סוגרים שבוע: נקסט ויז'ן עלתה 4%; מדד ת"א 35 עלה ב-0.8%

מדד ת"א 35 תיקן בכ-0.8%, ת"א 90 דווקא ירד ב-0.2%

הנה תמונת המצב בסגירה כנסו לערוץ שוק ההון לכתובת וגוללו למטה - לנתונים מעודכנים מלאים על המדדים והמניות:

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0.7%           מדד ת"א 90 0.97%           מדד ת"א 125 0.75%           

• סגירה מעורבת בת״א: מניות הגז עלו, ירידות בטק בהובלת טאואר
• נעילה מעורבת בבורסה כשמניות השבבים מחקו את העליות; הביטחוניות איבדו כ-4%, הבנקים 1.1%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 0.73%              מדד ת"א-ביטוח 0.83%        , מדד ת"א נדל"ן 0.62%        מדד ת"א נפט וגז 0.17%      מדד ת"א בטחוניות 0.69%          

מניית DSIT דיאסאייטי 0.93%  נכנסה למסחר בבורסה בתל אביב לאחר הנפקה ראשונית ומיד מזנקת ב-30%. זה מה שקורה כעת למניות הביטחוניות.

החברה השלימה גיוס לפי שווי של כ-300 מיליון שקל ומזנקת לשווי של כ-400 מיליון שקל. DSIT היא חברה ישראלית הפועלת בתחום מערכות הסונאר והחישה התת-ימית. החברה מפתחת מערכות לזיהוי, גילוי ומעקב אחרי עצמים במרחב הימי – החל מצוללנים וכלי שיט בלתי מאוישים ועד צוללות. הטכנולוגיה שלה משלבת אלגוריתמים מתקדמים לעיבוד אותות אקוסטיים, ולעיתים גם יכולות בינה מלאכותית שמסייעות לנתח רעשי רקע מורכבים בסביבה ימית. מערכות כאלה משמשות להגנה על תשתיות קריטיות כמו נמלים, מתקני גז בים, צינורות אנרגיה, כבלי תקשורת תת-ימיים ונתיבי שיט אסטרטגיים.

אחד המאפיינים הבולטים של החברה הוא הקשר שלה למערכת הביטחון. רפאל מערכות לחימה מתקדמות היא בעלת המניות המרכזית בחברה ומחזיקה בכ-50% ממניותיה. הקשר עם רפאל מספק לחברה גב טכנולוגי וגישה לשוק הביטחוני, שבו הביקוש למערכות סונאר מתקדמות עולה בשנים האחרונות. ציים צבאיים בעולם משקיעים יותר בלוחמה נגד צוללות ובהגנה על מתקנים ימיים, בין היתר בעקבות עלייה באיומים על תשתיות אנרגיה ונתיבי סחר.

הפעילות של DSIT מתחלקת לשני תחומים מרכזיים: מערכות ביטחוניות ומערכות אזרחיות. בצד האזרחי, המערכות שלה משמשות להגנה על נמלים מסחריים, אסדות גז ונפט ותשתיות ימיות אחרות. בשנים האחרונות גדל מאוד הצורך במערכות כאלה בעקבות פגיעות בתשתיות אנרגיה ימיות ברחבי העולם, כולל מתקני גז וצינורות תת-ימיים.

התחום שבו פועלת DSIT נחשב לשוק נישתי אך בעל פוטנציאל צמיחה. תשתיות רבות בעולם עוברות לים - החל משדות גז ונפט ועד חוות רוח ימיות וכבלי אינטרנט תת-ימיים - וכל אלה דורשים פתרונות ניטור והגנה. בנוסף, התפתחות כלי שיט בלתי מאוישים וצוללות קטנות מגבירה את הצורך במערכות גילוי מתקדמות.

DSIT הציגה בשנים האחרונות צמיחה בפעילות אך עדיין מדובר בחברה קטנה יחסית בהיקפים. בשנת 2024 רשמה החברה הכנסות של כ-88 מיליון שקל, עלייה לעומת כ-72 מיליון שקל בשנת 2023. הרווח התפעולי עמד על כ-9 מיליון שקל, בעוד הרווח הנקי הסתכם בכ-כ-6 מיליון שקל. בנוסף, החברה דיווחה על צבר הזמנות של יותר מ-200 מיליון שקל. בשנת 2025 קצב המכירות גדל ל-120 מיליון שקל והרווחים בהתאמה עולים. 

מחזור המסחר עומד על כ-2.4 מיליארד שקל.

הנפקות פרטיות

השיטה הזאת גורמת נזק למשקיעים, אבל היא חוקית - הנפקות הפרטיות בדיסקאונט מייצרות תזרים מזומנים גדול וישיר לחברות. אבל כדי שהן יעשו זאת מהר ובגדול הן נותנות דיסקאונט למשקיעים המוסדיים שמרוויחים מהמגמה וגם בעצם יוזמים הנפקות פרטיות כי יש להם הרבה כסף שזורם מהציבור והם מחפשים השקעות.

וכך, המוסדי מקבל דיסקאונט של 5%, ומורווח בעצם סכום מרשים מיד עם ביצוע העסקה. הבעיה - הערך של החברה פר מניה מדולל. ההנפקה במחיר טוב, מדללת את המשקיעים הקיימים כך שהערך שהם רואים כעת למניה נמוך יותר. המצב האידיאלי מבחינת המשקיעים שיהיה ניתן להם להשתתף במתנה הזו, אבל פרקטית זה לא בר ביצוע, אלא אם עושים הנפקת זכויות ואז זה תהליך שלוקח זמן.

