סגירה בת"א: ירידות חדות בביטוח; מדד ת"א 35 ירד ב-1.8%

ירידות חדות בבורסה בהובלת מניות הפיננסים - הביטוח בראש הנופלות, אחר כך הבנקים.  פועלים 2.83%  לאומי 2.95%   מזרחי טפחות 3.78%  . אבל למה היום המניות הפיננסיות "החליטו" נופלות? אולי זה קשור לזה: היום השחור של הבנקים וחברות האשראי. צריך לזכור  שהבורסות קשורות ביניהן. כשיש נפילה במניות הבנקים בוול סטריט זה גורר ירידות בבנקים ברחבי העולם. למה? כי הסיבה הבסיסית לירידות, במקרה הנוכחי ה-AI, משפיעה גם על הבנקים במקומות אחרים בעולם, לא רק בארה"ב (בנקים וחברות פיננסיות - כנסו לכתבה), ומעבר לכך - כשמנהל קרן משקיע בבנקים ברחבי העולם ויש לו ירידות בשוק האמריקאי, אז התמחור היחסי משתנה לטובת ארה"ב. יש לו בנקים בקרן, הוא מוכר במקומות אחרים וקונה בארה"ב, לשנות את האיזון. אלא אם הוא חושש מההתפתחות ומעדיף לשבת בצד. יש גם כאלו שיחליטו לא לקחת סיכון ולהיות עם יותר מזומנים.

אגב, גם נפילות של 7% במניות הביטוח משאירות אותן בתשואה חיובית מרשימה מתחילת השנה של כ-14%-15%. אז, למרות שזה מאוד כואב להפסיד 7%, צריך לקחת את הירידות האלו בפרופורציה - מה שעולה גם יורד. 

לסקירת וול סטריט - וול סטריט: המדדים עולים עד 0.6%; AMD מזנקת והמניה שטסה ב-66%

מניית הבורסה הבורסה לניע בתא 3.63%   מאבדת כ-5.5%.

• מדד ת"א ביטחוניות חשף פרשנים ישראליים רדודים, מטעים וזורעי פחד
• מדדים עולים, טילים נופלים - מה שוק ההון באמת מספר על העתיד שלנו
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מדד ת"א נדל"ן מדד ת"א נדל"ן 35 2.87%   , כשהבולטות בירידות הן - אפי נכסים 2.95%  , מניבים ריט 2.29%  , גב ים 3.9%   ו-נכסים ובנין 1.31%  .

הפניקס הפניקס 5.03%   בוחנת השקעה בחברת פתאל וורקספייס, שמפעילה את רשת חללי העבודה ROOMS, ורוצה לרכוש נתח של עד חמישית מהחברה. העסקה, אם תצא לפועל, משקפת לפעילות שווי של כמיליארד שקל ותג מחיר של עד 200 מיליון שקל עבור חלקה של הפניקס. החברה צפויה להציג בשנה הבאה רווח תפעולי תזרימי של כ-85 מיליון שקל, והיא מחזיקה גם במחצית מחברת סוויטצ'אפ שפועלת בתחום המשרדים הגמישים להייטק.

ת״א ביטוח נפל כ-7%. מגדל מגדל ביטוח 7.39%  מובילה, כלל כלל עסקי ביטוח 7.02%  , הפניקס הפניקס 5.03%    הראל הראל השקעות 5.53%    ומנורה מנורה מב החז 5.91%   .

• השוק כבר הספיד את דה־לסר - אבל במספרים מסתתרת הזדמנות
• הבורסה הטובה בעולם: מדד ת"א 35 בשיא חדש - הדולר בשפל חדש; אופוריה במניות הביטוח
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סגירה בת"א: לאומי ופתאל זינקו ב-3.3%, מדד ת"א 35 טיפס 1.4%

חברות הביטוח הן מעין 'אופציה' על השוק, הירידות במדד ת"א-ביטוח, במיוחד במניות מגדל וכלל וגם הראל, ממחישות לנו את הביטא הגבוהה של המניות ועד כמה מניות חברות הביטוח זזות חזק יותר מהשוק עצמו. כשיש עליות בשוק הן נוטות בדרך כלל לעלות יותר, וכשהשוק יורד הן נוטות לרדת חזק יותר. הסיבה המרכזית לזה היא שחברות הביטוח מנהלות סכומי כסף גדולים שהן משקיעות בשוק ההון. הכסף הזה שייך למבוטחים, אבל בינתיים הוא מושקע במניות, אג"ח ונכסים פיננסיים אחרים. לכן הרווחים שלהן מושפעים ישירות ממה שעושה הבורסה. כשהשוק עולה והנכסים צוברים תשואה, זה תומך ברווחיות. כשהשוק נחלש, התשואות נפגעות וזה מתגלגל לדוחות. מעבר לזה, כשהשווקים תנודתיים או שליליים, גם ההכנסות מדמי ניהול עלולות להיפגע, כי הן נגזרות מהיקף הנכסים ומהביצועים שלהם. לכן כשהסנטימנט הופך לזהיר יותר מניות הביטוח הן הראשונות לאבד גובה, מולן הבנקים גם בירידות אך מתונות יותר כשהשארת הריבית על כנה תומכת בינתיים במרווחי האשראי.

