הנפילות באג"חים: 10 קרנות הנאמנות שחטפו הכי חזק החודש, בקטגוריה אליה זרם הכסף הגדול השנה - צפו בטבלה
חודש יוני מסתמן לפי שעה כ"יוני האדום" בשוק האג"ח המקומי, זאת במקביל לנפילות שנרשמו בשוק איגרות החוב בעולם. וזה קורה לאחר ריצה מטורפת של הציבור בישראל לקרנות הנאמנות שמשקיעות באג"חיות, בעיקר לאג"ח כללי. מתחילת השנה ועד סוף מאי האחרון, השקיע הציבור מעל 7 מיליארד שקלים באפיק בקרנות נאמנות שבקטגוריית "אג"ח כללי" - וכעת הקרנות הללו חוטפות חזק.
מתחילת החודש צלל מדד האג"ח הכללי בבורסה בת"א בשיעור של 2.17% ולמעשה חתך דרסטית את התשואה מתחילת השנה שעומדת כעת עד 1.14% בלבד. איבוד התשואה ללא ספק הפחיד את המשקיעים ובימים ראשון-שני בלבד בשבוע החולף נרשמו פדיונות כבדים של מעל מיליארד שקלים בתעשיית קרנות הנאמנות, כך נודע ל-Bizportal. אז מי הן קרנות הנאמנות בקטגוריה אג"ח כללי שהובילו את הנפילות ומי יצא בנזק מינורי? צפו בטבלה.
כאשר מסתכלים על הקרנות הגדולות יותר באפיק אג"ח כללי, כלה המנהלות מעל 100 מיליון שקלים), מוצאים שמתוך 138 הקרנות שמתקבלות - והתשואה הממוצעת היא מינוס 1.1%. הסיבה לכך שהתשואה הממוצעת לא גרועה כמו תשואת מדד האג"ח הכללי היא בעיקר בשל העובדה שמרבית הקרנות בקטגוריה זו חשופות גם לשוק המניות, דוגמת קרנות 90-10.
10 הקרנות הגרועות לפי שעה בקטגוריית האג"ח הכללי עד כה ביוני:
הקרן הגרועה ביותר היא קרן הסל KTF אג"ח כללי משולבת שלמעשה עוקבת אחר מדדי האג"ח המובילים בת"א והמח"מ הממוצע בה הוא כ-5.3 שנים. במקום השני נמצאת אלומות יק השקעות ללא מניות שהמח"מ הממוצע בה הוא גם כן 5.3 שנים. סוגרת את השלישייה הגרועה החודש היא איילון 90-10 פרימיום עם מח"מ של 4.2 שנים. הרחק מחוץ לטבלה, במקום הראשון בקטגוריה נמצאת מגדל אפיקים אג"ח שהינה קרן אג"חית סולידית מאוד (מח"מ של 1.7 שנים בלבד ורשמה דווקא עלייה של 1.15% החודש.
- קרנות אג"ח כללי ללא מניות - המקום שבו נמדדים מנהלי קרנות האג"ח
- הרפורמה בקרנות הנאמנות: יימחקו יותר מ-150 קרנות אג"ח. האם התופעה תיעלם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נבהיר כי ככל שהקרן מחזיקה במח"מ ארוך יותר, כך היא חשופה יותר לתנודות השוק. על משקל, במק"מים (מלווה קצר מועד) לא תרגישו את הנפילות. ומנגד, ה'שחר' ל-30 שנה (ממשלתי שקלי במח"מ 16 שנה) צלל 5.5% החודש.
לחצו להגדלה:
- 12.דיויד 14/06/2015 19:42הגב לתגובה זוהקרנות שהפגינו בצועים טובים (מעל מדד היחס) בשנה שעברה או בשנים עברו מתכנסים לממוצע ואלה המפסידות הגדולות יותר .
- 11.כתב לא רציני 14/06/2015 19:27הגב לתגובה זולמרות התשואות הנמוכות באג"ח. כל קרן שהצליחה מתחיל השנה להשיג תשואה חיובית - עדיפה על האלטרנטיבה- פקדון בריבית 0. סביר שמדדי אג"ח יתקנו לאחר עלייה מטאורית בשנים האחרונות. תבדקו על תקופה יותר ארוכה ולא על חודש בודד את הביצועים של קרנות אג"ח.
- חיים ש 14/06/2015 22:01הגב לתגובה זוואנחנו אוכלים אותה...מדוע אחרים הפסידו פחות? כי הגיבו יותר מהר !!
