גיל שוויד, מייסד צ'ק פוינט
צילום: AFP

מעצמת סייבר - החברות הישראליות בתחום לקראת דוחות חזקים

צ׳ק פוינט, פאלו אלטו (הסמי ישראלית) וסייבר ארק שוות יחד קרוב ל-50 מיליארד דולר - מיזוג היה מייצר גורילת סייבר; וגם - מה החברות הללו מתכננות בדוחות הקרובים?

אור צרפתי | (3)

עדכון - רבעון מצויין לצ'ק פוינט

ישראל היא מעצמת סייבר. בעיקר בזכות היכולות שפותחו בצבא וגם בזכות היוזמה והיצירתיות. יש כאן מאות חברות סייבר, היו כאן אקזיטים בסכומים מצרפיים של מיליארדים רבים, ויש כאן שווי מצרפי (כולל הסטארטאפים) שמוערך במעל 100 מיליארד דולר.  אנחנו טובים בזה והשאלה היא אם אנחנו גם טובים בלנהל את זה ולייצר מזה ערך גדול יותר. צ'קפוינט הוותיקה נמנעה מלרכוש חברות ופעילויות משמעותיות. היא עושה את זה ממש בקטנה והיא מונעת רק מצמיחה אורגנית. פאלו אלטו שגם היא מהמובילות בתחום (גדולה מצ'ק פוינט), נוסדה על ידי ניר צוק יוצא צ'ק פוינט והיא פועלת הפוך - היא רוכשת בלי הפסקה, ובדרך הרבה חברות ישראליות, מה שגורם לה להיחשב כסמי ישראלית (ניהול ישראלי ונוכחות ישראלית). השלישית בגודלה - סייבר ארק מתקדמת בנחישות את היעדים שלה, עם עסקאות רכישה אבל לא גדולות. 

שלוש החברות האלו יחדיו נסחרות בשווי הקרוב ל-50 מיליארד דולר, ומעבר לשווי שהיה נוצר במיזוג כזה, היו לו כנראה סינרגיות משמעותיות - טכנולוגיות, שיווקיות. אם זה יקרה השלם עשוי להיות גדול מהרבה מסכום חלקיו. אפשר לחלום על גורילת סייבר מקומית ששווה 100 מיליארד דולר ויותר. אז האם זה רק אגו שמונע מיזוג כזה? ייתכן - בין צ'ק פוינט ופאלו אלטו אין יחסי אהבה. בעבר היו השמצות (מצד ניר צוק), היום פחות שומעים השמצות, אבל אין חיבוקים.

ומהחלומות למציאות. מה צפוי לנו בדוחות הקרובים של חברות הסייבר האלו. בגדול - הן צפויות להגדיל את הכנסותיהם כתוצאה מהביקוש ההולך וגובר לאבטחת מידע, וככל הנראה לגרוף רווחים נאים מהתפשטות נגיף הקורונה שגרם לביקושים לאבטחת מידע לעבודה מהבית.  

נתחיל בצ'ק פוינט. צ׳ק פוינט, תדווח על תוצאותיה ברבעון השני היום (22.7) לפני הפתיחה. לאחר רבעון חזק בו צ׳ק פוינט שברה את כל התחזיות, הציפיות מהחברה גבוהות. במהלך הרבעון הראשון צ׳ק פוינט דיווחה על הכנסות בסך 486 מיליון דולר, עלייה של 3.1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, בעוד האנליסטים ציפו ל-480 מיליון דולר. 

 

בשורה התחתונה צ׳ק פוינט לא אכזבה, ודיווחה ברבעון הראשון על רווח נקי Non-GAAP בסך 1.42 דולר למניה, גבוה ב-4 סנט מתחזיות האנליסיטים.

