לקראת דו"חות פרוטרום מחר: הנה התחזית של אקסלנס
פרוטרום יצרנית הטעמים הישראלית, חברת פרוטרום, צפויה לפרסם מחר את תוצאות הרבעון השני של 2016, וזאת לאחר שהספיקה לרכוש כבר 6 חברות מתחילת השנה. באקסלנס ברוקראז' הוציאו סקירה לקראת הדו"חות, ולפיה פרוטרום צפויה לחזור לרווחיות גבוהה לקראת סוף השנה.
באקסלנס ברוקראז' כותבים כי החברה צפויה להציג צמיחה של 30% ברבעון השני הודות לאסטרטגיית הרכישות והצמיחה האורגנית. עם זאת, נזכיר כי פרוטרום חשופה לשינויי מטבע בגלל הפיזור היאוגרפי שנובע מרכישת החברות, ובאקסלנס ברוקראז' צופים ירידה קלה ברווחיות בגלל שקלול רכישות עבר עם רווחיות נמוכה.
אקסלנס ברוקראז': "הדו"ח צפוי לשקף צמיחה נאה בשל רכישות וצמיחה אורגנית של כ-4%, אך מנגד ירידה קלה בשיעורי הרווחיות, על רקע שינוי בתמהיל המוצרים ובעיקר תקופת הסתגלות לרכישות שבוצעו (בדגש על חברת Wiberg שנרכשה אשתקד ולה רווחיות נמוכה משל פרוטרום). מגמת צמיחה גבוהה וירידה בשיעור הרווחיות נצפתה גם ברבעון הראשון השנה, אך אנו לא נרתעים ממנה היות ואנו צופים חזרה לרווחיות גבוהה יותר לקראת הרבעון האחרון של 2016, עת תממש פרוטרום את הליכי ההתייעלות עבור הרכישות שבוצעו וזאת בהתאם לצפי החברה ומהלכיה (חסכון בשל סגירת מפעלים והתייעלות צפויים להביא לעלייה ברווחיות שלWiberg לכיוון הרווחיות של פרוטרום)".
נזכיר כי פרוטרום העלתה בסוף השנה שעברה את יעד המכירות שלה ל-2020 מ-1.5 מיליארד דולר ל-2 מיליארד דולר. כלומר, להכפיל את גודלה. עם זאת, יעד הרווחיות נותר זהה ובאקסלנס כותבים כי הסיבה לכך מרמזת על צפי להמשך רכישות אגרסיבי בהיקף של 800 מיליון דולר במהלך השנים הקרובות, עד שנת 2020. "במהלך 2016 רכשה פרוטרום עד כה בכ-100 מיליון דולר. אנו סבורים כי בהמשך השנה פרוטרום תוסיף ותרכוש חברות בעוד כ-20-40 מיליון דולר, כאשר בשנים הבאות קצב הרכישות יואץ (זאת משום שב-2015 ביצעה החברה רכישות מסיביות שהיא עדיין מעכלת)".
- IFF: הרווח נפל ב-39% אך עקף את צפי האנליסטים
- IFF: ההכנסות עלו ב-4%; עקפה את צפי האנליסטים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"פרוטרום תצליח לעמוד ביעדיה לטווח הארוך, תוך שהיא נהנית מיתרונות ה-Cross Selling והסינרגיה, כמו גם צמיחה אורגנית של 3%-4%. בשקלול יעדי החברה, מחיר היעד שלנו נותר 205 שקל ואנו ממשיכים להמליץ על המניה בתשואת שוק".
באקסלנס צופים מכירות של 293 מיליון דולר ברבעון השני לעומת מכירות של 259 מיליון דולר ברבעון הראשון של השנה, על רווח נקי של 31 מיליון דולר לעומת רווח של 26 מיליון דולר ברבעון הראשון.
נזכיר כי מניית פרוטרום רשמה זינוק של יותר מ-16% ב-34 ימי המסחר האחרונים, אך מתחילת השנה רשמה תשואה שלילית של כ-3%.
