תמר פטרוליום מסכמת רבעון: ירידה ברווח הנקי ל-10.3 מיליון מול גידול בתזרים

תמר פטרוליום מפרסמת את הדוחות הכספיים לרבעון הראשון של 2025, עם רווח נקי של 10.3 מיליון דולר, ירידה לעומת רווח של 16.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הירידה נובעת בעיקר מהעלייה בהיטל רווחי נפט וגז, שהסתכם בכ-23 מיליון דולר, לעומת כ-14.9 מיליון דולר בשנה שעברה – בשל עלייה ברווחי פרויקט תמר ושיעור ההיטל החל.

הכנסות החברה בניכוי תמלוגים הסתכמו בכ-67 מיליון דולר, ירידה קלה לעומת כ-67.9 מיליון דולר ברבעון המקביל. כמות הגז שנמכרה מכלל מאגר תמר עמדה על כ-2.61 BCM (נתון ל-100%), לעומת כ-2.64 BCM ברבעון המקביל. עיקר ההכנסות נרשמו מול חברת החשמל (כ-37%), Blue Ocean Energy (ייצוא למצרים כ-39%) ודליה אנרגיות (כ-10%).

עלות ההפקה ברבעון עלתה מעט ל-11.4 מיליון דולר. הוצאות המימון נטו ירדו ל-6.7 מיליון דולר לעומת 8.3 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעיקר בשל ירידה בהוצאות מימון על אג"ח.

הרווח לפני מס עמד על כ-13.5 מיליון דולר, ירידה חדה לעומת 21.5 מיליון דולר בשנה שעברה, אך תזרים המזומנים מפעילות שוטפת דווקא עלה ל-41.9 מיליון דולר, לעומת 37.6 מיליון דולר, ועמד על 55.5 מיליון דולר לפני מיסים והיטלים.

• כמה גז יש בתמר? כנראה יותר ממה שחשבנו
• הזדמנות בישראמקו? "עסקת תמר מדגישה את תמחור החסר של המניה"

סטטוס הפרויקטים השונים לשדרוג והרחבת מערכת ההולכה מהמאגר:

הפרויקט לשימור, פיתוח והרחבת יכולת ההפקה של פרויקט תמר: בדצמבר 2022 ופברואר 2024 קיבלו שותפי תמר החלטות השקעה סופיות במסגרת פרויקט דו-שלבי לשימור, פיתוח והרחבת יכולת ההפקה של פרויקט תמר ולשדרוג מערכות ההולכה לייצוא, לפיהן אושרו השקעות בצינור הולכה שלישי מהבארות לפלטפורמת הטיפול וההפקה בתשתיות הימיות, באסדה ובמתקן הקבלה באשדוד, שמטרתן שימור והגדלה של יכולת ההפקה היומית המירבית של פרויקט תמר מ-1.1 BCF לכ-1.6BCF . המועד המוערך להגעה לגידול ביכולת ההפקה צפוי עד לתום הרבעון הרביעי של 2025. סך ההשקעות ליום 31.3.2025 הסתכמו בכ-557 מיליון דולר (100%, חלק החברה כ-93 מיליון דולר).

שדרוג מערכת ההולכה מחוץ לישראל: בספטמבר 2024 נחתמה מערכת הסכמים להשתתפות במימון שדרוג מערכת ההולכה של גז טבעי למצרים מחוץ לישראל ולהולכת הגז באמצעות מערכת ההולכה, אשר נכנסה לתוקף בחודש דצמבר 2024. המועד המשוער להשלמת פרויקט שדרוג מערכת ההולכה מחוץ לישראל הינו במחצית השנייה של 2026. סך ההשקעות של שותפי תמר בהקמת מערכת ההולכה מחוץ לישראל ליום 31.3.2025 הסתכמו בכ-107 מיליון דולר (100%, חלק החברה כ-18 מיליון דולר).

שדרוג מערכת ההולכה בישראל: במכתב מיום 30.3.2025 הודיעה רשות הגז הטבעי לשותפי תמר, כי הקצאתם בקו היצוא רמת חובב-ניצנה נותרה 33.33%, וכי בהתאם להחלטת המועצה לענייני משק הגז הטבעי, על שותפי תמר לחתום על הסכם הולכה מול חברת נתיבי גז טבעי לישראל בע"מ ("נתג"ז") עד ליום 29.5.2025, וכי יצואן שלא יעשה כן ייחשב כמי שוויתר על מקומו בקו, ומקומו יוצע ליצואנים אחרים בהתאם להחלטת המועצה. יצוין, כי בחודש מאי 2025 עדכנה Chevron Mediterranean Limited ("שברון"), מפעילת פרויקט תמר, כי להערכתה צפוי גידול בעלויות הפרויקט האמור לסך של כ- 600-700 מיליון דולר (100% פרויקט, חלק שותפי תמר כ-200-233 מיליון דולר, חלק החברה כ-33.5-39 מיליון דולר).

• אורי סירקיס: ״השנה הזו תהיה טובה יותר מהשנה הקודמת״
• אנרג'יאן הורידה את תחזית ההפקה; ההכנסות ירדו 5%
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

הסכם מכר חדש

בחודש אפריל האחרון התקשרו שותפי תמר עם קסם אנרגיה בע"מ בהסכם למכירת גז טבעי, אשר ישמש את תחנת הכוח במחזור משולב שעתידה לקום בסמוך למחלף קסם. להערכת החברה, היקף ההכנסות הכולל שינבע מההסכם (100% שותפי תמר) עשוי להסתכם בכ-700-800 מיליון דולר, זאת בין היתר, בהתבסס על הערכות החברה לגבי כמויות הגז שירכשו ע"י הרוכשת בתקופת ההסכם.

באפריל האחרון אישררה מידרוג את דירוג האשראי של החברה (A1.il) באופק יציב. 

נזכיר שבתחילת השנה מכר אהרון פרנקל 10% ממאגר תמר לחברת האנרגיה של אזרבייג'ן. מאגר תמר, שנמצא 90 ק"מ מערבית לחיפה, התגלה בשנת 2009 וההפקה בו החלה ב-2013. כושר ההפקה שלו עומד כיום על 10.3 BCM לשנה, ויתרות הגז נאמדות ב-291.5 BCM. הוא מופעל על ידי חברת האנרגיה האמריקאית שברון, שמחזיקה ב-25% מהמאגר. שותפות נוספות כוללות את ישראמקו, מובאדלה מאבו דאבי ודור גז. לפי העסקה האחרונה שביצע פרנקל באוקטובר 2023, שבה שילם כמיליארד שקל על 3.5% מהמאגר, הוערך שווי תמר מוערך בכ-28 מיליארד שקל, אך שוויו עלה גם בהתאם לשותפות שמחזיקות במאגר למעל 32 מיליארד שקל. ב-2021, אז דלק קידוחים (כיום ניו-מד אנרג'י) מכרה 22% מהמאגר לפי שווי של 15.8 מיליארד שקל בלבד.

להרחבה - רווח שעולה על מיליארד שקל - אהרון פרנקל מוכר 10% ממאגר תמר לחברת האנרגיה של אזרבייג'ן