הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
נפילת SVB

האם קריסת SVB תשפיע על חברות ההייטק הישראליות? איפה המוסדיים?

השקעות רבות של המוסדיים בחברות הטכנולוגיה חשופות למשבר של קריסת בנק SVB; רשות שוק ההון והמוסדיים צריכים לעשות בקרת נזקים במיידי על מנת לבחון האם הכסף של מאות חברות הוקפא
דור עצמון | (8)
נושאים בכתבה הייטק משבר נזילות רשות שוק ההון ביטוח וחסכון

בנק סיליקון ואלי SVB FINANCIAL GROUP המתמקד בהלוואות לסטרטאפים סיפק מיליארדים לחברות שגובו בניירות ערך של חברות שמאז קרסו, ועל רקע זה, נכנס לקשיים כלכליים. במקביל לעליות הריבית וההאצה בקצב שריפת המזומנים של הלקוחות, הנמיך את תחזיתו השנתית לאחרונה, ואז נוצר המשבר - "ריצה אל הבנקים". גופים רבים רוצים להוציא את כספם מחשש שהבנק ייסגר וכך אכן קרה. הטריגר היה תוכנית של הנהלת הבנק לגייס כסף ולמכור נכסים, אלא שהמשקיעים ראו את מחיר המימוש בהפסד משמעותי ושאלו את עצמם - "רק לאחרונה הבנק  אמר שערך הנכסים בספרים הוא ריאלי והנה עכשיו מתברר שהוא בעשרות אחוזים נמוך יותר. אז האם ההלוואות וההשקעות בסך של 100 מיליארד דולר בספרי הבנק אכן שווים את השווי הזה?" כנראה שלא ומכאן ועד להבנה הפשוטה שהון של 20 מיליארד דולר בסכנה גדולה, הדרך מהירה, ומכאן כאן ועד הריצה לבנקים וזריקת המניה הדרך מאוד קצרה.

ברקע הדברים נזכיר שהתרענו מספר פעמים על כך שהנכסים הלא סחירים מסוכנים יותר מנכסים סחירים, שהחזקות הלא סחירות מסוכנות גם בגלל שהגופים שמחזיקים בהשקעות כאלו יכולים לתמרן את המספרים (ובנק סיליקון ואלי הוא דוגמה טובה) כשהדגשנו את הגופים המוסדיים המקומיים שלא מחקו את ההשקעות הלא סחירות בטכנולוגיה ובעצם סוחבים הפסדים גדולים להמשך וזאת כשבתשואות בפועל הם מציגים לכם תשואות טובות, אבל "מזויפות". אתם נוהרים אל הגופים האלו, אבל אתם צריכים לבדוק את התשואה בנכסים סחירים, אתם צריכים לבדוק את היקף הנכסים הלא סחירים. שלשום העלנו דירוג של הגופים המוסדיים לפי נכסים סחירים והצענו על הגופים הבעייתים. המשבר בבנק סיליקון ואלי מחייב את הרגולטור לשאול שאלות לגבי החשיפה של החברות האלו לבנק וגם - לקבוע מודל אמיתי להערכת הנכסים האלו בספרים. לא ייתכן שבבורסה ערך חברות דומות יירד ב-80%-90% ובספרים של הגופים המוסדיים לא תירשם ירידה  - לכתבה המלאה לרבות פירוט הגופים המוסדיים החשופים לנכסים לא סחירים 

כתבות קשורות: 

- פועלים ולאומי קלטו עשרות חברות הייטק שהצליחו להעביר ברגע האחרון כספים מבנק סיליקון ואלי שקרס.

- האם קריסת SVB תשפיע על חברות ההייטק הישראליות? איפה המוסדיים?

המסחר במניית הבנק לא נפתח היום לאחר שזה הודיע כי הוא נמצא במגעים למכור את עצמו לאחר שנכשל לגייס הון. במקביל, מוסדות פיננסיים גדולים בוחנים את האפשרות לרכישת SVB. מניות הבנק קרסו אמש ב-60% לאחר ש-SVB הודיעה ביום רביעי בערב על תוכנית לגייס הון של יותר מ-2 מיליארד דולר. על פי תנאי התוכנית שפורסמה ביום רביעי, SVB רצתה למכור 1.25 מיליארד דולר במניות רגילות ועוד 500 מיליון דולר של מניות מועדפות הניתנות להמרה.