 

הכנסות ממנויי אבטחה גדלו ב-10.3% לכ-159 מיליון דולר, בנוסף ההכנסות מתחום עדכוני התוכנה והתחזוקה עלו ב-1.2% לעומת הרבעון המקביל והסתכמו ב-218 מיליון דולר. גיל שוויד מנכ״ל החברה הדגיש כי 75% מהכנסות החברה מקורם במנויים, ועל כן צפוי לראות המשך צמיחה משני מקורות הכנסה אלו ודעיכה מכוונת בהכנסות ממכירת המוצרים. 

 

החברה לא פרסמה תחזיות רבעוניות ושנתיות במהלך שיחת המשקיעים שלאחר פרסום הדוחות, בטענה כי אי הוודאות הכלכלית בעקבות התפשטות הנגיף לא מאפשרת לה לעשות זאת. למרות שהמנכ״ל רמז באותה השיחה כי הקורונה עלולה להוביל לירידה בביקושים, המעבר לעבודה מרחוק ושימוש מוגבר במערכות אלקטרוניות פירושם הגדלת הצורך בביטחון סייבר. מגמה זו עשוי להשפיע לטובה על ביקוש מוצרי החברה במהלך השנה. 

 

מנגד, שיבושים בשרשרת האספקה, הוצאות נלוות בעקבות המגפה, וירידה חדה בביקוש למגזר המוצרים ישפיעו על הדוחות באופן שלילי.

 

האנליסטים של זאקס צופים הכנסות של 486.4 מיליון דולר במהלך הרבעון השני, מה שמצביע על ירידה של 0.4% לעומת 488.1 מיליון דולר ברבעון המקביל. בשורה התחתונה האנליסיטים צופים דווקא צמיחה ברווח נקי למניה על בסיס Non-GAAP שיסתכם ב-1.44 דולר. 

קיראו עוד ב"גלובל"

 

מאז תחילת מרץ המנייה עלתה המניה בכ-20%, מתוכם כ-15% מתחילת חודש יוני. המחיר בשוק מגלם ככל הנראה רבעון חזק. המניה נסחרת במחיר של 124.6 דולר - שיא שנתי. השווי - 17.5 מיליארד דולר. (להרחבה - האנליסטים של אופנהיימר אופטימיים: צ'ק פוינט לקראת דוחות טובים)  

צ'ק פוינט צפויה על פי קונסנזוס האנליסטים להרוויח השנה 6.4 דולר למניה. ומכאן שהיא נסחרת במכפיל רווח של מתחת ל-20 וזה עוד בהינתן שיש לה מזומנים רבים. ביחס לתעשייה מדובר במכפיל רווח נמוך, אבל זה נובע משיעורי צמיחה יחסית מתונים.

 

פאלו אלטו -  המובילה בתחום

פאלו אלטו מדווחת על תוצאות "קצת" אחרת - הבסיס שלה הוא שנה הפיסקלית שמסתיימת ב-30 ביולי, והדוח של הרבעון שיסתיים ביולי יפורסם באוגוסט.  מוצר הליבה של פאלו אלטו הוא חומת אש שנפרסת באמצעות מכשירים פיזיים ושירותים וירטואליים, כמו כן אבטחת הענן של החברה מדורגת במקומות הראשונים.  פאלו אלטו משרתת למעלה מ-70,000 לקוחות ביותר מ-150 מדינות, ובניהם החברות הגדלות בשוק, כולל שירותים ממשלתיים בארה״ב. 

 

הכנסותיה של החברה עלו ב-29% בשנת 2018, 28% בשנת 2019, ו-17% בתשעת החודשים הראשונים של 2020. החברה צופה כי הכנסותיה יעלו בכ-17% בכל שנה, אך יחד עם זאת החברה עדיין לא רווחית על פי כללי החשבונאות המקובלים (היא מרוויחה בנטרול של הפחתות על רכישת חברות והוצאות בגין תגמול מנהלים ועובדים באופציות). 

