הכסף שנעלם מהפנסיה: איך הפסדתם 36% תשואה ב-5 שנים בלי לשים לב

מנהלי קרנות ההשתלמות והגמל לא הצליחו להביא לכם את התשואה של המדדים. הגופים המוסדיים נתנו לכם במסלול המנייתי כ-83% ברוטו בלבד, כ-80% נטו בטווח של 5 שנים. אלא שהמדדים על מניות בתמהיל המקובל (60% חו"ל, 40% מקומי) היו מייצרים 100%. ניהול אקטיבי לא מצליח להכות את המדד, ועל הניהול הזה אתם גם משלמים דמי ניהול סביב 0.6%-0.7% שקל בשנה סכומים שנוגסים ברווחים שלכם, הרחבה: ככה הפסדתם תשואה של 20% בקרן ההשתלמות ב-5 שנים; ומה זה אומר על ההמשך? זה לא בהכרח אומר שאתם צריכים לעבור בין המכשירים כי קרנות השתלמות הן מוצר משתלם מאוד בגלל הקלות מיסוי אדירות - אין מס בהפקדה, אין מס לאורך הדרך ואין מס במכירה של הקרן. אבל עדיין כדאי לבדוק מעבר למסלולים אחרים עוקבי מדדים.  

אלא שמסתבר שהניהול בקרנות ההשתלמות מייצר לחוסכים תשואה אפילו טובה ממה שהם מקבלים בפנסיה. הפנסיה היא החיסכון ארוך הטווח החשוב ביותר וברוב המקרים גם הגדול ביותר. אבל זה לא אומר שההשקעות בו צריכות להיות שמרניות. ככל שהמסלול שמרן יותר כך התשואה נמוכה יותר - סיכוי הולך יחד עם סיכוי. ולכן, הגישה היא שצעירים צריכים לחסוך במשקל גבוה במניות. הרגולטור חילק את הגילאים למספר שכבות, ושם את כל הצעירים עד גיל 50 באותה קרן פנסיה. האם צעיר בן 23 דומה לצעיר בן 49? ממש לא. האם משקל המניות בתיק שלהם צריך להיות שווה? ממש לא. בפועל, הצעירים נפגעו מאוד. מוכרים להם מסלול לצעירים שכולל שיעור נמוך יחסית של מניות וכך בעצם מייצרים להם תשואה נמוכה דווקא בגיל שהם צריכים להיות עם משקל מאוד גבוה של מניות ותשואה גבוהה.

המודל הבסיסי להשקעות ארוכות טווח שמתבסס על ההיסטוריה מכוון לכך שככל שאתם צעירים יותר כך הסיכון שאתם צריכים לקחת גבוה יותר כי  גם אם תהיה מפולת בשווקים יש לכם זמן לתקן. זה לא בהכרח נכון לאנשים בני 60, זה נכון (לפי ההיסטוריה) לאנשים בני 25, וגם 45. התוצאה - הרווחתם בחמש שנים כ-62%-66% בפנסיה, אבל הייתם יכולים להרוויח 80% פלוס אם הניהול היה כמו בקרנות השתלמות וקופות גמל מנייתיות ואפילו קרוב ל-40% יותר אם היו משקיעים לכם במסלולים פאסיביים עוקבי מניות. הפסדתם לפחות 20% בגלל שיוך לא נכון, בגלל ניהול לא נכון. האמת - בגלל חוסר אכפתיות של המדינה ושל הגופים המוסדיים. 

וזה עוד לפני שדיברנו על המדדים

הפער של ה-19% בין הקרנות השתלמות המנייתיות לקרנות הפנסיה לגילאי עד 50 הוא רק חלק מהתמונה. אם נחבר את מה שגילינו בבדיקת קרנות ההשתלמות, ההפסד הוא כאמור כפול ומכופל. מצד אחד, מסלול הפנסיה שלכם "הפסיד" 19% לעומת המסלול המנייתי של אותם גופים מוסדיים. מצד שני, כפי שראינו, המסלול המנייתי עצמו הפסיד כ-20% לעומת מה שעשו המדדים בפועל באותה תקופה.

• איך להרוויח 53% ביום - רק היום
• חוק הפנסיות לפורשי צה״ל אושר לקריאה שנייה ושלישית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בחישוב פשוט, התוצאה היא "נוקאאוט" לפנסיה שלכם. בעוד שחוסך צעיר במסלול ברירת המחדל קיבל תשואה של 64% ב-5 שנים, המדדים עצמם יכלו להניב לו באותה תקופה קרוב ל-100%. זה פער אדיר של 36% בתוך 5 שנים בלבד הפסד שמתגלגל למאות אלפי שקלים שייגרעו מהקצבה הסופית שלכם.

עם זאת, חשוב לדייק, גם אם תעברו למסלול "מחקה מדד", הפנסיה שלכם אף פעם לא תשיג 100% מהתשואה של ת"א 35, 125 או ה-S&P. שיעור של 30% מהתיק של הפנסיה מובטח ב-5.15% תשואה צמודה למדד. אבל גם אם המרכיב האג"חי הזה לכאורה מוריד את התשואה הכוללת וזה לא בטוח כי ההבטחה היא על תשואה אפקטיבית של 7.5% בשנה, וגם אם יש מרכיב של מזומן בפנסיה, הרי שהתשואות בפועל נמוכות מאוד ממה שצריך היה להיות. משקיע שיבחר במכשירים עוקבי מדדי מניות ויפזר כמו בפנסיה גם אם יוסיף מרכיב של 30% אג"ח ירוויח הרבה יותר מהפנסיה.

מנהלי הפנסיה נותנים בקרנות עד גיל 50 מרכיב נמוך יחסית של מניות, וזה פוגע מאוד במשקיעים-חוסכים צעירים.