אבל לא מדובר בקריסה של עוד חברה אמריקאית. מדובר בקריסה של בנק. בנק השקעות שמשקיע בסטארט-אפים של טכנולוגיות פיננסיות. כאמור, לא "עוד" חברה. וכאן גם הקשר הישראלי לכאורה. גופים מוסדיים רבים וגדולים כאן בארץ משקיעים את הכספים שלהם בחברות הטכנולוגיה שגובו בין היתר על ידי SVB. מה קרה לערך של הנכסים הללו?

נראה כי לרשות שוק ההון ולעומד בראשה אין מנוס מלבדוק את ההשפעה של קריסת SVB על נכסים ישראליים שכן המוסדיים מושקעים כאמור בחברות הייטק שלקחו הלוואות מהבנק. מלבד רשות שוק ההון גם הגופים המוסדיים חייבים לעשות בדק בית במיידי ולבחון בעצמם את ההשלכות של קריסת SVB, בכפוף לפיקוח רשות שוק ההון, וליידע בהתאם את לקוחותיהם. מדובר בסכנה שכספים של חברות רבות הוקפא ועלולה להיווצר להם כעת בעיית נזילות.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כאילו שלא חסר צרות כאן בבית לאור הרוחות הסוערות בכל הקשור לרפורמה-מהפכה המשפטית, והקריאות להוציא את הכספים מישראל, צרות של כספים ישראלים בחו"ל בטח שלא יוסיפו לאווירה. צריך לזכור שקריסת SVB עשויה להשפיע במידה מסוימת אם כי די נמוכה, גם על שאר הבנקים בארה"ב אך זה עוד מוקדם להגיד. מה שבטוח הוא שבמיוחד בסביבת אינפלציה וריביות שעולות - וצפויות להמשיך לעלות - רצוי להלך בזהירות בין הטיפות שכן כל מעידה בשלב זה עלולה להיות קטלנית.

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    לדעתי 12/03/2023 12:31
    הגב לתגובה זו
    הריצה על הבק החמירה את מצבה.הם היו צריכים לסגור את הבנק לשבוע ולחפש שותף
  • 7.
    לילי 11/03/2023 14:00
    הגב לתגובה זו
    הבעיה היא: הפגיעה העקיפה . כדור השלג יחל ביום שני . כאשר יתברר לכמה ימים יש אוויר לנשימה לחברות. 20 % מהתל"ג הם המשקעות הייטק . 40% מקוני הדירות הם הייטקיסטים . כדור השלג יסחוף את השוק .
  • 6.
    אנונימי 11/03/2023 11:50
    הגב לתגובה זו
    2 מיליארד זה כסף קטן לבנקים הגדולים
  • 5.
    אני מקווה שהחברות המתלהמות שהוציאו כספים בחודש האח 11/03/2023 08:21
    הגב לתגובה זו
    אני מקווה שהחברות המתלהמות שהוציאו כספים בחודש האחרון השקיעו בסיליקון ולי
  • 4.
    שלמה גבע 11/03/2023 08:12
    הגב לתגובה זו
    בקיצור בלגן
  • 3.
    גדרות תיל הוצבו בקומות גבהות למנוע התאבדות המונית של (ל"ת)
    הייטקיסטים 11/03/2023 06:51
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    שלום גולן 11/03/2023 00:57
    הגב לתגובה זו
    דמם בראשם , הכסף הכי בטוח בישראל , וכל נסיונות ההפחדה של השמאלנים , יביאו לקריסת החברות , יען כי לא האמנו בטוב הארץ , ובחמדת החיים בארץ הקודש .
  • 1.
    אנונימי 10/03/2023 23:46
    הגב לתגובה זו
    האם אין חובה על חברות ההייטק לפרס גובה חשיפתן לבנק והאם יש באפשרותם לשלם משכורות ולכבד התחייבויות? האם הביטוח הלאומי מוכן לקבל אלפי נתמכים בשבוע הבא!
גיא בינשטוק עמיר שיווק
צילום: יחצ
ראיון

״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת

מנדי הניג |
נושאים בכתבה גיא בינשטוק עמיר שיווק

עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.93%   נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.

ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה

לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים . 

המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה - כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות. "הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.


אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה

"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".

מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?

"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".

אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳

להמשך הכתבה לחץ כאן
עודד טהורי
צילום: אפשרת קופר
ראיון

ג'ין טכנולוגיות: "זה ה'מאני-טיים' של ה-AI" - הנפקה בנאסד"ק? "על השולחן"

אחרי ההסכם עם חברת החשמל ב-2.3 מיליון שקל, מנכ"ל ג'ין טכנולוגיות עודד טהורי מדבר על צבר ההזמנות שהכפיל את עצמו, המגעים עם משרדי ממשלה נוספים, הפיילוט עם קבוצת אדאני בהודו והאפשרות להנפקה מעבר לים, האם יצטרכו לגייס הון בשביל הצמיחה? "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה - זה מספיק לנו לפחות לשנתיים"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עודד טהורי ג'ין טכנולוגיות

ג'ין טכנולוגיות (Jeen.ai), חברת הבינה המלאכותית שהוקמה מתוך חטיבת הדאטה של וואן טכנולוגיות והונפקה בבורסה במאי האחרון, מדווחת הבוקר על עסקה משמעותית עם חברת החשמל. במסגרת ההסכם, ג'ין תספק לחברת החשמל פתרונות AI בהיקף של כ-2.3 מיליון שקל לתקופה של שנתיים, עם אופציה להארכה בשנתיים נוספות. 

על פניו, הסכום לא גדול במיוחד - כ-1.1 מיליון שקל לשנה אבל העובדה שמדובר בחברת החשמל, אחד הגופים הציבוריים המרכזיים במשק, זה מה שנותן לעסקה משמעות הרבה יותר גדולה. מעבר להכנסות הישירות, ההתקשרות יכולה להיות  שער לכניסה לעוד ארגונים ממשלתיים ולתקציבים נרחבים בהרבה בהמשך.

 בשיחה עם מנכ"ל החברה, עודד טהורי, ניסינו להבין איך העסקה משתלבת באסטרטגיה של ג'ין טכנולוגיות 10.69%   הצעירה, הזכרנו לו את החזון שנתן לנו בתחילת הדרך כשאמר - "החזון שלנו הוא להיות חברה גלובלית גדולה ומשמעותית ב-GenAI" וניסנו להבין מה המצב של צבר ההזמנות, והאם יש לחברה מספיק משאבים להמשך הצמיחה - "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה וזה יספיק לנו לפחות לשנתיים", הוא מרגיע. לגבי ההסכם החדש מוסיף טהורי: "אמנם זה POC, אבל התקציב יכול להיות ממומש גם בתוך שנה, כך שיש פוטנציאל להרחבה". לצד הפעילות מול חברת החשמל, לג'ין כבר יש דריסת רגל אצל לקוחות אסטרטגיים כמו מכבי שירותי בריאות והתעשייה האווירית, אבל העיניים מסתכלות גם החוצה - לשווקים הבינלאומיים, שם התחילה החברה פיילוט וחתמה בתחילת השנה על הסכם הפצה עם קבוצת אדאני ההודית, והפוטנציאל, לדבריו, גדול מאוד.

היום אתם מדווחים על חוזה עם חברת החשמל, מבחינת ההיקף זה נראה חוזה לא מאוד גדול שנתיים, 2.3 מיליון שקל יש כאן בסיס יותר רחב מזה?

"נכון, מדובר בשלב א' של ההתקשרות. זו התחלת הדרך ולא סוף התהליך. זה שלב ראשון בהטמעת המערכת, לא פריסה מלאה לכלל החברה. המשמעות היא שההיקף יכול לגדול מאוד בהמשך".

אז בעצם מה זה כולל? זה סוג של POC או כבר הטמעה מלאה?

להמשך הכתבה לחץ כאן