מה עשו מנהלי התיקים בחודש ינואר?
שנת 2020 נפתחה במגמה חיובית, כהמשך ישיר של המגמה בשנה החולפת, כאשר בעקבות התפרצות נגיף הקורונה בסין לקראת סוף החודש המגמה התהפכה והחלו ירידות חדות במדדי המניות המובילים. בסופו של דבר, חודש ינואר הסתיים במגמה מעורבת, כאשר מדדי המניות המקומיים ת"א 35 ות"א 125 עלו ב-0.5% ו-1.2% בהתאמה ואילו רוב מדדי המניות בחו"ל סגרו את החודש בירידות שערים. בהמשך למגמה בשווקים גם תיקי ההשקעות השיגו תשואה חיובית בסיכום חודש ינואר, וככל שהחשיפה המנייתית הייתה גבוהה יותר כך גם התשואה בתיקים.
התיקים המנוהלים בחשיפה מנייתית של עד 30%, המרכזים את מרבית כספי החוסכים (למעלה מ-50%) רשמו תשואה של כ-0.61% בחודש ינואר, התיקים בעלי חשיפה מנייתית של עד 20% רשמו תשואה של כ-0.39%, והתיקים המנוהלים בחשיפה מנייתית של עד 10% הציגו תשואה של כ-0.24%. בבחינת 12 החודשים האחרונים, תיקי השקעות בחשיפה מנייתית גבוהה (30%) שומרים על התשואות הגבוהות ביותר של כ-9.29%.
מנהלי התיקים הגדילו נזילות ומכרו אג"ח קונצרני צמוד
על פי אומדנים שנערכו על ידי קלי פרימיום מקבוצת קלי אודות אפיקי התיקים המנוהלים הפופולאריים ביותר, אשר מרכזים את מרבית כספי החוסכים, השינויים המהותיים ביותר שביצעו מנהלי תיקי ההשקעות בעלי חשיפה של עד 30% למניות בחודש ינואר, היו הגדלת רכיב המזומן בכ-3.5% והגדלת רכיב המניות בחו"ל בכ-2%, מנגד להקטנת רכיב האג"ח הקונצרני הצמוד בכ-2.1% והקטנת רכיב האג"ח הקונצרני השקלי בכ-0.5%.
על פי אומדני קלי פרימיום, השינויים המהותיים ביותר שביצעו מנהלי תיקי ההשקעות בעלי חשיפה של עד 20% למניות בחודש ינואר, היו הגדלת רכיב המזומן בכ-4.4% והגדלת החשיפה למט"ח בכ-46% (עדיין מדובר בשיעור חשיפה נמוך מסך התיק), כנגד הקטנת רכיב האג"ח הקונצרני הצמוד בכ-1.5% והקטנת רכיב האג"ח בחו"ל בכ-3.4%.
- מנורה בשינוי מבני שיחזק את הקשר עם סוכני הביטוח
- "המשקיעים אופטימיים מדי לגבי תוואי הריבית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
הבהרה: חלק מהשינויים בשיעורי החשיפה לאפיקי ההשקעה השונים נובעים מתנודות בשוק, כלומר משינויים פאסיביים ולא בהכרח משינויים אקטיביים שבוצעו על ידי מנהלי התיקים.
חנן פרידמן צילום אורן דאימי החברה הישראלית הראשונה בבורסה שתגיע ל-100 מיליארד שקל?
השווי של לאומי מתקרב ל-100 מיליארד שקל, לראשונה עבור חברה בבורסה הישראלית
לאומי מניית בנק לאומי לאומי 1.4% מתקרבת לציון דרך היסטורי בשוק המקומי - שווי שוק של 100 מיליארד שקל. נכון לסגירה אתמול, השווי נע סביב 98 מיליארד שקל, מרחק נגיעה מהרף הסמלי שיציב את לאומי ראשונה ברשימה של חברות שמגיעות לשווי השוק המשמעותי. זהו רגע שממסגר לא רק את התקופה האחרונה שהייתה חיובית במיוחד לבנקים, אלא את שינוי התפיסה כלפי מערכת הבנקאות הישראלית כשכבת היציבות של השוק המקומי.
המניה רשמה שנתיים פנומנליות. חרף המלחמה, מניית לאומי עלתה ביותר מ-160% בשתיים האחרונות ובכ-57% מתחילת השנה. ברקע העליות, מכפיל ההון קפץ לכ-1.5, גבוה משמעותית מהמכפיל ההיסטורי שנע סביב 0.7-0.8. עם זאת, השורה הפיננסית תומכת בשווי. ב-2024 רשם לאומי רווח נקי של 9.8 מיליארד שקל ותשואה על ההון של 16.9%, והציב יעד לרווח נקי של 9-11 מיליארד שקל בשנים 2025-2026 עם תשואה להון של 15-16% בשנה, לצד חלוקת הון משמעותית לבעלי המניות.
גם בדוחות האחרונים נראית המשמעת התפעולית שמחזיקה את התזה. ברבעון השני דיווח לאומי על תשואה להון של 15.9% ויחס יעילות של 27%, וחילק לבעלי המניות 50% מהרווח, אחרי שבנק ישראל אישר לבנקים להגדיל את החלוקה הודות ליציבות שהראתה המערכת גם בתקופות אי הוודאות של המלחמה.
מול החברות האחרות, ההבדל ניכר בשווי השוק. בנק הפועלים נסחר בשווי של כ-88 מיליארד שקל, גם הוא לאחר ראלי חד בבנקים. מתוך 5 הבנקים הגדולים, 4 ממוקמים ב-7 הגדולות מבחינת שווי שוק בבורסה. זה משקף לא רק גודל, אלא גם הערכת שוק לאיכות תיק, ליעילות ולמדיניות ההון.