 

ההכנסות בתשעת החודשים האחרונים הסתכמו ב-2.46 מיליארד דולר, עלייה של 17.4% לעומת התקופה המקבילה. הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP עלה על תחזיות האנליסטים. האנליסטים מצפים לרווח של 4.79 דולר למניה בשנה הנוכחית - שזה בסכום אבסולוטי פחות מ-500 מיליון דולר. בהינתן מחיר המניה - קרוב ל-250 דולר (שווי של כ-25 מיליארד דולר) מדובר על מכפיל רווח של כ-50.

  

פאלו אלטו עשויה לייצר צמיחה לא מספקת במהלך הרבעונים הקרובים כאשר היא עדיין מעכלת את הרכישות האחרונות שלה, מאזנת את המוצר ״הוותיק״ שלה עם הפיתוחים החדשים, ומפתחת את שירותי הענן החדשים. בטווח הרחוק החברה תרוויח מהביקוש הגובר לשירותי האבטחה. 

 

החודש הגיעו דיווחים כי נמצאו פרצות במערכת ההפעלה של החברה בשם PAN-OS. פיקוד הסייבר האמריקאי הזהיר כי האקרים זרים עלולים לנצל את אותם פרצות במערכות האבטחה של פאלטו, אבל זה לא הזיז את המניה יותר מידי. 

 

חברת המחקר גרטנר צופה גידול של 2.4 מיליארד דולר בהוצאות אבטחה העולמיות בשנת 2020, וגידול של 33% בשירותי אבטחת הענן. אם זאת הרבה מאד חברות שנפגעו מהמשבר ישקיעו פחות על תוכנות אבטחה בשנת 2020. ועדיין - נראה שהתחום כולו ופאלו אלטו שמנסה להתמקד בתחום שירותי הענן ייהנו מכך.

 

ברבעון הנוכחי, פאלו אלטו צופה רווחים בטווח של 1.37 דולר עד 1.4 דולר למניה, והכנסות של 920 מיליון דולר. מניית החברה עלתה מאז חודש מרץ בכ-88% לשווי כאמור של כ-25 מיליארד דולר.

 

סייברארק היא המובילה העולמית בניהול גישה פריבלגית. במהלך הרבעון הראשון של השנה החברה דיווחה על הכנסות של 107 מיליון דולר, עלייה של 11.4% לעומת הרבעון המקביל, ועקפה את האנליסיטים שציפו ל-106 מיליון דולר. 

 

הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP ירד ב-8.8% והסתכם ב-19.6 מיליון דולר אך הוא היה מעל הציפיות. ברווח למניה מדובר על 50 סנט למניה - 14 סנט מעל תחזיות האנליסטים.

 

למרות זאת החברה פרסמה תחזיות פסימיות לקראות הרבעון השני. החברה צופה הכנסות של בין 95 ל-105 מיליון דולר, ורווח נקי למניה של בין 17 ל-35 סנט, בעוד שהאנליסטים צפו רווח של 36 סנט למניה. כתוצאה מכך המניה צנחה באותו יום בכ-13%. 

 

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    אסולין 27/07/2020 21:59
    הגב לתגובה זו
    יש בה פיזור מניות ענק בקרב משקיעים שונים.לתחושתי סייברארק תפתיע לטובה.
  • 1.
    אמיר 22/07/2020 12:11
    הגב לתגובה זו
    משהו לא מובן אותו סקטור למה צקפוינט רק מכפיל 20 לעומתם שהם מכפיל רווח 50 וצקפוינם עוד עם מחסנית של 5 מיליארד מזומן
  • חברה בצמיחה לעונת חברה בקמילה (ל"ת)
    אמיר 22/07/2020 14:10
    הגב לתגובה זו
זהב וכסףזהב וכסף

הזהב נופל ב-5%, הכסף צונח ב-7% - מה הסיבה?