מניית פרוטרום בחודשים האחרונים:
- 7.לקנות חזק בכול הסולד את אלוני חץ הולכת לטוס כמו חץ (ל"ת)למכור פרוטרום 15/08/2016 15:13הגב לתגובה זו
- 6.רקנפרוארום ואלוני חץ..זוכרים (ל"ת)קובי 15/08/2016 05:58הגב לתגובה זו
- 5.קנו בענק פרוטרום לא לפחד (ל"ת)קובי 15/08/2016 05:58הגב לתגובה זו
- 4.לא מפרסמים כלום ממה שכתבתח.הם מפחדים (ל"ת)קובי 15/08/2016 05:57הגב לתגובה זו
- 3.תיקנו לא לפחד .תיקנונגם אלוני חץ (ל"ת)קובי 15/08/2016 00:15הגב לתגובה זו
- 2.אמרתי לכם לקנות.ושוב אומר לכם לקנות (ל"ת)קובי 15/08/2016 00:14הגב לתגובה זו
- 1.נתתי לכם אותה בשעה 8000. 9000 . וגם 10200 (ל"ת)קובי 15/08/2016 00:13הגב לתגובה זו
דלק: עלייה בהכנסות לכ-3.5 מיליארד שקל, תחלק דיבידנד של 250 מיליון
דלק קבוצה מציגה רבעון חיובי עם זינוק ב-EBITDAX ל-2.1 מיליארד שקל והמשך עלייה חדה בהפקה של איתקה, לצד עסקת הענק של ניו-מד להרחבת יצוא הגז למצרים; במקביל, חילקו והכריזו החברות הבנות דיבידנדים בהיקף של כ-547 מיליון דולר, מתוכם כ-290 מיליון דולר (כמיליארד
שקל) זרמו לדלק, והקבוצה עצמה הכריזה על חלוקה נוספת של 250 מיליון שקל, מה שמציב את תשואת הדיבידנד שלה סביב 10%
דלק קבוצה דלק קבוצה 2.86% מסכמת רבעון שני חזק עם עלייה של כ-40% בהכנסות ועלייה ב-EBITDAX, לצד המשך הצמיחה בהפקה של איתקה
וחתימת עסקת ייצוא היסטורית של ניו-מד למצרים.
הכנסות הקבוצה ברבעון השני של 2025 עמדו על כ-3.5 מיליארד שקל, עלייה של כ-40% לעומת הכנסות של כ-2.5 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. הכנסות הקבוצה במחצית הראשונה של השנה הסתכמו בכ-7.4 מיליארד שקל, צמיחה של כ-34% לעומת כ-5.5 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
הרווח הנקי של הקבוצה ברבעון השני של השנה הסתכם בכ-176 מיליון שקל, לעומת 382 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הפער בין הרבעונים נבע בעיקר כתוצאה מקיטון ברווח של ניו-מד ברבעון השני של השנה, בעקבות הפסקת הפעילות של מאגר לוויתן במהלך מבצע "עם כלביא" ולצורך ביצוע עבודת תחזוקה להנחת הצינור השלישי, ירידה במחירי האנרגיה, וכן כתוצאה משינוי בשיעור ההחזקה של הקבוצה באיתקה, מכ-88.5% ברבעון המקביל, לכ-52.2% ברבעון הנוכחי, כתוצאה מהשלמת העסקה האסטרטגית לכניסתה של Eni UK לתוך איתקה, כמו גם משערוך תמורות מותנות, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי המתואם של הקבוצה, בנטרול הפרשה חשבונאית חד-פעמית (לא תזרימית), בגין התאמות למיסים נדחים בים הצפוני, הסתכם בחציון הראשון של 2025 בכ-491 מיליון שקל לעומת רווח בסך של כ-651 מיליון שקל בחציון המקביל אשתקד. בשקלול ההפרשה החשבונאית, הרווח הנקי המדווח בחציון הראשון של 2025 עמד על כ-186 מיליון שקל.
