צילום: Istock

זינוק של 200% ביומיים - האם זו תהיה חברת הקנאביס הגדולה ביותר בשוק המקומי?

חברת סטדי סטייס הפועלת בתחום ה-CBD מתכננת להתמזג לתוך חברת אינפימר לפי שווי צפוי של בין 500 מיליון שקל ל-1.75 מיליארד שקל, האם זאת תהיה חברת הקנאביס הגדולה ביותר בשוק המקומי שלנו, ולמה השווי שרואים כעת בנתוני הבורסה אינו רלבנטי?

גלעד מנדל | 09/07/2020 12:26 (18)

נושאים בכתבה CBD מיזוג

מניית אינפימר זינקה אתמול 94% והיום מוסיפה 60% במחזור מסחר חריג. העליות מיוחסות לדיווח על חתימת מזכר הבנות מחייב למיזוג עם חברת סטדי סטייס העוסקת בתחום של גילוי קנבינואידים (הערכות הן שבקנאביס יש יותר מ-130 קנבינואידים ורק חלק נמצאו ונחקרו עד כה, הקנבינואידים המוכרים ביותר הינם THC ו-CBDׂ), מו"פ, ייצור ושיווק של מוצרים המבוססים על CBD.

בנוסף, לפי הדיווח של חברת אינפימר לחברת סטדי סטייס יש בצפון קרוליינה את אחד ממרכזי הייצור הגדולים ביותר בעולם של CBD והיא גייסה עד כה במניות ובחוב כ-29 מיליון דולר בשוק הפרטי (אך זה כמובן לא אומר שיש לה בקופה את הסכום הזה).

מתווה המיזוג

בהתבסס על הדיווח של החברה לגבי המיזוג, בשלב הראשון אינפימר תצטרך לגייס 25 מיליון שקל לפי שווי חברה לפני הגיוס של לפחות 150 מיליון שקל - חברת סטדי סטייט יכולה "לוותר" לחברה על התנאים הנ"ל - אך אין לכאורה סיבה שחברה שכבר גייסה 29 מיליון דולר בשוק הפרטי לא תצליח להביא 25 מיליון שקל לפלטפורמה ציבורית. אולי זה עניין של שווי - השווי בהנפקה בארץ, כך נראה, מבטא שווי הגבוה משווים במקומות אחרים. מה כוונה? השלד - אינפימר מגייס לפי שווי של 150 מיליון שקל. השלד הזה הוא רק הפלטפורמה שעליה תתבצע הקליטה של פעילות הקנאביס בתמורה למניות בחברה המוזגת. אם רוצים לדעת את השווי האמיתי של הפעילות יש ללכת רחוק - לבדוק מה יהיה היקף המניות אחרי ההקצאות, ובהינתן מחיר המניה לגזור שווי. עשינו בשבילכם את החשבון. זה מפחיד - שווי של עד 1.75 מיליארד שקל - הנה השלבים:

בשלב שלאחר ההנפקה בהיקף של 25 מיליון שקל לפי שווי של 150 מיליון שקל (לפני הכסף), מגיע שלב שני - השלמת המיזוג תמורת כ-74% מהחברה הממוזגת. המשמעות - שווי חברה של כ-700 מיליון שקל.

בשלב השלישי, במידה והחברה תעמוד בכמה אבני דרך יוקצו לחברת סטדי עוד מניות שיביאו אותה לאחזקה של בין 79% ל-90%. אם עושים את החשבון מקבלים שהשווי המקסימלי הוא 1.75 מיליארד שקל. כדי שזה יקרהצריך לעמוד באבן דרך שהיא בעצמה קשורה לשווי - במידה ושווי החברה יהיה 250 מיליון שקל בתקופה של בין 21 חודשים לאחר המיזוג ועד ל-30 בספטמבר 2025, יוקצו המניות המדוברות.

במידה והמיזוג יצליח החברה תהיה אחת מבין החברות הגדולות שפועלות בתחום הקנאביס בבורסה המקומית, בין אם מבחינת שווי השוק של החברה ובין אם מבחינת הפעילות של החברה. אך חשוב להדגיש לפני שמקבלים החלטת השקעה בחברה מסוימת לטווח ארוך חשוב לראות או להבין את הנתונים הכספיים שלה - והנתונים הכספיים של חברת סטדי סטייט עדיין לא פורסמו.

השווי של 1.75 מיליארד שקל מתבסס על השווי של אינפימר לצורך הנפקה של 150 מיליון שקל. אבל, השווי בבורסה אחרי זינוק של 200% מאז ההודעה לשווי של 28 מיליון שקל. כלומר, חשוב לציין שהשווי הזה הוא רק על הנייר כי מאוד ייתכן שהחברה לא תגיע בשוק לשווי של 150 מיליון שקל (שווי לצורך הנפקה של 25 מיליון שקל). היא כיום אחרי זינוקים כאמור בשווי של 28 מיליון שקל, שמבטא גם שווי עתידי מכובד - עד 500 מיליון שקל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(18):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