אחרי שבועות של עליות שהביאו את הזהב והכסף לשיאים חדשים, שתי המתכות קרסו בפתאומיות על רקע התחזקות הדולר, ציפיות להסכם סחר בין סין לארה״ב וירידה עונתית בביקוש מהודו. התנודתיות מזנקת, ובוול-סטריט מזהירים שהתיקון עלול להעמיק

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה זהב כסף

מחירי הזהב והכסף קורסים ותופסים את השווקים בהפתעה. הזהב רשם את הנפילה הגדולה ביותר שלו מזה 12 שנים, בעוד הכסף ספג את המכה הקשה ביותר מאז פברואר 2021. הקריסה הגיעה אחרי שבועות של עליות שהביאו את שתי המתכות לשיאים חדשים, ומשקיעים שקנו ברמות השיא מוצאים את עצמם עם הפסדים כבדים.


מחיר הזהב נופל ב-5% לשפל של 4,141 דולר לאונקיה, צניחה שמחקה שבועות של רווחים ביום מסחר יחיד. הכסף ספג מכה אפילו יותר קשה וצלל ב-7% ל-47.91 דולר לאונקיה. הקריסה לא התרחשה במקרה. שילוב של גורמים טכניים, כלכליים ופוליטיים הוביל למכירות המוניות שהתפשטו במהירות ברחבי השווקים העולמיים. התנודתיות זינקה באופן שתפס את רוב הסוחרים המנוסים בהפתעה. מה שהתחיל כתיקון קל הפך במהירות לגל מכירות שהזין את עצמו.


הגורמים לנפילות

אחד הגורמים המרכזיים היה ההתחזקות בדולר. כשהדולר מתחזק מול מטבעות אחרים, המתכות היקרות הופכות יקרות יותר למשקיעים שמחזיקים יורו, ין יפני או מטבעות מקומיים אחרים. זה מפחית את הביקוש העולמי ויוצר לחץ מכירות שמתפשט מאזור לאזור. הפעם ההתחזקות הייתה חדה  במיוחד, מה שהגביר את ההשפעה השלילית על המתכות.

הסיבה השנייה והחשובה באותה מידה היא שהשווקים מריחים הקלה אמיתית במלחמת הסחר הממושכת בין אמריקה לסין. דיווחים אופטימיים על התקדמות משמעותית במשא ומתן בין הנשיאים טראמפ ושי ג'ינפינג, עם פגישה מתוכננת לשבוע הבא, הפחיתו באופן ניכר את הביקוש למקלט בטוח. כשהמשקיעים פחות חוששים מאי-יציבות גלובלית, מהפרעות לסחר העולמי ומהסלמה במתיחות הגיאופוליטית, הם הרבה פחות זקוקים לזהב כביטוח נגד סיכונים.


בעיה נוספת הגיעה מהודו, השוק השני בגודלו בעולם לצריכת זהב. עונת הפסטיבלים ההודית הסתיימה, ועמה גם תקופת הקניות המסורתית שבה משפחות קונות זהב וכסף לחגים ולחתונות. הירידה הזו בביקוש קורית כל שנה באותה תקופה ומכה בשוק העולמי. הודו קונה מדי שנה כ-800 טון זהב, רבע מהצריכה העולמית. רוב הקניות מתרכזות בעונת הפסטיבלים שמגיעה לשיא בחודשי ספטמבר-נובמבר. כשהעונה הזו נגמרת, הביקוש נופל בחדות.


אתר קידוח נפט קרדיט: גרוקאתר קידוח נפט קרדיט: גרוק

הבנקים מתעשרים, ולעזאזל משבר האקלים; הגדילו מימון לקידוחי נפט

למרות משבר האקלים ובניגוד להתחייבויות בהסכם פאריז, הבנקים העולמיים מספקים טריליונים למימון קידוחי נפט וגז, מחקר חדש מראה את המספרים האסטרונומיים