מניית ג'י סיטי בלטה בעליות שנרגעו בשעות האחרונות - האם משקיע מתוחכם יכול היה להרוויח? ג'י סיטי מרגיעה את המשקיעים בתוצאות מקדמיות - כדאי לקרוא את הכתבה ואת הכתבה מלפני שבוע (מופיעה בליינק) - ג'י סיטי 0.44%    

ומניית היום - קמטק שהגיעה בבוקר עם ארביטראז' חיובי של מעל 3%, אבל זינקה מעל 9%.

 

מג'יק משלימה היום את המיזוג לתוך מטריקס מטריקס 0.72%  , במהלך של מיזוג משולש הופכי שנחתם בנובמבר האחרון, ובמסגרתו היא הופכת לחברה פרטית בבעלות מלאה של מטריקס. לאחר קבלת אישור רשם החברות הושלמו כל התנאים המתלים והעסקה נסגרה. עם השלמת המיזוג זכאים בעלי המניות של מג'יק לקבל כ-28.86 מיליון מניות של מטריקס, ביחס החלפה של 0.58 מניית מטריקס לכל מניית מג'יק. במקביל הופסק המסחר במניית מג'יק, והיא צפויה להימחק מהמסחר בבורסה ביום חמישי ה-26 בפברואר 2026 ולהיגרע ממדדי הבורסה, כאשר שער הגריעה מחושב על בסיס שער הנעילה של מטריקס כפול יחס ההחלפה.

אל על צפויה לפרסם היום את תוצאותיה הכספיות לסיכום 2025, אך נכון לעכשיו הדוחות טרם פורסמו, (אף שהחברה נוהגת לפרסם בדרך כלל בשעות הבוקר או טרום פתיחת המסחר). במקביל הודיעה החברה כי קיבלה מהממונה על התחרות הודעה שלפיה נשקל קנס של כ-110 מיליון שקל, ועוד כ-1 מיליון שקל לשני מנהלים שכיהנו בתקופה הרלוונטית. לפי הרשות, מדובר בניצול לכאורה של מעמד מונופוליסטי בשוק ההאנגרים לטיפול במטוסי נוסעים בישראל, כשהחברה לא אפשרה לישראייר שימוש בהאנרים שלה ואף נשקלת אפשרות להכריז על אל על כמונופול בתחום זה.

הודעה זו מצטרפת להודעה קודמת מה-8 לחודש, שלפיה נשקל קנס נוסף של כ-121.8 מיליון שקל בטענה כי החברה גבתה מחירים גבוהים מדי על כרטיסי טיסה במחלקות תיירים ופרימיום. לפי הרשות, המחירים עלו בכ-16% בממוצע בין 7 באוקטובר 2023 לסוף מאי 2024, בתקופה שבה אל על הייתה מבין החברות היחידות שהפעילו קווים נכנסים ויוצאים מישראל וביעדים מסוימים. אל על דוחה את הטענות בשני המקרים וטוענת שפעלה כחוק.

קבוצת דוראל דוראל אנרגיה 3.66%   מעדכנת, על רקע בחינת אפשרות להרחבת סדרת אג"ח ג', על התקדמות בכמה מהלכים מרכזיים בארץ ובארה"ב. נזכיר כי רק לאחרונה דיווחה גם על כניסה לתחום הדאטה סנטרס בשיתוף קבוצת אמפא. 

בארה"ב, זרוע הפעילות האמריקאית (שמכוונת להנפקה בוול סטריט) Doral LLC מנהלת מגעים לקבלת מסגרות ערבויות בהיקף של עד כ-770 מיליון דולר. במקביל היא נמצאת במשא ומתן למימון של כ-500 מיליון דולר להקמת פרויקט Creek Cold במדינת ויסקונסין, בהספק מוערך של כ-550 מגה-וואט וכ-340 מגה-וואט שעה אגירה. בנוסף מקודם פרויקט Sands Vista, גם הוא בוויסקונסין, בהספק של כ-1,450 מגה-וואט, במתווה של הקמה והעברה לרוכש לאחר החיבור לרשת, על רקע ביקושים גוברים לחשמל באזור.

בישראל, דוראל נמצאת בשלב מתקדם של בדיקת נאותות וגיבוש הסכם לרכישת השליטה בחברת זפירוס. לצורך העסקה היא בוחנת אפשרות לשלב גוף מוסדי שיזרים לתאגיד ייעודי כ-500 מיליון שקל, לצד אפשרויות מימון נוספות.

