למרות ערבות אישית של לארי אליסון - וורנר ברוס צפויה לדחות את הצעת פרמאונט
בוול סטריט מעריכים כי דירקטוריון החברה אינו משוכנע ביכולת השלמת העסקה ובמבנה המימון, ומעדיף להתקדם עם הצעת נטפליקס הנתפסת כברורה ובטוחה יותר למרות שוויה הנמוך
וורנר ברוס דיסקברי Warner Bros. Discovery -0.55% צפויה לדחות את הצעת הרכישה העוינת המתוקנת של פרמאונט–סקיידנסParamount Skydance Corp. , בהיקף של כ־108.4 מיליארד דולר. ההצעה זכתה לאחרונה לחיזוק משמעותי מצד המיליארדר לארי אליסון, שהציע ערבות אישית למימון, אך לפי הדיווח גם מהלך זה לא הצליח לשנות את עמדת הנהלת החברה.
לפי הערכות בוול-סטריט, הדחייה הצפויה נובעת מחששות מתמשכים של דירקטוריון וורנר ברוס בנוגע לוודאות השלמת העסקה, מבנה המימון שלה והיכולת של פרמאונט לעמוד בהתחייבויות בטווח הארוך. דחיית ההצעה עשויה להשאיר את וורנר ברוס במסלול של עסקה חלופית עם נטפליקס, הכוללת שילוב של מזומן ומניות. אף שהצעת נטפליקס נמוכה יותר בשוויה הכולל, ומוערכת בכ־82.7 מיליארד דולר, אנליסטים מציינים כי היא נהנית ממבנה פיננסי ברור יותר ומרמת סיכון נמוכה יחסית בכל הקשור לביצוע והשלמה.
פרמאונט ניסתה בחודשים האחרונים לשפר את הצעתה, לאחר שדירקטוריון וורנר ברוס הביע התנגדות להצעה הראשונית. בין היתר, החברה הודיעה כי אליסון מוכן להעניק ערבות אישית למימון רכיב ההון העצמי של העסקה, צעד שנועד להתמודד עם ביקורת קודמת על היעדר ערבויות מספקות. בנוסף לערבות, פרמאונט העלתה את דמי הביטול במקרה של חסימה רגולטורית, והאריכה את מועד פקיעת הצעת הרכש. עם זאת, רכיב הליבה של ההצעה נותר ללא שינוי, שווי של 30 דולר למניה במזומן, מה שלא הספיק, לפי ההערכות, כדי להפיג את החששות המרכזיים של הנהלת וורנר ברוס.
מנגד, הצעת נטפליקס כוללת מנגנוני התחייבות ברורים יותר. על פי תנאי ההסכם, וורנר ברוס תידרש לשלם קנס ביטול של כ־2.8 מיליארד דולר אם תבחר לסגת מהעסקה, נתון שממחיש את רמת המחויבות הגבוהה של שני הצדדים להסכם הקיים.
- נטפליקס: לקראת דוחות הרבעון ותחת צל עסקת וורנר בראדרס
- פרמאונט הולכת על הראש של הדירקטוריון בוורנר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דיקטוריון וורנר קרא לבעלי המניות להתנגד לעסקה
פרמאונט טוענת כי דווקא העסקה עמה צפויה להיתקל בפחות התנגדויות רגולטוריות. מיזוג בין פרמאונט לוורנר ברוס ייצור קבוצת מדיה גדולה מדיסני, ויאחד שני אולפני תוכן מרכזיים ושני מפעילי טלוויזיה גדולים, מהלך שלדבריה עשוי לחזק את התחרות מול פלטפורמות הסטרימינג. עם זאת, דירקטוריון וורנר ברוס כבר קרא בעבר לבעלי המניות לדחות את הצעת פרמאונט, בטענה שהעסקה כוללת סיכונים מהותיים. בין היתר ציין הדירקטוריון את חוסר הוודאות סביב המימון ואת העובדה שבשלב מוקדם לא ניתנה ערבות מלאה מצד משפחת אליסון.
פרמאונט מצדה טוענת כי הצעתה יציבה יותר ביחס לתנודות השוק, שכן מדובר בהצעת מזומן מלאה. זאת, לעומת הצעת נטפליקס, שחלקה מבוסס על מניות ושוויה עשוי להשתנות בהתאם לתנודות במחיר מניית נטפליקס בשוק.
ברקע המהלכים העסקיים, העסקאות האפשריות מעוררות דיון ציבורי ופוליטי רחב. מחוקקים משתי המפלגות בממשל האמריקאי הביעו חשש מהמשך מגמת הריכוזיות בענף המדיה האמריקאי, ונשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע כי בכוונתו להתייחס לעסקה, שנחשבת לאחת העסקאות המשמעותיות והרגישות שידע הענף בשנים האחרונות.
- מורגן סטנלי: "המניות האלו יעלו מעל 100%; הזדמנות במרכזי נתונים"
- אלפאבית מגייסת 20 מיליארד דולר באג"ח כדי לממן את מירוץ ה-AI
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- ירידות מסביב לגלובוס - גל מכירות באסיה, הביטקוין ממשיך לצנוח
