לא מעט עבר על ענקית התוכנה מייקרוסופט (סימול: MSFT) בשנה האחרונה. אמנם אנליסטים ממספר גופים חתכו את דירוג המניה, אך המניה עדיין טיפסה כמעט 30% מתחילת השנה, בעיקר בהשפעת אופטימיות סביב אסטרטגיה חדשה, התקדמות בתחום הענן, ופוטנציאל לזינוק בתחום המחשבים במחצית השניה של השנה. למרות כל זאת, קש רנגן, אנליסט בבית השקעות מריל לינץ', מאמין שיש לבחון מספר סיכונים מהותיים שעלולים להשפיע בזמן הקרוב.

בדיווחים שפורסמו לאחרונה, אומר רנגן, מסתמנים שינויים ארגוניים משמעותיים במייקרוסופט, כאשר המנכ"ל סטיב בלמר מתכנן כמה מהלכים שישנו את המבנה העסקי של החברה. רנגן מציין 5 שינוים בין ראשי החטיבות בארגון, כולל ראשים חדשים לחטיבת הנדסת התוכנה ולחטיבת מוצרי הענן.

"בלמר כבר דיבר בעבר על מעבר של מייקרוסופט מחברת תכנה לחברת מוצרים ושירותים בענף המחשוב", אומר רנגן, ומוסיף כי "אנו רואים את הארגון מחדש בראש החברה כמהלך חשוב לקראת המעבר הזה." למרות היתרונות שבשינוי כזה, המחויב מכורח התחרות העזה בענף, "זה לא טריוויאלי שארגון ענק כמו מייקרוסופט ישנה את התפעול שלו במהירות, ואנו חושבים שיקח זמן עד שנראה תוצאות".

"ארגון מחדש בדרך כלל רומז שמשהו לא בסדר", טוען רנגן. הוא מציין ששינויים שנעשו בעבר לא הביאו לתוצאות מספקות, חוץ מהשקת Windows 7 בסוף 2009. "ארגון מחדש קורה לרוב בגלל חוסר באסטרטגיה, מוצר חזק, או תפעול לקוי. אנו מתקרבים למצב שבו המשקיעים חושבים שארגון מחדש על ידי אותה הנהלה לא יפיק את התוצאה הדרושה, ושיש צורך לראות דברים בעיניים חדשות", אומר רנגן, ומביא דוגמאות מהעבר של HP (סימול: HPQ) שעברה לאסטרטגית תפעול חדשה, ו-IBM (סימול: IBM) שעברה לאסטרטגית שירות, שתיהן בהנהגת מנכ"ל חדש.

• הראלי בבורסה הקפיץ את שורת הרווח של אנליסט יותר מפי 5
• למה קרנות ההשתלמות של אנליסט מאכזבות בחודשים האחרונים ומה צפוי בהמשך?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

רנגן מוסיף שסל המוצרים שמציעה החברה אינו מספק לה יתרון תחרותי משמעותי בשוק. "מכירות מוצרים בשוק תחרותי ביותר עם מחירים במגמת ירידה, מחזורי חיי מוצר קצרים, שיעורי רווח קטנים, ולחץ על ליבת העסק - עסקי התוכנה, הם לא דברים שמשקיעים רוצים לשמוע", אומר רנגן.