הפטור ממע"מ על רכישות באינטרנט שעלה מ-75 דולר ל-150 דולר נפל אתמול במליאת הכנסת, זה בין הגורמים לירידות במניות האופנה. אם יש פטור שגדל אז אפשר לקנות יותר באתרים מחו"ל וזה מוריד את הקניות בארץ. אבל החוק הזה לא עבר. היום תראו את טרמינלX מתאוששת והיא לא לבד - טרמינל איקס 3.94%   פוקס 3.79%  קסטרו 4.84%   עם ההודעה מיהרה רשות המיסים להוציא קריאה לגביית המס במתכונתו המקורית עם רף ה-75 דולר בהתאם לכך, במידה והזמנתם חבילה שתגיע לישראל בפרק הזמן הזה אתם תיאלצו לשלם מס שלא תכננתם במקור. בתגובה להחלטה, שר האוצר סמוטריץ' הודיע שהוא יוציא הוראה מחודשת להגדלת הפטור ממע"מ כשהוא מבקר את חברי הקואוליציה שחברו לאופוזציה במטרה להפיל את החוק.

עם זאת, שוק האופנה בבעיה. הצטברות של מלאי ופתיחת השמיים גורמות להיצע גדול מול ביקוש פחות גדול מבעבר. ראינו את הבעיה בדוחות של דלתא מותגים וזה ישתקף בדוחות נוספים - האם האטה בקמעונאות בפתח?

עסקה מעניינת - אבל מה הוא צריך את זה? חן גולן, יו"ר נקסט ויז'ן משקיע בבית השקעות - פרופאונד. עכשיו כשהוא יציג את נקסט ויז'ן בפני משקיעים ומנהלי השקעות, משהו מהאותנטיות קצת ייעלם - מרחפנים לניהול השקעות - חן גולן מצטרף לפרופאונד

רציתם טכנולוגיה - קיבלתם טכנולוגיה. אל תגידו - "לא ידענו". פאלו אלטו חברה מצוינת, מובילה בסייבר, צומחת ומרוויחה. אבל אתם יודעים מה מכפיל הרווח שלה? צפונה מ-40 על הרווחים השנה.. אתם יודעים כמה היא עלתה בעשור האחרון  השנים האחרונות - בערך פי 8. השווי שלה 116 מיליארד דולר. היא נכנסת לת"א גדולה ושמנה. היא יכולה עוד להמשיך ולעלות, אבל היא מניה מסוכנת. צ'ק פוינט אגב במכפיל רווח של 14,  פאלו אלטו נסחרת על צמיחה - השוק נותן פרמיה כי היא צומחת.

זה טוב לבורסה בראייה מערכתית. אנחנו רוצים להוריד את המשקל של הבנקים ומניות הנדל"ן. אבל צריך לזכור שיש גם חסרונות בטכנולוגיה, בתוכנה ובמניות במכפילים גבוהים. פאלו אלטו לפחות לא מגיעה אלינו בשיא  - היא ירדה 36% מהשיא בוול סטריט, אבל ביחס לתמחור בת"א היא יקרה, תנודתית וכעת עם החשש מהכלים של אנתרופיק, אפילו מסוכנת יותר. מניות התוכנה והסייבר תחת אש בימים האחרונים בוול סטריט כי קיים חשש שה-AI יכול להחליף חלק מיכולות ההגנה.

מנגד, לכולם ברור שה-AI מגדיל דרמוטית את יכולות התקיפה ויצטרכו יותר כלי הגנה. הסייבר ימשיך לצמוח כשמדברים על לפחות 15% בשנה. העתיד נראה מבטיח, אבל כגודל הסיכוי גודל הסיכון. הבורסה שלנו שהיתה מוטה מאוד בנקים, ביטוח, נדל"ן - תחומים יחסית שמרנים מקבלת את פאלו אלטון בזרועות פתוחות, אבל היא עוד יכולה להצטער על זה. הכל בסוף זה טיימינג. פאלו אלטו לפני 5 -10 שנים היתה נהדרת לבורסה שלנו, היום זו כבר שאלה קשה - אבל אנחנו לא נביאים. יכולים רק לקוות שלא תהיה למעמסה על המדדים כפי שהיו הזרות - מיילן ופריגו, ענקיות הגנריקה שהפילו את המדדים כי הן ירדו בוול סטריט. 

פאלו אלטו ירדה אמש בוול סטריט והיא ממשיכה במומנטום השלילי גם היום בשוק המקומי אחרי שאתמול דווקא עלתה ביומה הראשון, אבל היא עדיין לא בתוך המדדים. המניות הדואליות האחרות ישפיעו על המדד דווקא לטובה - 0.2% בערך. זה נובע מכך שיש התאמה- מסחר במקביל בשעה האחרונה של המסר בת"א והשעה הראשונה של המסחר בוול סטריט. כך שהמניות הדואליות כבר קיבלו את הירידה של וול סטריט עד בערך 17:25, ומשם דווקא הישראליות הדואליות לא ירדו, ההיפך.

