיות ה-IT עליו הודיעו במרץ כבר הקפיץ את השווי המצרפי של 2 החברות מהמקום ה-10 ל-8 בארה"ב ומהמקום ה-4 ל-3 באירופה; בלידר סוקרים את ההשפעות של המיזוג ההיסטורי, את הסינרגיה וגם אחרי קפיצה של 62% במטריקס מאז ההודעה הפונטציאל עדיין גדול

מנדי הניג | 03/12/2025 11:30

נושאים בכתבה מטריקס מג'יק

בתחילת נובמבר מטריקס מטריקס 0.91% ומג'יק מג'יק 1.76% נכנסו לשלב המכריע של המיזוג כשמסגרת ההבנות שסוכמה במרץ נסגרה בין השתיים. אם הכל יתקדם כמתוכנן, ב-10 לחודש תיערך אסיפת בעלי המניות של שתי החברות כשהשלמת העסקה צפויה במהלך ינואר 2026.

על פי תנאי העסקה, מג'יק תימחק מהמסחר ותהפוך לחברה פרטית בבעלות מלאה של מטריקס, כשבעלי מניותיה יקבלו 0.5883 מניות מטריקס לכל מניה שזה יחס שמעמיד את בעלי המניות על כ-31% מהחברה המאוחדת. בסקירה שפרסמה דינה קורשונוב, אנליסטית בלידר שוקי הון היא אומרת "להערכתנו, יחס ההחלפה בין המניות אינו צפוי להשתנות עד להשלמת המיזוג לאור המורכבות המשפטית הכרוכה בהשלמת העסקה".

השוק כבר מבין לאן העסק הזה צועד והוא כבר החל לתמחר את המיזוג חודשים לפני החתימה הרשמית אבל עוד ובעיקר מאז פרסום מזכר ההבנות במרץ. מאז ועד היום זינקה מניית מג'יק בכ-79% לשווי של כ-4 מיליארד שקל בעוד מטריקס הוסיפה כ-62% והיא נסחרת בשווי של 9 מיליארד שקל. כמו השוק, גם בלידר סבורים שהמיזוג ייצור גוף משמעותי בהיקף הפעילות שלו. ביחד הקבוצה הממוזגת תגיע לשווי שוק מצרפי של כ-3.3 מיליארד דולר כ-10.5 מיליארד שקל. למטריקס צפויות הכנסות שנתיות של כ-2 מיליארד דולר ומצבת העובדים תסתכם על 15 אלף. הנתונים האלה מציבים את החברה המאוחדת בין עשר חברות ה-IT הציבוריות הגדולות בארה"ב ובאירופה.

סינרגיה בעיקר בתחום הענן

בלידר מתעכבים גם על הסינרגיות שיהיו במיזוג, ומסבירים כי החיבור בין שתי החברות לא מסתכם רק בהיקף פעילות גדול יותר אלא יוצר יתרון תחרותי ממשי בשווקים שבהם הביקוש הולך וגובר, כמו ענן, דיגיטל, סייבר, דאטה ו-ERP. מטריקס מגיעה לתהליך עם פעילות ענן רחבה ומוכרת בישראל ועם התרחבות פעילה באירופה, בעוד מג'יק מוסיפה יכולת משלימה בשוק האמריקאי שבו היא מחזיקה נוכחות משמעותית וכ-1,500 אנשי מקצוע מקומיים. שילוב כזה, לפי לידר, מאפשר לבנות קו עסקים בינלאומי מגובש יותר, כזה שמגדיל את עומק ההיצע של החברה המאוחדת ומספק לה רגל יציבה בכל אחד מהשווקים המרכזיים בעולם.