הדס ברטל |

אנרגיה מתחדשת ונקייה זה העתיד - אנרגיה פוסילית מלכלכת ומזהמת. התובנות הברורות האלו על רקע משבר אקלים שהולם ומתעצם הובילו את מדינות העולם לכוון להפחתה של קידוחים פוסיליים. במקביל נקבעו יעדים להפחתת המימון הבנקאי לתחום הפוסילי. חשבו שלהוריד את צינור החמצן, יצמצם את התעשייה. אבל, הכסף מדבר - קידוחי הנפט והגז רווחיים מאוד, והבנקים ממשיכים להזרים כספים גדולים למאגרים האלו. מתברר שאין רגולציה ב"כאילו". אם רוצים שבנקים לא יממנו קידוחי נפט צריך לחוקק חוק. אם מבקשים מהבנקים, הם יגידו - בסדר, אבל בפועל יעשו מה שהם צריכים לעשות - להגדיל את הרווח שלהם גם אם זו הלוואה שמייצרת בהמשך זיהום אקלימי.      

 המימון העולמי לתעשיית הדלקים המאובנים ממשיך לגדול במקום לרדת. בשנת 2024, הבנקים הגדולים בעולם סיפקו כ-870 מיליארד דולר לחברות דלקים מאובנים, עלייה של 160 מיליארד דולר לעומת השנה הקודמת. הנתונים מגלים תמונה מדאיגה: אף בנק גדול עדיין לא התחייב להפסיק את המימון לקידוחי שדות נפט וגז חדשים או לאספקת פחם חדשה, זאת למרות ההחמרה החריפה במשבר האקלים שאנחנו רואים בשנים האחרונות עם גלי חום קיצוניים יותר, שיטפונות רבים יותר ועליית טמפרטורת האוקיינוסים.

כשסוכנות האנרגיה הבינלאומית פרסמה ב-2021 את מפת הדרכים שלה להשגת אפס פליטות עד שנת 2050, המסר היה כי אין צורך בהשקעה באספקת דלקים מאובנים (נפט, גז טבעי ופחם) חדשים, ומעבר לפרויקטים שכבר אושרו לא יאושרו שדות נפט וגז חדשים. התחזיות דיברו על ירידה של 25% בביקוש העולמי לדלקים מאובנים עד 2030, ועל צניחה של 80% עד 2050. המימון השנתי לנפט, גז ופחם היה אמור לקטון ביותר מחצי, מטריליון דולר בשנת 2024 לסכום נמוך מ-450 מיליארד דולר בשנה עד 2030.

אך תחזיות לחוד ומציאות לחוד. במקום הירידה המתוכננת, המימון לתעשיית הדלקים המאובנים הפך מגמה. סוכנות האנרגיה הבינלאומית צופה שב-2025 ההשקעה בנפט, גז ופחם תגיע ל-1.1 טריליון דולר. מדובר בהיפוך מוחלט של המגמה הצפויה. מאז הסכם פריז ב-2016 ועד היום, הבנקים העולמיים סיפקו 7 טריליון דולר לתעשיית הדלקים המאובנים. בין 2025 ל-2030 צפויות השקעות מצטברות בקידוחי נפט וגז בהיקף של 4.3 טריליון דולר. ההשקעה השנתית בקידוחי נפט וגז צפויה לעבור את רף 600 מיליארד דולר לראשונה מזה עשור.

מחקר חדש של TPI, מרכז המעבר לעולם אקלימי בבית הספר לכלכלה בלונדון (London school of economics), בדק 36 מהבנקים הגדולים בעולם ומצא שאף בנק גדול עדיין לא התחייב להפסיק את המימון לקידוח שדות נפט וגז חדשים. החוקרים נותנים ציון לבנקים על בסיס 77 אינדיקטורים שאומדים את מדיניות האקלים של כל בנק ובנק, ועלה כי 95% מהציונים שניתנו לבנקים נותרו ללא שינוי משנה לשנה, והציונים שכן השתנו הראו כי הבנקים החלישו את מדיניות האקלים שלהם.