מסביב לגלובוס יש סערה, אם כי לא גדולה. וול סטריט בירידה. מניות התוכנה בקריסה, גם הישראליות - מנדיי, וויקס, ג'יפרוג ואחרות. IBM ביום הכי גרוע שלה בשנים האחרונות איבדה 13%. הבנקים בארה"ב בנפילות - היום השחור של הבנקים וחברות האשראי. אסיה במגמה מעורבת, עם נטייה לירידות. הביטקוין צונח - ביטקוין קורס מתחת ל-63,000 דולר: מכסים ומתחים גיאופוליטיים מכניסים את הקריפטו למגננה

אם כבר הזכרנו את מניות התוכנה נאמר שהובא לידיעתנו שמתוכנן סבב פיטורים שלישי במספר בחברת וויקס Wix.com -3.75%  , המידע אומת עם עובדים בתוך החברה אך כשניסנו לקבל את תגובת החברה לא קיבלנו תגובה על כך - ג.נ. וויקס בהליך של תביעה משפטית מול ביזפורטל בקשר עם כתבה שחשפה את מימושי המנהלים מול הפסדי העובדים. 

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 1.9%               מדד ת"א 90      מדד ת"א 125 1.88%         

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים              מדד ת"א-ביטוח 6.06%        , מדד ת"א נדל"ן 2.7%      מדד ת"א נפט וגז 0.59%     מדד ת"א בטחוניות -2.66%      

מחזור המסחר על כ-3 מיליארד שקל

נופר אנרגיה נופר אנרג'י 2.01%   מדווחת כי Sunprime, המוחזקת באמצעות שותפות נוי נופר יחד עם קרן נוי, חתמה באיטליה על הסכם מימון פרויקטלי בהיקף של עד כ-507 מיליון אירו. חלקה של נופר ב-Sunprime עומד על כ-30%. ההסכם נחתם מול קונסורציום של גופים פיננסיים בינלאומיים, והכסף מיועד להקמת כ-290 מגה וואט סולארי לצד פרויקטי אגירה בהספק של כ-350 מגה וואט ובקיבולת כוללת של כ-1,400 מגה וואט שעה. בעקבות המהלך יעמוד היקף מסגרות המימון הכולל של Sunprime על כ-861 מיליון אירו. התנאים הפיננסיים כוללים מינוף של עד 85% ומרווח ריבית של כ-200 נקודות בסיס. בנוסף, הכנסות Merchant מפרויקטי אגירה יכולות לשמש כהון עצמי בתקופת ההקמה או לחלוקה בסופה, בעוד שהוצאות הריבית נצברות לקרן במהלך תקופת ההקמה - נופר אנרגיה: Sunprime חתמה על מימון פרויקטלי של כ-507 מיליון אירו באיטליה

כדאי לקרוא מה חושב ג'יימי דיימון על השווקים: ג'יימי דיימון מזהיר: "השווקים במצב מסוכן כמו לפני משברי העבר" - בכתבה גם ניתחנו האם הוא צדק בהזהרות שלו בעבר.

משבר הקבלנים: גל פשיטות רגל בענף הבנייה מאיים על מאות פרויקטים - ענף הבנייה והתשתיות חווה מתחילת השנה גל חסר תקדים של פניות לבתי המשפט לצורך הסדרי חוב והגנה מפני נושים. מול חברות ענק שנסחרות בבורסה - דניה סיבוס, אלקטרה, אשטרום ונוספות יש עשרות שהמרווחים הצרים בתחום לא משאירות אותן עם שומנים לתקופה קשה, וכל עיכוב והקפאה של פרויקט או פרויקט כושל מובילים אותן לבעיות פיננסיות. על רקע ההאטה הגדולה בשוק הבנייה, כבר מדובר בבעיה שהולכת וגדלה.

חברת קווליטאו 2.16%  גייסה 225 מיליון שקל במניות בדרך להיכנס למדד ת"א 125. החברה עדכנה על עסקה לפי מחיר של 610 שקלים למניה שמבטא דיסקאונט של כ-9% על מחיר השוק כשלמשקיעים המוסדיים ניתנו גם אופציות (אופציה על כל שתי מניות) לפי 750 שקלים לחצי שנה. קוואליטאו לא ממש צריכה את ההנפקה הזאת יש לה בקופה יותר מ-25 מיליון דולר מול חוב שוטף של 7.1 מיליון דולר, מה שאולי אפשר להניח בזהירות שההזרמה תשרת רכישה של פעילות חדשה.