קבוצת בריל בריל -0.75%   מסכמת את הרבעון השני עם תוצאות כספיות חלשות במיוחד, המשקפות נסיגה כוללת ברוב מדדי הליבה: הכנסות נמוכות, רווחיות גולמית שנשחקת, ומעבר להפסד נקי ששם את הרבעון האחרון כנקודת שפל עבור חברת ההנעלה הוותיקה. 

מניית בריל מגיבה לפרסום התוצאות בירידות חדות של כ-10% צונחת לשווי שוק של כ-94 מיליון שקל. מתחילת השנה איבדה המניה כ-25%, ב-12 החודשים האחרונים היא עדיין מציגה תשואה חיובית של כ-47%.

למרות שהרבעון השני לא אמור להיות מהחזקים מבחינה עונתית, בשונה מהרבעון הראשון והשלישי שבמהלכם מתרחשות מכירות ה'סוף עונה' וגם כוללים את החגים, הירידה המשמעותית ברווחיות וברווח התפעולי מראה שבריל מתקשה הרבה מעבר לעונתיות. עונת החורף שהסתיימה במרץ האחרון, שהייתה חלשה השפיעה לרעה על הרבעון השני אבל גם ברמה החצי-שנתית התמונה בכלל לא מחמיאה.

הכנסות החברה הסתכמו ברבעון השני ב-126.4 מיליון שקל, ירידה של 18% לעומת הכנסות של 154.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם במחצית הראשונה של 2025 כולה נרשמה ירידה  של כ-6.6% במכירות שהסתכמו ב-280.7 מיליון שקל לעומת 300.7 מיליון בתקופה המקבילה ב-2024.

• בריל: ההכנסות עלו ב-5.5% ל-146 מילון שקל
• בריל: עליה של 14% בהכנסות; ההפסד הצטמצם הודות לקיטון המלאי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הרווח הגולמי ברבעון הסתכם ב-71.8 ירידה של כ-16% לעומת 85.4 ברבעון המקביל, שיעור הרווח הגולמי השתפר מעט לעומת הרבעון המקביל ועומד על כ-56%.

ברמה התפעולית, בריל רושמת הפסד תפעולי של 3.2 מיליון שקל, לעומת רווח תפעולי של 10 מיליון שקל ברבעון המקביל מהפך שלילי של כ-13 מיליון שקל. שיעור הרווח התפעולי מהמכירות עבר מ-6.5% חיובי ל-2.6% שלילי. ה-EBITDA מסתכם ב-22.6 מיליון שקל, לעומת 32.4 מיליון אשתקד ירידה של 30.2%.

ברבעון השני רושמת בריל הפסד נקי של 7.4 מיליון שקל בהשוואה לרווח נקי של 7.8 ברבעון המקביל, על המחצית כולה היא רושמת הפסד נקי של 3.2 מיליון שקל לעומת 10.6 מיליון במחצית השנה הראשונה של 2024.

• "קנה בשמועה ומכור בידיעה" - האם עסקה בעזה תפיל את הבורסה?
• ״לא נכנסים לסחרור של פרויקטים במבצעי מימון - באים לבנות ולהרוויח, לא מוכרים אשליות״
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• אחד הימים הטובים בבורסה: הבנקים זינקו ב-4.5% הפניקס ב-10%

ניתוח מגזרי

מגזר ההנעלה, המהווה את עוגן הפעילות של בריל, ממשיך להיות התחום המרכזי בפעילות החברה, אבל גם הוא רושם חולשה. ההכנסות ירדו מרמה של 54.7 מיליון שקל ברבעון המקביל ל-48.5 מיליון ברבעון השני של 2025 ירידה של כ-11.3%. גם בשורת הרווח התפעולי ניכרת ירידה, מ-5.9 מיליון שקל ל-5.2 מיליון שקל ירידה של 11.9%. עם זאת, שיעור הרווח התפעולי מהמכירות נותר יציב יחסית, ועמד על 10.4% לעומת 10.8% ברבעון המקביל. נתונים אלו מצביעים על כך שהקיטון נובע בעיקר מהיקף המכירות ולא מהרעה דרמטית ביעילות התפעולית, מה שמעיד על יציבות יחסית של התחום ביחס לשאר מגזרי הפעילות.

תחום סופר ברנדס, המרכז את מותגי ההפצה של החברה, מציג ירידה קלה בהכנסות מ-18.2 מיליון ל-16.6 מיליון שקל ירידה של 8.8% אך הפגיעה ברווחיות משמעותית בהרבה: הרווח התפעולי צנח מ-1.5 מיליון שקל ל-0.98 מיליון בלבד ירידה של 34.5%. שיעור הרווח התפעולי מהמכירות ירד בהתאם מ-8.3% ל-5.9%. מדובר בפגיעה חדה ביחס להכנסה, שעלולה להעיד על לחצי תמחור, עלייה בהוצאות או היחלשות בביצועי המותגים עצמם.

תחום פאשן, הכולל את רשתות האופנה של הקבוצה, מציג את הנתונים החלשים ביותר ברבעון: ההכנסות צנחו מ-29.9 מיליון שקל ל-20.9 מיליון ירידה של 30%. מעבר לכך, בריל עברה בתחום זה מרווח תפעולי חיובי של 1.5 מיליון שקל להפסד תפעולי של 2.28 מיליון שקל – שינוי שלילי של למעלה מ-3.7 מיליון שקל. גם שיעור הרווח התפעולי ירד מ-4.9% ל-שלילי 10.9%. מדובר במהפך דרמטי שמעיד על בעיה מבנית עמוקה או על נסיגה חדה בביקושים, במיוחד בעונת קיץ שנחשבת חזקה יחסית למסחר.

תחום אס.בי.אן, שבו מרוכזת פעילות מותג לי קופר וייתכן מותגים נוספים, מציג ירידה של 13.7% בהכנסות – מ-35.5 מיליון שקל ל-30.6 מיליון אך נותר רווחי. הרווח התפעולי ירד מ-1.5 מיליון ל-1.37 מיליון שקל, ירידה של 8.5%, כאשר שיעור הרווח מהמכירות ירד מ-4.3% ל-4.5% בלבד. מדובר בירידה מתונה יחסית, המעידה על ניהול הדוק ויציב למרות ההיחלשות הכללית בביצועים של הקבוצה.

למרות השחיקה ברווח הנקי, בריל ממשיכה להציג תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת. בתקופת הדוח בריל ייצרה תזרים חיובי של 50.4 מיליון שקל, לעומת תזרים של 66.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד - ירידה של כ-24%. גם ברמה הרבעונית נרשמה נסיגה אבל מתונה יותר, כאשר ברבעון השני התזרים עמד על 50.5 מיליון שקל לעומת 51.2 מיליון שקל ברבעון המקביל. עיקר השינוי מוסבר על ידי ירידה ברווח הנקי, לצד שינויים במלאי ובלקוחות. אלה הושפעו, בין היתר, מהשילוב של פעילות חנויות רשת "אלדו" במהלך התקופה.

בהתאם למדיניות הדיבידנד של החברה, הדירקטוריון שואף לחלק מדי שנה לפחות 50% מהרווח הנקי אחרי מס. עם זאת, הנהלת החברה אינה צופה חלוקת דיבידנד בשנת 2025, בשל ירידה ברווחיות והתאמות לפעילות הקבוצה.