ה-EBITDAX של הקבוצה זינק ברבעון השני והסתכם בכ-2.1 מיליארד שקל, בהשוואה לכ-1.5 מיליארד שקל ברבעון המקביל. במחצית הראשונה של השנה זינק ה-EBITDAX לכ-5.3 מיליארד שקל, לעומת כ-3.4 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
- דלק רוכשת החזקה בחברת נפט קנדית
- דלק ברווח של 400 מיליון שקל על ישראכרט; מדרוג מעלה את הדירוג לקבוצה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח התפעולי של הקבוצה ברבעון השני הסתכם בכ-1.1 מיליארד שקל, עלייה של כ-34% לעומת כ-831 מיליון שקל ברבעון השני של 2024. במחצית הראשונה של השנה הסתכם הרווח התפעולי בכ-3.4 מיליארד שקל, גידול של כ-60% לעומת כ-2.1 מיליארד שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
קרעי עם היתר שליטה מתוקן שיאפשר לסרצ'לייט 10% נוספים ממניות בזק
שר התקשורת, שלמה קרעי, השלים את שלב האישור מצד המשרד ומסר היתר שליטה מעודכן לחתימת ראש הממשלה ולשר הביטחון, בקידום שינוי הבעלות בבזק
המהלך שמוביל משרד התקשורת לקראת שינוי הבעלות בבזק מתקרב לשלב ההכרעה. שר התקשורת, שלמה קרעי, השלים את שלב האישור מצד משרדו ומסר היתר שליטה מעודכן לחתימת ראש הממשלה ולשר הביטחון. ההיתר החדש יאפשר לקרן סרצ'לייט, המחזיקה כיום במניות באמצעות ביקום, לרדת
מתחת לסף ה-5% ולסיים את הקשר הפורמלי עם החברה כגורם שולט.
על פי גורמים בשוק, ההתקדמות בהליך הרגולטורי פותחת את הדלת למכירה משמעותית נוספת של מניות בזק על ידי סרצ'לייט, עד כדי שתרד במהירות מתחת לרף השליטה. בשלב זה, ביקום, החברה שדרכה פועלת סרצ'לייט,
מחזיקה בכ-15.9% ממניות בזק. ההסכמים כבר הגדירו כי החזקה הנמוכה מ-15% לא תיחשב עוד כשליטה, כך שמהלך נוסף של מכירת כ-10% מהמניות יוריד את סרצ'לייט למעמד של מחזיקה טכנית בלבד, ללא השפעה מהותית.
המכירה האחרונה שבוצעה על ידי ביקום בשבוע שעבר מחוץ לבורסה כללה 160 מיליון מניות בזק, כ-5.77% מהון החברה, למוסדיים זרים וישראלים. המחיר בעסקה נקבע על 6.03 שקלים למניה, דיסקאונט של כ-5% על מחיר השוק, בתמורת כוללת של כ-965 מיליון שקל. העסקה מצטרפת למימוש שביצעה במרץ השנה, אז מכרה כ-5% ממניות בזק בכ-950 מיליון שקל וירדה להחזקה של כ-22.5%. שתי העסקאות יחד מהוות מכירה של כ-10.8% ממניות בזק בתמורה כוללת של כמעט 2 מיליארד שקל והובילו לירידה דרמטית באחזקות תוך פרק זמן קצר יחסית: מ-27% ל-15.9%.
באופן חריג להסכמי הפצה מהסוג הזה, הפעם הוסכם מראש על אפשרות להמשך
מכירת מניות גם במהלך תקופת חסימה רגילה של 90 יום, בכפוף לאישור מהחתמים. האפשרות הזו, ככל שתופעל, צפויה לשמש את הקרן למכירת יתרת אחזקותיה מוקדם מהרגיל, ולא להמתין לתום תקופת החסימה. המוטיבציה לכך ברורה: אחזקה בשיעור כזה מעניקה משקל מוגבל בלבד בהצבעות, והמשך
השהייה בעמדה שאינה שליטה בפועל ואינה ניתנת למימוש מיידי, נתפסת על ידי הקרן כבלתי אטרקטיבית.
- בי-קום ממשיכה לממש מניות, מה זה מעיד על בזק?
- בזק: "הדיבידנד גדל כל שנה ואנחנו מצפים שימשיך לצמוח"; וכמה הרוויחה סרצ'לייט בהשקעה בבזק?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פרישה סופית של סרצ'לייט מהשליטה צפויה גם לשנות את הרכב הדירקטוריון של בזק. הדירקטורים שנחשבים כנציגיה, דארן גלאט ורן פורר, צפויים לעזוב את תפקידם, כפי
שנדרש במקרה בו גורם מאבד את מעמדו כבעל שליטה. המשמעות היא שדירקטוריון החברה יתאזן מחדש, ויידרש לפעול על פי עקרונות ממשל תאגידי של חברה ללא גרעין שליטה.