16.
ליעד רונטשטיין 15/07/2020 12:40
הגב לתגובה זו
השבוע החברה עוברת לשלב השלישי של הייצור וכבר יש ביקושים רבים מחברות בחו"ל בהצלחה לכולם
15.
נחומי 12/07/2020 20:52
הגב לתגובה זו
הסיבוב החמישי של הזוג נוכלים טל ויובל תמיר... יובלייט, נובה ארנה, פוליגרין, אינפימר, ועכשיו קנאביס. הכל נוכלות ושקרים!
14.
עוד המצאה מבית היצור של יובל וטל תמיר . 12/07/2020 20:17
הגב לתגובה זו
עוד המצאה מבית היצור של יובל וטל תמיר .
13.
איצ100 10/07/2020 15:49
הגב לתגובה זו
שקריים והזויים של נשיא שבימים אלו יוצאים ספרים של הקרובים בעוזריו ואף אחיניתו מארי טראמפ שהינה פסיכולוגית קלינית מצליחה שטוענים שהדונאלד מסכן את שלום ולמעשה קיום העולם.
12.
אנונימי 09/07/2020 21:03
הגב לתגובה זו
עתיד מבטיח
11.
צפוי עתיד בטוח (ל"ת)
אנונימי 09/07/2020 20:58
הגב לתגובה זו
10.
צפוי עתיד גדול (ל"ת)
Player 09/07/2020 20:50
הגב לתגובה זו
9.
Gr29r 09/07/2020 19:26
הגב לתגובה זו
באינטקיור ובטוגדר בור ללא תחתית
8.
יוסי חן 09/07/2020 17:44
הגב לתגובה זו
או כל אחד או כלום !עוד מונופול וריכוזיות
7.
הגולש 09/07/2020 16:59
הגב לתגובה זו
צריך לזכור שה 25 מיליון יגיע מהמחזיקים כיום...... אם אחרי כל התכלוליםאינפמיר תהיה בשווי 250 מיליון אזי לחברה הנקלטת יוקצו עטד מניות כך שסכה יהיו ברשותם 90% - משמע שווי המחזיקים יהיה 25 מיליון בלבד - כגובה הגיוס.......... ומישהו שאל עצמו איזו הצדקה יש לתת שווי מטורף שכזה לחברה הננקלטת והבולעת?
6.
ארזי 09/07/2020 14:55
הגב לתגובה זו
מטעים ביודעים את הציבור אף אחד לא ישקיע בשלד לפי 150 מיליון שקל איפה הרשות להורות על תיקון נוסח המטעה
5.
אריק 09/07/2020 13:16
הגב לתגובה זו
חברת קנאדורף הישראלית .
4.
יזרעאלי 09/07/2020 12:55
הגב לתגובה זו
ראוי להזהיר כאן את האנשים. הדבר החשוב בדיווח הוא שתוך 45 יום תהיה פקיעה של מזכר ההבנות הבלתי מחייב במידה ולא יגיעו להסכם. וזה לטעמי מה שיקרה. כי באינפימר לכאורה יושבים אנשים נוכלים לכאורה במטרה אחת. היזהרו
3.
אבי 09/07/2020 12:54
הגב לתגובה זו
לא יהיה שום מיזוג של אינפימר עם חברת הקאנביס הזו. המנכל של החברה תמיר הזה הוא לכאורה נוכל רציני וסתם הנפיצו הודעה עם תנאים דרקוניים שלא ייצאו לפועל רק לכאורה על מנת לנפח את שער המניה של אינפימר חברה גמורה. לא ייצא לפועל ומי ייתן להם 25 מיליון שקלים בגיוס? מי שייכנס היום לדעתי יפסיד את כל כספו
2.
לוי 09/07/2020 12:45
הגב לתגובה זו
מדובר לאחר גיוס של 25 מיליון שקל מזומנים לשלד של אינפימר רק אז יש עיסקה זאת אומרת שכרגע יש פי שלוש מניות לפני מיזוג
1.
הדר 09/07/2020 12:36
הגב לתגובה זו
לפות על 50-60 שקל בקלות אתם עושים כתבות שליליות אבל לא מבינים שיש שוק של קונים פה
משה 09/07/2020 13:35
הגב לתגובה זו
לציבור המשקיעים שלא יברחו בזמן
אתה צודק אבל האחרון שיכבה את האור יבכה כי הוא ימחק 80% (ל"ת)
כמו תמיד 09/07/2020 13:31
הגב לתגובה זו

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?

הבנקים מחקו 3.1%, חברות הביטוח 4.3%; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק אבל זה הולך להיות קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים

מערכת ביזפורטל | 17/09/2025 17:29

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה סגרה בירידות. ירידות של עד 2.3% בהובלת ת"א 90. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על ירדה ב-5.5% מדד הביטוח נפל 4.3%, הבנקים ירדו ב-3.1%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, ירדו בחדות ובראשן אלביט שהשילה 5.3% או 4.5 מיליארד שקל, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר.

גם הנדל"ן ירד, כשהמדד עצמו ירד 2.2% והסקטור כולו ירד, בהובלת עזריאלי שירדה 3%. מצד שני: נייס עלו ב4.8% וארית בכ-2%.

ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת.

הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון.

במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%

להמשך הכתבה לחץ כאן