סלקום ופרטנר מזנקות - לאחר צניחה של 60% בשנה, האם מדובר בהזדמנות קניה?

מניות הסלולר נפלו כ-85% מאז תחילת הרפורמה של משה כחלון, גיל דטנר מלאומי שוקי הון מנתח את השוק
סלולר, צילום: Getty images Israel
מניות פרטנר -1.71% פרטנר 2,073 -1.71% פרטנר בסיס:2,109 פתיחה:2,102 גבוה:2,145 נמוך:2,053 תמורה:14,986,386 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: ו- סלקום -2.2% סלקום 3,420 -2.2% סלקום בסיס:3,497 פתיחה:3,497 גבוה:3,504 נמוך:3,365 תמורה:11,045,252 לעמוד ציטוט חדשות גרפים פרופיל חברה המלצות כתבות נוספות בנושא: הינן המניות עם התשואה הגרועה ביותר במדד ת"א 100, אשר ירדו כ-59% ו-63% בהתאמה, ב-12 החודשים האחרונים. המניות מזנקות היום, בניגוד למגמת הירידות בבורסה. בכלל, מניות חברות הסלולר עלו בתקופה האחרונה : מניית סלקום זינקה בכ-6% מאז השפל אליו הגיעה לפני כשבוע, ומניית פרטנר טסה מאז אמצע חודש יוני (השפל אליו הגיעה) בלא פחות מ-25%. העליות מגיעות על רקע פרסומים כי חברות 'הום סלולר' ו'אלון' עשויות לצאת משוק הסלולר, ואולי מדובר בסנונית ראשונה בנפילתה של רפורמת הסלולר של משה כחלון (שהפילה את מניותיהן של החברות הוותיקות יותר).
עם זאת, גם לאחר העליות הנאות הללו, נזכיר כי מדובר בתשואה שלילית רצינית ב-12 החודשים האחרונים. יותר מכך, מניית פרטנר, לדוגמא, נפלה בכ-85% מאז חודש דצמבר 2010. Bizportal בדק עם האנליטס גיל דטנר, מלאומי שוקי הון, האם מדובר בהזדמנות קניה בזמן שהמניות בתחילתו של מהלך כלפי מעלה:
דטנר טוען כי יציאת החברות הקטנות משוק הסלולר הינה בבחינת טיפה בים בלבד: "לדעתי מוקדם מדי לומר שהרפורמה של כחלון יורדת לטמיון. יותר מכך, מוקדם בכלל להגיד שהיא מתחילה לחזור אחורה. מה שראינו זו מכירה של הפעילות של חברת 'אלון', בגלל רקע של משבר בקבוצה. מבחינת השינויים ב'הום סלולר, מדובר בפעילות קטנה של 20 אלף לקוחות בלבד. בסך הכל מדובר בכ-100 אלף מנויים, לעומת שוק של 10 מיליון מנויים סלולריים. החברות האלו היו שחקנים יחסית שוליים בתחרות, ושחקו תפקיד של משווק של החברות הגדולות".
דטנר אומר שמבחינת חברות סלקום ופרטנר, "התחרות האמיתית הינה מול 'הוט' ו'גולן טלקום' - אלו חברות עם אסטרטגיה גדולה ומקיפה. לכן, עוצמת התחרות לא תשתנה בקרוב, עד שלא נראה רכישות של אחד השחקנים הגדולים, אם בכלל. היו אמנם ספקולציות של התקשורת ש'גולן' תקנה את סלקום לדוגמא, אבל זה לא נראה כאופציה לטווח הקרוב, בטח כשהרגולטור יצטרך לאשר דבר כזה, וזו החלטה פוליטית לא פופולרית. אם תרחיש כזה יקרה, הדבר בהחלט ישנה את השוק".
 
מבחינת ביצועי המניות, טוען דטנר כי "קיימת תחושה שמחירי חבילות הסלולר יפסיקו לרדת. מצד שני - זו לא חכמה, הן כבר נורא זולות. יש עכשיו תחושה פחות שלילית, שמאפשרת לתיקון הזה במניות להתרחש. בנוסף, היה גם הסכם בין אורנג' צרפת לפרטנר ישראל, והחברה צפויה לקבל סכום כסף יפה. בגלל שווי המניות הנמוך, קל יותר להשפיע עליהן, ולכן התנודות הקיצוניות יחסית. אני רואה בביצועי המניות כעת תיקון מסויים לאחר מהלך ירידות מאוד אגרסיבי, יותר מאשר שיפור בתנאי השוק".
 