- פיץ' מעלה את אופק הדירוג של הבנקים; קדימון לעדכון הדירוג של ישראל?
- הרווחים של הבנקים - מה גרם לקפיצה הגדולה ולמה יש סיכוי שהם יעלו בהמשך?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשבחה של חנן פרידמן
מאז כניסתו של חנן פרידמן לתפקיד מנכ"ל בנובמבר 2019, אז החליף את רקפת רוסק עמינח, שווי השוק של בנק לאומי עלה מכ-30 מיליארד שקל לכמעט 100 מיליארד שקל, עליית שווי של כ-70 מיליארד שקל בתוך שש שנים, המשקפת
תשואה שנתית מצטברת של כ-22% רק מעליית השווי. בנוסף, הבנק חילק דיבידנדים בתשואה של כ-4% (למעט 2020 שנת הקורונה). פרידמן, ששימש קודם לכן כיועץ המשפטי הראשי וכראש חטיבת האסטרטגיה, החדשנות והטרנספורמציה של הבנק, הגיע מרקע משפטי וניהולי עשיר שכלל תפקידים בקבוצת
הראל ובמשרד ליפא מאיר. מאז כניסתו הוא הוביל שינוי עומק בלאומי, מהתייעלות תפעולית ודיגיטציה נרחבת שתרמו לעלייה ברווחיות ולמיצובו כבנק הגדול בישראל.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבנקים וחברות הביטוח מתחזקים עד 1.4%; זוז קורסת 35% - המדדים ירוקים
המסחר מתנהל במגמה מעורבת בהובלת הסקטור הפיננסי שממשיך לבלוט לחיוב; שפיר עולה ברקע השקעה מוסדית בפרויקטים בשווי גבוה מזה בספרים, ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, ולאומי מתקרבת לשווי של 100 מיליארד שקל
הבורסה במגמה מעורבת לאחר שבשעות הראשונות המגמה הייתה חיובית, מדד ת"א 35 עולה 0.9% ומדד ת"א 90 עולה גם הוא 0.2%. מדדי הבנקים והביטוח בולטים לחיוב עם עלייה של 1.3% ו-1.2% בהתאמה.
האם יש אופטימיות מוגזמת
בשוק? "המשקיעים אופטימיים מדי לגבי תוואי הריבית" למרות שהפד מאותת על עצירה אפשרית בהורדות הריבית, המשקיעים ממשיכים
לתמחר תוואי הפחתות מהיר; ב-IBI מזהירים שהאופטימיות מוגזמת, גם בארה"ב וגם בישראל
אנחנו לקראת אבן דרך משמעותית בשוק ההון -
בנק לאומי לאומי 1.4% מתקרב להיות הראשון עם שווי שוק של 100 מיליארד שקל, לראשונה עבור חברה בבורסה המקומית מי החברה הישראלית הראשונה בבורסה
שתגיע ל-100 מיליארד שקל?. השווי משקף את השילוב בין רווחיות גבוהה, עם תשואה על ההון של 15%-17% ברבעונים האחרונים, יעילות תפעולית חזקה עם יחס יעילות סביב 32%, ומדיניות חלוקת הון עקבית הכוללת דיבידנדים ורכישות עצמיות. במקביל, הבנק מציג סחירות מהגבוהות בשוק
המקומי ומוביל את מדדי ת"א, מה שמחזק את מעמדו כנכס עוגן עבור גופים מוסדיים. השוק מתמחר בבנקים בכלל, ובלאומי בפרט, פרמיית יציבות על רקע מבנה שוק ריכוזי, פיקוח הדוק ויתרון מבני ביעילות ובדיגיטל. נזכיר כי הבנקים קיבלו העלאת תחזית דירוג מפיץ' זאת עוד לפני שהמדינה
עצמה זכתה להעלאה כזו. נזכיר שלאחרונה פיץ' העלתה את אופק הדירוג של הבנקים
ואם כבר הזכרנו "אבני דרך" אז הבורסה הודיעה על הרחבת אפשרויות המסחר בשלב הנעילה (TAL) כך שיאפשר מעתה גם ביצוע עסקאות בלוק כלומר עסקאות בהיקפים גדולים המתבצעות בין גופים מוסדיים או משקיעים גדולים. זה מהלך שהמטרה שלו היא לעודד העברה של עסקאות שמתבצעות כיום מחוץ לבורסה אל תוך המסחר הרשמי, תוך שמירה על השקיפות, תיעוד מלא ומנגנוני הסליקה והבקרה. בשונה מעסקאות מחוץ לבורסה, שבהן המחיר אינו משפיע ישירות על שער הנייר, האפשרות החדשה מאפשרת לבצע עסקאות גדולות בשער הנעילה, וככה למנוע את ההשפעה על התנודתיות במהלך יום המסחר.
- פלסאנמור זינקה 32%, נקסט ויז'ן 5.5%, ברן 9%; חלל תקשורת איבדה 5.3% - נעילה חיובית בת"א
- דלק רכב טיפסה 5.7%, מנורה קפצה 5.3%; מדד הביטוח עלה ב-4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שלב ה-TAL הושק לפני כחודשיים והוא
מאפשר מסחר נוסף אחרי סיום המסחר הרגיל, במחיר הסגירה של נייר הערך. מאז ההשקה של השלב הזה נרשמה פעילות ערה, במיוחד מצד גופים מוסדיים ומשקיעים זרים. בבורסה מציינים כי היקפי המסחר בשלב זה גדלו, בעיקר בעדכוני מדדים, וכי באירועים דוגמת עדכון מדדי האג"ח באוקטובר
היקף המסחר בשלב הנעילה הגיע לכ-122 מיליון שקל.
