600 מיליון דולר: עליבאבא וקרן אבו דאבי משקיעות בהנפקה ענק של MiniMax
חברת הבינה המלאכותית הסינית מתקדמת לגיוס של יותר מ-600 מיליון דולר, כשברקע תחרות קשה בשוק המקומי וגל הנפקות שמחזיר את הונג קונג למרכז
חברת הבינה המלאכותית הסינית MiniMax מתקדמת להנפקה ראשונית בבורסת הונג קונג, במהלך שכולל השקעה מצד עליבאבא Alibaba 1.31% וקרן ההשקעות הממשלתית של אבו דאבי ADIA. לפי גורמים המקורבים למהלך, החברה מכוונת לגיוס של יותר מ-600 מיליון דולר, וההשקה עשויה להתחיל כבר בשבוע הקרוב.
MiniMax פועלת באחד השווקים הצפופים בסין, שוק מיזמי מודלי הבינה המלאכותית. בשנים האחרונות נכנסות אליו עשרות חברות במקביל, והמאבק על טכנולוגיה, לקוחות ומימון מקבל בענף את הכינוי "קרב המאה מודלים".
מי עומד מאחורי ההנפקה
לצד עליבאבא ו-ADIA, MiniMax מגיעה לבורסה עם שורת משקיעים קיימים ובהם IDG Capital, מירה אסט מדרום קוריאה ופרסוורנס אסט מנג'מנט. המעורבות שלהם בהנפקה מחדדת שמדובר במהלך שמגובה על ידי קבוצה שמכירה את החברה מבפנים, ומנסה לתרגם סבבי השקעה של השנים האחרונות לשלב שבו יש הון ציבורי, סחירות ושקיפות גבוהה יותר.
הגיוס מיועד לחיזוק מבנה ההון ולמימון המשך ההתרחבות מעבר לשוק המקומי, בתקופה שבה חברות AI סיניות מחפשות מסלול צמיחה בינלאומי גם בלי להישען על שוק ההון האמריקאי. מבחינת החברה, זה אומר יכולת להמשיך להשקיע בפיתוח ובתשתיות, אבל גם להתאים את עצמה לתנאי שוק של חברה ציבורית, עם יעדים פיננסיים ברורים ולחץ מתמשך להראות התקדמות עסקית ולא רק טכנולוגית.
- שנה אחרי דיפסיק: הפער בין סין לארה"ב מצטמצם
- סין סוגרת פערים: איך דיפסיק והשקות AI חדשות מאיימות על הדומיננטיות האמריקאית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחרות מול השמות הגדולים והפער במספרים
בזירה הבינלאומית, MiniMax מתמודדת מול שחקניות מובילות כמו OpenAI מארצות הברית. הפער בנתונים בולט כבר היום. MiniMax מסכמת את השנה שעברה עם הכנסות של כ-30.5 מיליון דולר, בעוד ש-OpenAI עשויה להגיע, לפי הערכות השוק, למסלול הכנסות של כ-13 מיליארד דולר השנה.
הפער הזה מדגיש את הקושי של חברות AI צעירות להפוך טכנולוגיה למנוע הכנסות משמעותי, במיוחד כשעלויות התפעול נשארות גבוהות. השקעות בתשתיות מחשוב, כוח אדם ופיתוח ממשיכות לגדול, והענף עדיין מחפש מסלול ברור לרווחיות שנשען על מוצר שמייצר הכנסה חוזרת ולא רק על גיוסי הון.
ההשוואה בין החברות לא נעצרת בגובה ההכנסות אלא גם במבנה שלהן. חברות כמו OpenAI כבר נשענות על חוזים מסחריים, רישיונות ושיתופי פעולה שמייצרים זרם הכנסות יציב יחסית, בעוד שחברות סיניות רבות עדיין בונות את שכבת המוצרים וההפצה בקצב זהיר יותר, בין היתר בגלל מגבלות רגולטוריות, תחרות מקומית צפופה ומורכבות בכניסה לשווקים מחוץ לסין.
- אינטל מאבדת 5%, אמזון 3%; אנבידיה מתחזקת 1.2% - הנאסד"ק יורד 0.3%
- אלי לילי מחזקת את פעילות ה-RNA: תרכוש את אורנה תרפיוטיקס תמורת 2.4 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- ארה״ב במהלך של 12 מיליארד דולר נגד התלות בסין במינרלים...
גל הנפקות שמרים את הונג קונג ועסקאות ענק ברקע
המהלך של MiniMax מתרחש בתוך רצף הנפקות רחב בהונג קונג. במקביל, Knowledge Atlas Technology שמוכרת גם כ-Zhipu AI מציגה השבוע הצעה לגיוס של כ-552 מיליון דולר. בחודש דצמבר לבדו מונפקות בבורסה המקומית 25 חברות, היקף פעילות שמוגדר כגבוה ביותר מאז 2019.
החזרה של הונג קונג לתמונה מלווה בתמהיל הון אסייתי והון מהמפרץ. ADIA ממשיכה להרחיב השקעות בטכנולוגיות מתקדמות ברחבי העולם, ובתוך זה גם חשיפה לחברות בינה מלאכותית, כחלק מקו השקעה עקבי ולא כמהלך נקודתי.
במקביל למה שקורה באסיה, גם בארצות הברית נמשכות עסקאות בהיקפים גדולים בתחום. מטא מקדמת השבוע עסקה לרכישת Manus, בעסקה שמוערכת ביותר משני מיליארד דולר, צעד שממחיש עד כמה ענקיות טכנולוגיה מוכנות לשלם כדי להאיץ יכולות AI דרך רכישות ולא רק דרך פיתוח פנימי.
במקרה של MiniMax, השילוב בין עליבאבא לבין הקרן הממשלתית של אבו דאבי מציב את ההנפקה כחלק ממגמה שבה כסף גדול ממשיך להיכנס לתחום. במקביל, פרטי ההנפקה עצמה עדיין לא סגורים סופית, והיקף הגיוס ולוחות הזמנים עשויים להשתנות עד שהמניות יוצאות לשוק.