מבחינת המלצה, מסביר דטנר כי "המניות נמצאות במחירים סבירים, ויש להן לאן לעלות ברמה הפונדמנטלית. קיים אפסייד במחיר היעד שלנו, אך אנחנו לא תומכים ב'קניה',  בין היתר כי המניות נהיו נורא תנודתיות, וזה שווה ערך לסיכון. לכן, אנו מתמחרים אותן ב'תשואת שוק'. הירידות הגדולות כנראה מאחורינו, אבל יש סיכון בסקטור הזה, וצריך להיות ערים אליו. יהיה לנו יותר נוח להמליץ על המניות כשיהיה שינוי מהותי בשוק, ולא כרגע".
 
לשאלה האם 'שינוי מהותי בשוק' לא יהיה טיימינג מאוחר מדי לקבלת תשואה יפה, ענה דטנר כי "למניות אין עוד הרבה מה לרדת, אך צריך לקחת בחשבון שזה רלוונטי להשקעה לטווח ארוך, עם תנדותיות משמעותית בדרך".
ערן יעקובי, מנכ"ל רוסאריו ייעוץ ומחקר מסר כי "על פי הדיווחים סלקום מעט מפתיעה לטובה עם אימוץ שירותי הטלוויזיה שלה. אנו מודים כי הקצב טוב מעט מהמצופה ועדיין דרושה עוד כברת דרך עד לאיזון תפעולי של מיזם הטלוויזיה. הערכתי בעבר כי מטרתה של סלקום בהשקת שירותי הטלוויזה היא לא תחרות ישירה מול yes ו- HOT, אלא בדיוק ניצול היתרון לגודל מול מתחרות כמו גולן והוירטואליות בהיבט של קשירת לקוחות לטווח ארוך לשירותי החברה. פרטנר הוציאה עז ממתוק. לאחר ההתבטאות האומללה של מנכ"ל אורנג' העולמית, פרטנר תחל להכיר בהכנסות כתוצאה מהסכם חדש עם אורנג' כבר ברבעון השלישי של השנה. אמנם לא מדובר בהרבה כסף לרבעון וגם לא בהכנסות קבועות, אולם בשנה בה יש חשש לקצב ייצור המזומנים ולרווחיות הנקיה, עדיין מדובר בהפתעה נעימה".
יעקובי טוען כי "ישנם יותר ויותר סימנים כי התחילה הדרך חזרה לעבור רציונאל מסויים בענף. הדרך עדיין ארוכה, אולם נדמה לנו כי התשובה לגבי התחתית של מניות הסלולר מתבהרת".
תגובות לכתבה(5):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 5.
    ארכוש במהלך השבוע הבא מיליון מניות מסלקום ו- 1.2 מיליון
    מוסדי 16/07/2015 11:07
    הגב לתגובה זו
    0 0
    מפרטנר. יש לי סבלנות לחכות. לדעתנו-שער המניות נמוך מאד
    סגור
  • 4.
    פרטנר מניה מסוכנת. לברוח! (ל"ת)
    ר׳ יוסי הגלילי 15/07/2015 12:23
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    לא... לנסות לתפוס סכין נופלת מי שיהמר יחתך (ל"ת)
    banano84192 15/07/2015 07:15
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 2.
    אם נמאס לך לדלג בין מניות -
    אדם 14/07/2015 17:04
    הגב לתגובה זו
    0 2
    ישנה השקעה לטווח ארוך שמכניסה מזומן בכל חודש. חפש בגוגל- השכרת מניות (:
    סגור
  • 1.
    מי שעושה עסקים עם תאגידים עושקים תמיד יפגע. גם משקיעים
    אורי 14/07/2015 15:23
    הגב לתגובה זו
    1 0
    ולא חשוב אם אתם לקוחות של רשת עושקת או ספקים שלה או משקיעים או עובדים. הסיכון ברור והוא כתוב באותיות קידוש לבנה על הקיר. ראו הוזהרתם. וזאת אזהרה כללית. בלי קשר להמלצה בכתבה זו.
    סגור