בריל זכתה במכרז משטרת ישראל - עד כמה זה יכול להשפיע?

קבוצת בריל דיווחה על זכייה במכרז של משטרת ישראל, שיהיה בתוקף למשך שנתיים שמאפשר לרשתות נבחרות להעניק לעובדי המשטרה, שב"ס וכב"ה רכישות בהנחה ובאמצעות מנגנון נקודות. מדובר על מכרז שמסדיר את ההטבות שניתנות לאנשי כוחות הביטחון באמצעות תקציב רווחה פנימי - כל עובד זכאי למכסת נקודות שנתית שהוא יכול לממש ברשתות המאושרות לרכישת הנעלה, הלבשה וציוד אישי. לנקודות יש ערך כספי לכל דבר, כשהעובדים יכולים לשלב אותן עם הנחות ייעודיות שהמכרז מחייב את הרשתות להעניק. ההתמודדות על כניסה למכרז נפתחת מדי כמה שנים, והזכייה בו מאפשרת לרשתות לקבל גישה לקהל גדול עם ביקוש יציב יחסית לאורך השנה.

על פי הנתונים שפורסמו במסמכי המכרז, שוק הנקודות של כוחות הביטחון הוא יחסית משמעותי. בשנת 2022 הסתכמו הרכישות באמצעות הנקודות ב-537 מיליון שקל, ב-2023 הן עלו ל-635 מיליון שקל, וב-2024 הגיעו ל-754 מיליון שקל. אנחנו רואים כאן עליה עקבית של כ-18% משנה לשנה כך שאנחנו יכולים להעריך שב-2025 השוק הזה יסתכם לכ-889 מיליון שקל ובשנה הבאה הוא אפילו יעקוף את המיליארד שקל. המנגנון הזה שהולך ומתרחב בשנים האחרונות, מאפשר לעובדי המשטרה, שב"ס וכב"ה ליהנות מהטבות קבועות ומחירים מוזלים על פריטי הנעלה, ביגוד וציוד יומיומי.

עד כמה זה יכול להיות משמעותי לבריל?

בריל, סיימה את 2024 עם הכנסות של כ-580 מיליון שקל, כניסה למכרז כזה אפילו בתרחיש שמרני, יכולה להיות משמעותית. נניח שבריל תצליח להשיג כ-10% בלבד משוק הנקודות, זה תוספת מחזור של 70-80 מיליון שקל שנתית. זה בהחלט יכול לחזק את המחזור.

אבל מבחינת רווחיות כנראה שזה לא יהיה אותו דבר. במכרזים מול גופים ממשלתיים הרשתות נדרשות להעניק הנחות עמוקות שמקטינות את המרווח הגולמי. ולכן המשמעות היא שהמחזור אולי יצמח אבל הרווח שינבע ממנו יהיה נמוך יחסית, ולא בהכרח ישנה את השורה התחתונה באותו קצב.

• אלדו דחפה את הכנסות בריל, אבל בסיכום מצטבר בריל הפסידה 2.9 מיליון שקל
• בריל עוברת להפסד של 7.4 מיליון שקל; ההכנסות ירדו ב-18%, מגזר האופנה נחתך ב-30%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

התוצאות ברבעונים האחרונים

מצד אחד, בריל מציגה ברבעון השלישי התאוששות מסוימת, ההכנסות עלו ל-145.7 מיליון שקל, צמיחה של 11.6% לעומת התקופה המקבילה, בעיקר בזכות שילוב פעילות רשת אלדו והעלייה במכירות החנויות הזהות. גם הרווח הגולמי השתפר ושיעורו עלה ל-55%, נתון שמבטא תמהיל מוצרים טוב יותר והתייעלות בתמחור. מצד שני, כאשר מסתכלים על השנה כולה, התמונה מורכבת יותר. בתשעת החודשים הראשונים ההכנסות של בריל דווקא ירדו ב-1.1% ל-426.5 מיליון שקל, והרווח התפעולי נחלש ל-21 מיליון שקל לעומת 22.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה. בשורה התחתונה החברה מציגה הפסד נקי של 2.9 מיליון שקל מתחילת השנה, אחרי ששנה שעברה היא סיימה ברווח.

וכאן כנראה יהיה האתגר של בריל. לגלגל את הצמיחה במחזור לרווחיות בפועל. ההוצאות השוטפות בעיקר הוצאות מכירה ושיווק עלו ברבעונים האחרונים ושחקו את הרווחיות התפעולית, כשבריל עדיין נשענת על פיצויי מלחמה ועל הכנסות חד-פעמיות כדי לאזן את הפגיעה ברווח. 

אנחנו יכולים גם לראות את זה בביצועי המניה. מתחילת השנה בריל 0.56%  בריל איבדה 38% וב-12 חודשים האחרונים 26% והיא נסחרת לפי שווי של 86 מיליון שקל. בעוד גולף -3.55%  טיפסה 30% מתחילת השנה, דלתא מותגים דלתא מותגים  74%, וקסטרו קסטרו -2.35%   רושמת זינוק של 91% מתחילת השנה.

• כשהשוק רועד: בנק אוף אמריקה סופר רווחים ועוקף את התחזיות ברבעון הרביעי
• הבנקים מאכזבים, סין לוחצת על השבבים והסייבר - מה קורה בחוזים העתידיים?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו

לדברי יהודה אלבז, מנכ"ל קבוצת בריל: "אנו שמחים מאוד על הזכייה במכרז המשמעותי, בריל מהווה כיום החברה המובילה בישראל בתחומי ההנעלה לכלל המשפחה בישראל. צירופה של בריל על שלל הרשתות אותן היא מפעילה מהווה שדרוג משמעותי למבחר ממנו יוכלו השוטרים, עובדי השב"ס ושירותי הכבאות וההצלה להנות." לדבריו: "בריל נמצאת בשנת פריחה עם כניסה של מותגים חדשים לקבוצה ובניהם מותג הספורט צ'מפיון וכן רשת אלדו אשר נרכשה בשנה האחרונה."