החיבור בין שתי הפעילויות משפיע לא רק על פריסה גיאוגרפית אלא גם על האופן שבו החברה המאוחדת יכולה להציע פתרונות מקצה לקצה. בלידר מציינים כי פעילויות ה-ERP של שתי החברות כולל הפתרונות שמג'יק מביאה עמה, מרחיבות את סל השירותים שמטריקס יכולה להציע ללקוחותיה, מחזקות את נאמנות הלקוחות ומאפשרות להיכנס למכרזים גדולים ומורכבים יותר, במיוחד בארגוני אנטרפרייז גדולים. במקביל, העובדה שגם מטריקס וגם מג'יק מחזיקות בקשר אסטרטגי עם AWS יוצרת יתרון כפול, הן נהנות מגישה טובה יותר לטכנולוגיות ולכלי ענן מתקדמים, והן יכולות לגשת יחד לשיתופי פעולה שדורשים היקף פעילות גדול יותר.

להמשך הכתבה לחץ כאן

צילום: תמר מצפי

ראש בראש

לקוחות של שופרסל עזבו לרמי לוי - ניתוח

רמי לוי עולה, שופרסל יורדת - במכירות וגם בבורסה; הנה הסיבה

מנדי הניג | 27/11/2025 20:39

נושאים בכתבה רמי לוי שופרסל

חודשיים וחצי עברו מאז השיחה הקודמת שלנו עם רמי לוי. היא נסחרה אז ב-300 שקלים למניה, ונראה היה שהיא במחיר אטרקטיבי וציינו זאת. היום היא ב-339 שקל - תשואה של 13%. זה היה ראיון על האיש ועל החברה, לקראת חגיגות ה-70 של רמי לוי המייסד שהתחיל בקמעונאות, אבל מסתבר שיש לו הון גדול יותר דרך ההחזקה ברמי לוי נדל"ן שאוטוטו תונפק בבורסה (רמי לוי - מהמכולת בשוק מחנה יהודה לטייקון; כל התחנות בדרך ל-7 מיליארד שקל).

נזכרנו בראיון הזה בהמשך לדוחות הכספיים שפרסם רמי לוי לחברת הקמעונאות. זה אמור להיות יום חג נוסף לרמי לוי - הוא פרסם דוחות שהיו טובים והמניה עלתה ב-3.5%. היום גם שופרסל של האחים אמיר פרסמה תוצאות - הדוחות חלשים והמניה איבדה 7.5%. אצל שופרסל מאבדים נתח שוק, אצל רמי לוי גדלים בנתח השוק.

לראיון הקודם (הקליקו וכנסו):

המכירות הקמעונאיות של רשת רמי לוי עלו מ‑1.73 מיליארד שקל ל‑1.81 מיליארד שקל, ובחישוב כולל עם פעילות גודפארם מ‑1.85 מיליארד שקל ל‑1.95 מיליארד שקל. לעומת זאת, שופרסל דיווחה על ירידה במכירות: מ‑4.07 מיליארד שקל ל‑3.69 מיליארד שקל. ירידה כ‑9.3%, בעוד רמי לוי צומחת ב‑5.4%. זה אומר שהסיבה היא לא רק ירידות במכירות בשוק כולו, אלא בעיקר צרכנים שחוזרים להשוות מחירים (אחרי שבמלחמה לא היה להם את הקשב לבדוק ולהשוות וכנראה לגלות ששופרסל יקרה לעומת רמי לוי. אלו חדשות רעות לשופרסל וכמובן טובות לרמי לוי.

השוק הבין שרמי לוי מנצח את שופרסל והמניה עלתה ב-3.5% בשעה ששופרסל ירדה ב-7.5%. זה חריג מאוד ששתי חברות באותו השוק, המקום הראשון והשני בשוק מתנהגות שונה, זה מעיד על DNA שונה מאוד בעסקים, אלו לא חברות דומות, למרות שהן פועלות באותו השוק. השוני נובע מהאסטרטגיה. רמי לוי - דיסקאונט-דיסקאונט-דיסקאונט. שופרסל פחות מתייחסת למחיר ויותר לכוח, פריסה, עומק של מוצרים. כנראה שיוקר המחייה שהולך ועולה גורם לצרכני שופרסל לעזוב לרמי לוי.

להמשך הכתבה לחץ כאן