או.פי.סי השלימה הנפקה כזו בהיקף של 800 מיליון שקל בדיסקאונט של 5%, המניה ירדה בפתיחה 3%, אבל התאוששה ועלתה בסיום ב-3%.  

מצד אחד, חברות מריכות הון וגיוסים כדי להמשיך לצמוח, מצד שני יש כאן הנפקה במחיר נמוך מהשוק שפוגעת במשקיעים מהציבור, ויש כאן - גופים שקונים כמעט בכל מחיר. תמיד בהנפקות ראשוניות  יש עודף מידע למוכרים. במקרים רבים, למעשה ברוב המקרים - הנפקות ראשוניות מתבררות ככישלון למשקיעים. הם קונים ממישהו שרוצה למכור ויודע יותר מהם, למה שהם יעשו זאת? כי למוסדיים יש כסף גדול שמחפש השקעות.

בהנפקות משניות ופרטיות זה כבר סיפור אחר. במיוחד בשוק חיובי. במקרים רבים בחודשים האחרונים, אחרי הנפקות פרטיות היו זינוקים. אבל התורה היא אותה תורה - יש כאן אנשים - בעלי שליטה, מנהלים שמדללים את עצמם במחיר שמבחינתם הוא טוב. לא בטוח שמבחינת הרוכשים.     

דוראל נערכת להקמת פרויקטים נוספים בארה"ב ומעדכנת על עסקה להעמדת מסגרות אשראי בהיקף של 525 מיליון דולר. מדובר במסגרת ערבויות בהיקף של 140 מיליון דולר, ומסגרות להעמדת הון בהיקף של 385 מיליון דולר. מסגרות אלו, על פי הנהלת החברה, נועדו לתמוך בהקמה של פרויקטים בסדר גודל משמעותי. לדוראל יש היום בארה"ב פרויקט אחד אשר מחובר לרשת בהיקף של 480 מגה וואט (אינדיאנה צפון). החברה מקימה בארה"ב עוד 1.2 ג'יגה וואט של פרויקטים אשר צפויים להתחבר לרשת החשמל בשנת 2026.

יום המסחר האחרון של השבוע השני של המלחמה. בשבוע הראשון היו עליות חדות, בשבוע השני ירידות חדות. בסה"כ - עומדים על האפס. 

בעולם יש התמתנות בירידות והחוזים על וול סטריט בעלייה - הירידות באסיה מתמתנות, החוזים בוול סטריט בעלייה קלה, זה יכול לרמז על עצירה בירידה גם אצלנו. זה נובע גם מזה: שאלה של זמן - מתי ארה"ב תשלוט במצר הורמוז?

המשקיעים צריכים לבחון את השוק בשני אופנים - טווח ארוך וטווח קצר. כהשקעה לטווח ארוך, השוק תמיד מספק את הסחורה, אבל זו נקודה יקרה - התמחורים בשוק גבוהים. מבחינת זמן קצר, בואו נסתכל רגע על מה שקרה בשבועיים האחרונים. מאז המלחמה השוק בעצם על האפס אחרי שהשבוע הוא כבר ירד 5%. בעולם השווקים ירדו כ-4%-5% מאז המלחמה. כלומר מצבנו ביחס לעולם טוב וזה צפוי - אנחנו אמורים "להרוויח" מהמלחמה.

העליות בשבוע הראשון למלחמה ובמיוחד ביום הראשון לא היו בחלל ריק, הם אולי ביטאו אופוריה, אבל הכוונה והמטרה של הממשלה ושל הממשל האמריקאי היא ברורה - חיסול היכולות של חיזבאללה. הסרה של האיום הגרעיני. בדרך גם רוצים כמובן לעזור לעם האיראני (חלק מהעם האיראני) להפיל את המשטר, אבל מבינים שהמשטר האיראני עדיין חזק, וזה לא יהיה קל. זו כבר לא מטרה מסומנת.

הציפיות מהמלחמה ירדו וגם הפוטנציאל הכלכלי, ועדיין - המלחמה יצרה לנו ולמפרציות מטרה משותפת, אחדות, שיתוף פעולה. מכאן, זה יכול להתרחב להסכמי שלום נוספים ואולי  גם נורמליזציה עם סעודיה. הפוטנציאל קיים, למרות שצריך לקחת אותו בעירבון מוגבל. 

אם הפוטנציאל קיים ובמיוחד עם הוא עלה מאז פרוץ המלחמה (לצד חיסול הסיכון האיראני) אז למה השוק לא עלה? החשש מכך שהמלחמה תתארך, הוצאות הביטחון הכבדות, המלחמה מול חיזבאללה. יש הרבה סיבות, אבל השאלה החשובה היא על היום שאחרי. ביום שאחרי לא סופרים "הוצאות חד פעמיות". אלא מה תהיה הנורמה, המצב הרגיל?

וכאן חלוקים המשקיעים בשאלה אחת מרכזית - מה יהיה ביום שאחרי? לפי זה המניות יזוזו. 

 כך או אחרת, הבוקר צפויה מצד אחד ירידה כי המניות הדואליות חוזרות במינוס, אבל מצד שני השווקים מעט נרגעו. נראה שההתחלה תהיה עם מגמה מעורבת, אבל לא נתפלא, אם תהיה התייצבות והכיוון בהמשך יהיה ירוק.    

מניית טבע תרד כ-2%

מניית טבע חוזרת מהמסחר בוול סטריט עם ירידה של 2%, גם נייס בירידה של קרוב ל-2%, טאואר בירידה של 1.7%

וככל שהנפט גבוה יש שתי מרוויחות גדולות - דלק ונאוויטס. 

קריאה חשובה - חשש מנפילה בשווקים - ג'יי פי מורגן: להחזיק מניות אנרגיה ולהפחית חשיפה למניות