- לא הבנת כלום 15/06/2015 19:05אם מדד הייחוס - תעודת סל, ירד יותר מהקרנות זה אומר שהם עשו עבודה טובה מאוד. באופן כללי אם קרן אג"ח - למרות דמי ניהול גבוהים - מליחה להשיג תשואה קרובה או טובה יותר למדד היחס- מדד אג"ח כללי - אז הם עשו עבודה טובה מאוד. צריך לזכור שבתוך ירידות המחיר יש כאלו שמסתכלים שנה קדימה ויקנו במחיר הנוכחי ף גם אם יהיו עוד ירידות לאורך החודש- ושנה קדימה ישיגו תשואה טובה יותר - על זה צריך להסתכל. לא מי שירד בחודש כזה או אחר- אלא על תקופה של שנה/רבעון
- דיויד 14/06/2015 19:47הגב לתגובה זובדמי ניהול נמוכים כך אתה נמנע מכפל סיכונים - זאת אומרת גם להפסיד בעקבות נפילת המדד עצמו וגם להפסיד דמי ניהול
- 10.ועוד שילמו על זה דמי ניהול...... (ל"ת)משה 14/06/2015 17:18הגב לתגובה זו
- 9.שימו לב שמיטב דש לא ברשימה (ל"ת)גלעד גרשוני 14/06/2015 15:25הגב לתגובה זו
- אבי התימני 14/06/2015 17:40הגב לתגובה זוכי הם כבר 3 שנים ישנים על האף
- 8.לאלומות על סמך תשואות הסטוריות. (ל"ת)כל הדבילים שרצו 14/06/2015 14:18הגב לתגובה זו
- טובה 14/06/2015 17:42הגב לתגובה זוואיך אתה בוחר את מנהל ההשקעות שלך... כדור בדולחjQuery20309540022064466029_1434292556882
- טובה 14/06/2015 17:41הגב לתגובה זוואיך אתה בוחר את מנהל ההשקעות שלך... כדור בדולחjQuery20309540022064466029_1434292556882
- 7.עוף החול 14/06/2015 11:52הגב לתגובה זויש גם שמועה שאלטשולר פתחו שורט מניות מול לונג אג"ח. מקווה בשבילם שזו לא טעות ושהעולם לא החליט לעבור מאג"ח למניות. כי אם כן זה יהיה לנו טרגי.
- 6.לדבילים 14/06/2015 11:45הגב לתגובה זואם תסתכלו ב-3 חודשים=הנפילה כואבת...אם תסתכלו ב-3 שנים=זה בכלל לא נפל!!!!!
- 5.עוף החול 14/06/2015 11:37הגב לתגובה זויותר מ 5 מיליארד ש"ח הפסידו כ2% זה 100 מיליון ש"ח בחודש אחד. אה בעצם הם לוקחים את זה כל שנתיים כדמי ניהול. זה בעצם כסף קטן.
- 4.חיים 14/06/2015 11:09הגב לתגובה זוגם נסיון העבר וגם היום הדבר מלמד שילין זהירים בלקיחת סיכונים, וכשהשוק יורד/נופל הם נפגעים הכי פחות.
- 3.לוך 14/06/2015 10:42הגב לתגובה זומנוהלות אלאק מנוהלות להפסדים וכמובן זה לא כולל דמי ניהול ואתם אומרים או חושבים שאתם מקצוענים
- הלוחש לקרנות 14/06/2015 17:27הגב לתגובה זוכמה דברים שתלמד להבא : התשואות של הקרנות מפורסמות תמיד אחרי דמי ניהול.קרנות מחקות ללא דמי ניהול ירדו יותר.
- 2.כוכבי האתמול הם הפודים של היום...ומחר (ל"ת)מלכודת פתאים 14/06/2015 10:08הגב לתגובה זו
- 1.איזו שחיטה (ל"ת)עמי 14/06/2015 09:58הגב לתגובה זו
.jpg)
זרקור על קרן: הגמישה המובילה והמלכודת של דמי ניהול אפס
הראל איתן היא הקרן המובילה בקטגוריית הגמישות בחמש ושלוש שנים אחרונות וגם מתחילת שנה - האם היא תמיד רק עולה? מה המשמעות של דמי כניסה של 5% להשקעה בקרן והאם זה אמור להיות דיל ברקר?
אנחנו נוהגים לבדוק תשואות לזמן ארוך, בדרך כלל בטווח זמן של חמש שנים. יש אפשרות לבחון זמן ארוך יותר, אבל לדעתי זה פחות יעיל. בעשר שנים, לדוגמה, הרבה דברים יכולים לקרות. אנשים מתחלפים, אסטרטגיות השקעה משתנות והשוק משתנה. קשה לראות מישהו מתמיד ומצליח שנים ארוכות במקום אחד, למעט הגדולים ביותר (כדאי להעיף מבט על הגורואים הגדולים כמווורן באפט, בנג'מין גראהם, ג'ון פולסון, סטנלי דרוקנמילר, פול טיודור ג'ונס, או דיוויד טפר). לפעמים גם טווח הזמן של חמש שנים הוא מטעה. לתנועות האחרונות יש השפעה משתנה על התשואה הכוללת בטווח הזמן של חמש שנים באופן שיכול לעוות את הנתונים. ניקח לדוגמה קרן תיאורטית שבמשך ארבע שנים טיפסה ב-100%. כעת, עלייה של 20% נוספים תיראה בתשואה החמש-שנתית כעלייה של 40% בשנה אחת. מצד שני, קרן שנחתכה בארבע שנים ב-50%, ירידה של 20% נוספים תיראה כמו ירידה של 10% בלבד בתשואה החמש-שנתית. לכן, מלבד הבדיקה של הקרן המובילה בחמש שנים, חשוב לראות את ההתפלגות השנתית כדי להבין את העקביות בביצועים של הקרן. השבוע נבחן את ביצועי הקרן הטובה ביותר בחמש השנים האחרונות בקטגורית הקרנות הגמישות - הראל איתן .
תעודת זהות: ללא דמי ניהול, עם דמי הוספה גבוהים
הקרן של הראל הוקמה בסוף שנת 2019, ולא שינתה מדיניות מאז. מדובר בקרן ייחודית מבחינת מבנה העלויות. היא לא גובה דמי ניהול שוטפים, אבל כן גובה "דמי הוספה" בגובה 5%. כלומר, בקניית הקרן משלמים כבר 5%, אבל אחר כך לא משלמים כלום כל עוד מחזיקים בקרן. המשמעות היא שהקרן מיועדת להשקעה לטווח ארוך, שכן רק אחזקה ארוכת טווח תצדיק את דמי הכניסה הגבוהים. דמי הניהול בקרנות הגמישות נעים על פי רוב בין 1% ל-2.5%. כלומר, הקרן גובה "מראש" דמי ניהול של שנתיים עד חמש שנים לעומת המתחרות. יש לציין גם שהיעדר דמי ניהול שוטפים מסייע בתשואות המוצגות, שכן דמי הוספה לא באים לידי ביטוי בתשואה, אבל דמי ניהול שוטפים כן. יוצא, שהקרן מתחילה מראש עם "מקדמה" של 1-2.5 אחוזים בתשואה השנתית לעומת הקרנות המתחרות, למרות שברוב המקרים התשואה בפועל עבור המשקיעים נמוכה יותר, לפחות בשנתיים-שלוש הראשונות. כך הקרן מנסה ליצור נאמנות של המשקיעים, שישארו איתה כמה שנים ולא יכנסו ויצאו לפי תנודות השוק ומצב הרוח. באופן כללי זה נכון לא למהר להיכנס ולצאת מקרנות, אבל דמי כניסה כל כך גבוהים הם בעיתיים. לשם השוואה, אף קרן גמישה אחרת לא גובה דמי כניסה כל כך גבוהים. יש חמש קרנות גמישות עם דמי הוספה, שלוש מתוכם של הראל, השתיים האחרות גובות 2% דמי הוספה, ועוד שתי קרנות עם חצי אחוז דמי הוספה. יחד עם זאת כל הקרנות האחרות שגובות דמי הוספה גובות גם דמי ניהול ברמות שונות. זהו לא שיקול שאמור למנוע לחלוטין השקעה בקרן, במיוחד לאחר הצלחה כל כך גדולה (כפי שנראה בהמשך), אבל בהחלט שיקול מרכזי שצריך להתחשב בו לפני שנכנסים לקרן.
מטרת הקרן המוצהרת היא "להשיג תשואה חיובית לאורך זמן". מדובר בקרן גמישה, כך שהמנהל רשאי לפעול כפי ראות עיניו, בכל זאת, בשונה מקרנות גמישות אחרות, ישנן מגבלות מבחינת חשיפה (לא יותר מ-120% לאג"ח, למניות ולמט"ח. פרופיל חשיפה D4). כיוון שמדובר בקרן גמישה, אין מדד ייחוס. נתייחס למדד ת"א 125 כמדד הייחוס.
- שוק העבודה בארה"ב במרכז, ואיזה עוד נתונים חשובים השבוע?
- הראל: זינוק של כ-87% ברווח לכ-789 מ' שקל, התשואה להון 29% - תחלק 400 מיליון שקל דיבידנד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גיוסים ופדיונות